Penulis: Mitra Cicada Sumber: Medium Terjemahan: Shan Oppa, Golden Finance
Dalam artikel sebelumnya, kami mengeksplorasi bagaimana protokol asal kredit pada blockchain publik dapat meningkatkan efisiensi pinjaman langsung. Dalam artikel ini, kita akan menyelami manfaat tambahan dari peningkatan transparansi di pasar pinjaman. Ini termasuk mempromosikan akuntabilitas, mengurangi bias, dan pada akhirnya membuat pembiayaan lebih mudah diakses oleh bisnis dengan menghilangkan gesekan dan mengurangi biaya.
Akuntabilitas bottom-up
Bertentangan dengan beberapa norma budaya, utang pada dasarnya tidak buruk. Ini pada dasarnya adalah cara bagi para pihak untuk menukar waktu dengan uang antar pihak. Ketika satu pihak mengambil keuntungan dari yang lain, masalah serius biasanya muncul karena asimetri dalam kekuasaan dan / atau informasi. Buku besar publik membantu mempromosikan pinjaman yang bertanggung jawab dengan memungkinkan pemberi pinjaman untuk memverifikasi kewajiban, riwayat pembayaran, dan persyaratan peminjam. Transparansi ini mengurangi leverage tersembunyi dan penipuan, dan pada akhirnya menurunkan biaya pinjaman untuk bisnis yang sah.
Terlepas dari batasan hak eksplisit untuk transparansi keuangan dan privasi keuangan pribadi, bayangkan sebuah dunia di mana pemberi pinjaman dapat lebih efektif memverifikasi kredibilitas peminjam dan lebih mudah menilai riwayat pembayaran mereka. Open banking, atau tren kepemilikan data tingkat pelanggan, telah memungkinkan banyak bisnis fintech untuk meminjamkan hanya pada data transaksi bank. Tren ini telah memfasilitasi lompatan besar dalam akses ke modal bagi konsumen dan usaha kecil, tetapi hanya mengisi sebagian dari hubungan pinjaman yang khas, karena data transaksi bank hanya dapat memberikan informasi terbatas kepada penjamin emisi. Bagaimana dengan pinjaman berbasis aset? Bagaimana pemberi pinjaman dapat memastikan bahwa peminjam melaporkan kewajiban dengan benar?
Ketika volume pinjaman pada blockchain publik meningkat, manfaat dari peningkatan kepercayaan tumbuh secara nonlinier. Mungkin hukum Metcalfe adalah model mental yang terlalu murah hati, tetapi karena model risiko dikembangkan untuk mengakomodasi data utang yang tersedia untuk umum, kriteria ini dapat diteruskan melalui analisis risiko yang lebih baik dan biaya pendanaan yang lebih rendah, yang dapat menginspirasi roda gila untuk meningkatkan pinjaman on-chain (roda gila yang paling penting adalah adopsi stablecoin). Transparansi tidak hanya mendorong praktik pemberian pinjaman yang bertanggung jawab, tetapi juga menyederhanakan proses uji tuntas untuk menyingkirkan aktor jahat.
Mengurangi bias seleksi yang merugikan
Pasar pinjaman sering menderita seleksi yang merugikan, yang berarti bahwa peminjam berisiko secara tidak sengaja disukai. Indeks utang menimbang perusahaan yang paling banyak berhutang lebih dari perusahaan yang kurang berhutang. Bank biasanya menyimpan utang berkualitas tinggi di neraca mereka dan menghasilkan uang dengan mengemas dan menjual suku cadang berisiko kepada investor dan mendapatkan biaya. Pembeli berhati-hatilah.
Berdasarkan pengalaman kami mengelola kumpulan kredit on-chain, kami telah menemukan bahwa mencatat posisi utang pada blockchain yang dapat diverifikasi secara publik dapat sepenuhnya membalikkan bias seleksi yang merugikan. Artinya, peminjam yang ragu-ragu untuk meminjam karena sifat publik dari hubungan peminjam-pemberi pinjaman cenderung terlibat dalam seleksi sendiri (sering takut kehilangan beberapa keunggulan kompetitif misterius). Meskipun ini dapat menghalangi hubungan tertentu, itu dapat bertindak sebagai filter positif, menyingkirkan aktor jahat. Oleh karena itu, penciptaan kredit blockchain publik, dengan transparansi yang melekat dan mengurangi biaya menengah, dapat membantu menyamakan kedudukan bagi peminjam yang bertanggung jawab. Ini berarti lebih banyak modal, lebih sedikit waktu untuk salah mengalokasikan modal, dan hasil sosial yang umumnya unggul.
