Ditulis oleh Ben Strack, blockworks Terjemahan: Good Oba, Golden Finance
Dalam kemenangan Grayscale dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), keputusan akhir Pengadilan Banding untuk Sirkuit Washington DC dapat mengirim beberapa pesan yang jelas kepada mereka yang menunggu ETF bitcoin spot. Juga tidak benar.
Seorang pengacara mencatat bahwa kata-kata hakim akan menjadi penting karena pengadilan dapat membatasi penolakan SEC terhadap konversi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi ETF. Terlepas dari keputusan SEC untuk tidak menantang putusan pengadilan, masih banyak yang percaya itu bisa memakan waktu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan untuk ETF Bitcoin untuk go public. Kesempatan bagi Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk meminta pertimbangan ulang disahkan pada 13 Oktober. Seorang juru bicara Grayscale mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa Pengadilan Banding Sirkuit Washington, DC sekarang akan mengeluarkan "otorisasi akhir" dalam waktu 7 hari sejak tanggal tersebut. Di bawah aturan federal untuk prosedur banding, pengadilan dapat memperpanjang waktu untuk mengeluarkan otorisasi. Karena jendela SEC untuk sidang ulang berakhir Jumat malam, perintah pengadilan mungkin tidak dikeluarkan sampai Senin. Tim Grayscale siap untuk mengubah GBTC menjadi ETF atas persetujuan SEC.
Putusan akhir dan apa artinya
Ketika Grayscale dan industri menunggu perintah pengadilan akhir, satu hal tampak jelas: Menurut Arie Heijkoop, mitra di firma hukum Haynes Boone, pengadilan akan memerintahkan SEC untuk mempertimbangkan kembali keputusannya untuk menolak konversi GBTC ke ETF. Namun, rincian dan ruang lingkup perintah pengadilan, serta tanggapan SEC yang akan datang, masih belum jelas.
Saya tidak mengharapkan perintah pengadilan untuk meminta SEC untuk menyetujui aplikasi, karena pengadilan mungkin ingin mempertahankan beberapa kelonggaran kebijakan jika SEC menemukan alasan lain yang sah untuk menolak aplikasi tersebut, kata orang dalam industri.
Regulator tidak mengangkat masalah besar lainnya, seperti masalah hak asuh, dalam penolakan ETF Bitcoin spot sebelumnya atau tanggapan terhadap pengajuan sah Grayscale. Jadi jika SEC kembali menolak aplikasi GBTC dengan alasan baru, itu mungkin ditantang oleh pemohon dan pengadilan di masa depan. Kami akan menunggu dan melihat apakah pengadilan akan menggunakan bahasa untuk secara efektif membatasi penolakan SEC yang berkelanjutan, seperti memperjelas bahwa alasan semacam itu harus didasarkan pada faktor-faktor yang tidak berlaku untuk Bitcoin futures. Dalam putusan Agustus, Hakim Sirkuit Washington DC mengatakan SEC mengizinkan ETF berjangka bitcoin tetapi mencegah GBTC mengkonversi ke ETF "secara sewenang-wenang dan sewenang-wenang."
Pada hari Kamis, Grayscale mengajukan Formulir S-3 dengan SEC sebagai bagian dari upaya berkelanjutan untuk mengubah GBTC menjadi ETF. Seseorang yang akrab dengan masalah ini menyebut dokumen itu sebagai "tonggak prosedural" bagi perusahaan untuk memulai percakapan dengan divisi SEC lain setelah litigasi berakhir. Dalam utas X pada hari Rabu, Scott Johnsson, seorang rekan di firma hukum Davis Polk & Wardwell, merenungkan apakah pengajuan 19b-4 baru diperlukan. Dia mencatat bahwa jika SEC tidak mengeluarkan perintah terhadapnya, 19b-4 dianggap disetujui. Selain itu, ia mencatat bahwa pengadilan banding akan membalikkan veto SEC.
19b-4 berkas
NYSE Arca Exchange akan menjadi pertukaran di mana GBTC ETF akan terdaftar, tetapi belum mengajukan kembali pengajuan 19b-4-nya. Grayscale mengakui pada hari Kamis bahwa konversi GBTC memerlukan persetujuan SEC atas pengajuan 19b-4.
