Pesta Tengah Tahun AI: Hulu dan Hilir Bersulang Bersama, Informasi Inspur Sedih

Sumber Asli: Kecerdasan Kerucut Cahaya

Penulis: Gao Yuanfeng

Sumber gambar: Dihasilkan oleh AI Tanpa Batas‌

Untuk pesta AI di pertengahan tahun, pihak hulu dan hilir akan angkat bicara, membiarkan informasi Inspur saja yang harus disesali.

Pada tanggal 24, Nvidia, yang berada di "pusat alam semesta AI", menunjukkan hasil kuartal kedua.Didorong oleh peningkatan bisnis pusat data sebesar 171% dari tahun ke tahun, hal ini benar-benar menghancurkan ekspektasi Wall Street. dengan total pendapatan 13,51 miliar dollar AS.

Sehari sebelum Nvidia merilis laporan keuangannya, Baidu, yang merupakan perusahaan pertama yang merilis model skala besar di China tahun ini, juga mengumumkan pendapatan hasil kuartal kedua dan laba bersih masing-masing meningkat sebesar 15% dan 44%. Robin Li mengatakan secara blak-blakan bahwa AI generatif dan model bahasa besar memberikan peluang pasar yang signifikan.

Namun, membeli GPU dalam jumlah besar dari Nvidia untuk membuat server AI, dan kemudian memberikan dukungan daya komputasi untuk Baidu Wenxin Yiyan, bukanlah hal yang menyenangkan saat ini.

Pada tanggal 25 malam, setelah keduanya, Inspur Information juga merilis laporan tengah tahunnya. Namun yang mengejutkan adalah pendapatan semester pertama dan laba bersih Inspur yang diatribusikan kepada perusahaan induk tidak hanya turun masing-masing sebesar 29% dan 66% tahun-ke-tahun, tetapi kuartal kedua juga merupakan pengurangan non-rugi kuartal pertama dalam sepuluh tahun terakhir. bertahun-tahun.

Pangsa pasar server informasi Inspur menempati peringkat kedua di dunia dan peringkat pertama di Tiongkok, dan pangsa pasar server AI menempati peringkat pertama di dunia dan Tiongkok.

Seluruh dunia meneriakkan "kekuatan komputasi adalah raja", mengapa pemimpin kekuatan komputasi melewatkan pesta pertengahan tahun AI ini?

Permintaan server menurun secara umum, kekurangan GPU server AI

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun ini, pendapatan Inspur Information adalah 24,798 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 28,85%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan adalah 325 juta yuan, tahun-ke-tahun. penurunan sebesar 65,91%; laba bersih yang tidak dapat diatribusikan kepada induk perusahaan adalah 11 juta yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 98,7%.

Berdasarkan perhitungan ini, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk pada kuartal kedua adalah 115 juta yuan, dan laba bersih yang tidak dapat diatribusikan kepada induk dikurangi -160 juta yuan. Ini juga menjadi kerugian kuartalan pertama Inspur Information sejak kuartal I 2013 setelah dikurangi laba bersih yang tidak dapat diatribusikan kepada induk perusahaan.

Dalam perkiraan kinerja pertengahan tahun, Inspur Information menyatakan bahwa penurunan pendapatan perusahaan pada paruh pertama tahun ini disebabkan oleh faktor-faktor seperti ketatnya pasokan GPU global dan chip tujuan khusus terkait.

Kembali ke sepuluh tahun yang lalu, pada kuartal kedua tahun 2013, ini adalah pertama kalinya pangsa server domestik melampaui pabrikan internasional di pasar domestik, dan Inspur Information adalah kekuatan terbesar yang mendorong pangsa pasar domestik.

Sepuluh tahun kemudian, di balik pengurangan kerugian non-pertama setiap triwulan oleh Inspur Information, latar belakang kebangkitan AI yang membawa perubahan besar dalam industri server.

Semua kekayaan bersih Inspur Information dipertaruhkan di server, dan lebih dari 99% pendapatannya berasal dari server dan komponen, dan “pemilik uang besar” terkonsentrasi di bidang Internet.

