Penulis: Marcel Pechman, Cointelegraph; Penyusun: Songxue, Golden Finance
Pada tanggal 22 September, Indeks Kekuatan Dolar AS (DXY) mencapai level tertinggi dalam hampir 10 bulan, menunjukkan meningkatnya kepercayaan terhadap dolar AS dibandingkan dengan mata uang fiat lainnya seperti pound, euro, yen Jepang, dan franc Swiss.
Indeks Kekuatan USD “Golden Cross” Dikonfirmasi
Selain itu, investor khawatir bahwa lonjakan permintaan dolar AS dapat menimbulkan tantangan bagi Bitcoin dan mata uang kripto, meskipun kekhawatiran ini tidak selalu terkait satu sama lain.
Indeks Dolar AS (DXY). Sumber: TradingView
Indeks DXY mengkonfirmasi pola salib emas ketika rata-rata pergerakan 50 hari bergerak di atas rata-rata pergerakan 200 hari yang lebih panjang, sebuah sinyal yang sering dipandang oleh analis teknis sebagai pendahuluan pasar bullish.
Dampak Risiko Resesi dan Inflasi
Meskipun beberapa investor percaya bahwa tren historis hanya ditentukan oleh pola harga, perlu dicatat bahwa dolar AS telah menunjukkan kekuatan pada bulan September bahkan di tengah kekhawatiran mengenai inflasi dan pertumbuhan ekonomi di negara dengan perekonomian terbesar di dunia.
Ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan PDB AS pada tahun 2024 berkisar pada 1,3%, lebih rendah dibandingkan rata-rata pertumbuhan empat tahun sebelumnya sebesar 2,4%. Perlambatan ini disebabkan oleh beberapa faktor seperti pengetatan kebijakan moneter, kenaikan suku bunga, dan berkurangnya stimulus fiskal.
Namun, tidak setiap kenaikan Indeks DXY mencerminkan peningkatan kepercayaan terhadap kebijakan ekonomi Federal Reserve (Fed). Misalnya, jika investor memilih untuk menjual obligasi AS dan menahan uang tunai, hal ini menandakan bahwa resesi akan segera terjadi atau inflasi meningkat tajam sebagai skenario yang paling mungkin terjadi.
Terdapat sedikit insentif untuk memperoleh imbal hasil sebesar 4,4% ketika inflasi saat ini sebesar 3,7% dan trennya meningkat, sehingga mendorong investor untuk meminta imbal hasil tahunan sebesar 4,62% untuk obligasi Treasury 12-tahun dan 5-tahun pada tingkat tertinggi sejak tanggal 19 September.
Imbal hasil obligasi Treasury AS 5 tahun. Sumber: TradingView
Data tersebut merupakan tanda yang jelas bahwa investor menghindari obligasi pemerintah demi keamanan posisi kas. Hal ini mungkin tampak berlawanan dengan intuisi pada awalnya, namun konsisten dengan strategi menunggu titik masuk yang lebih menguntungkan.
Investor memperkirakan Federal Reserve akan terus menaikkan suku bunga, sehingga memungkinkan mereka memperoleh imbal hasil yang lebih tinggi di masa depan.
**Jika investor kurang percaya pada kemampuan The Fed untuk mengekang inflasi tanpa menyebabkan kerusakan ekonomi yang besar, mungkin tidak ada hubungan langsung antara penguatan dolar dan berkurangnya permintaan Bitcoin. ** Di satu sisi, minat terhadap aset berisiko memang menurun, dibuktikan dengan kinerja negatif S&P 500 sebesar 4,3% di bulan September. Selain itu, investor menyadari bahwa menimbun uang tunai, bahkan di dana pasar uang, tidak menjamin stabilitas daya beli.
Lebih banyak dana yang beredar bagus untuk harga Bitcoin
Ketika pemerintah terus menaikkan plafon utang, investor menghadapi risiko devaluasi mata uang, sehingga menyebabkan tingkat pengembalian nominal menjadi kurang relevan seiring dengan meningkatnya jumlah uang beredar. Hal ini menjelaskan mengapa aset langka seperti Bitcoin dan beberapa perusahaan teknologi terkemuka mungkin masih berkinerja baik selama perlambatan ekonomi.
Jika S&P 500 terus mengalami tren penurunan, maka investor dapat keluar dari pasar yang berisiko terlepas dari kelangkaan atau potensi pertumbuhannya, setidaknya pada awalnya. Dalam lingkungan seperti itu, Bitcoin mungkin menghadapi kinerja negatif.
Namun, analisis ini mengabaikan fakta bahwa tekanan yang sama dari inflasi dan resesi dapat meningkatkan jumlah uang beredar, baik melalui penerbitan tambahan obligasi Treasury atau pembelian obligasi oleh The Fed dengan imbalan dolar.
Apa pun yang terjadi, peningkatan likuiditas pasar cenderung menguntungkan Bitcoin, karena investor mungkin mencari perlindungan pada aset alternatif untuk mencegah “stagflasi” – suatu kondisi yang ditandai dengan pertumbuhan ekonomi yang stagnan dan inflasi yang merajalela.
