Sekilas tentang narasi DeFi populer dan proyek inovatif baru-baru ini

Penulis Asli | Crypto Ann

Kompilasi teks asli | Baize Research Institute

Jika Anda bukan "pekerja penuh" cryptocurrency, mengikuti berbagai subbidang cryptocurrency/DeFi setiap hari bisa sangat menantang. Itulah mengapa saya pikir akan menjadi ide yang bagus untuk meningkatkan "narasi" (dan protokol menarik yang terkait dengannya) dari semua subbidang crypto.

Aset Dunia Nyata (RWA)

Sementara Bitcoin mencoba masuk ke TradFi melalui ETF, aset TradFi seperti obligasi telah menyusup ke dunia DeFi.

Penggemar percaya bahwa RWA adalah cara untuk membawa lebih banyak uang institusional ke DeFi. Kami telah melihat banyak pembicaraan tentang RWA baru-baru ini, dan minat pasar telah menghasilkan kinerja yang lebih baik untuk token terkait RWA seperti MakerDAO.

Selain pemain yang sudah ada seperti MakerDAO, Synthetix, dan Tether, protokol ATMR baru bernama Ondo Finance baru-baru ini menarik perhatian. Ondo Finance bertujuan untuk menyediakan akses ke berbagai aset TradFi seperti pasar uang AS dan surat utang US Treasury on-chain. Ini adalah cara yang sangat nyaman bagi investor non-AS yang tidak memiliki akses ke pasar AS.

Beberapa protokol RWA di masa lalu telah mencoba untuk membawa TradAssets on-chain, sebuah konsep yang mirip dengan Ondo, tetapi semuanya tidak pernah berhasil. Rintangan terbesar adalah kredibilitas. Lagi pula, ATMR adalah semi-penahanan, karena protokol akan bertindak sebagai "bank" yang bertanggung jawab untuk menampung aset dunia nyata Anda (obligasi, saham). Dan Ondo menonjol dengan jangkauan dan pengalaman manajer aset TradFi BlackRock.

**RWA berisiko? **

Saya memiliki keraguan sendiri tentang konsep RWA. Ini bukanlah konsep DeFi/crypto sebanyak aset itu sendiri. Ambil tagihan Departemen Keuangan AS, misalnya. Dengan penurunan peringkat kredit baru-baru ini dan krisis utang yang membayangi yang disebabkan oleh pembayaran bunga utang yang tidak berkelanjutan, RWA menghadirkan risiko lain — dan yang signifikan — ke ruang DeFi.

Tether dan DAI telah menghadapi kritik karena ketergantungan mereka yang tinggi pada tagihan Departemen Keuangan AS. Jika klaim mereka benar, Tether bisa menjadi pemegang tagihan Treasury AS terbesar di dunia. Mengingat bahwa USDT adalah salah satu stablecoin crypto yang paling terkenal, membentuk pasangan perdagangan dengan hampir semua token, setiap kemungkinan default oleh pemerintah AS berpotensi memicu pemisahan USDT dan berpotensi mengganggu seluruh pasar dan ekosistem cryptocurrency.

Paling tidak, RWA bukan hanya T-bills AS, yang saat ini menjadi fokus beberapa perjanjian RWA. Produk USDY Ondo Finance mewakili Perbendaharaan AS jangka pendek dan giro bank, bukan Perbendaharaan AS jangka panjang yang menyebabkan runtuhnya bank Silicon Valley awal tahun ini. Saya pikir ini adalah pendekatan yang lebih baik dalam kondisi pasar yang tidak pasti. Bahkan Warren Buffett hanya membeli US Treasuries jangka pendek.

pendapatan tetap

Baru-baru ini, ada peningkatan preferensi untuk ROI tetap dalam hal penambangan likuiditas DeFi.

Tingkat pengembalian yang terjamin meyakinkan di saat ketidakpastian pasar. Ambil hasil staking Ethereum sebagai contoh, yang diketahui berfluktuasi. Pengembalian selama pasar bullish bisa berbeda dari selama pasar bearish, dan mungkin sulit untuk memprediksi atau mengukur dengan tepat berapa banyak uang yang akan Anda hasilkan.

