Bulan lalu, saya membagikan pandangan bullish saya tentang dua area yang sedang berkembang di DeFi: Liquid Restaked Tokens dan Bitcoin DeFi.
Keduanya menarik dan sedang dikembangkan, namun artikel ini berfokus pada LRT, dan menurut saya sekarang adalah waktu yang tepat untuk fokus pada LRT.
Apa yang dimaksud dengan janji ulang? Poin-poin penting yang perlu diketahui
Staking ulang adalah fitur EigenLayer, sebuah middleware yang memungkinkan Anda mempertaruhkan ETH Anda ke beberapa protokol sekaligus. Protokol ini disebut "Layanan Verifikasi Aktif (AVS)", sehingga memberikan keamanan untuk beberapa jaringan/layanan secara bersamaan. .
Layanan-layanan ini umumnya bertanggung jawab atas keamanannya sendiri, termasuk bridge, oracle, sidechains, namun kita akan melihat beberapa ide dan konsep baru yang gila muncul di masa depan.
bagaimana bekerja
EigenLayer bertindak sebagai jembatan lintas rantai, memungkinkan Anda untuk "menjaminkan kembali" ETH Anda yang sudah dipertaruhkan ke berbagai protokol - AVS. Anda dapat memilih untuk melakukan staking ulang ETH secara langsung, atau menggunakan token staking cair seperti stETH, rETH, atau cbETH.
Keuntungan
*Efisiensi modal: Pengguna dapat memperoleh penghasilan dari berbagai protokol dengan modal yang sama.
Keamanan yang ditingkatkan: EigenLayer memungkinkan protokol baru memanfaatkan lapisan keamanan Ethereum yang ada.
Kebebasan pengembang: Menghemat waktu dan sumber daya pengembang dengan membangun lapisan keamanan baru.
Mempertaruhkan
Risiko denda: Peningkatan risiko kehilangan ETH yang dipertaruhkan karena aktivitas jahat.
Risiko sentralisasi: Jika terlalu banyak pemangku kepentingan pindah ke EigenLayer, hal ini dapat menyebabkan risiko sistemik pada Ethereum.
Risiko hasil: Persaingan hasil tinggi antar protokol dapat mengurangi imbalan staking.
Staking ulang memberikan cara untuk memaksimalkan imbalan staking dan keamanan protokol, namun hal ini juga memiliki risikonya sendiri, terutama terkait denda dan sentralisasi.
Memperkenalkan Token Recollateralized Cair (LRT)
Model perombakan ulang EigenLayer juga memiliki kelemahan yang signifikan untuk DeFi: setelah Liquid Staked Token (LST) Anda dikunci di EigenLayer, token tersebut menjadi tidak likuid. Anda tidak dapat memperdagangkannya, menggunakannya sebagai jaminan, atau menggunakannya di mana pun di DeFi.
Token Recollateralized Likuiditas (LRT) memberikan solusi untuk meningkatkan keuntungan dengan membuka likuiditas ini dan menambahkan lapisan leverage lainnya. Daripada menyetor LST langsung ke EigenLayer, Anda dapat memilih untuk menyetor melalui protokol hipotesis ulang likuiditas. Ini mirip dengan logika yang kita gunakan Lido.
Keunggulan utama LRT meliputi:
Likuiditas: Buka kunci token yang sebelumnya dipertaruhkan untuk digunakan di tempat lain di DeFi;
Pengembalian lebih tinggi: Tingkatkan pengembalian dengan meningkatkan leverage;
Agregator tata kelola: DAO atau manajemen protokol melakukan staking ulang, tidak diperlukan operasi manual;
Pendapatan bunga majemuk: menghemat biaya bahan bakar sekaligus mengoptimalkan pendapatan;
Diversifikasi dan pengurangan risiko: Jika Anda melakukan staking ulang pada Eigenlayer, Anda hanya dapat mendelegasikan ke 1 operator. LRT memungkinkan delegasi ke beberapa operator berbeda, sehingga mengurangi risiko satu operator buruk.
Mengapa saya optimis dengan LRT
Hipotesis ulang likuiditas menciptakan keuntungan besar bagi pengguna awal.
*LRT memberikan hasil yang lebih tinggi pada aset kripto paling berharga, ETH. Berkat LRT, kami dapat memperoleh pendapatan staking Ethereum (~5%) + hadiah staking ulang Eigenlayer (~10%) + penerbitan token protokol LRT (~10% ke atas). Sebelum pasar bullish sesungguhnya terjadi, tidak sulit membayangkan mendapatkan 25% dari ETH.
