Jika ada satu pertanyaan mendasar yang memengaruhi cara kami merancang metrik, itu adalah:
"Apa itu uang?"
Secara khusus, apa yang membuat orang menggunakan, mengkonsumsi atau menahannya. Ini adalah latihan berpikir yang membantu kita lebih memahami dinamika mata uang reguler yang dikeluarkan pemerintah dan token cryptocurrency.
Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa prinsip-prinsip ini tidak berlaku untuk yang terakhir. Tapi kami lebih suka memikirkan token cryptocurrency sebagai mata uang digital asli. Ini berarti bahwa banyak definisi dan model mental uang tradisional dapat diterapkan pada bidang kita.
Alih-alih menghabiskan waktu memberi Anda gambaran umum tingkat tinggi tentang apa yang kami sebutkan, mari langsung masuk ke topik.
Inflasi bukan hanya masalah pasokan
Mata uang melayani berbagai tujuan.
Kita bisa menyalakannya untuk pemanasan, menggunakannya untuk origami, membeli permen, menyimpan kekayaan, menyimpannya sebagai jaminan, atau menggunakannya untuk membeli sekuritas.
Setiap penggunaan unik. Dan popularitas setiap penggunaan menyampaikan nilai mata uang ke pasar.
Jika di beberapa bagian dunia uang terutama digunakan sebagai bahan bakar untuk api, nilainya mungkin sama dengan bahan penyusunnya. Pada saat yang sama, jika bagian lain dunia menggunakan uang mereka untuk keuntungan ... Maka bisa ada perbedaan besar dalam nilai antara keduanya.
Pandangan tentang uang ini mungkin tampak aneh. Bagaimanapun, kita berbicara tentang uang. Kami terutama menggunakannya untuk membeli barang-barang ... Kanan?
Tetapi data memberi tahu kita hal yang berbeda ... Dan hal-hal ini berubah seiring waktu.
Untuk membantu menjelaskan apa yang kami maksud di sini, mari kita coba mengingat 16 Maret 2020 – kondisi mental kita selama COVID.
Dow Jones Industrial Average turun 12,9% pada hari yang sama.
Ekonomi secara keseluruhan berada dalam situasi yang sama. Bisnis ditutup, karyawan dipulangkan, dan ketidakpastian mencapai ekstrem. Itu adalah saat ketika memiliki dolar di tangan berarti lebih dari apa pun.
Bahkan, tingkat tabungan AS melonjak dari 7,2% pada awal tahun menjadi 32% pada bulan April ... Itu dua kali lipat tingkat tabungan tertinggi Fed.
Menuju musim panas 2020, penggunaan utama dolar adalah untuk menahan.
Di ruang crypto, kami menganggapnya sebagai indikator HODL.
Pada saat itu, memegang uang sejauh ini adalah perubahan perilaku yang sangat besar. Dampaknya sekarang terbukti.
Lebih sedikit dolar yang beredar dalam perekonomian dan digunakan untuk membeli barang dan jasa berarti inflasi dapat diabaikan.
Pada awal tahun 2020, inflasi adalah 2,5% ... Pada bulan April, ketika perilaku beralih dari "normal" ke "menahan", inflasi turun menjadi 0,3%, dan pada bulan Mei bahkan turun menjadi 0,1%.
Perubahan penggunaan uang ini secara langsung mempengaruhi inflasi.
Sementara itu, jumlah uang beredar, yang diukur dengan M2, meningkat dari $15,4 triliun pada awal Maret menjadi lebih dari $17 triliun hanya dalam beberapa minggu. Ketika sampai pada peningkatan besar dalam jumlah uang beredar, kita cenderung berasumsi bahwa inflasi akan segera menyusul. Tapi ternyata tidak.
Jika ada, uang yang baru dicetak lebih seperti sekering untuk inflasi. Tapi itu butuh kecocokan.
Pertandingan ini adalah pergeseran dalam cara dolar digunakan.
Dalam dunia ekonomi, kami mengekspresikan perubahan pola pikir ini melalui model mental yang disebut teori kuantitas uang, atau disingkat QTM. Ide ini dipopulerkan oleh ekonom Anna Schwartz dan Milton Friedman dalam buku mereka A History of American Money, 1867-1960.