Konsep pendapatan tetap sangat sederhana. Saat berinvestasi, Anda biasanya memperoleh aliran pengembalian selama periode waktu tertentu.

Pendle dan Spectra

Pendle adalah salah satu protokol dengan TVL dengan pertumbuhan tercepat tahun ini. Mereka menawarkan hasil tetap pada berbagai aset agunan termasuk steth Lido, rETH RocketPool, dan GLP GMX. Bahkan ada stablecoin.

Setiap kumpulan di Pendle memiliki tanggal kedaluwarsa, yaitu tanggal ketika kumpulan dana berhenti menghasilkan imbal hasil.

Spectra adalah pendatang baru dalam narasi pendapatan tetap. Ini bekerja sangat mirip dengan Pendle, meskipun sejauh ini Anda hanya dapat mempertaruhkan stETH dan USDC Lido pada protokol ini.

Pinjaman Tetap

Selain aset yang dijaminkan, area lain di mana investor DeFi memiliki permintaan yang lebih besar untuk pendapatan tetap adalah pasar peminjaman. Sama seperti di dunia nyata, meskipun ada perubahan dalam kebijakan suku bunga, Anda masih mendapatkan bunga selama masa pinjaman - lindung nilai lain yang sangat baik terhadap ketidakpastian pasar.

Dalam perjanjian pinjaman hipotek DeFi, ketika nilai simpanan hipotek melebihi nilai pinjaman, perjanjian pinjaman berjalan dengan baik, memungkinkan peminjam memperoleh likuiditas tanpa harus menjual aset mereka yang disetorkan ke dalam perjanjian. Namun, ketika nilai simpanan hipotek turun, atau nilai pinjaman naik, peminjam memiliki insentif untuk menghindari pembayaran kembali, berpotensi membuat deposan dan peminjam dalam kesulitan.

Jadi ada likuidasi, yaitu operasi yang dipicu ketika aset hipotek Anda tidak cukup untuk menutupi pinjaman Anda.Likuidasi akan menyebabkan aset hipotek simpanan Anda dibeli oleh orang lain, dan Anda mungkin perlu membayar denda tertentu.

Baru-baru ini, pendiri Curve hampir dilikuidasi dalam peretasan Curve karena suku bunga pinjamannya melonjak menjadi 70% -88%. Mekanisme likuidasi ini diperlukan dalam perjanjian pinjaman hipotek. Ketika kondisi pasar memburuk, peminjam akan dipaksa untuk membayar kembali pinjaman mereka.

Pembiayaan Berjangka

Saya baru-baru ini menemukan protokol yang menarik. Term Finance memungkinkan Anda meminjam uang dengan kurs tetap untuk jangka waktu tertentu. (misalnya 4% selama 4 minggu). Tingkat bunga ditentukan melalui lelang. Peminjam menetapkan harga penawaran, dan pemberi pinjaman menetapkan harga penawaran. Angka setelah "tawar-menawar" pada tawaran ini menjadi tarif akhir. Lelang dimulai/diakhiri setiap hari Kamis.

veToken

Narasi veToken sudah ada di DeFi sejak lama, mungkin karena ini adalah salah satu hasil eksperimen terus menerus oleh pengembang DeFi. Lebih penting lagi, di bear market seperti ini, veToken adalah salah satu strategi terbaik untuk mengakumulasi aset untuk bull market dan mendapatkan penghasilan darinya.

Saat ini, sebagian besar protokol veToken adalah proyek DeFi blue-chip yang telah bertahan dari bear market, seperti Curve's CRV, Balancer's BAL, Frax's FXS, dll.

Namun, saya tidak tertarik dengan protokol asli veToken ini, tetapi protokol yang dibangun di atasnya.

