Butuh waktu kurang dari seminggu untuk menyerap 700 juta dolar AS.Suku bunga 8% MakerDAO benar-benar enak?

Penulis: BitpushNews Mary Liu

Menurut data Dune, MakerDAO telah menarik dana hampir $700 juta setelah MakerDAO meningkatkan DAI Savings Rate (DSR) dari 3,3% menjadi 8%.

Sejak kenaikan suku bunga, DAI yang disetorkan ke DSR meningkat tiga kali lipat menjadi lebih dari $1 miliar.

DAI sekarang menawarkan tingkat pengembalian tertinggi di antara stablecoin, yang lebih baik daripada tingkat pengembalian berbagai pasar uang dan pengembalian DEX LP. Banyak selebritas crypto juga berpartisipasi di dalamnya. Data pada rantai menunjukkan bahwa dompet pendiri TRON Justin Sun telah mengonversi lebih dari 90.000 stETH menjadi 77,8 juta DAI, dan menyimpannya di Maker, yang dihitung dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 8%, dapat dengan mudah menghasilkan lebih dari $10.000 sehari.

Terakhir kali Maker menaikkan tingkat tabungan adalah pada bulan Mei, dari 1% menjadi 3,3%.Dengan stablecoin Curve dan Aave yang baru memasuki pasar, langkah ini untuk menstabilkan pangsa pasar stablecoin DAI.

Baik Curve's crvUSD dan Aave's GHO memungkinkan pengguna untuk menyetor stablecoin terhadap protokol penghasil hasil, yang berarti pengguna dapat terus mendapatkan pengembalian pasif sambil mengakses likuiditas stablecoin terhadap kepemilikan mereka.

Dengan demikian, meningkatkan DSR memungkinkan DAI untuk bersaing memperebutkan pangsa pasar dengan pesaing pemulanya, protokol Spark, cabang dari protokol peminjaman Aave v3 yang diluncurkan pada bulan Mei dengan dukungan dari MakerDAO. Pasar uang yang berpusat pada DAI juga menciptakan kasus penggunaan baru dan menghasilkan peluang bagi pemegang DAI, yang memungkinkan penabung mengakses DSR dan mengambil pinjaman dengan agunan DAI.

Volatilitas Pasar Aave DAI

Tarif DAI pada protokol pasar uang teratas Aave v3 berfluktuasi secara liar dalam beberapa bulan terakhir.

Dari Februari hingga pertengahan Juni, biaya pinjaman DAI stabil antara 2% dan 4%, dengan kenaikan puncak hingga 10%. Pada 13 Juli, tarif melonjak menjadi 31% dan mencapai 26% dua kali sebelum akhir bulan.

Harga tetap bergejolak selama minggu pertama bulan Agustus dan tampaknya akan naik lagi.

Munculnya Spark dapat memberi pemegang stablecoin sumber pendapatan alternatif, memperburuk volatilitas di pasar DAI Aave.

Apakah strategi tersebut berkelanjutan?

Menurut sebuah laporan yang diterbitkan oleh Delphi Digital, strategi ini memiliki implikasi finansial yang signifikan. Dengan DSR saat ini ditetapkan sebesar 8%, biaya tahunan Maker diperkirakan sebesar $54 juta. Oleh karena itu, ini akan mengurangi laba tahunan yang diproyeksikan Maker dari $84 juta/tahun menjadi $41 juta/tahun. Meskipun demikian, ini dapat dilihat sebagai biaya akuisisi pelanggan untuk menghidupkan kembali permintaan DAI.

Secara sederhana, EDSR didasarkan pada pengganda 3,19% dari tarif dasar DSR, kata para analis. Rasio ini menyusut saat penggunaan DSR meningkat, dibatasi hingga 8%:

0-20% = 3x DSR = 8%

20-35% =1,75x DSR = 5,58%

35-50% = 1,3x DSR = 4,15%

Semakin banyak DAI yang dicetak, Maker akan memperoleh lebih banyak bunga pada DAI yang baru dicetak daripada yang dibayarkannya pada DSR. Namun, karena deposit DSR meningkat, dinamika ini akan menekan margin Maker, yang mengarah ke profitabilitas yang lebih rendah kecuali level EDSR 4,15% terpenuhi.

Delphi Digital yakin bahwa DAI DSR yang disempurnakan menawarkan alternatif on-chain yang menarik untuk tagihan Treasury A.S. Mengingat hasil yang tinggi, pemanfaatan DSR kemungkinan akan stabil di bawah 35%, sejalan dengan benchmark suku bunga Treasury saat ini sebesar 5,5%. Langkah strategis ini dimaksudkan untuk memajukan pertumbuhan Maker dan meletakkan dasar bagi pengenalan SubDAO Maker, yang bertujuan untuk meningkatkan permintaan dan kegunaan token DAI dan MKR.