Saya yakin likuiditas yang dibuka oleh LRT (yang seharusnya dikunci di Eigenlayer) akan menciptakan lebih banyak leverage untuk DeFi, yang akan menaikkan semua nomor TVL dan harga ETH dengan cara yang mirip dengan apa yang kami alami selama DeFi Musim Panas tahun 2020.
Kami masih sangat awal. Eigenlayer masih dalam versi beta dan memiliki kapasitas penyetelan ulang yang terbatas, jadi menurut saya kesenangan akan benar-benar dimulai ketika Eigenlayer meningkatkan batasnya dan meluncurkan AVS baru yang memerlukan penyetelan ulang.
Ekonomi Token dan “Perang LRT” yang Akan Datang
Meskipun token protokol LRT belum aktif, saya rasa ada potensi permainan di sini.
Prospek tokennomics dari protokol LRT terlihat sangat menarik dan saya pikir mereka akan berkembang dengan cara yang mirip dengan veTokenomics.
Ketika AVS baru diluncurkan dengan aman di kumpulan Eigenlayer, mereka akan memberikan sesuatu yang bernilai untuk menarik pertaruhan ulang ETH. Token baru dan narasi menarik akan bermunculan. AVS pertama yang diluncurkan mungkin lebih mudah menarik likuiditas karena pilihan kami lebih sedikit.
Namun, memutuskan protokol mana yang akan dipertaruhkan membutuhkan waktu dan keahlian. Sebagian besar pengguna akan tertarik pada AVS yang menawarkan hasil tertinggi.
Daripada menarik pengguna/TVL secara langsung, AVS baru mungkin merasa lebih hemat biaya jika mempengaruhi protokol LRT untuk mengarahkan setoran kepada mereka. Mendapatkan token LRT untuk memberikan suara pada penerbitan token mungkin lebih efektif daripada memberikan hadiah token asli.
Misalnya, ketika Bridge X baru diluncurkan, ETH dari lapisan konsensus diperlukan untuk mengamankan protokol. Tim Bridge X dapat menargetkan paus yang melakukan staking ulang dan investor ritel Eigenlayer dengan menawarkan hadiah berupa token mereka sendiri. Namun, mungkin lebih mudah untuk melobi protokol LRT yang memperoleh ETH yang dijaminkan kembali dalam jumlah besar.
Dinamika ini, pada gilirannya, meningkatkan permintaan akan token LRT, terutama yang berhasil menarik pertaruhan ulang ETH secara signifikan.
Seperti yang kita lihat di "Curve Wars", akan terjadi persaingan sengit antara AVS yang bersaing untuk mendapatkan suara DAO. Namun, berhati-hatilah dengan cerita yang mereka jual kepada Anda: koin-koin ini bisa sangat bersifat inflasi.
Protokol yang perlu diperhatikan
Karena kita masih dalam tahap awal dan Eigenlayer masih dalam tahap peluncuran awal, belum ada protokol LRT di mainnet. Ini adalah kabar baik jika Anda menginginkan airdrop dan memerlukan waktu untuk menindaklanjuti penelitian Anda.
Beberapa protokol LRT yang menjanjikan meliputi:
Lab Stader
Mereka meluncurkan rsETH, yang didukung oleh LST yang diterima oleh EigenLayer.
rsETH saat ini ada di testnet. Lebih jauh lagi, Stader bukan sekedar protokol LRT. Dua bulan lalu, ia meluncurkan token staking cair yang disebut ETHx, yang telah menarik deposit $32 juta. Meskipun Stader mungkin sedikit terlambat dalam permainan LST, ini masih awal era LRT.
Stader sudah memiliki token, SD, dan keberadaan token tersebut mungkin mengesampingkan kemungkinan airdrop. Namun, seiring dengan meningkatnya momentum narasi LRT, SD bisa menjadi pilihan yang menarik.
Astrid Keuangan
Berbeda dengan Stader, Astrid memiliki dua LRT, bukan satu.
Anda dapat menyetor stETH atau rETH (LST) ke dalam pool dan menerima LRT (rstETH atau rrETH) sebagai imbalannya. Token yang dikumpulkan ini kemudian dipertaruhkan ke EigenLayer dan didistribusikan ke berbagai operator oleh Astrid DAO.
Hadiah yang diperoleh secara otomatis digabungkan dan saldo pemegang pertama atau rrETH ditentukan ulang melalui penyesuaian saldo.