Judulnya terdengar seperti buku teks, tetapi konsepnya tidak sulit untuk dipahami. Secara sederhana, ini pada dasarnya berarti bahwa jumlah uang dalam perekonomian dikalikan dengan seberapa sering digunakan (misalnya, kecepatan sirkulasi, sebagai lawan dari tingkat tabungan), mempengaruhi nilai uang.
Lebih banyak uang, tetapi sedikit biaya, berarti tidak ada inflasi.
Lebih banyak mata uang, tetapi lebih banyak biaya ... Nah, ini adalah pertandingan yang kami sebutkan menyala
Apa yang kita sebut kasus sekering. Ini membawa kita ke keadaan pikiran berikutnya.
Musim panas 2021
Mereka berakhir pada musim panas 2021, setahun setelah langkah-langkah penguncian COVID tahun 2020 diterapkan. Ekonomi di seluruh dunia mulai dibuka kembali. Sebuah konser direncanakan ... Parade... Ini adalah perasaan "libur musim panas sekolah".
Gagasan bahwa kita tidak perlu lagi menimbun uang karena takut kehilangan pekerjaan atau perlu hidup telah hilang. Telah terjadi pergeseran pola pikir seputar uang.
Sebelumnya, orang-orang seperti dalam perlombaan senjata selama Perang Dingin. Dan kemudian tiba-tiba, tampaknya semua orang mengetahui bahwa tidak perlu khawatir tentang senjata nuklir.
Pergeseran pola pikir ini menyebabkan tingkat tabungan turun dari 26,1% menjadi kurang dari 10% dalam dua bulan. Berikut adalah tingkat tabungan untuk Mei 2021, awal pesta musim panas 2021...
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d707eccf5c-dd1a6f-69ad2a.webp)
Dolar tidak dimaksudkan untuk dipegang, tetapi untuk dikonsumsi. Artinya, dolar lebih banyak digunakan sebagai alat pembayaran daripada sebagai penyimpan kekayaan.
Semakin banyak uang, semakin banyak pengeluaran yang akan ada ...
Inflasi telah tiba.
Ini adalah inflasi pada grafik. Saya kira Anda dapat mengetahui periode mana yang disorot panah merah – musim panas 2021.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-8698efdaa5-dd1a6f-69ad2a.webp)
Inflasi pada awal tahun 2021 adalah 1,4% ... Pada bulan Mei, telah mencapai 5%.
Seolah-olah dolar adalah kentang panas. Tidak ada yang mau memegangnya.
Melihat ke belakang, Anda mungkin ingat membeli sesuatu yang benar-benar tidak Anda butuhkan. Ini bisa berupa TV yang lebih besar, monitor komputer, semacam kursi kantor rumah mewah, atau bahkan beberapa pekerjaan renovasi yang dilakukan di rumah Anda. Itu nyata.
Tidak peduli apa yang Anda sesali membeli di pesta belanja anak-anak Anda ...
Apakah Anda berharap Anda menyimpan uang di saku Anda? Maksudku...
Sekarang dolar itu memberi Anda pengembalian 5%. Bayangkan jika Anda menukar kekayaan Anda dengan dolar di awal tahun 2022 dan sekarang Anda bisa mendapatkan pengembalian 5%. Saya kira Anda akan sedikit lebih bahagia dengan diri sendiri.
Ini membawa kita ke perubahan pola pikir baru-baru ini tentang penggunaan ...
Dolar AS menjadi aset Hodl
Jika kita kembali dan melihat grafik inflasi sebelumnya, kita dapat melihat bahwa inflasi mencapai puncaknya pada Juni 2022 sebesar 9,1%.
Hampir tidak mungkin membayangkan bagaimana ekonomi memungkinkan inflasi tumbuh dari 0,1% menjadi lebih dari 9% dalam setahun. Bentuk utama penggunaan uang itu penting. Dan Anda akan melihatnya lagi saat kami berubah dalam penggunaan berikutnya.
Di bawah ini adalah grafik tingkat tabungan di atas, lebih fokus pada periode pasca-COVID. Kita dapat melihat bahwa grafik mencapai titik terendah pada Juni 2022 – bulan yang sama di mana inflasi memuncak.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-46f9996fec-dd1a6f-69ad2a.webp)
Namun, pasokan dolar hampir tidak berubah ... Bukan pengurangan pasokan yang tiba-tiba yang menyebabkan inflasi berbalik. Jadi apa yang sebenarnya terjadi di sini?
The Fed-lah yang mengubah perilaku pasar.