Selain itu, pelaku pasar keuangan yang ada sering mendiskreditkan pasar pinjaman non-bank tertentu sebagai "shadow banking". Dalam beberapa kasus, profil risiko pinjaman non-bank mungkin jauh lebih tinggi, dan memang demikian. Namun, transparansi yang datang dengan pinjaman on-chain menawarkan alternatif inovatif: sebut saja "kredit pasar terbuka." Sementara kritikus terus mempertanyakan aset kripto, perjanjian originasi kredit infrastruktur menawarkan transparansi yang lebih besar daripada bank tradisional dan pinjaman alternatif.
Transparansi keuangan tidak kentara
Keuntungan dan kerugian dari transparansi keuangan tidak kentara dan spesifik sektor. Sementara peningkatan transparansi mempromosikan akuntabilitas, trade-off memang ada. Informasi publik dapat digunakan untuk tujuan jahat. Transparansi wajib, seperti laporan SEC, tidak jelas dalam mengurangi penipuan, dan bisa dibilang menyebabkan penurunan transparansi karena biaya terkait mendorong lebih banyak perusahaan untuk tetap pribadi lebih lama.
Menemukan keseimbangan yang tepat antara transparansi dan privasi sangat penting. Dalam beberapa kasus, terlalu banyak transparansi dapat menjadi bumerang. Misalnya, dalam pinjaman rumah, mengungkapkan harga pembelian kepada penilai bank "pihak ketiga" dapat memengaruhi penilaian berbasis volume, yang mengarah ke hasil yang kurang optimal. Demikian pula, dalam sistem pemungutan suara berbasis blockchain, transparansi yang berlebihan dapat membahayakan privasi pemilih. Mencapai keseimbangan sangat penting untuk membangun kepercayaan, seringkali melalui solusi pelestarian privasi yang menggabungkan teknologi tanpa pengetahuan.
** Transparansi yang lebih baik mengurangi biaya modal dan memperluas investasi modal **
Dalam kasus area inti Cicada, pinjaman institusional, terlalu banyak transparansi dapat mengarah pada permainan strategi. Misalnya, akses terbuka ke data keuangan tingkat perusahaan dan KPI dapat mempercepat persaingan di industri tertentu, sehingga merugikan perusahaan muda. Namun, manfaat keuangan publik tentu lebih besar daripada biayanya. Yang terpenting, akses ke data tersebut dapat meningkatkan standar underwriting, mendorong pembentukan modal awal dan membantu usaha kecil mengakses investasi secara lebih efisien.
Selain itu, mentransfer kredit alternatif ke blockchain publik dapat meringankan beban pelaporan peraturan yang mendukung perusahaan yang ada. Pergeseran ini tidak hanya membuat pinjaman lebih bertanggung jawab, tetapi juga menyamakan kedudukan bagi semua peserta. Tidak ada lagi pinjaman bayangan, itu disebut pinjaman yang tercerahkan.
Kesimpulan
Munculnya DeFi di blockchain publik telah membawa masalah infrastruktur baru dan solusi untuk pinjaman dan aksesibilitas keuangan, tetapi masalah tetap ada, terutama dalam hal pengalaman pengguna dan kebutuhan untuk penyelesaian sengketa off-chain paralel. Mengatasi masalah ini akan memberikan kontribusi yang signifikan terhadap adopsi pinjaman on-chain yang lebih luas.
Para pendiri Cicada semuanya frustrasi dengan inefisiensi dalam pengoperasian bisnis kredit institusional. Bekerja di bidang keuangan tradisional adalah pengingat konstan akan dampak terbatas internet terhadap keuangan. Cryptocurrency, internet transfer nilai, dan terutama stablecoin telah mengubah dinamika ini dengan membawa orang luar keuangan, pengembang, pengganggu, dan lainnya yang menata kembali tumpukan operasi sesuai dengan prinsip pertama. Pembangun ini mendorong DeFi melalui tebal dan tipis.
