Mengapa status Ethereum sebagai raja rantai publik sulit digoyahkan?

Pengarang: Tom Albrecht; Penyusun: Huohuo/ Blockchain Vernakular

1. Pengantar Ethereum

ETH menjadi cryptocurrency terbesar kedua di dunia. Vitalik Buterin meluncurkan Ethereum pada tahun 2015. Sejak itu, kapitalisasi pasarnya telah mencapai 22,7 miliar.

Ethereum adalah komputer dunia terdesentralisasi dan jaringan data terbuka yang dibangun di atas blockchain. Komputer menggunakan kontrak pintar, interaksi peer-to-peer, dan data yang dikontrol pengguna untuk mendukung model bisnis digital baru.

Sifat Ethereum yang tak terhentikan:

1. Tanpa izin: Tidak ada yang memerlukan izin untuk melakukan transaksi seperti menggunakan atau membuat kontrak dan aplikasi pintar (apps). Siapa pun dapat menjadi bagian dari mekanisme konsensus untuk menyetujui transaksi baru (blok).

2. Desentralisasi: Pengguna berinteraksi langsung tanpa perantara terpusat. Jaringan node Ethereum menggunakan mekanisme konsensus yang disebut "bukti kepemilikan" untuk memvalidasi blok baru. 11.400 node fisik di 80 negara. Hampir tidak mungkin menghentikan Ethereum agar tidak berjalan.

3. Transparansi: Pengguna dapat memverifikasi transaksi atau fungsionalitas aplikasi dengan membaca rantai.

4. Resistensi sensor: Blockchain tidak dapat diubah, sehingga transaksi, data yang disimpan, dan program tetap ada. Ia tidak akan hilang, tergantikan atau dimusnahkan.

2. Solusi blockchain lapisan 2 (Lapisan2) meningkatkan Ethereum

Blockchain menghadapi trilema desentralisasi, keamanan, dan skalabilitas. Ethereum memprioritaskan desentralisasi dan keamanan, yang mengarah pada masalah skalabilitas.

Kemacetan pada rantai Ethereum pada tahun 2021 telah menyebabkan biaya bahan bakar yang tinggi, membuat transaksi menjadi mahal. Pada masa puncaknya, biaya pengiriman transaksi adalah $200.

Solusi blockchain lapisan 2 (L2) meningkatkan Ethereum dengan memecahkan tantangan skalabilitasnya. Solusi ini mencakup sidechain, Optimistic Rollup, dan ZK Rollup. Tujuan mereka adalah untuk mempercepat transaksi dan mengurangi biaya.

Sebagai Optimistic Rollup, Arbitrum dan Optimism populer, ZKSync sebagai ZK Rollup, dan Polygon sebagai Sidechain. L2 ini memproses banyak transaksi dan menggabungkannya menjadi satu transaksi untuk penyelesaian di Lapisan 1 Ethereum (L1). Pengguna dan pengembang mendapatkan keuntungan dari biaya yang lebih rendah, sementara L2 memanfaatkan Ethereum untuk keamanan dan desentralisasi.

L1 Ethereum akan bertindak sebagai lapisan penyelesaian, dan L2 akan menangani lapisan transaksi, sehingga mempercepat jaringan. Beberapa pengguna (yaitu paus) mungkin masih memilih untuk menggunakan L1 dan bersedia membayar mahal untuk mendapatkan keuntungannya.

Catatan: Rantai sharding akan semakin meningkatkan kapasitas jaringan Ethereum, saya akan membahasnya di artikel lain.

3. Peran L1 di era L2

Meskipun L2 mempercepat transaksi dan mengurangi biaya bahan bakar, pertanyaan yang muncul: apakah sekarang tidak diperlukan L1 lain?

tidak sepenuhnya:

1. L1 yang banyak menimbulkan persaingan, dan persaingan mendorong inovasi. Oleh karena itu, L1 terus meningkatkan skalabilitas, pengalaman pengguna, model keamanan, atau mengembangkan fitur unik. Pengembang, pengguna, dan seluruh ekosistem mendapat manfaat.

2. Jika hanya Ethereum L1 yang ada, kerentanan apa pun pada Ethereum dapat mengancam seluruh ekosistem. Beberapa L1 dapat mengurangi risiko sentralisasi dan menyediakan model keamanan dan desentralisasi yang berbeda.

L1 yang berbeda melayani kasus penggunaan atau industri yang berbeda, misalnya Longsor adalah pilihan terbaik untuk NFT karena kecepatan, transparansi, dan keramahan iklimnya. Solana sangat berguna untuk DeFi karena memiliki throughput tinggi ~65 ribu transaksi per detik.

4. Model bisnis Ethereum:

Ethereum adalah infrastruktur teknis yang menjual ruang blok (melalui Ether) sebagai produknya.

Setiap catatan data (=transaksi) membutuhkan ruang blok.

Pengembang, validator, data oracle, pengguna, dan bisnis memerlukan ruang blok untuk berinteraksi dengan atau membangun aplikasi. Aplikasi ini mendukung bisnis digital baru seperti pinjaman terdesentralisasi, perdagangan, atau pencetakan NFT.

Para peserta ini menggunakan token asli Ether untuk membayar ruang blok guna memanfaatkan peluang bisnis baru ini.

