! [Forbes: 8 tahun pencarian tokenisasi aset] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-c255766d6e-dd1a6f-69ad2a)
Terlepas dari prospek blockchain yang mengganggu, bisnis seperti biasa di NYSE
Pada 17 Juli 2023, dua mitra di McKinsey & Company naik panggung di Bursa Efek New York untuk berbicara dengan lusinan regulator pemerintah dan eksekutif keuangan tentang daya tarik blockchain, bersikeras bahwa utilitasnya jauh melampaui pasar cryptocurrency yang dilanda skandal.
Bitcoin, Ethereum, Solana, dan puluhan ribu mata uang kripto lainnya turun 60% dari puncaknya November 2021, kehilangan kapitalisasi pasar $2 triliun. Platform Cryptocurrency sering diretas, dan perusahaan crypto yang paling penting juga ditindak oleh regulator. Meski begitu, para penginjil bersikeras bahwa teknologi di balik cryptocurrency masih layak dan memiliki masa depan yang cerah.
Julian Sevillano, mitra di McKinsey, mengatakan: "Ini adalah blockchain, bukan cryptocurrency, dan memiliki utilitas nyata."
Para penginjil membahas dasar-dasar, mendefinisikan istilah kriptografi seperti "kontrak pintar" (transaksi yang dieksekusi secara otomatis ketika kondisi tertentu terpenuhi), dan menjelaskan bagaimana aset keuangan tradisional seperti saham, obligasi, dan real estat dapat "diberi token." Kode Blockchain memungkinkan mereka untuk ditransfer secara global dalam hitungan detik, bukan jam atau hari seperti yang terjadi saat ini.
Tetapi terlepas dari pembicaraan mereka tentang "meningkatkan efisiensi modal," "menghemat biaya operasi," dan "meningkatkan kepatuhan dan transparansi," pidato mereka agak hampa. Tanpa menyebutkan penurunan bencana tahun lalu dalam harga cryptocurrency, presentasi ini bisa saja disampaikan pada tahun 2015, ketika platform tokenized pertama seperti R 3 CEV diumumkan. Tetapi hanya sedikit bisnis yang mengadopsinya sejak itu, dan banyak proyek masih menghadapi tantangan dan perdebatan yang sama seperti sebelumnya. Tokenisasi mungkin merupakan masa depan layanan keuangan, tetapi tampaknya jauh.
Untuk membuktikan hal ini, kita hanya perlu melihat laporan berikutnya yang diserahkan kepada Komite Penasihat Pasar Global CFTC. Per von Zelowitz dari Pusat Inovasi Fed New York mengatakan bahwa program percontohan deposito massal yang dijalankan di jaringan swasta bersama dengan bank-bank seperti Wells Fargo dan Citigroup masih merupakan "eksperimen ilmiah" dalam infrastruktur pasar keuangan teoretis.
Selama sesi tanya jawab, pembicara lain, Sandy Kaul dari Franklin Templeton, manajer aset senilai $ 1,5 triliun, bertanya apakah Fed telah mempertimbangkan pengujian pada sistem terbuka untuk memanfaatkan berbagai keuntungan yang ditawarkan oleh teknologi blockchain.
"Seperti apa?" Zelowitz menjawab.
Sejak malam Halloween 2008, dengan kertas putih Bitcoin Satoshi Nakamoto menjadi viral, crypto telah memiliki serangkaian aplikasi pembunuh yang diceritakan dalam siklus. Mereka termasuk pembayaran instan di mana saja di dunia, alat untuk melindungi identitas dan informasi pribadi dari mata-mata regulator dan perusahaan, dan kebijakan pemerintah untuk melakukan lindung nilai terhadap inflasi.
Pada korsel ini juga terdapat tokenisasi, kwitansi digital untuk aset dunia nyata seperti real estate, seni, obligasi, bahkan kekayaan intelektual. Upaya tokenisasi awal berfokus pada buku besar pribadi, yang merupakan blockchain yang dikendalikan oleh konsorsium entitas atau bisnis yang tidak memiliki gen verifikasi publik. Alternatif ini seolah-olah memberikan efisiensi dan transparansi blockchain, dan tidak ada risiko bahwa penjahat akan menggunakan platform untuk tujuan ilegal.