Dalam Tema X hari Rabu, pengacara Davis Polk &; Wardwell Scott Johnsson merenungkan apakah 19b-4 baru perlu diajukan. Dia mencatat bahwa 19b-4 dianggap disetujui jika SEC tidak mengeluarkan perintah. Selain itu, ia mencatat bahwa pengadilan banding akan membatalkan keberatan SEC. Grayscale dapat menggunakan ini sebagai chip tawar-menawar dengan SEC, yang mungkin mengharuskan perusahaan untuk mengajukan kembali pengajuan 19b-4-nya, dan saya tidak berpikir surat kuasa yang dikeluarkan Jumat oleh Sirkuit Washington DC akan memberikan banyak kejelasan. Tetapi harus menarik untuk melihat apakah dan kapan GBTC akan mengajukan kembali. Resubmission kemungkinan akan menjadi jalan dengan resistensi paling sedikit.
Di luar GBTC
Ketua SEC menolak berkomentar dalam sebuah wawancara pada hari Rabu tentang keputusan regulator untuk tidak mengajukan banding atas kemenangan pengadilan Grayscale. Dia mengakui bahwa stafnya secara aktif meninjau aplikasi untuk hampir selusin ETF Bitcoin spot. Tim peninjau pengungkapan SEC memberikan umpan balik kepada calon emiten, tetapi ia menolak mengomentari percakapan semacam itu. Bahkan, dalam beberapa hari terakhir, emiten telah memperbarui dokumen aplikasi mereka untuk ETF bitcoin untuk memberikan informasi lebih lanjut, yang menurut para eksekutif dan pengamat pasar bisa menjadi tanda dialog yang produktif antara perusahaan dan regulator.
Sekarang tampaknya lebih mungkin bahwa SEC telah mengubah pendiriannya dan tidak lagi mencoba untuk mengartikulasikan alasan baru untuk menolak ETF Bitcoin spot, tetapi sedang menonton persetujuan segera dari aplikasi ini, serta kemungkinan persetujuan dari banyak ETF Bitcoin spot lainnya.
SEC memiliki waktu hingga 10 Januari tahun depan untuk memutuskan apakah akan menyetujui ETF bitcoin spot dari Ark Invest dan 21Shares. Regulator memiliki waktu hingga pertengahan Maret tahun depan untuk memutuskan apakah akan menyetujui berbagai proposal serupa lainnya, termasuk yang diajukan oleh BlackRock dan Fidelity. SEC diperkirakan akan menyetujui aplikasi untuk bitcoin spot, yang dapat mencakup Grayscale, pada awal akhir tahun, tetapi lebih mungkin pada awal hingga pertengahan 2024.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa yang akan dibawa oleh putusan Pengadilan Grayscale-SEC yang akan datang?
Ditulis oleh Ben Strack, blockworks Terjemahan: Good Oba, Golden Finance
Dalam kemenangan Grayscale dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), keputusan akhir Pengadilan Banding untuk Sirkuit Washington DC dapat mengirim beberapa pesan yang jelas kepada mereka yang menunggu ETF bitcoin spot. Juga tidak benar.
Seorang pengacara mencatat bahwa kata-kata hakim akan menjadi penting karena pengadilan dapat membatasi penolakan SEC terhadap konversi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi ETF. Terlepas dari keputusan SEC untuk tidak menantang putusan pengadilan, masih banyak yang percaya itu bisa memakan waktu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan untuk ETF Bitcoin untuk go public. Kesempatan bagi Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk meminta pertimbangan ulang disahkan pada 13 Oktober. Seorang juru bicara Grayscale mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa Pengadilan Banding Sirkuit Washington, DC sekarang akan mengeluarkan "otorisasi akhir" dalam waktu 7 hari sejak tanggal tersebut. Di bawah aturan federal untuk prosedur banding, pengadilan dapat memperpanjang waktu untuk mengeluarkan otorisasi. Karena jendela SEC untuk sidang ulang berakhir Jumat malam, perintah pengadilan mungkin tidak dikeluarkan sampai Senin. Tim Grayscale siap untuk mengubah GBTC menjadi ETF atas persetujuan SEC.
Putusan akhir dan apa artinya
Ketika Grayscale dan industri menunggu perintah pengadilan akhir, satu hal tampak jelas: Menurut Arie Heijkoop, mitra di firma hukum Haynes Boone, pengadilan akan memerintahkan SEC untuk mempertimbangkan kembali keputusannya untuk menolak konversi GBTC ke ETF. Namun, rincian dan ruang lingkup perintah pengadilan, serta tanggapan SEC yang akan datang, masih belum jelas.
Saya tidak mengharapkan perintah pengadilan untuk meminta SEC untuk menyetujui aplikasi, karena pengadilan mungkin ingin mempertahankan beberapa kelonggaran kebijakan jika SEC menemukan alasan lain yang sah untuk menolak aplikasi tersebut, kata orang dalam industri.
