Pada Mei 2023, Organisasi Komisi Sekuritas Internasional (IOSCO) merilis "Rekomendasi Kebijakan untuk Konsultasi Pasar Kripto dan Aset Digital"
Report), rilis laporan tersebut menandai pengembangan lebih lanjut standar peraturan untuk industri aset kripto global. Sebagai regulator sekuritas global yang bertujuan untuk mempromosikan kerja sama pasar sekuritas global dan perumusan standar peraturan, IOSCO mengeluarkan "Peringatan Risiko pada Aset Virtual" pada tahun 2014, membuat pernyataan pertamanya mengenai pengawasan aset terenkripsi, dan kemudian mengeluarkan beberapa peraturan tentang Dokumentasi untuk industri aset kripto. Artikel ini akan mengulas asal usul dokumen kebijakan aset kripto yang dirilis oleh IOSCO dan menjelaskan secara rinci sejarahnya, situasi saat ini, dan masa depan.
1. Perhatian terhadap risiko pada tahap awal pengembangan aset terenkripsi
Pada masa-masa awal perkembangan industri aset kripto, nilai pasar dan jumlah pengguna relatif kecil. Hal ini terutama diikuti oleh para penggemar teknologi dan pengguna awal, dan tidak menarik perhatian luas. Sebagai industri awal, peraturan terkait langkah-langkah belum ditetapkan. Hingga tahun 2014, kebangkrutan platform perdagangan Mt.Gox berdampak parah pada industri aset virtual, menyebabkan kepanikan pasar dan fluktuasi mata uang. Di sisi lain, industri aset virtual telah mengalami perkembangan dan perubahan pesat dalam beberapa tahun terakhir, dan seiring dengan kenaikan harga aset virtual seperti Bitcoin, hal ini telah menarik lebih banyak investor dan institusi untuk berpartisipasi, sehingga memicu penguatan aset virtual. transaksi aset Regulasi platform dan seruan untuk melindungi investor.
IOSCO mengeluarkan "Peringatan Risiko pada Aset Virtual" pada tahun 2014, yang menyatakan bahwa aset virtual memiliki risiko sebagai berikut: transaksi aset virtual sering kali dilakukan secara anonim, sehingga menyulitkan pelacakan identitas peserta transaksi, meningkatkan risiko pencucian uang dan aktivitas ilegal lainnya; Pasar aset virtual tidak memiliki kerangka hukum dan peraturan yang terpadu, dan investor mungkin menghadapi risiko hukum dan ketidakpastian peraturan; harga pasar aset virtual sangat berfluktuasi, dan investor mungkin menghadapi risiko dan kerugian investasi yang lebih besar; penyimpanan dan perdagangan aset virtual Mengandalkan teknologi blockchain dan dompet digital, terdapat kerentanan teknis dan risiko keamanan.
Sambil mengingatkan investor industri tentang risiko aset virtual, IOSCO juga meminta badan pengatur untuk memperkuat pengawasan pasar aset virtual untuk melindungi hak dan kepentingan investor serta stabilitas pasar. Badan pengatur di berbagai negara telah merespons secara positif dokumen peringatan risiko IOSCO dan telah mengambil langkah-langkah untuk memperkuat pengawasan platform perdagangan mata uang virtual. Pernyataan Komisi Sekuritas dan Bursa AS mencatat bahwa aset kripto tertentu dapat dianggap sebagai sekuritas dan tunduk pada peraturan sekuritas; Pusat Analisis Transaksi Keuangan dan Laporan Kanada membawa pedagang mata uang kripto ke dalam lingkup peraturan anti pencucian uang dan pendanaan kontra-terorisme, mewajibkan mereka untuk Mematuhi peraturan anti pencucian uang dan pendanaan kontra-terorisme, dan melakukan uji tuntas dan pelaporan pelanggan; Kantor Perpajakan Australia telah mengeluarkan panduan yang mengklarifikasi perlakuan pajak terhadap aset kripto. Beberapa negara juga telah mengeluarkan pengumuman peringatan mengenai mata uang virtual untuk mengingatkan investor akan risiko investasi.
2. Pengenalan dan penyempurnaan prinsip regulasi aset kripto
(1) "Prinsip Platform Perdagangan Aset Terenkripsi"
Pada tahun 2017, model ICO (Initial Coin Offering) bagi startup untuk mengumpulkan dana dengan menerbitkan token muncul dengan cepat. Pesatnya perkembangan pasar ICO telah memicu serangkaian risiko dan kontroversi, termasuk isu-isu seperti perlindungan investor, manipulasi pasar, dan keterbukaan informasi. Sejumlah besar proyek ICO telah diselidiki dan dihukum oleh badan pengatur karena praktik penipuan dan operasi ilegal. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyelidiki Diamond Reserve Club, menuduhnya melakukan penerbitan sekuritas yang tidak terdaftar dan praktik penipuan. Kasus-kasus ini telah memicu seruan untuk regulasi yang lebih besar dan perlindungan investor di pasar ICO.