AwalLST
Protokol baru lainnya sedang diuji secara online.
Anda dapat menyetor stETH atau rETH untuk mendapatkan LRT yang disebut inETH 2.
Baik Astrid maupun InceptionLST tidak memiliki token, jadi berinteraksi dengan mereka sekarang mungkin bermanfaat untuk potensi airdrop.
Terakhir, Lido dan Rocket Pool juga mungkin akan diperluas hingga LRT. Saya harap tidak, karena proyek LRT baru menawarkan peluang keuntungan yang lebih tinggi.
Skrip
Saya berencana melakukan hal berikut:
Pembelajaran: LRT merupakan hal baru, jadi Anda harus memahami berbagai protokol dan memperhatikan pembaruan Eigenlayer.
*Uji Tuntas: Saya menguji setiap protokol sebelum protokol apa pun diluncurkan. Saya akan bergabung dengan saluran Discord mereka dan bertanya tentang peta jalan mereka, peningkatan yang akan datang, dan strategi keseluruhan.
Pembaruan Pasar: Tindakan nyata akan dimulai setelah Eigenlayer menaikkan batas deposit. Yang perlu diperhatikan adalah protokol LRT mana yang memperoleh TVL paling banyak. Saya memperkirakan pasar LRT akan mencerminkan pasar LST, dengan satu protokol berpotensi mendominasi hingga 80% pasar.
Manajemen risiko: Lindungi prinsipal ETH saya dengan melakukan pasar secara konservatif. Secara khusus, saya akan menginvestasikan tidak lebih dari 5% dari total kepemilikan ETH saya di setiap protokol. Saya akan menghindari sesuatu yang terlalu sulit; lagipula, bug, serangan, dan eksploitasi pasti akan terjadi.
Strategi token: Taruhan saya adalah pada token tata kelola LRT dengan “ekonomi token Ponzi” yang menarik yang dapat membangun roda gila yang mandiri. Token ini harus menawarkan hasil staking yang menarik, imbalan hasil aktual, dan hak suara di mana AVS menerima ETH yang dipertaruhkan ulang. Selain itu, mereka harus memiliki tingkat inflasi yang cukup rendah untuk mengimbangi tekanan jual dari para penambang.
Strategi keluar: Ketika antusiasme pasar tinggi, ketika semua orang mendiskusikan token tata kelola LRT sebagai "Metaverse" baru yang menghasilkan "kekayaan antargenerasi", saya akan menarik uang dan merotasi ETH. Lebih baik menjual dalam jumlah banyak saat harga naik daripada menjual sekaligus.
Review dan Tune: Mudah-mudahan pasar menawarkan sesuatu yang baru yang belum kita lihat, jadi berhati-hatilah dalam mempelajari dan menyesuaikannya. Ini adalah taruhan terbaik.
Resiko: kemungkinan terjadinya crash
Seperti halnya mekanisme leverage keuangan lainnya, pertaruhan likuiditas pada token juga membawa risiko. Kami pada dasarnya menumpuk leverage, serupa dengan masa-masa awal DeFi, yang membuat sistem lebih rentan terhadap fluktuasi pasar dan kegagalan sistem.
Vitalik sendiri memperingatkan bahwa perombakan ulang dapat menimbulkan skenario kompleks yang membahayakan keamanan mainnet, seperti denda pada jaringan pihak ketiga. Salah satu pendiri EigenLayer setuju, dengan alasan bahwa meskipun penataan ulang dapat digunakan untuk tujuan berisiko rendah, hal ini harus dihindari untuk menambah kompleksitas yang tidak perlu yang dapat membahayakan keamanan Ethereum.
Namun, jika masa lalu telah mengajarkan kita sesuatu, maka perombakan ulang dapat digunakan secara berlebihan. Maksimalkan hal ini dengan meluncurkan AVS yang tidak memerlukan akses ke lapisan konsensus Ethereum.
Namun, meskipun Ethereum mungkin baik-baik saja, membanjirnya AVS dan LRT baru dapat melemahkan jumlah dolar dan perhatian yang masuk ke industri, menyebabkan harga token tata kelolanya jatuh.
Jadi, begitulah – token hipotesis ulang cair membuka babak baru untuk DeFi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengapa sekarang adalah waktu terbaik untuk fokus pada likuiditas dan mempertaruhkan token Anda?