Pada tahun 2022, total penjualan lima pelanggan teratas akan mencapai 32,18%, di mana pelanggan terbesar akan mencapai 14,54%, dengan jumlah mencapai 10 miliar yuan.

Menurut ringkasan survei yang beredar di Internet pada bulan Februari tahun ini, pada tahun 2022, ByteDance akan menjadi pelanggan terbesar Inspur Information, diikuti oleh Alibaba, Tencent, dan Baidu. Selain itu, 40% pelanggan terkonsentrasi di bidang keuangan, telekomunikasi, energi, transportasi dan bidang lainnya. Namun rasio tersebut belum dikonfirmasi secara resmi oleh Inspur Information.

(Laporan Tahunan Informasi Inspur 2022)

Dalam beberapa tahun terakhir, menyediakan server X86 tujuan umum untuk produsen Internet telah menjadi sumber pendapatan terbesar bagi Inspur Information.

**Namun, dengan penyesuaian bisnis dari produsen Internet, permintaan akan server tujuan umum yang besar mulai menyusut tajam. **

“Bagi pengguna perusahaan yang membeli server, fokus investasi tahun ini adalah membeli server AI, dan server tradisional pada dasarnya ditangguhkan untuk penggantian, dan mereka harus menunggu.” Seorang anggota staf produsen server terkemuka baru-baru ini mengatakan kepada media.

Laporan terbaru TrendForce menunjukkan bahwa vendor internet termasuk Baidu, Alibaba, dan Tencent telah mengurangi separuh jumlah pembelian server dibandingkan sebelumnya.

Dampak informasi Inspur terlihat dari perubahan liabilitas kontrak.

Tanggung jawab kontrak adalah uang jaminan yang dibayarkan oleh perusahaan pemesan kepada perusahaan sebelum pembelian. Pada 1 Januari tahun ini, kewajiban kontrak Inspur Information adalah 1,698 miliar yuan, dan pada 30 Juni adalah 1,759 miliar yuan, meningkat hanya 61 juta yuan dalam setengah tahun. Pada paruh pertama tahun 2022, liabilitas kontrak meningkat sebesar 416 juta yuan.

Apakah permintaan terhadap server tujuan umum dapat meningkat kembali masih merupakan tanda tanya besar.

"Kecuali ada peningkatan besar-besaran pada chip CPU, server X86 untuk tujuan umum pasti tidak akan mampu memenuhi permintaan. Chip CPU pasti tidak akan mengalami perubahan besar dalam jangka pendek." kata Lightcone Intelligence.

** Bagian timur tidak cerah, barat cerah, server X86 secara umum lamban, dan server AI penuh energi. **Menurut laporan IDC, pasar server AI global akan mencapai US$15,63 miliar pada tahun 2021, dan diperkirakan akan mencapai US$34,71 miliar pada tahun 2026, dengan tingkat pertumbuhan gabungan sebesar 17,30%. Proporsi pasar server secara keseluruhan akan meningkat dari 15,25% menjadi 21,69%.

Informasi Inspur pasti tidak ingin menjual lebih banyak server AI, dan keuntungannya jauh lebih tinggi daripada server tujuan umum. Namun seperti yang kita ketahui bersama, lini produksi TSMC hampir penuh asap, dan seluruh dunia masih menunggu GPU Nvidia.

** Oleh karena itu, permintaan untuk server tujuan umum menurun, dan server AI dibatasi oleh GPU, dan kinerja Informasi Inspur secara alami sangat dibatasi. **

Dari segi keuangan, pada paruh pertama tahun ini, arus kas operasional Inspur Information adalah -5,18 miliar yuan, dan pinjaman jangka panjang juga meningkat sebesar 5,75 miliar yuan. Apalagi, di hari rilis laporan interim, Inspur Information langsung merilis rencana penerbitan obligasi korporasi dengan skala tidak lebih dari 3 miliar yuan.

Sementara itu, saldo buku persediaan pada semester pertama tahun ini meningkat sebesar 4,925 miliar yuan menjadi 20,764 miliar yuan. Hal ini tentunya memakan banyak arus kas. Perlu dicatat bahwa 16,737 miliar yuan di antaranya adalah bahan mentah, yang mencakup lebih dari 80%.