Pada tahun 2018, IOSCO merilis "Prinsip Platform Perdagangan Aset Kripto," yang bertujuan untuk mengembangkan serangkaian prinsip peraturan global untuk platform perdagangan aset kripto termasuk kepatuhan pertukaran, transparansi, keamanan, dan pencegahan manipulasi pasar. , dan menempatkan meneruskan serangkaian persyaratan: Proyek ICO harus menyediakan pengungkapan informasi yang memadai, akurat dan tepat waktu, termasuk latar belakang proyek, tujuan, faktor risiko, struktur token, penggunaan dana yang dikumpulkan, dll.; badan pengatur harus memastikan bahwa proyek ICO mematuhi investasi yang berlaku peraturan peraturan perlindungan investor, termasuk peraturan anti pencucian uang dan pendanaan kontra-terorisme; regulator mendorong investor untuk sepenuhnya memahami risiko proyek ICO dan mengingatkan investor untuk memperhatikan risiko investasi dan potensi penipuan; regulator harus memastikan bahwa proyek ICO mematuhi peraturan yang berlaku peraturan sekuritas dan persyaratan peraturan, termasuk pendaftaran, perizinan dan pengungkapan peraturan; badan pengatur harus memperkuat kerja sama internasional, berbagi informasi dan pengalaman, dan bersama-sama menanggapi tantangan peraturan di pasar ICO.
Meskipun dokumen ini memberikan kerangka peraturan dasar bagi badan-badan pembuat peraturan di berbagai negara, dokumen ini memperjelas tujuan peraturan, ruang lingkup dan tanggung jawab serta wewenang regulator, menekankan pentingnya manajemen risiko, memerlukan perlindungan efektif terhadap hak-hak investor, dan menyoroti pentingnya kerja sama global. Selain perlawanan terhadap manipulasi pasar, hal ini juga mempunyai efek positif tertentu pada pembentukan dan peningkatan mekanisme regulasi industri aset terenkripsi. Namun, dokumen tersebut hanya memberikan prinsip-prinsip panduan, tidak merumuskan standar dan peraturan khusus, dan tidak memiliki penegakan hukum. kekuasaan Ada cacat tertentu di tingkat implementasi. Meskipun badan pengatur di berbagai negara telah mengeluarkan pengumuman peringatan mengenai risiko ICO, beberapa negara juga telah merumuskan peraturan dan regulasi khusus, yang mewajibkan pihak proyek ICO untuk mematuhi undang-undang dan peraturan sekuritas, serta melakukan keterbukaan informasi dan perlindungan investor. Namun, karena posisi regulator dan perbedaan peraturan antar negara, prinsip-prinsip ini belum sepenuhnya diterapkan, dan regulasi global yang sangat dibutuhkan untuk pengembangan industri aset terenkripsi belum ditetapkan.
(2) "Masalah, Risiko, dan Pertimbangan Peraturan Terkait Platform Perdagangan Aset Kripto"
Pada tahun 2019, pendiri platform manajemen aset terenkripsi QuadrigaCX meninggal mendadak, mengakibatkan aset terenkripsi senilai miliaran dolar tidak dapat dipulihkan, yang semakin mengungkap risiko dan kurangnya pengawasan terhadap industri manajemen aset terenkripsi. Dalam konteks pesatnya perkembangan industri manajemen aset terenkripsi dan tantangan yang dihadapi oleh regulator dalam merumuskan kebijakan dan kerangka peraturan yang tepat, IOSCO merilis "Masalah, Risiko, dan Pertimbangan Peraturan Terkait Platform Perdagangan Aset Terenkripsi", yang menunjukkan bahwa platform perdagangan aset terenkripsi saat ini platform perdagangan aset memiliki Risiko pasar, risiko operasional, risiko pencucian uang dan pendanaan teroris, masalah perlindungan investor, dan tantangan peraturan lintas batas, dan mengajukan rekomendasi peraturan yang mencakup memastikan transparansi, stabilitas, dan perlindungan investor dari aktivitas manajemen aset terenkripsi:
Penerapan peraturan: Regulator harus menilai risiko dan dampak aktivitas pengelolaan aset kripto, mengklarifikasi apakah aktivitas pengelolaan aset kripto sesuai dengan kerangka peraturan yang ada, dan merumuskan kebijakan regulasi yang sesuai.
Perlindungan investor: Laporan ini menekankan bahwa melindungi hak dan kepentingan investor merupakan tugas penting badan pengatur. Regulator harus memastikan bahwa pengelola aset kripto mematuhi persyaratan pengungkapan yang sesuai dan memberikan informasi yang akurat, komprehensif, dan tepat waktu untuk mencegah penipuan dan manipulasi serta secara efektif melindungi hak dan kepentingan investor.
Manajemen risiko: Laporan tersebut mengusulkan langkah-langkah manajemen risiko yang harus diambil oleh lembaga pengelolaan aset kripto, termasuk penilaian risiko, pemantauan risiko, dan kebijakan manajemen risiko. Regulator harus mewajibkan lembaga pengelolaan aset terenkripsi untuk menetapkan kerangka manajemen risiko yang baik guna memastikan keamanan dana investor dan stabilitas pasar.
Transparansi dan pengungkapan: Laporan ini menekankan bahwa regulator harus menetapkan persyaratan transparansi dan pengungkapan yang tepat untuk memastikan bahwa investor memiliki akses terhadap informasi, termasuk mengenai strategi investasi, manajemen risiko, dan kinerja.
Kerja sama lintas batas: Laporan ini menyerukan penguatan kerja sama lintas batas dan pertukaran informasi antar negara, serta mengembangkan standar dan kebijakan peraturan terpadu untuk mengatasi risiko lintas batas dan tantangan peraturan dalam pengelolaan aset kripto.