Sementara membangun bisnis pinjaman yang bertanggung jawab tidak diragukan lagi menantang, instrumen publik mendorong perbaikan struktural dalam cara perusahaan swasta mengakses modal. Sementara adopsi blockchain publik yang meluas dalam pinjaman dunia nyata mungkin membutuhkan waktu, kami optimis tentang manfaat publik dari membawa pinjaman ke blockchain publik yang lebih transparan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Revolusi DeFi di Pasar Pinjaman: Janji Blockchain Publik
Penulis: Mitra Cicada Sumber: Medium Terjemahan: Shan Oppa, Golden Finance
Dalam artikel sebelumnya, kami mengeksplorasi bagaimana protokol asal kredit pada blockchain publik dapat meningkatkan efisiensi pinjaman langsung. Dalam artikel ini, kita akan menyelami manfaat tambahan dari peningkatan transparansi di pasar pinjaman. Ini termasuk mempromosikan akuntabilitas, mengurangi bias, dan pada akhirnya membuat pembiayaan lebih mudah diakses oleh bisnis dengan menghilangkan gesekan dan mengurangi biaya.
Akuntabilitas bottom-up
Bertentangan dengan beberapa norma budaya, utang pada dasarnya tidak buruk. Ini pada dasarnya adalah cara bagi para pihak untuk menukar waktu dengan uang antar pihak. Ketika satu pihak mengambil keuntungan dari yang lain, masalah serius biasanya muncul karena asimetri dalam kekuasaan dan / atau informasi. Buku besar publik membantu mempromosikan pinjaman yang bertanggung jawab dengan memungkinkan pemberi pinjaman untuk memverifikasi kewajiban, riwayat pembayaran, dan persyaratan peminjam. Transparansi ini mengurangi leverage tersembunyi dan penipuan, dan pada akhirnya menurunkan biaya pinjaman untuk bisnis yang sah.
Terlepas dari batasan hak eksplisit untuk transparansi keuangan dan privasi keuangan pribadi, bayangkan sebuah dunia di mana pemberi pinjaman dapat lebih efektif memverifikasi kredibilitas peminjam dan lebih mudah menilai riwayat pembayaran mereka. Open banking, atau tren kepemilikan data tingkat pelanggan, telah memungkinkan banyak bisnis fintech untuk meminjamkan hanya pada data transaksi bank. Tren ini telah memfasilitasi lompatan besar dalam akses ke modal bagi konsumen dan usaha kecil, tetapi hanya mengisi sebagian dari hubungan pinjaman yang khas, karena data transaksi bank hanya dapat memberikan informasi terbatas kepada penjamin emisi. Bagaimana dengan pinjaman berbasis aset? Bagaimana pemberi pinjaman dapat memastikan bahwa peminjam melaporkan kewajiban dengan benar?
Ketika volume pinjaman pada blockchain publik meningkat, manfaat dari peningkatan kepercayaan tumbuh secara nonlinier. Mungkin hukum Metcalfe adalah model mental yang terlalu murah hati, tetapi karena model risiko dikembangkan untuk mengakomodasi data utang yang tersedia untuk umum, kriteria ini dapat diteruskan melalui analisis risiko yang lebih baik dan biaya pendanaan yang lebih rendah, yang dapat menginspirasi roda gila untuk meningkatkan pinjaman on-chain (roda gila yang paling penting adalah adopsi stablecoin). Transparansi tidak hanya mendorong praktik pemberian pinjaman yang bertanggung jawab, tetapi juga menyederhanakan proses uji tuntas untuk menyingkirkan aktor jahat.
Mengurangi bias seleksi yang merugikan
Pasar pinjaman sering menderita seleksi yang merugikan, yang berarti bahwa peminjam berisiko secara tidak sengaja disukai. Indeks utang menimbang perusahaan yang paling banyak berhutang lebih dari perusahaan yang kurang berhutang. Bank biasanya menyimpan utang berkualitas tinggi di neraca mereka dan menghasilkan uang dengan mengemas dan menjual suku cadang berisiko kepada investor dan mendapatkan biaya. Pembeli berhati-hatilah.
Berdasarkan pengalaman kami mengelola kumpulan kredit on-chain, kami telah menemukan bahwa mencatat posisi utang pada blockchain yang dapat diverifikasi secara publik dapat sepenuhnya membalikkan bias seleksi yang merugikan. Artinya, peminjam yang ragu-ragu untuk meminjam karena sifat publik dari hubungan peminjam-pemberi pinjaman cenderung terlibat dalam seleksi sendiri (sering takut kehilangan beberapa keunggulan kompetitif misterius). Meskipun ini dapat menghalangi hubungan tertentu, itu dapat bertindak sebagai filter positif, menyingkirkan aktor jahat. Oleh karena itu, penciptaan kredit blockchain publik, dengan transparansi yang melekat dan mengurangi biaya menengah, dapat membantu menyamakan kedudukan bagi peminjam yang bertanggung jawab. Ini berarti lebih banyak modal, lebih sedikit waktu untuk salah mengalokasikan modal, dan hasil sosial yang umumnya unggul.