Bank sentral menaikkan suku bunga pinjaman tiga kali pada paruh pertama tahun 2022, termasuk sedikit kenaikan pada bulan Maret. Kemudian pada bulan Mei dan Juni, kami melihat suku bunga pinjaman naik dari sekitar 0,25% menjadi 1,5%. Ini adalah perubahan besar.
Langkah besar ini menghasilkan pengiriman dolar ke pemerintah AS untuk tujuan pinjaman (yaitu, membeli obligasi Treasury) untuk arus kas aktual. Meminjamkan dolar itu sesaat sebelum 2022 dapat memberi Anda hasil 0,25%. Artinya, untuk setiap $ 100.000 yang dipinjamkan, Anda mendapatkan $ 250.
Tetapi pada bulan Juni tahun itu, $ 100.000 yang sama menghasilkan lebih dari $ 3.100. Itu adalah peningkatan arus kas 1.140% dibandingkan enam bulan lalu. Ini sangat penting.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0d413dde73-dd1a6f-69ad2a.webp)
Jadi preferensi pasar tentang cara menggunakan dolar telah berubah. Dolar lebih tentang mendapatkan arus kas yang signifikan daripada membelanjakannya untuk barang dan jasa. Tentu saja, penguatan kekuatan dolar membantu, tetapi bagaimanapun juga, ini adalah penggunaan utama dolar saat ini.
Orang ingin dihargai pada aset yang stabil dengan harga – perhatikan ekonom token. Kami bahkan telah melihat beberapa proyek membawa eksposur pendapatan ini ke blockchain publik. Itu sebabnya menjadi sangat populer.
Jadi kami memiliki persediaan dolar yang hampir sama, tetapi sekarang harganya lebih murah ... Saat saya menulis ini pada Oktober 2023, inflasi telah berada di bawah 4% selama empat bulan. Jika ada, lebih banyak orang sekarang daripada sebelumnya ingin memegang dolar.
Kita bisa melihat ini dalam hal meningkatnya permintaan di pasar Treasury. Pada grafik di bawah ini, setiap garis berwarna mewakili jatuh tempo Treasury AS. Ketinggian garis adalah jumlah tawaran untuk setiap istilah setiap bulan. Area yang diarsir dari setiap batang adalah jumlah tawaran yang diberikan oleh Departemen Keuangan AS.
Saya sebutkan sebelumnya bahwa inflasi telah di bawah 4% selama empat bulan terakhir. Selama enam hingga delapan bulan terakhir, jumlah tawaran untuk dana di lelang Treasury telah meningkat.
Di bawah ini adalah lelang Treasury AS dengan jatuh tempo 52 minggu atau kurang.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d338e3a388-dd1a6f-69ad2a.webp)
Berikut ini adalah lelang obligasi negara dengan jatuh tempo lebih dari 52 minggu.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-3b4d9a0ed9-dd1a6f-69ad2a.webp)
Kedua grafik ini menunjukkan bahwa permintaan arus kas dalam dolar meningkat. Ini pada dasarnya adalah bentuk akhir dari "hodling".
Pada musim panas 2020, orang-orang menahan uang karena takut. Pada tahun 2023, kelompok pemegang dolar akan bertahan untuk menghasilkan arus kas. Ini adalah penggunaan uang yang lebih produktif.
Itu sebabnya versi QTM dari cryptocurrency yang saya dukung tidak berfokus pada kuantitas, tetapi pada kualitas. Saya menyebutnya "teori kualitas token."
Ceritanya belum berakhir
Ini mungkin tampak seperti banyak informasi.
Tetapi kita dapat meringkas semuanya dengan melihat kembali kerangka waktu Maret 2020 dan memikirkan bagaimana cara uang digunakan telah berubah di tahun-tahun berikutnya.
Ini berkembang dari negara induk ke negara pengeluaran ke mata uang yang menghasilkan pendapatan.
Dalam proses ini, inflasi berubah dari sangat rendah menjadi sangat tinggi dan kemudian menurun lagi.
Pada saat yang sama, jumlah uang yang beredar tidak berdampak langsung pada inflasi. Ini berarti bahwa jumlah uang beredar tidak mempengaruhi harga dolar sebanyak penggunaan dolar mempengaruhi harga.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?