Peluncuran laporan ini memberikan referensi dan panduan penting bagi regulator aset terenkripsi global, menekankan pentingnya kepatuhan, transparansi, pengendalian risiko dan aspek lain dari platform perdagangan aset terenkripsi, mempromosikan perumusan kebijakan peraturan dan kerangka peraturan, dan mempromosikan Ini memastikan pengembangan yang sehat dari manajemen aset terenkripsi dan perlindungan investor. Pada saat yang sama, laporan tersebut juga mengingatkan pengelola aset kripto dan investor untuk memperhatikan risiko dan kepatuhan, memperkuat manajemen risiko dan transparansi, serta memastikan stabilitas pasar dan kepentingan investor.
3. Globalisasi dan Sistematisasi Pengawasan Aset Kripto
(1) "Peta Jalan Kripto 2022-2023"
IOSCO merilis dokumen "Peta Jalan Kripto 2022-2023" pada tahun 2022, yang menggambarkan cetak biru globalisasi dan sistematisasi pengawasan industri aset kripto. Berdasarkan resolusi Dewan Direksi IOSCO, Kelompok Kerja FinTech (FTF) tingkat dewan, yang diketuai oleh Otoritas Moneter Singapura (MAS), dibentuk untuk merumuskan, mengawasi, melaksanakan dan melaksanakan agenda peraturan IOSCO mengenai fintech dan kripto. -aset, dan Mengkoordinasikan kerja sama IOSCO dengan Dewan Stabilitas Keuangan (FSB) dan badan penetapan standar lainnya mengenai hal-hal terkait fintech dan kripto.
(2) "Laporan Konsultasi tentang Saran Kebijakan untuk Pasar Mata Uang Kripto dan Aset Digital"
Pada Mei 2023, IOSCO secara resmi merilis "Laporan Konsultasi Rekomendasi Kebijakan tentang Pasar Mata Uang Kripto dan Aset Digital", menandai kemajuan signifikan dalam regulasi aset kripto global. Laporan tersebut memberikan rekomendasi umum kepada semua regulator, yaitu disarankan agar regulator tidak membuat perbedaan apa pun dalam pengawasan aset kripto dan keuangan tradisional, dengan tujuan untuk menghilangkan perbedaan peraturan antara aset kripto dan keuangan tradisional dan mempromosikan integrasi aset kripto dan keuangan tradisional. Lapangan bermain yang lebih setara dan mengurangi risiko arbitrase peraturan. Berdasarkan prinsip "aktivitas yang sama, risiko yang sama, hasil peraturan yang sama", laporan tersebut mengajukan rekomendasi kebijakan yang ditargetkan yang mencakup konflik kepentingan, manipulasi pasar, risiko lintas batas, perlindungan aset, dll., untuk mengatur aset kripto secara global. Industri, memperkuat konsistensi dan penerapan pengawasan industri aset terenkripsi, melindungi hak dan kepentingan sah investor, meningkatkan kepercayaan pasar, dan menjaga lingkungan pasar. Rekomendasi kebijakan utama adalah sebagai berikut:
Regulator harus mengatur dan mengawasi perdagangan aset terenkripsi, layanan aset terenkripsi lainnya, dan penerbitan, pemasaran dan penjualan (termasuk investasi) aset terenkripsi dengan cara yang konsisten dengan tujuan dan prinsip peraturan sekuritas IOSCO serta standar pendukung terkait, rekomendasi dan barang dagangan. praktik. Pendekatan peraturan harus berupaya untuk mencapai hasil peraturan yang sama atau konsisten dengan persyaratan pasar keuangan tradisional dalam hal perlindungan investor dan integritas pasar.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk memiliki tata kelola dan pengaturan organisasi yang efektif, termasuk sistem, kebijakan dan prosedur, yang sepadan dengan aktivitas mereka. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk memiliki sistem dan prosedur dan mengungkapkan sistem dan prosedur yang relevan kepada pelanggan dan calon pelanggan. Eksekusi yang adil dan cepat atas seluruh pesanan pelanggan diwajibkan atas dasar non-diskriminatif selama berlangsungnya transaksi, dan informasi pesanan dicatat secara akurat sekaligus membatasi pelaksanaan pesanan pelanggan sebelumnya.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto yang mengoperasikan pasar atau bertindak sebagai perantara (secara langsung atau tidak langsung atas nama klien) untuk memberikan pengungkapan sebelum dan sesudah perdagangan dalam bentuk dan cara yang sama seperti yang dibutuhkan pasar keuangan tradisional, atau untuk mencapai hasil regulasi yang serupa. . Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk menetapkan, memelihara, dan mengungkapkan dengan tepat kepada publik standar yang mereka gunakan untuk penerbitan, perdagangan, dan kliring sistem dan prosedur aset kripto, khususnya kriteria substantif dan prosedural untuk mengambil keputusan tersebut. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengelola dan memitigasi konflik kepentingan seputar penerbitan, perdagangan, dan pencatatan aset kripto. Regulator harus mengambil tindakan penegakan hukum terhadap pelanggaran yang melibatkan penipuan dan penyalahgunaan pasar di pasar aset kripto, dengan mempertimbangkan sejauh mana tindakan tersebut belum tercakup dalam kerangka peraturan yang ada. Pelanggaran-pelanggaran ini mencakup semua praktik penipuan dan penyalahgunaan yang relevan seperti manipulasi pasar, perdagangan orang dalam dan pengungkapan informasi orang dalam yang melanggar hukum, publikasi pernyataan palsu atau menyesatkan, penyelewengan dana, pencucian uang dan pendanaan teroris.