Oleh karena itu, persilangan emas DXY belum tentu berdampak negatif pada Bitcoin, terutama pada jangka waktu yang lebih lama.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah harga Bitcoin berisiko? Indeks Dolar AS 'Golden Cross' Dikonfirmasi
Penulis: Marcel Pechman, Cointelegraph; Penyusun: Songxue, Golden Finance
Pada tanggal 22 September, Indeks Kekuatan Dolar AS (DXY) mencapai level tertinggi dalam hampir 10 bulan, menunjukkan meningkatnya kepercayaan terhadap dolar AS dibandingkan dengan mata uang fiat lainnya seperti pound, euro, yen Jepang, dan franc Swiss.
Indeks Kekuatan USD “Golden Cross” Dikonfirmasi
Selain itu, investor khawatir bahwa lonjakan permintaan dolar AS dapat menimbulkan tantangan bagi Bitcoin dan mata uang kripto, meskipun kekhawatiran ini tidak selalu terkait satu sama lain.
Indeks Dolar AS (DXY). Sumber: TradingView
Indeks DXY mengkonfirmasi pola salib emas ketika rata-rata pergerakan 50 hari bergerak di atas rata-rata pergerakan 200 hari yang lebih panjang, sebuah sinyal yang sering dipandang oleh analis teknis sebagai pendahuluan pasar bullish.
Dampak Risiko Resesi dan Inflasi
Meskipun beberapa investor percaya bahwa tren historis hanya ditentukan oleh pola harga, perlu dicatat bahwa dolar AS telah menunjukkan kekuatan pada bulan September bahkan di tengah kekhawatiran mengenai inflasi dan pertumbuhan ekonomi di negara dengan perekonomian terbesar di dunia.
Ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan PDB AS pada tahun 2024 berkisar pada 1,3%, lebih rendah dibandingkan rata-rata pertumbuhan empat tahun sebelumnya sebesar 2,4%. Perlambatan ini disebabkan oleh beberapa faktor seperti pengetatan kebijakan moneter, kenaikan suku bunga, dan berkurangnya stimulus fiskal.
Namun, tidak setiap kenaikan Indeks DXY mencerminkan peningkatan kepercayaan terhadap kebijakan ekonomi Federal Reserve (Fed). Misalnya, jika investor memilih untuk menjual obligasi AS dan menahan uang tunai, hal ini menandakan bahwa resesi akan segera terjadi atau inflasi meningkat tajam sebagai skenario yang paling mungkin terjadi.
Terdapat sedikit insentif untuk memperoleh imbal hasil sebesar 4,4% ketika inflasi saat ini sebesar 3,7% dan trennya meningkat, sehingga mendorong investor untuk meminta imbal hasil tahunan sebesar 4,62% untuk obligasi Treasury 12-tahun dan 5-tahun pada tingkat tertinggi sejak tanggal 19 September.
Imbal hasil obligasi Treasury AS 5 tahun. Sumber: TradingView
Data tersebut merupakan tanda yang jelas bahwa investor menghindari obligasi pemerintah demi keamanan posisi kas. Hal ini mungkin tampak berlawanan dengan intuisi pada awalnya, namun konsisten dengan strategi menunggu titik masuk yang lebih menguntungkan.
Investor memperkirakan Federal Reserve akan terus menaikkan suku bunga, sehingga memungkinkan mereka memperoleh imbal hasil yang lebih tinggi di masa depan.
**Jika investor kurang percaya pada kemampuan The Fed untuk mengekang inflasi tanpa menyebabkan kerusakan ekonomi yang besar, mungkin tidak ada hubungan langsung antara penguatan dolar dan berkurangnya permintaan Bitcoin. ** Di satu sisi, minat terhadap aset berisiko memang menurun, dibuktikan dengan kinerja negatif S&P 500 sebesar 4,3% di bulan September. Selain itu, investor menyadari bahwa menimbun uang tunai, bahkan di dana pasar uang, tidak menjamin stabilitas daya beli.
Lebih banyak dana yang beredar bagus untuk harga Bitcoin
Ketika pemerintah terus menaikkan plafon utang, investor menghadapi risiko devaluasi mata uang, sehingga menyebabkan tingkat pengembalian nominal menjadi kurang relevan seiring dengan meningkatnya jumlah uang beredar. Hal ini menjelaskan mengapa aset langka seperti Bitcoin dan beberapa perusahaan teknologi terkemuka mungkin masih berkinerja baik selama perlambatan ekonomi.
Jika S&P 500 terus mengalami tren penurunan, maka investor dapat keluar dari pasar yang berisiko terlepas dari kelangkaan atau potensi pertumbuhannya, setidaknya pada awalnya. Dalam lingkungan seperti itu, Bitcoin mungkin menghadapi kinerja negatif.
Namun, analisis ini mengabaikan fakta bahwa tekanan yang sama dari inflasi dan resesi dapat meningkatkan jumlah uang beredar, baik melalui penerbitan tambahan obligasi Treasury atau pembelian obligasi oleh The Fed dengan imbalan dolar.
Apa pun yang terjadi, peningkatan likuiditas pasar cenderung menguntungkan Bitcoin, karena investor mungkin mencari perlindungan pada aset alternatif untuk mencegah “stagflasi” – suatu kondisi yang ditandai dengan pertumbuhan ekonomi yang stagnan dan inflasi yang merajalela.
Oleh karena itu, persilangan emas DXY belum tentu berdampak negatif pada Bitcoin, terutama pada jangka waktu yang lebih lama.