Awalnya ditulis oleh Ben Lilly
Kompilasi asli: Deep Tide TechFlow
Jika ada satu pertanyaan mendasar yang memengaruhi cara kami merancang metrik, itu adalah:
"Apa itu uang?"
Secara khusus, apa yang membuat orang menggunakan, mengkonsumsi atau menahannya. Ini adalah latihan berpikir yang membantu kita lebih memahami dinamika mata uang reguler yang dikeluarkan pemerintah dan token cryptocurrency.
Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa prinsip-prinsip ini tidak berlaku untuk yang terakhir. Tapi kami lebih suka memikirkan token cryptocurrency sebagai mata uang digital asli. Ini berarti bahwa banyak definisi dan model mental uang tradisional dapat diterapkan pada bidang kita.
Alih-alih menghabiskan waktu memberi Anda gambaran umum tingkat tinggi tentang apa yang kami sebutkan, mari langsung masuk ke topik.
Inflasi bukan hanya masalah pasokan
Mata uang melayani berbagai tujuan.
Kita bisa menyalakannya untuk pemanasan, menggunakannya untuk origami, membeli permen, menyimpan kekayaan, menyimpannya sebagai jaminan, atau menggunakannya untuk membeli sekuritas.
Setiap penggunaan unik. Dan popularitas setiap penggunaan menyampaikan nilai mata uang ke pasar.
Jika di beberapa bagian dunia uang terutama digunakan sebagai bahan bakar untuk api, nilainya mungkin sama dengan bahan penyusunnya. Pada saat yang sama, jika bagian lain dunia menggunakan uang mereka untuk keuntungan ... Maka bisa ada perbedaan besar dalam nilai antara keduanya.
Pandangan tentang uang ini mungkin tampak aneh. Bagaimanapun, kita berbicara tentang uang. Kami terutama menggunakannya untuk membeli barang-barang ... Kanan?
Tetapi data memberi tahu kita hal yang berbeda ... Dan hal-hal ini berubah seiring waktu.
Untuk membantu menjelaskan apa yang kami maksud di sini, mari kita coba mengingat 16 Maret 2020 – kondisi mental kita selama COVID.
Dow Jones Industrial Average turun 12,9% pada hari yang sama.
Ekonomi secara keseluruhan berada dalam situasi yang sama. Bisnis ditutup, karyawan dipulangkan, dan ketidakpastian mencapai ekstrem. Itu adalah saat ketika memiliki dolar di tangan berarti lebih dari apa pun.
Bahkan, tingkat tabungan AS melonjak dari 7,2% pada awal tahun menjadi 32% pada bulan April ... Itu dua kali lipat tingkat tabungan tertinggi Fed.
Menuju musim panas 2020, penggunaan utama dolar adalah untuk menahan.
Di ruang crypto, kami menganggapnya sebagai indikator HODL.
Pada saat itu, memegang uang sejauh ini adalah perubahan perilaku yang sangat besar. Dampaknya sekarang terbukti.
Lebih sedikit dolar yang beredar dalam perekonomian dan digunakan untuk membeli barang dan jasa berarti inflasi dapat diabaikan.
Pada awal tahun 2020, inflasi adalah 2,5% ... Pada bulan April, ketika perilaku beralih dari "normal" ke "menahan", inflasi turun menjadi 0,3%, dan pada bulan Mei bahkan turun menjadi 0,1%.
Perubahan penggunaan uang ini secara langsung mempengaruhi inflasi.
Sementara itu, jumlah uang beredar, yang diukur dengan M2, meningkat dari $15,4 triliun pada awal Maret menjadi lebih dari $17 triliun hanya dalam beberapa minggu. Ketika sampai pada peningkatan besar dalam jumlah uang beredar, kita cenderung berasumsi bahwa inflasi akan segera menyusul. Tapi ternyata tidak.
Jika ada, uang yang baru dicetak lebih seperti sekering untuk inflasi. Tapi itu butuh kecocokan.
Pertandingan ini adalah pergeseran dalam cara dolar digunakan.
Dalam dunia ekonomi, kami mengekspresikan perubahan pola pikir ini melalui model mental yang disebut teori kuantitas uang, atau disingkat QTM. Ide ini dipopulerkan oleh ekonom Anna Schwartz dan Milton Friedman dalam buku mereka A History of American Money, 1867-1960.
