Setelah peningkatan Velodrome V2: pendapatan baru yang tinggi tetapi kurang dari nilai token tambahan

Penulis: Jiang Haibo, PANews

Velodrome, dimodelkan pada Solidly's ve(3,3), telah menjadi pusat likuiditas Optimisme sejak diluncurkan pada Juni 2022. Velodrome V2 secara resmi diluncurkan pada bulan Juni tahun ini, menambahkan fungsi seperti biaya kumpulan likuiditas khusus, kumpulan likuiditas terpusat (fitur ini belum diluncurkan), dan manajemen pemungutan suara otomatis. Selain itu, beberapa proyek ekologis yang dibangun di atas Optimisme dan Basis juga diluncurkan satu demi satu.

Biaya kumpulan likuiditas khusus untuk mendorong kenaikan biaya transaksi

Velodrome memungkinkan pertukaran token dengan menarik likuiditas. Penyedia likuiditas menjanjikan likuiditas untuk mendapatkan hadiah token VELO; Pembuat token VELO (pemegang veLO) memutuskan distribusi token VELO di kumpulan likuiditas berdasarkan biaya transaksi, dana suap, atau voting untuk kepentingan mereka sendiri. Emisi; pedagang berdagang di Velodrome dengan sangat rendah biaya transaksi untuk meningkatkan volume transaksi dan pendapatan staker VELO.

Dalam hal arsitektur, Velodrome V2 telah melakukan penyesuaian besar dibandingkan dengan V1, yang memungkinkan penambahan pool likuiditas baru, seperti pool likuiditas terpusat, pool multi-token, dan pool kustom. Kontrak hadiah dari kumpulan likuiditas juga diatur untuk dapat diperbarui untuk pemeliharaan jangka panjang dan penyesuaian tepat waktu jika terjadi insiden keamanan. Peluncuran V2 terutama untuk mencapai fungsi utama berikut:

• Mendukung likuiditas terpusat;
• Mendukung biaya dinamis;
• Emisi dinamis VELO;
• Kumpulan multi-token;
• DApps baru;
• Token VELO baru.

Sebagai DEX, biaya transaksi Velodrome V1 hanya 0,02% hingga 0,05%. Namun, ada sejumlah besar aset volatil seperti OP, SNX, dan VELO di Optimisme. Rasio biaya transaksi aset tersebut di DEX lain adalah biasanya 0,3%, biaya transaksi rendah berarti subsidi bagi pedagang. Idealnya, biaya transaksi yang rendah juga dapat menghasilkan volume transaksi yang lebih tinggi, meningkatkan pendapatan pembuat VELO, tetapi ini akan membutuhkan volume transaksi untuk meningkat beberapa kali. Misalnya, untuk pasangan perdagangan VELO-USDC, apakah volume transaksi akan menjadi 6 kali lipat dari 0,3% di bawah biaya penanganan 0,05%?Saya khawatir itu akan sulit dicapai.

Selain fungsi yang belum terealisasi seperti pool likuiditas terpusat dan pool multi-token, pembaruan Velodrome V2 yang relatif besar memungkinkan biaya penanganan khusus. Untuk pasangan perdagangan VELO-USDC yang disebutkan di atas, biaya transaksi adalah 0,05% di V1, tetapi saat ini 1% di V2, yang memberikan kontribusi lebih banyak pendapatan biaya kepada pembuat VELO. Bagian dari pendapatan ini juga merupakan pendapatan riil VELO. Hanya pasangan perdagangan VELO/USDC yang menghasilkan pendapatan mingguan lebih dari 50.000 dolar AS dalam beberapa minggu terakhir.

Menurut dashboard yang disusun oleh @0xKhmer, dalam 5 Epoch terakhir, pendapatan biaya transaksi Velodrome telah melampaui nilai historis tertinggi sebelum V2 online. Pendapatan biaya transaksi Epoch 63 (10 Agustus-16 Agustus) terbaru adalah 210.745 USD, dari dimana USD 208.077 berasal dari V2 dan USD 2.668 berasal dari V1.


Fokus pada proyek ekologi di OP dan Pangkalan

Lapangan terbang

Aerodrome menyebut dirinya lapisan likuiditas Base yang dikembangkan bersama oleh Velodrome dan tim serta mitra Base. Di Layer 2, yang baru-baru ini meluncurkan jaringan utama, Base menerima lebih banyak dukungan dan menarik dana daripada Linea, yang memiliki latar belakang kuat yang sama. Base tidak hanya memiliki latar belakang Coinbase, tetapi juga mendapat dukungan dari banyak proyek di Optimism.Misalnya, Synthetix V3 juga telah disetujui untuk diterapkan di Base.

