Analisis Risiko Stablecoin GHO Aave

Penulis: Penyusun IntoTheBlock: Shan Ouba, Jinse Finance

Stablecoin adalah landasan ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan merupakan alat penting untuk membantu pengguna mengelola risiko dan imbalan dalam strategi mereka. Namun, jika tidak dipantau secara hati-hati, risiko ekonomi seperti peristiwa decoupling dan likuidasi dapat menyebabkan kerugian yang signifikan terhadap strategi pengguna DeFi.

Gambaran Umum Indikator Risiko GHO

Aave adalah salah satu protokol paling terkenal di ruang DeFi dan platform pinjaman terbesar di ruang angkasa, dengan TVL lebih dari $7 miliar di 8 blockchain berbeda. Aave dirancang untuk memberi pengguna metode tanpa izin untuk meminjamkan dan meminjam aset melalui pinjaman dengan jaminan berlebihan. Salah satu protokol yang paling teruji di luar angkasa, protokol tersebut telah memutuskan untuk meluncurkan GHO stablecoin Collateralized Debt Position (CDP) sebagai produk baru bagi pengguna.

Stablecoin terkenal sulit untuk dikelola, seperti yang terjadi pada peristiwa decoupling besar di ruang cryptocurrency dan bencana Terra UST yang terkenal di masa lalu. Selain peristiwa yang lebih besar ini, pengguna juga dapat menghadapi risiko ekonomi sehari-hari, seperti likuidasi pinjaman di pasar pinjaman atau biaya selip yang tinggi saat mencoba menarik aset dari kumpulan likuiditas di bursa terdesentralisasi (DEX)

20 indikator baru yang diterbitkan dalam GHO Risk Radar bertujuan untuk memberi pengguna cara transparan untuk menavigasi risiko yang terkait dengan stablecoin dan membantu pengguna membuat keputusan berdasarkan informasi tentang strategi mereka. Di bawah ini, kami menyoroti beberapa indikator dalam Edisi Radar Risiko GHO dan bagaimana indikator tersebut dapat digunakan untuk memandu pasar.

Properti kait GHO

Metrik kunci untuk memantau stablecoin adalah kemampuannya mempertahankan pasak. Metrik pegged performance GHO melacak kinerja GHO yang dipatok relatif terhadap stablecoin lain di kumpulan likuiditas.

Dari penjelasan di atas kita dapat melihat bahwa GHO mengalami sedikit kesulitan untuk mempertahankan patoknya terhadap stablecoin lain seperti crvUSD, FRAX, dan USDC. Ini biasa terjadi pada stablecoin yang baru diluncurkan karena memperluas total pasokan dan likuiditas di kumpulan likuiditas mulai semakin dalam.

Alokasi agunan di belakang pinjaman

Seperti dapat dilihat dari grafik, agunan yang paling umum digunakan untuk mencetak GHO adalah wstETH, diikuti oleh WETH. Artinya, pengguna perlu khawatir jika harga ETH turun secara signifikan, karena hal ini dapat menyebabkan penurunan pasokan GHO yang signifikan. Saat pencetak GHO membayar utang atau melikuidasi, pasokan stablecoin di kumpulan likuiditas dapat berkurang, yang dapat menyebabkan selip yang signifikan bagi pengguna yang ingin keluar.

Catatan Kredit Paus Raksasa

Perilaku paus di pasar dapat berdampak signifikan pada pengguna lain dan kesehatan protokol secara keseluruhan. Jika ada paus berisiko yang diketahui di pasar, informasi ini dapat membantu pengguna lain membangun profil risiko mereka sendiri di pasar.

Dari snapshot paus GHO saat ini, kita dapat melihat bahwa bagian pinjaman terdistribusi dengan baik, dengan alamat yang diketahui telah dicetak lebih dari 10% dari total pasokan GHO. Selain itu, kita dapat melihat bahwa tidak ada likuidasi yang terjadi di masa lalu untuk alamat ini, tetapi ada beberapa pengembalian. Hal ini dapat mengindikasikan bahwa para whale di pasar saat ini secara aktif mengelola risiko.