Regulator harus memiliki persyaratan pengawasan pasar yang berlaku untuk setiap penyedia layanan aset kripto untuk secara efektif memitigasi risiko penyalahgunaan pasar. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset terenkripsi untuk menetapkan sistem manajemen, kebijakan, dan prosedur seputar informasi material non-publik, termasuk apakah aset terenkripsi yang relevan diizinkan untuk dicatatkan atau diperdagangkan di platform mereka, dan untuk berkomunikasi dengan pesanan pelanggan, pelaksanaan transaksi, dan Identitas individu. -Informasi Terkait.
Regulator mengakui sifat lintas batas dari penerbitan, perdagangan, dan aktivitas aset kripto lainnya dan harus memiliki kemampuan untuk berbagi informasi dan bekerja sama dengan regulator dan lembaga terkait di yurisdiksi lain mengenai aktivitas tersebut. Hal ini termasuk membangun pengaturan kerja sama dan mekanisme lain dengan regulator dan otoritas terkait di yurisdiksi lain. Langkah-langkah ini harus mengakomodasi otorisasi dan pengawasan berkelanjutan terhadap penyedia layanan aset kripto yang teregulasi dan memberikan bantuan luas dalam penyelidikan penegakan hukum dan proses terkait.
Regulator harus menerapkan rekomendasi IOSCO dalam melindungi aset klien ketika mempertimbangkan penerapan kerangka kerja yang ada atau baru yang berlaku untuk penyedia layanan aset kripto yang memiliki atau melindungi aset klien. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk menempatkan aset klien dalam kepercayaan atau memisahkannya dari aset milik penyedia layanan aset kripto.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengungkapkan hal-hal berikut kepada pelanggan dalam bahasa yang jelas, ringkas, dan non-teknis: 1. Bagaimana aset pelanggan disimpan dan pengaturan untuk melindungi aset tersebut dan kunci pribadinya; 2. Penggunaan (jika ada Jika demikian) kustodian independen, sub-kustodian, atau kustodian pihak terkait; 3. Sejauh mana aset klien diagregasi atau dikumpulkan dalam akun klien yang komprehensif, hak masing-masing klien atas aset yang diagregasi atau dikumpulkan, dan kerugian yang timbul dari aktivitas agregasi atau penyatuan Risiko; 4. Resiko yang timbul akibat pemrosesan atau pengalihan aset nasabah secara langsung maupun tidak langsung oleh penyedia jasa aset kripto; 5. Informasi yang lengkap dan akurat mengenai kewajiban dan tanggung jawab penyedia jasa aset kripto dalam menggunakan aset nasabah dan private key, termasuk syarat-syaratnya keuntungannya, dan risiko yang terlibat.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk memiliki sistem, kebijakan, dan prosedur mereka sendiri untuk melakukan rekonsiliasi aset klien secara teratur dan sering di bawah jaminan independen yang sesuai. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengadopsi sistem, kebijakan, dan prosedur yang sesuai untuk memitigasi risiko kehilangan, pencurian, atau tidak dapat diaksesnya aset klien.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengungkapkan semua sumber risiko operasional dan teknis yang signifikan secara jelas, ringkas, dan non-teknis serta memiliki kerangka kerja manajemen risiko yang sesuai (misalnya manusia, proses, sistem, dan kontrol) untuk mengelola dan melakukan mitigasi. risiko kelas ini. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk menerapkan sistem, kebijakan, dan prosedur yang sesuai untuk mengungkapkan informasi yang relevan kepada pelanggan baru sebagai bagian dari layanan berkelanjutan kepada pelanggan yang sudah ada. Hal ini juga mencakup evaluasi kelayakan dan kesesuaian produk dan layanan aset kripto tertentu yang ditawarkan kepada setiap pelanggan ritel.
Laporan ini menunjukkan kebutuhan mendesak industri kebijakan enkripsi untuk menetapkan kerangka peraturan global, serta cetak biru besar yang dibuat oleh IOSCO. “Cetak biru baru IOSCO akan mendorong mekanisme regulasi global menuju sistem yang lebih terkoordinasi,” “akan mendorong globalisasi dan konsistensi regulasi aset kripto” dan “merangsang investasi dan pengembangan dalam industri aset kripto.” Namun bagaimanapun juga, laporan tersebut hanyalah sebuah langkah menuju pembentukan kerangka peraturan global, dan bukan berarti hal tersebut telah selesai. Meskipun laporan IOSCO memiliki tingkat konsistensi tertentu dengan sistem regulasi aset kripto di Uni Eropa dan Amerika Serikat, prinsip dan rekomendasi ini juga dikoordinasikan dengan organisasi anggota seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan Commodity Futures. Komisi Perdagangan, dalam menghadapi ambisi global untuk membangun mekanisme peraturan yang konsisten, dan kelemahan dari ketidakmampuan IOSCO untuk memaksa badan pengatur nasional untuk mengadopsi peraturan dan rekomendasi ini, menjadikan cara untuk mencapai lompatan dari teori ke praktik menjadi sangat penting.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
IOSCO Merilis Aturan Pengawasan Aset Kripto Global yang Berkomitmen untuk Diadopsi SEC
Penulis: PajakDAO
Pada Mei 2023, Organisasi Komisi Sekuritas Internasional (IOSCO) merilis "Rekomendasi Kebijakan untuk Konsultasi Pasar Kripto dan Aset Digital" Report), rilis laporan tersebut menandai pengembangan lebih lanjut standar peraturan untuk industri aset kripto global. Sebagai regulator sekuritas global yang bertujuan untuk mempromosikan kerja sama pasar sekuritas global dan perumusan standar peraturan, IOSCO mengeluarkan "Peringatan Risiko pada Aset Virtual" pada tahun 2014, membuat pernyataan pertamanya mengenai pengawasan aset terenkripsi, dan kemudian mengeluarkan beberapa peraturan tentang Dokumentasi untuk industri aset kripto. Artikel ini akan mengulas asal usul dokumen kebijakan aset kripto yang dirilis oleh IOSCO dan menjelaskan secara rinci sejarahnya, situasi saat ini, dan masa depan.
