Mengapa pasar mata uang kripto jatuh minggu ini?

Penulis: MARCEL PECHMAN, COINTELEGRAPH; Penyusun: Songxue, Jinse Finance

Pasar mata uang kripto telah mengalami penurunan yang signifikan baru-baru ini, dengan total nilai pasar turun 10% antara 14 Agustus dan 23 Agustus, mencapai titik terendah $1,04 triliun dalam lebih dari dua bulan. **Langkah ini memicu likuidasi besar-besaran terhadap kontrak berjangka, yang terbesar sejak jatuhnya FTX pada November 2022.

Total kapitalisasi pasar cryptocurrency, USD. Sumber: TradingView

Beberapa faktor ekonomi berkontribusi terhadap penurunan ini. ** Karena suku bunga telah melampaui angka 5% dan inflasi tetap di atas target 2%, biaya pinjaman meningkat baik bagi rumah tangga maupun dunia usaha, sehingga membebani belanja konsumen dan ekspansi ekonomi. Ini berarti lebih sedikit uang yang tersedia untuk ditabung, yang dapat memaksa masyarakat untuk melepaskan investasi demi membayar tagihan bulanan mereka. **

Dengan inflasi diperkirakan sebesar 3,6% pada tahun 2024 dan pendapatan rata-rata per jam meningkat sebesar 5,5% tahun-ke-tahun, laju tercepat sejak tahun 2020,** The Fed kemungkinan akan mempertahankan atau bahkan menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. Oleh karena itu, skenario suku bunga tinggi mendukung investasi pendapatan tetap, yang berdampak buruk bagi mata uang kripto. **

Inflasi telah turun dari puncaknya 9% menjadi 3% saat ini dan S&P 500 hanya 9% di bawah level tertinggi sepanjang masa. Hal ini bisa mengarah pada “soft landing” yang dilakukan oleh Federal Reserve, yang menunjukkan bahwa kemungkinan resesi yang berkepanjangan dan parah di AS semakin berkurang, sehingga untuk sementara melemahkan tesis investasi untuk bitcoin sebagai alat lindung nilai. **

Faktor-Faktor yang Muncul dalam Industri Cryptocurrency

Ekspektasi investor tinggi terhadap persetujuan dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin (ETF), terutama dengan dukungan kelas berat dari BlackRock dan Fidelity. Namun harapan tersebut pupus karena Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terus menunda keputusannya, dengan alasan kekhawatiran tentang kurangnya perlindungan terhadap manipulasi. Yang lebih rumit lagi, sebagian besar transaksi menggunakan stablecoin terus dilakukan di bursa luar negeri yang tidak diatur, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang keaslian aktivitas pasar. **

** Regulasi yang lebih ketat semakin memperburuk kesengsaraan pasar. ** Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengajukan serangkaian tuntutan terhadap Binance dan CEO-nya Changpeng Zhao (CZ), dengan tuduhan perilaku menyesatkan dan pengoperasian bursa yang tidak terdaftar. Demikian pula, Coinbase telah menghadapi pengawasan peraturan dan tuntutan hukum atas klasifikasi mata uang kripto tertentu sebagai sekuritas. Soroti ambiguitas kebijakan sekuritas AS.

Dolar menguat meski terjadi perlambatan global

Para ekonom telah menurunkan perkiraan pertumbuhan mereka untuk Tiongkok, dan baik impor maupun ekspor telah menurun dalam beberapa bulan terakhir. Pada kuartal kedua, penyerapan investasi asing oleh Tiongkok turun lebih dari 80% dibandingkan tahun lalu. Yang mengkhawatirkan, pengembang swasta Tiongkok memiliki tagihan yang belum dibayar hingga $390 miliar, yang merupakan ancaman besar bagi perekonomian.

Investor telah menunjukkan kecenderungan untuk berbondong-bondong mencari dolar AS yang dianggap aman meskipun prospek ekonomi global memburuk, yang dapat meningkatkan daya tarik bitcoin karena kelangkaannya dan kebijakan moneter yang tetap. Hal ini tercermin dari pergerakan Indeks Dolar AS (DXY) yang melonjak dari level terendah 17 Juli di 99,5 ke level saat ini di 103,8, tertinggi dalam dua bulan lebih.

Indeks dolar AS (DXY). Sumber: TradingView

Ketika pasar mata uang kripto bergulat dengan tantangan-tantangan yang beragam ini, pasang surut berbagai faktor ekonomi dan perkembangan peraturan tidak diragukan lagi akan terus mempengaruhi lintasannya dalam beberapa bulan mendatang.

Situasi ini mungkin disebabkan oleh pengajuan beberapa permintaan ETF Bitcoin spot yang terlalu optimis pada pertengahan Juni, jadi daripada berfokus pada apa yang menyebabkan kemunduran 10% baru-baru ini, mungkin ada baiknya mempertanyakan apakah reli pertengahan Juli berasal dari 10% menarik kembali. Kapitalisasi pasar sebesar $1,0 triliun sebesar $1,18 triliun adalah masuk akal.