Oleh Sean Stein Smith, Forbes; Dikompilasi: Pine Snow, Golden Finance
Potensi daftar ETF spot Bitcoin telah menjadi berita yang ditunggu-tunggu oleh banyak investor individu dan institusi, tetapi bagaimana tepatnya prosesnya bekerja?
Ketika berita pecah bahwa BlackRock mengajukan aplikasi dengan SEC untuk membuat ETF Bitcoin spot, pasar crypto umumnya melihatnya sebagai sesuatu yang akan menguntungkan hampir secara universal, dan memang demikian. Sementara beberapa orang mungkin menyatakan ketidakpuasan dengan masuknya lembaga keuangan tradisional ke dalam ruang crypto, kenyataannya adalah bahwa lembaga dengan ukuran dan jenis ini diperlukan untuk berpartisipasi di pasar agar cryptocurrency mencapai adopsi arus utama.
Antusiasme untuk aplikasi ETF spot khusus ini melebihi harapan untuk beberapa aplikasi serupa lainnya yang telah diajukan baru-baru ini. Pada 16 Oktober, dengan berita persetujuan ETF BlackRock, Bitcoin pernah melebihi $30.000; Ketika berita itu ternyata palsu, harga dengan cepat turun kembali ke level sebelumnya. Jelas, sikap dan sentimen seputar aset crypto telah bergeser ke arah pemain institusional, dan tingkat keberhasilan BlackRock yang hampir 100% pada ETF masa lalu terus memberikan optimisme ke pasar.
Itu semua baik dan bagus, tetapi investor mungkin bertanya-tanya bagaimana proses ETF bekerja, siapa yang bertanggung jawab untuk itu, dan mengapa ini sangat kontroversial. Mari kita lihat masalah spesifik ini.
Bagaimana ETF diajukan
Mempertimbangkan bahwa ETF Bitcoin telah menghadapi banyak penolakan dan penundaan, cara ETF dikirimkan mungkin tampak seperti proses yang membingungkan, tetapi prosesnya telah berhasil diselesaikan ribuan kali. Prosesnya dapat diringkas sebagai berikut. Pertama, manajer ETF potensial, yang dikenal sebagai sponsor, mengajukan rencana ke SEC untuk membuat ETF. Di sinilah proses ETF Bitcoin ditunda karena SEC terus menolak proposal ini. Dalam kasus aplikasi terbaru, seperti yang diajukan oleh BlackRock, sponsor dan peserta resmi (biasanya investor institusional besar) cenderung menjadi entitas yang sama. Misalkan aplikasi berlanjut dari titik ini dan seterusnya, memberi wewenang kepada peserta untuk mulai memperoleh aset dasar, menempatkan aset tersebut dalam trust, dan kemudian menggunakan aset tersebut untuk membentuk unit pembuatan ETF.
Kedengarannya seperti proses yang rumit, tetapi fakta bahwa ada hampir 3.000 ETF di AS dengan aset senilai hampir $ 10 triliun menggambarkan betapa tidak biasa untuk dengan tegas menolak aplikasi ETF Bitcoin.
Perbedaan antara Bitcoin Spot ETF dan Trust Products
Tidak seperti produk kepercayaan seperti produk Grayscale Bitcoin Trust, ada beberapa perbedaan utama antara instrumen ini dan ETF spot. Pertama, produk kepercayaan biasanya tidak dapat ditukarkan dalam bentuk aset dasar, yang membantu menjelaskan mengapa harga aset dasar (Bitcoin) sangat berbeda dari produk kepercayaan itu sendiri. Sebaliknya, ETF spot adalah sistem dana terbuka dengan fleksibilitas yang lebih besar untuk menerbitkan derivatif baru, yang memungkinkannya melacak harga spot Bitcoin dengan lebih baik. Selain itu, ETF spot juga dapat memberi investor likuiditas dan perlakuan pajak yang lebih baik, yang selanjutnya menyoroti daya tarik instrumen ini bagi berbagai investor.