1. Perhatian terhadap risiko pada tahap awal pengembangan aset terenkripsi
Pada masa-masa awal perkembangan industri aset kripto, nilai pasar dan jumlah pengguna relatif kecil. Hal ini terutama diikuti oleh para penggemar teknologi dan pengguna awal, dan tidak menarik perhatian luas. Sebagai industri awal, peraturan terkait langkah-langkah belum ditetapkan. Hingga tahun 2014, kebangkrutan platform perdagangan Mt.Gox berdampak parah pada industri aset virtual, menyebabkan kepanikan pasar dan fluktuasi mata uang. Di sisi lain, industri aset virtual telah mengalami perkembangan dan perubahan pesat dalam beberapa tahun terakhir, dan seiring dengan kenaikan harga aset virtual seperti Bitcoin, hal ini telah menarik lebih banyak investor dan institusi untuk berpartisipasi, sehingga memicu penguatan aset virtual. transaksi aset Regulasi platform dan seruan untuk melindungi investor.
IOSCO mengeluarkan "Peringatan Risiko pada Aset Virtual" pada tahun 2014, yang menyatakan bahwa aset virtual memiliki risiko sebagai berikut: transaksi aset virtual sering kali dilakukan secara anonim, sehingga menyulitkan pelacakan identitas peserta transaksi, meningkatkan risiko pencucian uang dan aktivitas ilegal lainnya; Pasar aset virtual tidak memiliki kerangka hukum dan peraturan yang terpadu, dan investor mungkin menghadapi risiko hukum dan ketidakpastian peraturan; harga pasar aset virtual sangat berfluktuasi, dan investor mungkin menghadapi risiko dan kerugian investasi yang lebih besar; penyimpanan dan perdagangan aset virtual Mengandalkan teknologi blockchain dan dompet digital, terdapat kerentanan teknis dan risiko keamanan.
Sambil mengingatkan investor industri tentang risiko aset virtual, IOSCO juga meminta badan pengatur untuk memperkuat pengawasan pasar aset virtual untuk melindungi hak dan kepentingan investor serta stabilitas pasar. Badan pengatur di berbagai negara telah merespons secara positif dokumen peringatan risiko IOSCO dan telah mengambil langkah-langkah untuk memperkuat pengawasan platform perdagangan mata uang virtual. Pernyataan Komisi Sekuritas dan Bursa AS mencatat bahwa aset kripto tertentu dapat dianggap sebagai sekuritas dan tunduk pada peraturan sekuritas; Pusat Analisis Transaksi Keuangan dan Laporan Kanada membawa pedagang mata uang kripto ke dalam lingkup peraturan anti pencucian uang dan pendanaan kontra-terorisme, mewajibkan mereka untuk Mematuhi peraturan anti pencucian uang dan pendanaan kontra-terorisme, dan melakukan uji tuntas dan pelaporan pelanggan; Kantor Perpajakan Australia telah mengeluarkan panduan yang mengklarifikasi perlakuan pajak terhadap aset kripto. Beberapa negara juga telah mengeluarkan pengumuman peringatan mengenai mata uang virtual untuk mengingatkan investor akan risiko investasi.
2. Pengenalan dan penyempurnaan prinsip regulasi aset kripto
(1) "Prinsip Platform Perdagangan Aset Terenkripsi"
Pada tahun 2017, model ICO (Initial Coin Offering) bagi startup untuk mengumpulkan dana dengan menerbitkan token muncul dengan cepat. Pesatnya perkembangan pasar ICO telah memicu serangkaian risiko dan kontroversi, termasuk isu-isu seperti perlindungan investor, manipulasi pasar, dan keterbukaan informasi. Sejumlah besar proyek ICO telah diselidiki dan dihukum oleh badan pengatur karena praktik penipuan dan operasi ilegal. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyelidiki Diamond Reserve Club, menuduhnya melakukan penerbitan sekuritas yang tidak terdaftar dan praktik penipuan. Kasus-kasus ini telah memicu seruan untuk regulasi yang lebih besar dan perlindungan investor di pasar ICO.