(Laporan tengah tahunan Inspur Information 2023)

Karena penurunan kinerja karena kekurangan GPU dan arus kas operasional yang negatif, sejumlah besar bahan baku ditimbun. Ketegangan Informasi Inspur pada rantai pasokan terlihat jelas.

"Pedang rantai pasokan" selalu tergantung di atas kepala

Tahun ini, di pasar sekunder, harga saham Inspur Information digambarkan sebagai “antar-jemput antara KTV dan ICU”, dan yang terpenting adalah rantai pasokan.

Pada awal tahun, menyusul booming kecerdasan buatan yang disebabkan oleh ChatGPT di Tiongkok, ditambah kebijakan ekonomi digital yang positif, harga saham Inspur Information naik dua kali lipat dalam sebulan, namun tiba-tiba berhenti naik dan berbalik pada tanggal 3 Maret; Hari itu sekali lagi menemui batas satu hari penuh. Kedua pengalaman “roller coaster” ini sama-sama dipengaruhi oleh berita terkait rantai pasokan.

Bagian hulu dari rantai industri server meliputi CPU, GPU, memori, hard disk, motherboard, PCB (papan sirkuit tercetak), dll. Ada banyak produsen PCB dalam negeri, seperti Shennan Circuits dan Jingwang Electronics, dll., dan pasokannya melebihi permintaan, memory stick, dan motherboard Situasinya sama, tetapi situasi CPU dan GPU sangat berbeda.

Sebagai komponen inti server X86 dan server AI, nilai CPU dan GPU yang berdiri sendiri memiliki proporsi yang sangat tinggi.

**Menurut Laporan Riset Sekuritas Northeast, dengan mengambil contoh produk unggulan NF5688M6 dari Inspur Information, di antara total nilai server sebesar 1,05 juta yuan, 8 A800 berjumlah 710.000 yuan, terhitung sekitar 68%; total harga 2 CPU adalah 106.000 yuan, menyumbang sekitar 10%, dan kedua item tersebut menyumbang 78% Server tujuan umum biasanya menggunakan 1-2 CPU, dan nilainya juga menyumbang 30% -62%. **

Nvidia mendominasi GPU server AI. Menurut Counterpoint, dalam hal pangsa CPU pada tahun 2022, Intel menempati urutan pertama dengan monopoli sebesar 70,77%, dan AMD menempati urutan kedua dengan pangsa 19,84%.

Pada tahun 2020, setelah "gangguan pasokan oleh Intel", Inspur Information tidak lagi mengungkapkan nama pemasok tahun itu. Namun dilihat dari pangsa pasar Inspur Information, akan sulit memenuhi pasokan tanpa Intel dan Nvidia.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2022, jumlah pembelian Inspur Information akan berjumlah 7,692 miliar yuan dari pemasok terbesar, dan 5,721 miliar yuan dari pemasok terbesar kedua. .

(Laporan Tahunan Informasi Inspur 2022)

Menurut analisis orang dalam industri, Haiguang Information dalam negeri mengambil rute X86 untuk chip CPU, tetapi di satu sisi, kinerjanya jauh lebih buruk daripada Intel dan AMD; , Otorisasi x86 terbatas, dan tidak ada cara untuk tingkatkan arsitektur baru sekarang; seri Kunpeng Huawei, yang menggunakan arsitektur ARMV8 resmi, juga tidak bisa mendapatkan peningkatan arsitektur terbaru.

Rute independen Godson dan arsitektur open source RISC-V telah membawa kebangkitan yang kuat bagi CPU domestik. Namun, rute-rute ini masih dalam tahap awal, dan perlu waktu untuk memikul tanggung jawab yang berat.

Oleh karena itu, industri menilai jika tidak ada Intel, tidak akan ada solusi jangka pendek untuk pasokan CPU Inspur Information.

** Informasi Inspur hanya dapat diperoleh terlebih dahulu, dan terobosan harus ditemukan pada chip AI yang lebih penting. **

Saat ini, banyak perusahaan dalam negeri yang berinvestasi pada chip AI, antara lain Huawei Ascend, Cambrian, Tianshu Zhixin, Suiyuan Technology, Muxi Technology, Biren Technology, dll. Huawei Ascend dan Cambrian benar-benar telah berpartisipasi dalam pelatihan model skala besar. Dari sisi penalaran, dalam beberapa skenario produk perusahaan-perusahaan tersebut sudah bisa digantikan oleh produk dalam negeri, dan mereka juga mempunyai keunggulan komparatif dari segi harga.