Siapa yang menyetujui ETF
ETF disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), yang telah menyetujui ribuan produk semacam itu sejak pertama kali diperkenalkan, itulah sebabnya ketidakpuasan atas kurangnya ETF spot Bitcoin terus meningkat. Meskipun ETF lain telah disetujui, termasuk aset dasar dan model bisnis yang relatif tidak biasa, SEC dengan tegas menentang untuk menyetujui pembuatan ETF spot Bitcoin di bawah Gary Gensler, meskipun ada tekanan yang meningkat dari industri dan anggota parlemen.
Mengapa tidak ada ETF Bitcoin
Jawaban mengapa tidak ada ETF spot Bitcoin di pasar AS dapat bervariasi tergantung pada responden. Dalam komentar dan pernyataan resmi, SEC telah berulang kali menekankan bahwa karena Bitcoin adalah aset yang mudah berubah, industri crypto penuh dengan penipuan dan penyalahgunaan, dan perlindungan investor lainnya belum diberlakukan, pasar belum cukup matang untuk digunakan sebagai aset dasar untuk produk ETF.
Di sisi lain, banyak pendukung cryptocurrency percaya bahwa kurangnya penawaran ETF spot adalah bukti sikap anti-crypto dan anti-Bitcoin yang tampaknya telah dianut oleh beberapa pembuat kebijakan AS. Tidak mengherankan, karena SEC telah mengajukan serangkaian tindakan penegakan hukum dan tuntutan hukum terhadap perusahaan yang beroperasi di ruang angkasa, Komisi juga terbukti tidak mau mengizinkan produk cryptocurrency atau Bitcoin baru memasuki pasar.
Dengan potensi ETF Bitcoin spot meningkat, dan terus terang, potensinya terlihat lebih tinggi dari sebelumnya, investor dan pengusaha harus memahami bagaimana proses ETF bekerja, siapa yang terlibat, dan mengapa prosesnya memakan waktu lama.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bagaimana cara mengirimkan ETF? Bagaimana ETF spot Bitcoin berbeda dari kepercayaan?
Oleh Sean Stein Smith, Forbes; Dikompilasi: Pine Snow, Golden Finance
Potensi daftar ETF spot Bitcoin telah menjadi berita yang ditunggu-tunggu oleh banyak investor individu dan institusi, tetapi bagaimana tepatnya prosesnya bekerja?
Ketika berita pecah bahwa BlackRock mengajukan aplikasi dengan SEC untuk membuat ETF Bitcoin spot, pasar crypto umumnya melihatnya sebagai sesuatu yang akan menguntungkan hampir secara universal, dan memang demikian. Sementara beberapa orang mungkin menyatakan ketidakpuasan dengan masuknya lembaga keuangan tradisional ke dalam ruang crypto, kenyataannya adalah bahwa lembaga dengan ukuran dan jenis ini diperlukan untuk berpartisipasi di pasar agar cryptocurrency mencapai adopsi arus utama.
Antusiasme untuk aplikasi ETF spot khusus ini melebihi harapan untuk beberapa aplikasi serupa lainnya yang telah diajukan baru-baru ini. Pada 16 Oktober, dengan berita persetujuan ETF BlackRock, Bitcoin pernah melebihi $30.000; Ketika berita itu ternyata palsu, harga dengan cepat turun kembali ke level sebelumnya. Jelas, sikap dan sentimen seputar aset crypto telah bergeser ke arah pemain institusional, dan tingkat keberhasilan BlackRock yang hampir 100% pada ETF masa lalu terus memberikan optimisme ke pasar.
Itu semua baik dan bagus, tetapi investor mungkin bertanya-tanya bagaimana proses ETF bekerja, siapa yang bertanggung jawab untuk itu, dan mengapa ini sangat kontroversial. Mari kita lihat masalah spesifik ini.