Judulnya terdengar seperti buku teks, tetapi konsepnya tidak sulit untuk dipahami. Secara sederhana, ini pada dasarnya berarti bahwa jumlah uang dalam perekonomian dikalikan dengan seberapa sering digunakan (misalnya, kecepatan sirkulasi, sebagai lawan dari tingkat tabungan), mempengaruhi nilai uang.
Lebih banyak uang, tetapi sedikit biaya, berarti tidak ada inflasi.
Lebih banyak mata uang, tetapi lebih banyak biaya ... Nah, ini adalah pertandingan yang kami sebutkan menyala
Apa yang kita sebut kasus sekering. Ini membawa kita ke keadaan pikiran berikutnya.
Musim panas 2021
Mereka berakhir pada musim panas 2021, setahun setelah langkah-langkah penguncian COVID tahun 2020 diterapkan. Ekonomi di seluruh dunia mulai dibuka kembali. Sebuah konser direncanakan ... Parade... Ini adalah perasaan "libur musim panas sekolah".
Gagasan bahwa kita tidak perlu lagi menimbun uang karena takut kehilangan pekerjaan atau perlu hidup telah hilang. Telah terjadi pergeseran pola pikir seputar uang.
Sebelumnya, orang-orang seperti dalam perlombaan senjata selama Perang Dingin. Dan kemudian tiba-tiba, tampaknya semua orang mengetahui bahwa tidak perlu khawatir tentang senjata nuklir.
Pergeseran pola pikir ini menyebabkan tingkat tabungan turun dari 26,1% menjadi kurang dari 10% dalam dua bulan. Berikut adalah tingkat tabungan untuk Mei 2021, awal pesta musim panas 2021...
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d707eccf5c-dd1a6f-69ad2a.webp)
Dolar tidak dimaksudkan untuk dipegang, tetapi untuk dikonsumsi. Artinya, dolar lebih banyak digunakan sebagai alat pembayaran daripada sebagai penyimpan kekayaan.
Semakin banyak uang, semakin banyak pengeluaran yang akan ada ...
Inflasi telah tiba.
Ini adalah inflasi pada grafik. Saya kira Anda dapat mengetahui periode mana yang disorot panah merah – musim panas 2021.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-8698efdaa5-dd1a6f-69ad2a.webp)
Inflasi pada awal tahun 2021 adalah 1,4% ... Pada bulan Mei, telah mencapai 5%.
Seolah-olah dolar adalah kentang panas. Tidak ada yang mau memegangnya.
Melihat ke belakang, Anda mungkin ingat membeli sesuatu yang benar-benar tidak Anda butuhkan. Ini bisa berupa TV yang lebih besar, monitor komputer, semacam kursi kantor rumah mewah, atau bahkan beberapa pekerjaan renovasi yang dilakukan di rumah Anda. Itu nyata.
Tidak peduli apa yang Anda sesali membeli di pesta belanja anak-anak Anda ...
Apakah Anda berharap Anda menyimpan uang di saku Anda? Maksudku...
Sekarang dolar itu memberi Anda pengembalian 5%. Bayangkan jika Anda menukar kekayaan Anda dengan dolar di awal tahun 2022 dan sekarang Anda bisa mendapatkan pengembalian 5%. Saya kira Anda akan sedikit lebih bahagia dengan diri sendiri.
Ini membawa kita ke perubahan pola pikir baru-baru ini tentang penggunaan ...
Dolar AS menjadi aset Hodl
Jika kita kembali dan melihat grafik inflasi sebelumnya, kita dapat melihat bahwa inflasi mencapai puncaknya pada Juni 2022 sebesar 9,1%.
Hampir tidak mungkin membayangkan bagaimana ekonomi memungkinkan inflasi tumbuh dari 0,1% menjadi lebih dari 9% dalam setahun. Bentuk utama penggunaan uang itu penting. Dan Anda akan melihatnya lagi saat kami berubah dalam penggunaan berikutnya.
Di bawah ini adalah grafik tingkat tabungan di atas, lebih fokus pada periode pasca-COVID. Kita dapat melihat bahwa grafik mencapai titik terendah pada Juni 2022 – bulan yang sama di mana inflasi memuncak.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-46f9996fec-dd1a6f-69ad2a.webp)
Namun, pasokan dolar hampir tidak berubah ... Bukan pengurangan pasokan yang tiba-tiba yang menyebabkan inflasi berbalik. Jadi apa yang sebenarnya terjadi di sini?
The Fed-lah yang mengubah perilaku pasar.