Selain itu, pelaku pasar keuangan yang ada sering mendiskreditkan pasar pinjaman non-bank tertentu sebagai "shadow banking". Dalam beberapa kasus, profil risiko pinjaman non-bank mungkin jauh lebih tinggi, dan memang demikian. Namun, transparansi yang datang dengan pinjaman on-chain menawarkan alternatif inovatif: sebut saja "kredit pasar terbuka." Sementara kritikus terus mempertanyakan aset kripto, perjanjian originasi kredit infrastruktur menawarkan transparansi yang lebih besar daripada bank tradisional dan pinjaman alternatif.
Transparansi keuangan tidak kentara
Keuntungan dan kerugian dari transparansi keuangan tidak kentara dan spesifik sektor. Sementara peningkatan transparansi mempromosikan akuntabilitas, trade-off memang ada. Informasi publik dapat digunakan untuk tujuan jahat. Transparansi wajib, seperti laporan SEC, tidak jelas dalam mengurangi penipuan, dan bisa dibilang menyebabkan penurunan transparansi karena biaya terkait mendorong lebih banyak perusahaan untuk tetap pribadi lebih lama.
Menemukan keseimbangan yang tepat antara transparansi dan privasi sangat penting. Dalam beberapa kasus, terlalu banyak transparansi dapat menjadi bumerang. Misalnya, dalam pinjaman rumah, mengungkapkan harga pembelian kepada penilai bank "pihak ketiga" dapat memengaruhi penilaian berbasis volume, yang mengarah ke hasil yang kurang optimal. Demikian pula, dalam sistem pemungutan suara berbasis blockchain, transparansi yang berlebihan dapat membahayakan privasi pemilih. Mencapai keseimbangan sangat penting untuk membangun kepercayaan, seringkali melalui solusi pelestarian privasi yang menggabungkan teknologi tanpa pengetahuan.
** Transparansi yang lebih baik mengurangi biaya modal dan memperluas investasi modal **
Dalam kasus area inti Cicada, pinjaman institusional, terlalu banyak transparansi dapat mengarah pada permainan strategi. Misalnya, akses terbuka ke data keuangan tingkat perusahaan dan KPI dapat mempercepat persaingan di industri tertentu, sehingga merugikan perusahaan muda. Namun, manfaat keuangan publik tentu lebih besar daripada biayanya. Yang terpenting, akses ke data tersebut dapat meningkatkan standar underwriting, mendorong pembentukan modal awal dan membantu usaha kecil mengakses investasi secara lebih efisien.
Selain itu, mentransfer kredit alternatif ke blockchain publik dapat meringankan beban pelaporan peraturan yang mendukung perusahaan yang ada. Pergeseran ini tidak hanya membuat pinjaman lebih bertanggung jawab, tetapi juga menyamakan kedudukan bagi semua peserta. Tidak ada lagi pinjaman bayangan, itu disebut pinjaman yang tercerahkan.
Kesimpulan
Munculnya DeFi di blockchain publik telah membawa masalah infrastruktur baru dan solusi untuk pinjaman dan aksesibilitas keuangan, tetapi masalah tetap ada, terutama dalam hal pengalaman pengguna dan kebutuhan untuk penyelesaian sengketa off-chain paralel. Mengatasi masalah ini akan memberikan kontribusi yang signifikan terhadap adopsi pinjaman on-chain yang lebih luas.
Para pendiri Cicada semuanya frustrasi dengan inefisiensi dalam pengoperasian bisnis kredit institusional. Bekerja di bidang keuangan tradisional adalah pengingat konstan akan dampak terbatas internet terhadap keuangan. Cryptocurrency, internet transfer nilai, dan terutama stablecoin telah mengubah dinamika ini dengan membawa orang luar keuangan, pengembang, pengganggu, dan lainnya yang menata kembali tumpukan operasi sesuai dengan prinsip pertama. Pembangun ini mendorong DeFi melalui tebal dan tipis.
Sementara membangun bisnis pinjaman yang bertanggung jawab tidak diragukan lagi menantang, instrumen publik mendorong perbaikan struktural dalam cara perusahaan swasta mengakses modal. Sementara adopsi blockchain publik yang meluas dalam pinjaman dunia nyata mungkin membutuhkan waktu, kami optimis tentang manfaat publik dari membawa pinjaman ke blockchain publik yang lebih transparan.