“Pelatihan model besar itu untuk mencapai iterasi cepat dari 0-1, apalagi pabrikan berebut waktu bersaing memperebutkan tempat tinggi, jadi tahun ini masih didominasi Nvidia, tapi kalau proses penalarannya dari 1-N, itu dapat digantikan oleh dalam negeri.” Seseorang dari perusahaan chip dalam negeri mengatakan kepada Optocone Intelligence bahwa dia yakin chip AI dalam negeri akan membawa tren yang relatif besar tahun depan.

Inspur Information juga melihat tren ini, mulai dari perumusan standar industri, mendorong integrasi perangkat lunak dan perangkat keras, dll., dan secara aktif "merayu" produsen chip dalam negeri.

Baru-baru ini, Inspur Information merilis "Panduan Desain Server AI Spesifikasi Akselerasi Terbuka", yang melibatkan referensi desain perangkat keras, spesifikasi antarmuka manajemen, standar pengujian kinerja, dll.; sistem prototipe yang dirilis dari arsitektur konvergensi 3.0 bertujuan untuk lebih mudah beradaptasi dengan banyak komputasi platform kekuatan, persyaratan kolaborasi yang efisien dan fleksibel.

Zhao Shuai, General Manager Lini Produk Server Informasi Inspur, juga "sangat mempromosikan" OpenBMC open source. BMC adalah sistem operasi kecil yang tidak bergantung pada sistem server.OpenBMC adalah proyek sumber terbuka yang digunakan untuk mengembangkan program perangkat lunak yang berjalan pada chip BMC.

“Performa GPU-nya sangat kuat, namun Nvidia mendefinisikan GPU itu sendiri dan tidak terbuka, artinya Nvidia menggerakkan seluruh ekologi dengan sendirinya. Kecuali Nvidia, tidak ada perusahaan lain di dunia yang dapat mempromosikan secara mandiri. ekologi." Zhao Shuai mengatakan pada OCP China Day 2023 ( Open Computing China Community Technology Summit) kepada media, jadi perlu untuk menarik lebih banyak mitra hulu dan hilir untuk mempromosikan iterasi teknologi yang berkelanjutan, peningkatan berkelanjutan dalam rantai pasokan, dan pengurangan berkelanjutan harga, "untuk mengejar dan bahkan melampaui ekologi NVIDIA."

Namun, perjalanan Inspur Information masih panjang dalam hal ini.

Platform komputasi dan pemrograman paralel Nvidia, CUDA, telah mencapai ikatan yang kuat dengan pelanggan algoritme, yang bahkan dianggap sebagai parit terkuat Nvidia. Menurut "China Electronics News", perusahaan chip dengan kekuatan komputasi menyatakan bahwa untuk membuka pasar, mereka harus kompatibel dengan ekosistem CUDA dalam jangka pendek. Jika tidak kompatibel dengan CUDA, biaya penggunaan pelanggan akan sangat meningkat.

Apalagi secara logika, Nvidia juga melakukan inovasi. Awal Agustus lalu, Huang Renxun baru saja mendemonstrasikan chip super yang diklaimnya sebagai "penalaran gila" - GH200, yang terdiri dari CPU Grace 72-core dan GPU Hopper 4PFLOPS.Kapasitas masing-masing GPU 1,7 kali lipat dari H100 GPU, dan bandwidthnya 1,55 kali lipat dari H100.

"Wajah" dan "lizi" pemimpin kekuatan komputasi

Inspur Information dan perusahaan induknya, Inspur Group, adalah pionir server di negara saya.

Pada tahun 1993, Inspur Group mengembangkan komputer mini pertama di China dan mendirikan departemen bisnis server khusus, kemudian bisnis server menjadi mandiri, yang sekarang menjadi Inspur Information.

Sekitar tahun 2010, industri Internet Tiongkok mulai meledak, dan komputasi awan segera muncul. Inspur Information juga mulai bertaruh pada industri Internet saat ini.