Perkembangan ekologi Base saat ini mirip dengan Arbitrum di masa-masa awal.Berbagai DEX telah diluncurkan secara bergiliran untuk menarik dana, seperti BaseSwap dan Alien Base terkemuka saat ini. Namun, karena insentif persaingan di jalur DEX, sebagian besar proyek tidak memiliki parit, dan beberapa DEX mengalami insiden keamanan, seperti LeetSwap dan RocketSwap.

Aerodrome yang dikembangkan oleh Velodrome relatif lebih aman, dan telah menjalin kemitraan dengan sekitar 20 proyek sebelum online.40% dari sirkulasi awal AERO juga akan didistribusikan ke staker VELO dalam bentuk veAERO.

Keuangan Ekstra

Extra Finance adalah proyek penambangan likuiditas dengan leverage yang dibangun di atas Optimisme, yang dapat memberikan leverage hingga 7 kali lipat. Karena likuiditas di Optimism sebagian besar ada di Velodrome, hampir semua strategi penambangan dengan leverage Extra dibangun di Velodrome.

Pengguna dengan selera risiko rendah dapat meminjamkan stablecoin, ETH, OP, VELO, dan aset lainnya di Extra untuk mendapatkan bunga dan hadiah token EXTRA; pengguna yang perlu meningkatkan leverage juga dapat membayar bunga untuk meminjam aset untuk penambangan leverage.

Sepeda

Sepeda, token meme tentang Optimisme, diluncurkan pada Juli tahun ini. 10 juta token BIKE awalnya dicetak, 50% di antaranya dikirim ke pemegang saham VELO, dan 50% sisanya digunakan untuk suap mingguan untuk menarik lebih banyak likuiditas.

Kontradiksi antara pendapatan tinggi baru dan fakta bahwa pendapatan masih lebih kecil dari nilai penerbitan token

Karena kenaikan biaya yang dibawa oleh Velodrome V2 dan dana suap masih tinggi, dalam dua minggu terakhir (Epoch 62 dan Epoch 63) pendapatan suap + biaya Velodrome masing-masing adalah US$1.076 juta dan US$996.000, keduanya melebihi sejarah sebelum V2 meng-upgrade nilai tertinggi. Dana suap dan biaya juga merupakan salah satu manfaat nyata yang dibagikan kepada para pembuat VELO.


Hal ini juga membuat pendapatan Velodrome dalam 7 hari terakhir menempati peringkat kelima dalam statistik DeFiLlama (setelah mengecualikan rantai publik), seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.


Namun di tengah peningkatan pendapatan, harga token VELO terus turun. Salah satu alasannya adalah peningkatan Velodrome V2 juga meningkatkan emisi token VELO. Seperti terlihat pada gambar di bawah ini, Epoch 62 dan Epoch 63 masing-masing mengeluarkan 14,337 juta dan 14,181 juta VELO, senilai masing-masing 1,566 juta dan 1,25 juta dolar AS. Token yang dicetak bernilai lebih dari keuntungan yang didapat.


Ini mungkin juga menjadi kesulitan bahwa proyek seperti Kurva yang mengandalkan ekonomi token untuk menarik likuiditas cenderung jatuh Meskipun proyek dapat menarik likuiditas tinggi dan mungkin juga memiliki pendapatan yang baik, ini didasarkan pada penerbitan lebih banyak token berdasarkan. Ketika kondisi pasar sedang tidak baik, tekanan jual yang dibawa oleh token yang baru dikeluarkan menyebabkan tekanan pada harga.

Selain itu, beberapa orang mempertanyakan bahwa ada sekelompok proyek tidak berharga di Optimism yang menyuap Velodrome. Karena sejumlah besar token dari proyek ini dikendalikan oleh tim, tim dapat menarik orang untuk membeli token mereka melalui suap APR yang tinggi, dan juga dapat memperoleh pendapatan VELO dengan menyediakan likuiditas. Jika ini benar, itu harus dianggap sebagai serangan terhadap Velodrome.

Ringkasan

Setelah peningkatan Velodrome V2, biaya transaksi dapat disesuaikan, yang juga meningkatkan biaya transaksi terselubung.Misalnya, pasangan transaksi VELO/USDC dulu memiliki rasio biaya transaksi 0,05%, dan sekarang menjadi 1 %. Saat ini, pasangan transaksi ini dapat memberikan kontribusi lebih dari 5% per minggu. Jutaan dolar dalam biaya. Beberapa proyek ekologi yang diluncurkan satu demi satu dapat meningkatkan ekspektasi Velodrome, khususnya Aerodrome on Base. Perbaikan fundamental di atas patut mendapat perhatian.

Namun upgrade V2 juga mempercepat penerbitan VELO yang saat ini meluruh di angka 1% per minggu Nilai VELO yang dikeluarkan setiap minggu masih melebihi pendapatan fee + sogokan.