Pada tahun 2018, IOSCO merilis "Prinsip Platform Perdagangan Aset Kripto," yang bertujuan untuk mengembangkan serangkaian prinsip peraturan global untuk platform perdagangan aset kripto termasuk kepatuhan pertukaran, transparansi, keamanan, dan pencegahan manipulasi pasar. , dan menempatkan meneruskan serangkaian persyaratan: Proyek ICO harus menyediakan pengungkapan informasi yang memadai, akurat dan tepat waktu, termasuk latar belakang proyek, tujuan, faktor risiko, struktur token, penggunaan dana yang dikumpulkan, dll.; badan pengatur harus memastikan bahwa proyek ICO mematuhi investasi yang berlaku peraturan peraturan perlindungan investor, termasuk peraturan anti pencucian uang dan pendanaan kontra-terorisme; regulator mendorong investor untuk sepenuhnya memahami risiko proyek ICO dan mengingatkan investor untuk memperhatikan risiko investasi dan potensi penipuan; regulator harus memastikan bahwa proyek ICO mematuhi peraturan yang berlaku peraturan sekuritas dan persyaratan peraturan, termasuk pendaftaran, perizinan dan pengungkapan peraturan; badan pengatur harus memperkuat kerja sama internasional, berbagi informasi dan pengalaman, dan bersama-sama menanggapi tantangan peraturan di pasar ICO.
Meskipun dokumen ini memberikan kerangka peraturan dasar bagi badan-badan pembuat peraturan di berbagai negara, dokumen ini memperjelas tujuan peraturan, ruang lingkup dan tanggung jawab serta wewenang regulator, menekankan pentingnya manajemen risiko, memerlukan perlindungan efektif terhadap hak-hak investor, dan menyoroti pentingnya kerja sama global. Selain perlawanan terhadap manipulasi pasar, hal ini juga mempunyai efek positif tertentu pada pembentukan dan peningkatan mekanisme regulasi industri aset terenkripsi. Namun, dokumen tersebut hanya memberikan prinsip-prinsip panduan, tidak merumuskan standar dan peraturan khusus, dan tidak memiliki penegakan hukum. kekuasaan Ada cacat tertentu di tingkat implementasi. Meskipun badan pengatur di berbagai negara telah mengeluarkan pengumuman peringatan mengenai risiko ICO, beberapa negara juga telah merumuskan peraturan dan regulasi khusus, yang mewajibkan pihak proyek ICO untuk mematuhi undang-undang dan peraturan sekuritas, serta melakukan keterbukaan informasi dan perlindungan investor. Namun, karena posisi regulator dan perbedaan peraturan antar negara, prinsip-prinsip ini belum sepenuhnya diterapkan, dan regulasi global yang sangat dibutuhkan untuk pengembangan industri aset terenkripsi belum ditetapkan.
(2) "Masalah, Risiko, dan Pertimbangan Peraturan Terkait Platform Perdagangan Aset Kripto"
Pada tahun 2019, pendiri platform manajemen aset terenkripsi QuadrigaCX meninggal mendadak, mengakibatkan aset terenkripsi senilai miliaran dolar tidak dapat dipulihkan, yang semakin mengungkap risiko dan kurangnya pengawasan terhadap industri manajemen aset terenkripsi. Dalam konteks pesatnya perkembangan industri manajemen aset terenkripsi dan tantangan yang dihadapi oleh regulator dalam merumuskan kebijakan dan kerangka peraturan yang tepat, IOSCO merilis "Masalah, Risiko, dan Pertimbangan Peraturan Terkait Platform Perdagangan Aset Terenkripsi", yang menunjukkan bahwa platform perdagangan aset terenkripsi saat ini platform perdagangan aset memiliki Risiko pasar, risiko operasional, risiko pencucian uang dan pendanaan teroris, masalah perlindungan investor, dan tantangan peraturan lintas batas, dan mengajukan rekomendasi peraturan yang mencakup memastikan transparansi, stabilitas, dan perlindungan investor dari aktivitas manajemen aset terenkripsi:
Penerapan peraturan: Regulator harus menilai risiko dan dampak aktivitas pengelolaan aset kripto, mengklarifikasi apakah aktivitas pengelolaan aset kripto sesuai dengan kerangka peraturan yang ada, dan merumuskan kebijakan regulasi yang sesuai.
Perlindungan investor: Laporan ini menekankan bahwa melindungi hak dan kepentingan investor merupakan tugas penting badan pengatur. Regulator harus memastikan bahwa pengelola aset kripto mematuhi persyaratan pengungkapan yang sesuai dan memberikan informasi yang akurat, komprehensif, dan tepat waktu untuk mencegah penipuan dan manipulasi serta secara efektif melindungi hak dan kepentingan investor.
Manajemen risiko: Laporan tersebut mengusulkan langkah-langkah manajemen risiko yang harus diambil oleh lembaga pengelolaan aset kripto, termasuk penilaian risiko, pemantauan risiko, dan kebijakan manajemen risiko. Regulator harus mewajibkan lembaga pengelolaan aset terenkripsi untuk menetapkan kerangka manajemen risiko yang baik guna memastikan keamanan dana investor dan stabilitas pasar.
Transparansi dan pengungkapan: Laporan ini menekankan bahwa regulator harus menetapkan persyaratan transparansi dan pengungkapan yang tepat untuk memastikan bahwa investor memiliki akses terhadap informasi, termasuk mengenai strategi investasi, manajemen risiko, dan kinerja.
Kerja sama lintas batas: Laporan ini menyerukan penguatan kerja sama lintas batas dan pertukaran informasi antar negara, serta mengembangkan standar dan kebijakan peraturan terpadu untuk mengatasi risiko lintas batas dan tantangan peraturan dalam pengelolaan aset kripto.