Regulator tidak mengangkat masalah besar lainnya, seperti masalah hak asuh, dalam penolakan ETF Bitcoin spot sebelumnya atau tanggapan terhadap pengajuan sah Grayscale. Jadi jika SEC kembali menolak aplikasi GBTC dengan alasan baru, itu mungkin ditantang oleh pemohon dan pengadilan di masa depan. Kami akan menunggu dan melihat apakah pengadilan akan menggunakan bahasa untuk secara efektif membatasi penolakan SEC yang berkelanjutan, seperti memperjelas bahwa alasan semacam itu harus didasarkan pada faktor-faktor yang tidak berlaku untuk Bitcoin futures. Dalam putusan Agustus, Hakim Sirkuit Washington DC mengatakan SEC mengizinkan ETF berjangka bitcoin tetapi mencegah GBTC mengkonversi ke ETF "secara sewenang-wenang dan sewenang-wenang."
Pada hari Kamis, Grayscale mengajukan Formulir S-3 dengan SEC sebagai bagian dari upaya berkelanjutan untuk mengubah GBTC menjadi ETF. Seseorang yang akrab dengan masalah ini menyebut dokumen itu sebagai "tonggak prosedural" bagi perusahaan untuk memulai percakapan dengan divisi SEC lain setelah litigasi berakhir. Dalam utas X pada hari Rabu, Scott Johnsson, seorang rekan di firma hukum Davis Polk & Wardwell, merenungkan apakah pengajuan 19b-4 baru diperlukan. Dia mencatat bahwa jika SEC tidak mengeluarkan perintah terhadapnya, 19b-4 dianggap disetujui. Selain itu, ia mencatat bahwa pengadilan banding akan membalikkan veto SEC.
19b-4 berkas
NYSE Arca Exchange akan menjadi pertukaran di mana GBTC ETF akan terdaftar, tetapi belum mengajukan kembali pengajuan 19b-4-nya. Grayscale mengakui pada hari Kamis bahwa konversi GBTC memerlukan persetujuan SEC atas pengajuan 19b-4.
Dalam Tema X hari Rabu, pengacara Davis Polk &; Wardwell Scott Johnsson merenungkan apakah 19b-4 baru perlu diajukan. Dia mencatat bahwa 19b-4 dianggap disetujui jika SEC tidak mengeluarkan perintah. Selain itu, ia mencatat bahwa pengadilan banding akan membatalkan keberatan SEC. Grayscale dapat menggunakan ini sebagai chip tawar-menawar dengan SEC, yang mungkin mengharuskan perusahaan untuk mengajukan kembali pengajuan 19b-4-nya, dan saya tidak berpikir surat kuasa yang dikeluarkan Jumat oleh Sirkuit Washington DC akan memberikan banyak kejelasan. Tetapi harus menarik untuk melihat apakah dan kapan GBTC akan mengajukan kembali. Resubmission kemungkinan akan menjadi jalan dengan resistensi paling sedikit.
Di luar GBTC
Ketua SEC menolak berkomentar dalam sebuah wawancara pada hari Rabu tentang keputusan regulator untuk tidak mengajukan banding atas kemenangan pengadilan Grayscale. Dia mengakui bahwa stafnya secara aktif meninjau aplikasi untuk hampir selusin ETF Bitcoin spot. Tim peninjau pengungkapan SEC memberikan umpan balik kepada calon emiten, tetapi ia menolak mengomentari percakapan semacam itu. Bahkan, dalam beberapa hari terakhir, emiten telah memperbarui dokumen aplikasi mereka untuk ETF bitcoin untuk memberikan informasi lebih lanjut, yang menurut para eksekutif dan pengamat pasar bisa menjadi tanda dialog yang produktif antara perusahaan dan regulator.
Sekarang tampaknya lebih mungkin bahwa SEC telah mengubah pendiriannya dan tidak lagi mencoba untuk mengartikulasikan alasan baru untuk menolak ETF Bitcoin spot, tetapi sedang menonton persetujuan segera dari aplikasi ini, serta kemungkinan persetujuan dari banyak ETF Bitcoin spot lainnya.
SEC memiliki waktu hingga 10 Januari tahun depan untuk memutuskan apakah akan menyetujui ETF bitcoin spot dari Ark Invest dan 21Shares. Regulator memiliki waktu hingga pertengahan Maret tahun depan untuk memutuskan apakah akan menyetujui berbagai proposal serupa lainnya, termasuk yang diajukan oleh BlackRock dan Fidelity. SEC diperkirakan akan menyetujui aplikasi untuk bitcoin spot, yang dapat mencakup Grayscale, pada awal akhir tahun, tetapi lebih mungkin pada awal hingga pertengahan 2024.