Opini: Pedagang Bitcoin Khawatir Tentang 'Risiko Ekor'

Penulis: Omkar Godbole, CoinDesk; Penyusun: Songxue, Jinse Finance

• Banyaknya out-of-the-money call dan put yang terkait dengan bitcoin menunjukkan bahwa para pedagang memperhitungkan "risiko ekor" di pasar bitcoin. *Risiko ekor menunjukkan kemungkinan lebih tinggi bahwa suatu investasi menyimpang dari rata-rata lebih dari tiga standar deviasi.

Mereka menyebutnya risiko ekor dari **pasar mata uang kripto: risiko bahwa harga suatu aset saat ini akan menyimpang sebesar tiga standar deviasi dengan latar belakang kejadian yang jarang terjadi. **

Para pedagang khawatir dengan kejadian serupa pada Bitcoin (BTC), yang telah berada di kisaran $26.000 sejak anjlok lebih dari 10% dalam seminggu hingga 20 Agustus. **Volatilitas tahunan atau realisasi historis tujuh hari Bitcoin telah turun menjadi 26% dari hampir 60% pada awal pekan ini, menurut Amberdata. **

Griffin Ardern, pedagang volatilitas di manajer aset kripto Blofin, mengatakan: ** "Indeks Butterfly Bitcoin telah meningkat ke level tertinggi tahunan. Hal ini menunjukkan bahwa investor dan pembuat pasar memperhitungkan risiko yang ada."**

**Indeks Kupu-kupu mengukur kelimpahan relatif dari panggilan dan penempatan out-of-the-money (OTM) dengan membandingkan Indeks Volatilitas Bitcoin (DVOL) bursa mata uang kripto Deribit dengan volatilitas spot-to-money (ATM). **

Kenaikan indeks menunjukkan permintaan yang relatif kuat untuk opsi atau panggilan OTM dengan harga kesepakatan di atas harga BTC saat ini, dan harga kesepakatan di bawah harga pasar BTC yang berlaku. Dengan kata lain, **ini menunjukkan ketakutan trader terhadap risiko ekor atau kepekaan terhadap ketidakpastian. **

** Opsi beli adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli untuk membeli aset dasar pada harga yang telah ditentukan di kemudian hari. ** ** Opsi jual memberikan hak untuk menjual. ** Pembeli opsi panggilan secara implisit bersifat bullish di pasar, sedangkan pembeli opsi jual bersifat bearish di pasar. Permintaan untuk out-of-the-money call dan put meningkat ketika pedagang mengantisipasi pergerakan harga di atas rata-rata.

"Melihat Indeks Kupu-Kupu BTC, kita dapat melihat bahwa bentuk sayapnya mendekati persentil 90% (garis horizontal merah). Jadi, meskipun [indikator] volatilitas langsung tampak yakin bahwa harga spot sedang berkonsolidasi, para pedagang masih membayar untuk harga ekor,” Greg Magadini, direktur derivatif di Amberdata, mengatakan dalam buletin mingguan.

Indeks kupu-kupu tetap tinggi, menunjukkan kekhawatiran yang masih ada akan pergerakan harga bitcoin yang terlalu besar. (Amberdata):format(jpg)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/coindesk/YWXRPZ5ELBB7TBUGGUI5XKIGXE.png)

Butterfly Index tetap tinggi, menunjukkan kekhawatiran yang masih ada tentang perubahan harga Bitcoin yang besar. (Data Kuning)

Indeks ini dinyatakan sebagai rasio atau selisih antara Indeks Volatilitas Bitcoin (DVOL) pertukaran mata uang kripto Deribit dan Volatilitas At-the-money (ATM). DVOL Deribit mempertimbangkan harga semua opsi, sedangkan alat ATM didasarkan pada harga opsi at-the-money.

**Perhitungan risiko ekor konsisten dengan ketidakpastian makroekonomi yang masih ada. **

Pada hari Jumat, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menegaskan kembali bahwa bank sentral tetap berkomitmen untuk mencapai dan mempertahankan target inflasi 2%, sambil memberikan sinyal bahwa kebijakan moneter akan tetap ketat lebih lama dari yang diperkirakan.

**Bias pengetatan yang terus dilakukan The Fed telah mengangkat imbal hasil obligasi ke level tertinggi sejak tahun 2007. Meningkatnya imbal hasil obligasi cenderung membebani aset berisiko, termasuk mata uang kripto. **

“Salah satu wawasan utama Jerome Powell adalah bahwa 'mengembalikan inflasi ke 2% mungkin memerlukan pertumbuhan di bawah tren,' yang berarti dia tidak khawatir akan adanya dampak terhadap perekonomian dan pasar kerja,” kata Magadini. .”

Ardern mengatakan risiko-risiko tambahan kemungkinan akan tetap tinggi menjelang laporan upah non-pertanian AS pada hari Jumat. ** Data kemungkinan menunjukkan perekonomian AS menambah 200.000 lapangan kerja pada bulan lalu setelah menambah 209.000 lapangan kerja pada bulan Juni, sehingga menyebabkan pengangguran stabil sebesar 3,6%, The Wall Street Journal melaporkan.