Peluncuran laporan ini memberikan referensi dan panduan penting bagi regulator aset terenkripsi global, menekankan pentingnya kepatuhan, transparansi, pengendalian risiko dan aspek lain dari platform perdagangan aset terenkripsi, mempromosikan perumusan kebijakan peraturan dan kerangka peraturan, dan mempromosikan Ini memastikan pengembangan yang sehat dari manajemen aset terenkripsi dan perlindungan investor. Pada saat yang sama, laporan tersebut juga mengingatkan pengelola aset kripto dan investor untuk memperhatikan risiko dan kepatuhan, memperkuat manajemen risiko dan transparansi, serta memastikan stabilitas pasar dan kepentingan investor.
3. Globalisasi dan Sistematisasi Pengawasan Aset Kripto
(1) "Peta Jalan Kripto 2022-2023"
IOSCO merilis dokumen "Peta Jalan Kripto 2022-2023" pada tahun 2022, yang menggambarkan cetak biru globalisasi dan sistematisasi pengawasan industri aset kripto. Berdasarkan resolusi Dewan Direksi IOSCO, Kelompok Kerja FinTech (FTF) tingkat dewan, yang diketuai oleh Otoritas Moneter Singapura (MAS), dibentuk untuk merumuskan, mengawasi, melaksanakan dan melaksanakan agenda peraturan IOSCO mengenai fintech dan kripto. -aset, dan Mengkoordinasikan kerja sama IOSCO dengan Dewan Stabilitas Keuangan (FSB) dan badan penetapan standar lainnya mengenai hal-hal terkait fintech dan kripto.
(2) "Laporan Konsultasi tentang Saran Kebijakan untuk Pasar Mata Uang Kripto dan Aset Digital"
Pada Mei 2023, IOSCO secara resmi merilis "Laporan Konsultasi Rekomendasi Kebijakan tentang Pasar Mata Uang Kripto dan Aset Digital", menandai kemajuan signifikan dalam regulasi aset kripto global. Laporan tersebut memberikan rekomendasi umum kepada semua regulator, yaitu disarankan agar regulator tidak membuat perbedaan apa pun dalam pengawasan aset kripto dan keuangan tradisional, dengan tujuan untuk menghilangkan perbedaan peraturan antara aset kripto dan keuangan tradisional dan mempromosikan integrasi aset kripto dan keuangan tradisional. Lapangan bermain yang lebih setara dan mengurangi risiko arbitrase peraturan. Berdasarkan prinsip "aktivitas yang sama, risiko yang sama, hasil peraturan yang sama", laporan tersebut mengajukan rekomendasi kebijakan yang ditargetkan yang mencakup konflik kepentingan, manipulasi pasar, risiko lintas batas, perlindungan aset, dll., untuk mengatur aset kripto secara global. Industri, memperkuat konsistensi dan penerapan pengawasan industri aset terenkripsi, melindungi hak dan kepentingan sah investor, meningkatkan kepercayaan pasar, dan menjaga lingkungan pasar. Rekomendasi kebijakan utama adalah sebagai berikut:
Regulator harus mengatur dan mengawasi perdagangan aset terenkripsi, layanan aset terenkripsi lainnya, dan penerbitan, pemasaran dan penjualan (termasuk investasi) aset terenkripsi dengan cara yang konsisten dengan tujuan dan prinsip peraturan sekuritas IOSCO serta standar pendukung terkait, rekomendasi dan barang dagangan. praktik. Pendekatan peraturan harus berupaya untuk mencapai hasil peraturan yang sama atau konsisten dengan persyaratan pasar keuangan tradisional dalam hal perlindungan investor dan integritas pasar.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk memiliki tata kelola dan pengaturan organisasi yang efektif, termasuk sistem, kebijakan dan prosedur, yang sepadan dengan aktivitas mereka. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk memiliki sistem dan prosedur dan mengungkapkan sistem dan prosedur yang relevan kepada pelanggan dan calon pelanggan. Eksekusi yang adil dan cepat atas seluruh pesanan pelanggan diwajibkan atas dasar non-diskriminatif selama berlangsungnya transaksi, dan informasi pesanan dicatat secara akurat sekaligus membatasi pelaksanaan pesanan pelanggan sebelumnya.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto yang mengoperasikan pasar atau bertindak sebagai perantara (secara langsung atau tidak langsung atas nama klien) untuk memberikan pengungkapan sebelum dan sesudah perdagangan dalam bentuk dan cara yang sama seperti yang dibutuhkan pasar keuangan tradisional, atau untuk mencapai hasil regulasi yang serupa. . Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk menetapkan, memelihara, dan mengungkapkan dengan tepat kepada publik standar yang mereka gunakan untuk penerbitan, perdagangan, dan kliring sistem dan prosedur aset kripto, khususnya kriteria substantif dan prosedural untuk mengambil keputusan tersebut. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengelola dan memitigasi konflik kepentingan seputar penerbitan, perdagangan, dan pencatatan aset kripto. Regulator harus mengambil tindakan penegakan hukum terhadap pelanggaran yang melibatkan penipuan dan penyalahgunaan pasar di pasar aset kripto, dengan mempertimbangkan sejauh mana tindakan tersebut belum tercakup dalam kerangka peraturan yang ada. Pelanggaran-pelanggaran ini mencakup semua praktik penipuan dan penyalahgunaan yang relevan seperti manipulasi pasar, perdagangan orang dalam dan pengungkapan informasi orang dalam yang melanggar hukum, publikasi pernyataan palsu atau menyesatkan, penyelewengan dana, pencucian uang dan pendanaan teroris.