Karena kecuali Anda adalah "paus", mekanisme veToken tidak begitu menguntungkan. Dari hasil hingga hak suara, aspek-aspek ini seringkali tampak kurang mengesankan bagi individu dengan posisi lebih kecil.

Jadi, apa solusinya? Anda dapat menggadaikan veToken Anda melalui perjanjian seperti StakeDAO.

StakeDAO

Dalam narasi veToken, stakeDAO ada di atas. Tujuan dari protokol ini adalah untuk melayani sebagai tujuan akhir untuk veToken Anda.

Di StakeDAO, Anda memiliki kesempatan untuk menggabungkan aset Anda dengan aset orang lain untuk meningkatkan pengembalian dan mendapatkan keuntungan tambahan dari kumpulan dana yang lebih besar, seperti peningkatan kekuatan voting.

StakeDAO mendukung berbagai veToken, dan APR sering berada di kisaran 2 digit. Misalnya, suku bunga tahunan saat ini untuk mempertaruhkan veCRV melalui StakeDAO adalah 38%. Hal lain yang menurut saya menarik tentang protokol ini adalah mereka terus menambahkan lebih banyak kumpulan dari pemain veToken baru. Penambahan terbaru termasuk vePendle Pendle dan veBPT platform NFT baru BlackPool.

LSDFi

Komunitas DeFi terus berupaya memaksimalkan penggunaan ETH yang dipertaruhkan.

Misalnya, EigenLayer mengusulkan konsep "penjanjian ulang", yang memungkinkan Anda menjaminkan ETH dua kali untuk melindungi protokol lain (misalnya, rantai ketersediaan data).

Baru-baru ini sebuah proyek baru di LSDFi menarik minat saya, Prisma Finance, dan meskipun saat ini baru dalam tahap pra-peluncuran, proyek tersebut cukup menarik untuk menimbulkan pertanyaan: Mungkinkah Prisma Finance menjadi protokol terakhir untuk LSD, sesuatu seperti Untuk mengkonversi DAO ke veTokens?

Karena situs web resmi proyek tidak online, rencana mereka hanya dapat dipelajari melalui blog mereka. Highlight:

• Pengguna akan dapat mencetak stablecoin yang murni didukung oleh token LSD. Oleh karena itu, aset dasar tidak menimbulkan risiko tambahan selain ETH itu sendiri.
• mekanisme veToken. (Akankah stakeDAO juga mendukung proyek ini?)
• Berbagai LST dari Lido, Frax, RocketPool, dll.

Kesimpulan

Selain narasi DeFi yang disebutkan di atas, ada banyak narasi populer di industri enkripsi luas saat ini.

Proyek seperti "AI + Crypto", Giza Tech, dan lainnya mencoba mengubah model pembelajaran mesin menjadi kontrak pintar. Tetapi proyek dalam narasi ini biasanya terdiri dari alat-alat, jadi itu tidak sepadan dengan investasinya.

Anda mungkin juga memperhatikan bahwa saya tidak meliput narasi yang sedang tren tetapi "tidak populer" baru-baru ini. Narasi ini tidak hanya rentan terhadap rumor, tetapi juga tidak mendukung investasi yang sehat di luar hype. Misalnya, jembatan satu arah dari rantai Basis dan DEX (LeetSwap) yang tidak dapat diverifikasi yang menyebabkan peretas mengeksploitasi kerentanan, dan orang-orang mati-matian mengirimkan mata uang kripto ke dompet yang dibuat oleh bot (Telegram Bot).

peringatan risiko:

Item dan opini di atas tidak boleh dianggap sebagai saran investasi, DYOR. Menurut "Pemberitahuan tentang Pencegahan Lebih Lanjut dan Penanganan Risiko Kehebohan dalam Transaksi Mata Uang Virtual" yang dikeluarkan oleh bank sentral dan departemen lain, isi artikel ini hanya untuk berbagi informasi, dan tidak mempromosikan atau mendukung operasi dan investasi apa pun. Berpartisipasi dalam praktik keuangan ilegal apa pun.