Eter tidak seperti aset tradisional lainnya. Aset secara tradisional dibagi menjadi tiga kategori:

1. Aset modal

2. Aset yang dapat dikonsumsi/dikonversi

3. Penyimpanan aset nilai

Namun, Ether memiliki kekuatan di ketiga kategori tersebut, menjadikannya aset yang unik:

1. Aset modal: Mempertaruhkan dan memverifikasi transaksi akan menghasilkan arus kas Ethereum, dengan tingkat pengembalian tahunan sekitar 5-6%.

2. Aset yang dapat dikonsumsi/dikonversi: Eter diperlukan dan dibakar sebagian saat menggunakan Ethereum, yang fungsinya mirip dengan "minyak digital" sebagai komoditas digital.

3. Aset penyimpan nilai: Saat pasokan Ethereum menurun, banyak orang menghargai Ethereum, dan Ethereum akan menjadi infrastruktur baru Internet.

Makalah "Fat Protocol" menjelaskan aspek lain dari model bisnis Ethereum. Makalah ini menunjukkan bahwa Ethereum akan mengumpulkan sebagian besar nilai (=biaya yang dibayarkan) karena menyediakan penyelesaian transaksi yang paling aman.

Setiap transaksi untuk aplikasi apa pun yang dibangun di atas blockchain harus mengalir melalui setiap lapisan di bawahnya, dan akhirnya ke Ethereum di lapisan dasar.

Pengguna aplikasi membayar L2 (reseller blockspace) dan L2 membayar biaya ke Ethereum untuk menyelesaikan Ethereum. Mekanisme ini menguntungkan validator Ethereum dan pemegang Ether.

Catatan: Kritik terhadap makalah ini menunjukkan bahwa aplikasi yang berhasil (seperti dYdX) akan bermigrasi ke L1 lain (seperti Cosmos) untuk membangun rantai aplikasinya sendiri. Artikel lain akan membahas "aplikasi lemak".

5. Ethereum mengusulkan dan menghasilkan nilai unik

Ethereum mengungguli blockchain L1 lainnya dalam beberapa faktor.

Faktor yang paling penting adalah efek jaringan Ethereum yang kuat yang tercermin dalam tumpukan teknologinya yang unggul. Ia menawarkan sebagian besar alat pengembang, standar kontrak cerdas, dan kemampuan komposisi. Hal ini memungkinkan pengembang dengan mudah membangun proyek dan menambahkan pengguna dengan cepat. Electric Capital menemukan bahwa Ethereum memiliki pengembang terbanyak dan memiliki pengembang 2,8 kali lebih banyak dibandingkan blockchain berikutnya (Desember 2022).

Selain itu, Ethereum mendominasi sebagian besar metrik adopsi dibandingkan dengan L1 lainnya. Berikut beberapa contoh untuk mengilustrasikan pangsa pasar yang besar (Agustus 2023, DeFiLlama):

1. Nilai total yang dikunci: Ethereum: 70,45% (termasuk L2: 75,6%); Tron: 5,36%; BNB: 4,93%

2. Biaya yang dibayarkan dalam waktu 24 jam: Ethereum: $3,65 juta; TRON: $888,000; Bitcoin: $564,000

3. Volume perdagangan DEX kumulatif: Ethereum: $1,771t; BNB: $634b; Solana: $55b

Keamanan regulasi Ethereum adalah keuntungan lainnya. Keputusan pengadilan SEC terbaru menyatakan bahwa Ethereum bukanlah suatu sekuritas, yang berarti investor belum berinvestasi dalam “sekuritas yang tidak terdaftar.”

Akibatnya, minat institusional terhadap ETH meningkat. Pada Agustus 2023, lembaga keuangan besar seperti VanEck atau Grayscale mengajukan ETF berjangka Ethereum. Jika proposal ini disahkan, ethereum akan melihat masuknya uang institusional.

Terakhir, Ethereum juga mendapat manfaat dari Efek Lindy: semakin lama sesuatu berada, semakin lama umurnya di masa depan.

Sebagai pelopor platform kontrak pintar, Ethereum telah mengembangkan efek jaringan dan rekam jejak yang kuat. Kesuksesannya yang berkelanjutan memperluas nilainya dan meningkatkan peluangnya untuk masa depan yang sejahtera.

6. Kesimpulan

Dengan delapan bulan tersisa hingga halving Bitcoin mendatang, likuiditas global tampaknya telah mencapai siklus terendah. Dengan onboarding perusahaan EY dan kemajuan peraturan di Eropa dan Inggris, industri ini berkembang dalam upaya untuk menjadi pusat cryptocurrency.

Di era ini, Ethereum muncul sebagai solusi L1 terbaik. Kekuatan yang tak terhentikan dengan fondasi yang kokoh, komitmen teguh terhadap desentralisasi, fungsionalitas kontrak cerdas yang canggih, L2 yang dapat diskalakan, dan komunitas yang dinamis.

Ethereum akan berperan sebagai lapisan penyelesaian keuangan global dengan lebih banyak kasus penggunaan. Dengan proposisi nilai yang unik, model bisnis yang dapat disesuaikan, dan semangat kepeloporan, platform ini akan menjadi standar global.

Ketika L1 lain berlaku dalam kasus penggunaan atau industri tertentu, Ethereum akan tumbuh menjadi monopoli global.