Regulator harus memiliki persyaratan pengawasan pasar yang berlaku untuk setiap penyedia layanan aset kripto untuk secara efektif memitigasi risiko penyalahgunaan pasar. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset terenkripsi untuk menetapkan sistem manajemen, kebijakan, dan prosedur seputar informasi material non-publik, termasuk apakah aset terenkripsi yang relevan diizinkan untuk dicatatkan atau diperdagangkan di platform mereka, dan untuk berkomunikasi dengan pesanan pelanggan, pelaksanaan transaksi, dan Identitas individu. -Informasi Terkait.
Regulator mengakui sifat lintas batas dari penerbitan, perdagangan, dan aktivitas aset kripto lainnya dan harus memiliki kemampuan untuk berbagi informasi dan bekerja sama dengan regulator dan lembaga terkait di yurisdiksi lain mengenai aktivitas tersebut. Hal ini termasuk membangun pengaturan kerja sama dan mekanisme lain dengan regulator dan otoritas terkait di yurisdiksi lain. Langkah-langkah ini harus mengakomodasi otorisasi dan pengawasan berkelanjutan terhadap penyedia layanan aset kripto yang teregulasi dan memberikan bantuan luas dalam penyelidikan penegakan hukum dan proses terkait.
Regulator harus menerapkan rekomendasi IOSCO dalam melindungi aset klien ketika mempertimbangkan penerapan kerangka kerja yang ada atau baru yang berlaku untuk penyedia layanan aset kripto yang memiliki atau melindungi aset klien. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk menempatkan aset klien dalam kepercayaan atau memisahkannya dari aset milik penyedia layanan aset kripto.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengungkapkan hal-hal berikut kepada pelanggan dalam bahasa yang jelas, ringkas, dan non-teknis: 1. Bagaimana aset pelanggan disimpan dan pengaturan untuk melindungi aset tersebut dan kunci pribadinya; 2. Penggunaan (jika ada Jika demikian) kustodian independen, sub-kustodian, atau kustodian pihak terkait; 3. Sejauh mana aset klien diagregasi atau dikumpulkan dalam akun klien yang komprehensif, hak masing-masing klien atas aset yang diagregasi atau dikumpulkan, dan kerugian yang timbul dari aktivitas agregasi atau penyatuan Risiko; 4. Resiko yang timbul akibat pemrosesan atau pengalihan aset nasabah secara langsung maupun tidak langsung oleh penyedia jasa aset kripto; 5. Informasi yang lengkap dan akurat mengenai kewajiban dan tanggung jawab penyedia jasa aset kripto dalam menggunakan aset nasabah dan private key, termasuk syarat-syaratnya keuntungannya, dan risiko yang terlibat.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk memiliki sistem, kebijakan, dan prosedur mereka sendiri untuk melakukan rekonsiliasi aset klien secara teratur dan sering di bawah jaminan independen yang sesuai. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengadopsi sistem, kebijakan, dan prosedur yang sesuai untuk memitigasi risiko kehilangan, pencurian, atau tidak dapat diaksesnya aset klien.
Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk mengungkapkan semua sumber risiko operasional dan teknis yang signifikan secara jelas, ringkas, dan non-teknis serta memiliki kerangka kerja manajemen risiko yang sesuai (misalnya manusia, proses, sistem, dan kontrol) untuk mengelola dan melakukan mitigasi. risiko kelas ini. Regulator harus mewajibkan penyedia layanan aset kripto untuk menerapkan sistem, kebijakan, dan prosedur yang sesuai untuk mengungkapkan informasi yang relevan kepada pelanggan baru sebagai bagian dari layanan berkelanjutan kepada pelanggan yang sudah ada. Hal ini juga mencakup evaluasi kelayakan dan kesesuaian produk dan layanan aset kripto tertentu yang ditawarkan kepada setiap pelanggan ritel.
Laporan ini menunjukkan kebutuhan mendesak industri kebijakan enkripsi untuk menetapkan kerangka peraturan global, serta cetak biru besar yang dibuat oleh IOSCO. “Cetak biru baru IOSCO akan mendorong mekanisme regulasi global menuju sistem yang lebih terkoordinasi,” “akan mendorong globalisasi dan konsistensi regulasi aset kripto” dan “merangsang investasi dan pengembangan dalam industri aset kripto.” Namun bagaimanapun juga, laporan tersebut hanyalah sebuah langkah menuju pembentukan kerangka peraturan global, dan bukan berarti hal tersebut telah selesai. Meskipun laporan IOSCO memiliki tingkat konsistensi tertentu dengan sistem regulasi aset kripto di Uni Eropa dan Amerika Serikat, prinsip dan rekomendasi ini juga dikoordinasikan dengan organisasi anggota seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan Commodity Futures. Komisi Perdagangan, dalam menghadapi ambisi global untuk membangun mekanisme peraturan yang konsisten, dan kelemahan dari ketidakmampuan IOSCO untuk memaksa badan pengatur nasional untuk mengadopsi peraturan dan rekomendasi ini, menjadikan cara untuk mencapai lompatan dari teori ke praktik menjadi sangat penting.