Bitwise: Berapa proporsi Bitcoin dalam alokasi aset yang dapat memaksimalkan keuntungan?

Penulis: Ben Strack, Blockworks; Penyusun: Songxue, Golden Finance

**Menurut analisis Bitwise, menambahkan sebagian Bitcoin ke portofolio tradisional, mengalokasikan 60% ke saham dan 40% ke obligasi, akan membantu investor memperoleh keuntungan selama serangkaian periode pengembalian bergulir. **

Studi pada hari Selasa, yang ditulis oleh kepala investasi Bitwise Matt Hougan dan analis riset Gayatri Choudhury,** menemukan bahwa alokasi 2,5% untuk bitcoin, misalnya, akan meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko portofolio 60/40 dalam tiga tahun sebesar 12%. **

Studi ini juga menemukan bahwa strategi penyeimbangan kembali pada kuartal pertama menghasilkan “keseimbangan yang sehat” antara menangkap keuntungan asimetris Bitcoin dan mengendalikan penarikan. **

Analisis dimulai dengan alokasi 60% ke Vanguard Total World Stock ETF (VT) dan 40% ke Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Bitwise kemudian menguji alokasi Bitcoin mulai dari 0% hingga 10%.

Bitwise meninjau data harga dari 1 Januari 2014 hingga 30 Juni 2023. Mengingat pengembalian aset sebesar 1,537,795% dari pertengahan Juli 2010 hingga akhir 2013, perusahaan memilih untuk menghapus data dari beberapa tahun pertama keberadaan Bitcoin.

Dengan asumsi penyeimbangan ulang triwulanan, portofolio 60/40 tidak termasuk bitcoin akan menghasilkan pengembalian 64,3% selama sembilan tahun, pengembalian tahunan sekitar 5,4%. **Menambahkan 2,5% ke alokasi Bitcoin akan meningkatkan pengembalian kumulatif portofolio menjadi sekitar 101,6%. **

**Jika kepemilikan Bitcoin (BTC) menyumbang 5% dari portofolio, pengembaliannya naik menjadi 144.7%. **

Namun mengingat harga Bitcoin telah meningkat dari $755 pada awal tahun 2014 menjadi lebih dari $30.000 pada pertengahan tahun 2023, penelitian ini menyelidiki bagaimana mengalokasikan ke Bitcoin dalam “kondisi pasar yang lebih fluktuatif” akan berdampak pada portofolio.

“Dengan melihat periode pengembalian yang bergulir, daripada memilih tanggal awal dan akhir yang sewenang-wenang, gambaran yang lebih lengkap mengenai dampak penambahan bitcoin ke portofolio tradisional dapat diperoleh,” tulis Hogan dan Choudhury.

Sejak tahun 2014, dengan asumsi penyeimbangan ulang triwulanan, Bitcoin telah berkontribusi positif terhadap diversifikasi pengembalian portofolio sebesar 70% dalam satu tahun, 94% dalam dua tahun, dan 100% dalam tiga tahun.

Ketika akumulasi kepemilikan Bitcoin jangka panjang terus berlanjut, muncul data mengenai pengembalian yang lebih baik untuk memegang Bitcoin dalam jangka panjang, menurut laporan terpisah yang dirilis oleh pertukaran mata uang kripto Bitfinex pada hari Senin. Pertukaran mata uang kripto menemukan bahwa proporsi pasokan Bitcoin yang tidak berubah selama lebih dari tiga tahun mencapai 40%, tertinggi dalam tiga tahun.

“Yang penting, kontribusi positif dari alokasi Bitcoin tidak berarti mengorbankan volatilitas yang lebih besar,” penelitian Bitwise mencatat. “Seperti halnya pengembalian kumulatif, dalam penelitian kami, alokasi Bitcoin berkontribusi secara signifikan terhadap setiap tiga kemungkinan rasio Sharpe keseluruhan dari alokasi Bitcoin tradisional. portofolio memiliki dampak positif.”

**Rasio Sharpe mengukur laba investasi dibandingkan dengan risikonya untuk menilai kinerja yang disesuaikan dengan risiko. **

“Kami juga menemukan bahwa dampak penarikan maksimum mulai meningkat dengan cepat ketika alokasi mencapai 5% atau lebih,” kata Bitwise dalam laporannya. “Hal ini mungkin membuat investor tidak nyaman dengan alokasi di atas level tersebut.

Bitcoin diperdagangkan sekitar $27,400 pada pukul 9 pagi ET pada hari Rabu, namun pada hari Selasa, menyusul keputusan pengadilan yang menguntungkan dalam kasus Grayscale Investments terhadap Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), harga Bitcoin melonjak.

Meskipun aset tersebut naik sekitar 66% sepanjang tahun ini, namun turun sekitar 60% dari nilai tertinggi sepanjang masa pada November 2021 di sekitar $69,000.