Bank sentral menaikkan suku bunga pinjaman tiga kali pada paruh pertama tahun 2022, termasuk sedikit kenaikan pada bulan Maret. Kemudian pada bulan Mei dan Juni, kami melihat suku bunga pinjaman naik dari sekitar 0,25% menjadi 1,5%. Ini adalah perubahan besar.
Langkah besar ini menghasilkan pengiriman dolar ke pemerintah AS untuk tujuan pinjaman (yaitu, membeli obligasi Treasury) untuk arus kas aktual. Meminjamkan dolar itu sesaat sebelum 2022 dapat memberi Anda hasil 0,25%. Artinya, untuk setiap $ 100.000 yang dipinjamkan, Anda mendapatkan $ 250.
Tetapi pada bulan Juni tahun itu, $ 100.000 yang sama menghasilkan lebih dari $ 3.100. Itu adalah peningkatan arus kas 1.140% dibandingkan enam bulan lalu. Ini sangat penting.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-0d413dde73-dd1a6f-69ad2a.webp)
Jadi preferensi pasar tentang cara menggunakan dolar telah berubah. Dolar lebih tentang mendapatkan arus kas yang signifikan daripada membelanjakannya untuk barang dan jasa. Tentu saja, penguatan kekuatan dolar membantu, tetapi bagaimanapun juga, ini adalah penggunaan utama dolar saat ini.
Orang ingin dihargai pada aset yang stabil dengan harga – perhatikan ekonom token. Kami bahkan telah melihat beberapa proyek membawa eksposur pendapatan ini ke blockchain publik. Itu sebabnya menjadi sangat populer.
Jadi kami memiliki persediaan dolar yang hampir sama, tetapi sekarang harganya lebih murah ... Saat saya menulis ini pada Oktober 2023, inflasi telah berada di bawah 4% selama empat bulan. Jika ada, lebih banyak orang sekarang daripada sebelumnya ingin memegang dolar.
Kita bisa melihat ini dalam hal meningkatnya permintaan di pasar Treasury. Pada grafik di bawah ini, setiap garis berwarna mewakili jatuh tempo Treasury AS. Ketinggian garis adalah jumlah tawaran untuk setiap istilah setiap bulan. Area yang diarsir dari setiap batang adalah jumlah tawaran yang diberikan oleh Departemen Keuangan AS.
Saya sebutkan sebelumnya bahwa inflasi telah di bawah 4% selama empat bulan terakhir. Selama enam hingga delapan bulan terakhir, jumlah tawaran untuk dana di lelang Treasury telah meningkat.
Di bawah ini adalah lelang Treasury AS dengan jatuh tempo 52 minggu atau kurang.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-d338e3a388-dd1a6f-69ad2a.webp)
Berikut ini adalah lelang obligasi negara dengan jatuh tempo lebih dari 52 minggu.
! [Apa yang bisa kita pelajari dari sejarah pasar dolar AS dalam 3 tahun terakhir?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-3b4d9a0ed9-dd1a6f-69ad2a.webp)
Kedua grafik ini menunjukkan bahwa permintaan arus kas dalam dolar meningkat. Ini pada dasarnya adalah bentuk akhir dari "hodling".
Pada musim panas 2020, orang-orang menahan uang karena takut. Pada tahun 2023, kelompok pemegang dolar akan bertahan untuk menghasilkan arus kas. Ini adalah penggunaan uang yang lebih produktif.
Itu sebabnya versi QTM dari cryptocurrency yang saya dukung tidak berfokus pada kuantitas, tetapi pada kualitas. Saya menyebutnya "teori kualitas token."
Ceritanya belum berakhir
Ini mungkin tampak seperti banyak informasi.
Tetapi kita dapat meringkas semuanya dengan melihat kembali kerangka waktu Maret 2020 dan memikirkan bagaimana cara uang digunakan telah berubah di tahun-tahun berikutnya.
Ini berkembang dari negara induk ke negara pengeluaran ke mata uang yang menghasilkan pendapatan.
Dalam proses ini, inflasi berubah dari sangat rendah menjadi sangat tinggi dan kemudian menurun lagi.
Pada saat yang sama, jumlah uang yang beredar tidak berdampak langsung pada inflasi. Ini berarti bahwa jumlah uang beredar tidak mempengaruhi harga dolar sebanyak penggunaan dolar mempengaruhi harga.