Penulis asli: IGNAS | PENELITIAN DEFI
Kompilasi asli: Deep Chao TechFlow
Bulan lalu, saya membagikan pandangan bullish saya tentang dua area yang sedang berkembang di DeFi: Liquid Restaked Tokens dan Bitcoin DeFi.
Keduanya menarik dan sedang dikembangkan, namun artikel ini berfokus pada LRT, dan menurut saya sekarang adalah waktu yang tepat untuk fokus pada LRT.
Apa yang dimaksud dengan janji ulang? Poin-poin penting yang perlu diketahui
Staking ulang adalah fitur EigenLayer, sebuah middleware yang memungkinkan Anda mempertaruhkan ETH Anda ke beberapa protokol sekaligus. Protokol ini disebut "Layanan Verifikasi Aktif (AVS)", sehingga memberikan keamanan untuk beberapa jaringan/layanan secara bersamaan. .
Layanan-layanan ini umumnya bertanggung jawab atas keamanannya sendiri, termasuk bridge, oracle, sidechains, namun kita akan melihat beberapa ide dan konsep baru yang gila muncul di masa depan.
bagaimana bekerja
EigenLayer bertindak sebagai jembatan lintas rantai, memungkinkan Anda untuk "menjaminkan kembali" ETH Anda yang sudah dipertaruhkan ke berbagai protokol - AVS. Anda dapat memilih untuk melakukan staking ulang ETH secara langsung, atau menggunakan token staking cair seperti stETH, rETH, atau cbETH.
Keuntungan
*Efisiensi modal: Pengguna dapat memperoleh penghasilan dari berbagai protokol dengan modal yang sama.
Mempertaruhkan
Staking ulang memberikan cara untuk memaksimalkan imbalan staking dan keamanan protokol, namun hal ini juga memiliki risikonya sendiri, terutama terkait denda dan sentralisasi.
Memperkenalkan Token Recollateralized Cair (LRT)
Model perombakan ulang EigenLayer juga memiliki kelemahan yang signifikan untuk DeFi: setelah Liquid Staked Token (LST) Anda dikunci di EigenLayer, token tersebut menjadi tidak likuid. Anda tidak dapat memperdagangkannya, menggunakannya sebagai jaminan, atau menggunakannya di mana pun di DeFi.
Token Recollateralized Likuiditas (LRT) memberikan solusi untuk meningkatkan keuntungan dengan membuka likuiditas ini dan menambahkan lapisan leverage lainnya. Daripada menyetor LST langsung ke EigenLayer, Anda dapat memilih untuk menyetor melalui protokol hipotesis ulang likuiditas. Ini mirip dengan logika yang kita gunakan Lido.
Keunggulan utama LRT meliputi:
Mengapa saya optimis dengan LRT
Hipotesis ulang likuiditas menciptakan keuntungan besar bagi pengguna awal.
*LRT memberikan hasil yang lebih tinggi pada aset kripto paling berharga, ETH. Berkat LRT, kami dapat memperoleh pendapatan staking Ethereum (~5%) + hadiah staking ulang Eigenlayer (~10%) + penerbitan token protokol LRT (~10% ke atas). Sebelum pasar bullish sesungguhnya terjadi, tidak sulit membayangkan mendapatkan 25% dari ETH.
Ekonomi Token dan “Perang LRT” yang Akan Datang
Meskipun token protokol LRT belum aktif, saya rasa ada potensi permainan di sini.
Prospek tokennomics dari protokol LRT terlihat sangat menarik dan saya pikir mereka akan berkembang dengan cara yang mirip dengan veTokenomics.
Ketika AVS baru diluncurkan dengan aman di kumpulan Eigenlayer, mereka akan memberikan sesuatu yang bernilai untuk menarik pertaruhan ulang ETH. Token baru dan narasi menarik akan bermunculan. AVS pertama yang diluncurkan mungkin lebih mudah menarik likuiditas karena pilihan kami lebih sedikit.
Namun, memutuskan protokol mana yang akan dipertaruhkan membutuhkan waktu dan keahlian. Sebagian besar pengguna akan tertarik pada AVS yang menawarkan hasil tertinggi.
Daripada menarik pengguna/TVL secara langsung, AVS baru mungkin merasa lebih hemat biaya jika mempengaruhi protokol LRT untuk mengarahkan setoran kepada mereka. Mendapatkan token LRT untuk memberikan suara pada penerbitan token mungkin lebih efektif daripada memberikan hadiah token asli.