Inspur Information mendirikan Departemen Industri Internet dan memimpin pengembangan SR server rak lengkap pertama di Tiongkok. Produk inilah yang telah diulang, dan Inspur Information terus memenuhi kebutuhan penyesuaian, dan sangat memperpendek R&D dan siklus pasokan .Dibundel dengan Alibaba, Baidu dan vendor Internet besar lainnya.

Dalam sepuluh tahun terakhir kebangkitan industri Internet dan kebangkitan komputasi awan, ukuran pasar server global meningkat lebih dari dua kali lipat. Inspur Information juga mengikuti perkembangan zaman, dan skala pendapatannya terus melonjak, kini menjadi server terbesar kedua di dunia dan pertama di pasar domestik.

**Tetapi pada saat yang sama, Inspur Information secara bertahap memasuki situasi dengan teknologi premium yang rendah dan keuntungan yang sedikit. **

Industri server berada di jangkauan menengah, dan daya tawarnya terhadap hulu dan hilir lemah, dan bertaruh pada gelombang informasi di Internet memiliki margin keuntungan yang lebih kecil.

Bagian hulu dari Informasi Inspur adalah Intel, Nvidia, AMD, dan perusahaan chip lainnya, yang berhak berbicara berdasarkan teknologi luar biasa mereka; bagian hilirnya adalah Alibaba, Baidu, dan produsen Internet besar lainnya, yang memiliki permintaan besar, tetapi para pelanggan ini akan fokus pada siklus penyelesaian saat penawaran dan pembelian, dan periode akun yang diperlukan umumnya lebih lama, dan hasil akhirnya adalah keuntungan Inspur Information terkompresi.

Menurut Dashu.com, ketika Huawei berada di pasar server sebelumnya, selalu mempertahankan laba kotor lebih dari 25%, lebih rendah dari keuntungan tersebut.Misalnya, di industri Internet, Huawei tidak akan menginjakkan kaki di server.

Namun demi skala, Inspur Information dengan tegas memilih untuk mendapatkan "uang keras" ini.

Pada tahun 2013, pendapatan sebesar 4,2 miliar yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan sebesar 145 juta yuan; pada paruh pertama tahun 2023, pendapatan sebesar 24,798 miliar yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk sebesar 325 juta yuan.

(Sumber pendapatan dan laba bersih semester pertama Inspur Information 2013-2023 yang diatribusikan kepada induk perusahaan: Wind Financial Terminal)

Selama sepuluh tahun terakhir, tingkat laba kotor tidak pernah melebihi 20%, dan tingkat laba bersih tidak melebihi 5%. Pada semester pertama tahun ini, margin laba kotor sebesar 11,4% dan margin laba bersih sebesar 1,26%.

(Sumber margin laba kotor Inspur Information dari tahun 2013 hingga paruh pertama tahun 2023: Wind Financial Terminal)

Margin laba kotor Inspur Information tidak seperti perusahaan teknologi.Pada tahun 2022, dari 557 perusahaan di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi, sekitar 491 memiliki margin laba kotor lebih dari 20%. **

Investasi penelitian dan pengembangan Inspur Information juga relatif rendah**, dalam lima tahun terakhir, investasi penelitian dan pengembangan berada pada kisaran 4%-6%, mencapai 5,98% pada semester pertama tahun ini. Namun, pada tahun 2022, lebih dari separuh perusahaan di Dewan Inovasi Sains dan Teknologi akan menghabiskan lebih dari 10% investasi penelitian dan pengembangan mereka.

(Sumber Proporsi Litbang Informasi Inspur 2018-2022: Wind Financial Terminal)

Melihat kembali informasi hulu dan hilir Inspur, ia menjadi semakin "teknologi keras".

Vendor cloud hilir dan perusahaan Internet besar sudah mulai mengembangkan tata letak mereka sendiri di bidang chip AI.