Bagaimana ETF diajukan
Mempertimbangkan bahwa ETF Bitcoin telah menghadapi banyak penolakan dan penundaan, cara ETF dikirimkan mungkin tampak seperti proses yang membingungkan, tetapi prosesnya telah berhasil diselesaikan ribuan kali. Prosesnya dapat diringkas sebagai berikut. Pertama, manajer ETF potensial, yang dikenal sebagai sponsor, mengajukan rencana ke SEC untuk membuat ETF. Di sinilah proses ETF Bitcoin ditunda karena SEC terus menolak proposal ini. Dalam kasus aplikasi terbaru, seperti yang diajukan oleh BlackRock, sponsor dan peserta resmi (biasanya investor institusional besar) cenderung menjadi entitas yang sama. Misalkan aplikasi berlanjut dari titik ini dan seterusnya, memberi wewenang kepada peserta untuk mulai memperoleh aset dasar, menempatkan aset tersebut dalam trust, dan kemudian menggunakan aset tersebut untuk membentuk unit pembuatan ETF.
Kedengarannya seperti proses yang rumit, tetapi fakta bahwa ada hampir 3.000 ETF di AS dengan aset senilai hampir $ 10 triliun menggambarkan betapa tidak biasa untuk dengan tegas menolak aplikasi ETF Bitcoin.
Perbedaan antara Bitcoin Spot ETF dan Trust Products
Tidak seperti produk kepercayaan seperti produk Grayscale Bitcoin Trust, ada beberapa perbedaan utama antara instrumen ini dan ETF spot. Pertama, produk kepercayaan biasanya tidak dapat ditukarkan dalam bentuk aset dasar, yang membantu menjelaskan mengapa harga aset dasar (Bitcoin) sangat berbeda dari produk kepercayaan itu sendiri. Sebaliknya, ETF spot adalah sistem dana terbuka dengan fleksibilitas yang lebih besar untuk menerbitkan derivatif baru, yang memungkinkannya melacak harga spot Bitcoin dengan lebih baik. Selain itu, ETF spot juga dapat memberi investor likuiditas dan perlakuan pajak yang lebih baik, yang selanjutnya menyoroti daya tarik instrumen ini bagi berbagai investor.
Siapa yang menyetujui ETF
ETF disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), yang telah menyetujui ribuan produk semacam itu sejak pertama kali diperkenalkan, itulah sebabnya ketidakpuasan atas kurangnya ETF spot Bitcoin terus meningkat. Meskipun ETF lain telah disetujui, termasuk aset dasar dan model bisnis yang relatif tidak biasa, SEC dengan tegas menentang untuk menyetujui pembuatan ETF spot Bitcoin di bawah Gary Gensler, meskipun ada tekanan yang meningkat dari industri dan anggota parlemen.
Mengapa tidak ada ETF Bitcoin
Jawaban mengapa tidak ada ETF spot Bitcoin di pasar AS dapat bervariasi tergantung pada responden. Dalam komentar dan pernyataan resmi, SEC telah berulang kali menekankan bahwa karena Bitcoin adalah aset yang mudah berubah, industri crypto penuh dengan penipuan dan penyalahgunaan, dan perlindungan investor lainnya belum diberlakukan, pasar belum cukup matang untuk digunakan sebagai aset dasar untuk produk ETF.
Di sisi lain, banyak pendukung cryptocurrency percaya bahwa kurangnya penawaran ETF spot adalah bukti sikap anti-crypto dan anti-Bitcoin yang tampaknya telah dianut oleh beberapa pembuat kebijakan AS. Tidak mengherankan, karena SEC telah mengajukan serangkaian tindakan penegakan hukum dan tuntutan hukum terhadap perusahaan yang beroperasi di ruang angkasa, Komisi juga terbukti tidak mau mengizinkan produk cryptocurrency atau Bitcoin baru memasuki pasar.
Dengan potensi ETF Bitcoin spot meningkat, dan terus terang, potensinya terlihat lebih tinggi dari sebelumnya, investor dan pengusaha harus memahami bagaimana proses ETF bekerja, siapa yang terlibat, dan mengapa prosesnya memakan waktu lama.