Misalnya, ketika Bridge X baru diluncurkan, ETH dari lapisan konsensus diperlukan untuk mengamankan protokol. Tim Bridge X dapat menargetkan paus yang melakukan staking ulang dan investor ritel Eigenlayer dengan menawarkan hadiah berupa token mereka sendiri. Namun, mungkin lebih mudah untuk melobi protokol LRT yang memperoleh ETH yang dijaminkan kembali dalam jumlah besar.
Dinamika ini, pada gilirannya, meningkatkan permintaan akan token LRT, terutama yang berhasil menarik pertaruhan ulang ETH secara signifikan.
Seperti yang kita lihat di "Curve Wars", akan terjadi persaingan sengit antara AVS yang bersaing untuk mendapatkan suara DAO. Namun, berhati-hatilah dengan cerita yang mereka jual kepada Anda: koin-koin ini bisa sangat bersifat inflasi.
Protokol yang perlu diperhatikan
Karena kita masih dalam tahap awal dan Eigenlayer masih dalam tahap peluncuran awal, belum ada protokol LRT di mainnet. Ini adalah kabar baik jika Anda menginginkan airdrop dan memerlukan waktu untuk menindaklanjuti penelitian Anda.
Beberapa protokol LRT yang menjanjikan meliputi:
Lab Stader
Mereka meluncurkan rsETH, yang didukung oleh LST yang diterima oleh EigenLayer.
rsETH saat ini ada di testnet. Lebih jauh lagi, Stader bukan sekedar protokol LRT. Dua bulan lalu, ia meluncurkan token staking cair yang disebut ETHx, yang telah menarik deposit $32 juta. Meskipun Stader mungkin sedikit terlambat dalam permainan LST, ini masih awal era LRT.
Stader sudah memiliki token, SD, dan keberadaan token tersebut mungkin mengesampingkan kemungkinan airdrop. Namun, seiring dengan meningkatnya momentum narasi LRT, SD bisa menjadi pilihan yang menarik.
Astrid Keuangan
Berbeda dengan Stader, Astrid memiliki dua LRT, bukan satu.
Anda dapat menyetor stETH atau rETH (LST) ke dalam pool dan menerima LRT (rstETH atau rrETH) sebagai imbalannya. Token yang dikumpulkan ini kemudian dipertaruhkan ke EigenLayer dan didistribusikan ke berbagai operator oleh Astrid DAO.
Hadiah yang diperoleh secara otomatis digabungkan dan saldo pemegang pertama atau rrETH ditentukan ulang melalui penyesuaian saldo.
AwalLST
Protokol baru lainnya sedang diuji secara online.
Anda dapat menyetor stETH atau rETH untuk mendapatkan LRT yang disebut inETH 2.
Baik Astrid maupun InceptionLST tidak memiliki token, jadi berinteraksi dengan mereka sekarang mungkin bermanfaat untuk potensi airdrop.
Terakhir, Lido dan Rocket Pool juga mungkin akan diperluas hingga LRT. Saya harap tidak, karena proyek LRT baru menawarkan peluang keuntungan yang lebih tinggi.
Skrip
Saya berencana melakukan hal berikut:
Resiko: kemungkinan terjadinya crash
Seperti halnya mekanisme leverage keuangan lainnya, pertaruhan likuiditas pada token juga membawa risiko. Kami pada dasarnya menumpuk leverage, serupa dengan masa-masa awal DeFi, yang membuat sistem lebih rentan terhadap fluktuasi pasar dan kegagalan sistem.
Vitalik sendiri memperingatkan bahwa perombakan ulang dapat menimbulkan skenario kompleks yang membahayakan keamanan mainnet, seperti denda pada jaringan pihak ketiga. Salah satu pendiri EigenLayer setuju, dengan alasan bahwa meskipun penataan ulang dapat digunakan untuk tujuan berisiko rendah, hal ini harus dihindari untuk menambah kompleksitas yang tidak perlu yang dapat membahayakan keamanan Ethereum.
Namun, jika masa lalu telah mengajarkan kita sesuatu, maka perombakan ulang dapat digunakan secara berlebihan. Maksimalkan hal ini dengan meluncurkan AVS yang tidak memerlukan akses ke lapisan konsensus Ethereum.
Namun, meskipun Ethereum mungkin baik-baik saja, membanjirnya AVS dan LRT baru dapat melemahkan jumlah dolar dan perhatian yang masuk ke industri, menyebabkan harga token tata kelolanya jatuh.
Jadi, begitulah – token hipotesis ulang cair membuka babak baru untuk DeFi.