Misalnya, Ali merilis chip AI Hanguang 800 pada tahun 2019; Baidu meluncurkan chip AI generasi pertama Kunlun pada tahun 2018, dan produk seri generasi ke-2 Kunlun telah diproduksi secara massal pada bulan Agustus 2021; chip pemrosesan video "Canghai" dan Chip AI "Zixiao". Berita terbaru adalah "Canghai" telah diproduksi secara massal dan digunakan puluhan ribu keping, dan "Zixiao" juga telah digunakan dalam bisnis internal; Byte mengumumkan chip yang dikembangkan sendiri pada bulan Agustus tahun ini Chip codec video telah dirilis.

Selain menyelesaikan masalah otonomi teknologi dalam manufaktur inti oleh produsen besar, hal yang lebih penting adalah biaya dan efisiensi. Seperti disebutkan di atas, chip masih menjadi bagian paling berharga dari server AI.Jika chip AI bisa diproduksi sendiri, apakah server tersebut akan mandiri di masa depan? Pada awal tahun 2019, Baidu merilis Server Cloud Kunlun yang dikembangkan sendiri berdasarkan Kunlun Core.

Nvidia hulu tidak lagi puas dengan parit CUDA dan mulai membangun ekosistem perangkat keras. Salah satu wadah keluarga pada konferensi COMPUTEX tahun ini adalah standar server MGX. Nvidia telah bermitra dengan pembuat motherboard dan perusahaan produsen desain asli (ODM) dengan tujuan menawarkan lebih dari seratus desain server yang berbeda.

Tentu saja Inspur Information juga menyatakan sedang mengembangkan produk server AI generasi berikutnya. Namun sistem ini "didasarkan pada komponen inti dan teknologi generasi baru dengan daya komputasi yang lebih tinggi untuk lebih mengoptimalkan arsitektur sistem secara keseluruhan." Pada saat yang sama, ia juga mengakui bahwa peningkatan konsumsi daya chip dan tingkat interkoneksi yang terus-menerus telah membawa tantangan bagi pengembangan dan desain produk generasi berikutnya.

(Balasan Inspur Information atas surat keprihatinan Bursa Efek Shenzhen pada Februari 2023)

Jangan lupa, selain hulu dan hilir yang kuat, Inspur Information juga harus menghadapi tantangan dari rekan-rekan seperti H3C, Super Fusion, Sugon, dan Lenovo. Saat ini, semua orang sedang menatap peluang baru dan mencoba merebut pasar melalui strategi diferensiasi.

Jika kita berbicara tentang rantai pasokan lagi, produsen merek ini juga akan menghadapi persaingan produsen ODM secara bersama-sama. Produsen ODM sebagian besar adalah produsen Taiwan, dan masalah dalam rantai pasokan relatif lebih sedikit. Dan menurut laporan penelitian terbaru Guohai Securities, di antara merek server global, tingkat pertumbuhan pengiriman server OEM dari perusahaan Internet telah melebihi merek server tradisional.

Perubahan zaman yang drastis membawa tantangan besar bagi Inspur Information. Namun, sebagai pionir penting server dalam negeri, Inspur Information tentunya masih memiliki landasan tersendiri dan berusaha mengikuti perkembangan zaman.

Dalam konteks strategi "karbon ganda", pendinginan cair telah menjadi tren yang pasti di pusat data. Selain berusaha keras untuk mempromosikan ekologi chip dalam negeri, Inspur Information juga telah mempraktikkan strategi "All in liquid cooler".

Menurut Inspur Information, perusahaan ini telah mendirikan pusat penelitian dan pengembangan dan pengembangan pusat data berpendingin cairan terbesar di Asia, dengan kapasitas produksi tahunan lebih dari 100.000 unit, dan mencapai pengiriman massal kabinet lengkap berpendingin cairan pelat dingin yang pertama di industri.

Selain itu, Informasi Inspur tidak lagi terbatas pada kekuatan komputasi yang mendasarinya, tetapi sudah mulai menyusun algoritma tingkat atas. Tidak hanya merilis model "Source 1.0", tetapi juga meluncurkan platform open source open source. Inspur Information mengatakan pada bulan Februari bahwa layanan API gratis dan terbuka, dan aplikasi terkait juga gratis dan terbuka pada sumber terbuka dan platform terbuka, tetapi belum ada pendapatan sebenarnya yang dihasilkan.

**Di era AI, segalanya akan berubah, termasuk nasib para raksasa. **