Hal-hal benar-benar dimulai pada tahun 2015, ketika serangkaian buku besar lisensi profil tinggi keluar dengan ambisi tinggi. Mereka sering didukung oleh bank-bank besar yang menggunakan teknologi blockchain untuk merampingkan segala sesuatu mulai dari pembayaran hingga penyelesaian back-office. IBM juga sangat bergantung pada blockchain dan telah meluncurkan program pemasaran yang mencolok (perusahaan sejak itu berputar untuk mempromosikan bisnis AI-nya).
Sementara itu, Nasdaq telah meluncurkan proyek untuk memanfaatkan blockchain yang diizinkan untuk memfasilitasi penjualan sekuritas "tokenized" yang diterbitkan secara pribadi. Menurut laporan 2015 oleh unit modal ventura Santander, "teknologi buku besar didistribusikan dapat mengurangi biaya bank untuk pembayaran lintas batas, perdagangan sekuritas, dan kepatuhan terhadap peraturan sebesar $ 15 miliar hingga $ 20 miliar pada tahun 2022." Tahun ini telah berlalu dan pergi tanpa dampak yang jelas.
Praktik tokenisasi awal yang paling menonjol terjadi pada Maret 2015, ketika sebuah startup yang berbasis di New York bernama Digital Asset Holdings (DAH) mempekerjakan Blythe Masters sebagai CEO-nya. Pada awal 2000-an, Masters yang berusia 28 tahun, seorang eksekutif di JPMorgan Chase, menyusun credit default swaps, alat cerdik bagi investor obligasi untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko non-pembayaran peminjam, alat yang menjadi terkenal selama krisis keuangan 2008. Masters ingin menginspirasi adopsi teknologi blockchain secara luas untuk merevolusi pasar keuangan. Dalam sebuah wawancara tahun 2015 dengan Bloomberg, dia berkata, "Anda harus menganggap serius teknologi ini, sama seperti Anda harus mengambil pengembangan Internet di awal 90-an abad ke-20."
Masters dan DAH menikmati kesuksesan awal pada tahun 2017 ketika perusahaan memenangkan kontrak untuk menggantikan sistem kliring dan penyelesaian Bursa Efek Australia yang sudah ketinggalan zaman. Tetapi karena keterlambatan stabilitas, skalabilitas, tata kelola, dan manajemen proyek secara keseluruhan, kesepakatan itu berjuang dan tidak dibatalkan hingga akhir 2022. Pertukaran tersebut menghapus investasi $ 165 juta, dan Ketua Damian Roche mengatakan, "Kami meluncurkan proyek ini dengan informasi terbaru yang tersedia pada saat itu, bertekad untuk menyediakan pasar Australia dengan solusi pasca-perdagangan yang aman dan andal yang menyeimbangkan inovasi dan teknologi canggih." Namun, setelah peninjauan lebih lanjut, kami sampai pada kesimpulan bahwa jalan yang kami ambil tidak akan memenuhi standar tinggi Bursa Efek Australia dan pasar. "
Untuk hiruk pikuk tokenisasi di semua industri selama dekade terakhir, proyek yang paling berkesan adalah penjualan saham senilai $ 18 juta di The St. Regis Colorado Aspen, yang dipandang sebagai lelucon di industri. Will Peck dari WisdomTree Investments mengatakan bahwa "tidak ada yang benar-benar ingin memegang lantai atau seperseribu lukisan di sebuah hotel dalam bentuk tokenized."
Sampai hari ini, pendukung tokenization masih berusaha untuk mendapatkan konsep dari tanah. Proyek berkisar dari ratusan juta dolar dalam penerbitan obligasi di Eropa hingga aplikasi investasi gaya Robinhood. Aplikasi ini memudahkan penggemar sofa untuk membeli saham token Treasury AS tanpa berusaha lebih keras daripada mengganti saluran TV. Cara terbaik untuk mengatakannya adalah bahwa mereka bekerja dalam dosis kecil dan dalam lingkungan yang terkendali, tetapi belum memecahkan kode yang menghasilkan permintaan luas.
Ambil pasar institusional, misalnya. Pada November 2022, Goldman Sachs meluncurkan platform tokenized yang bermitra dengan Santander dan Societe Generale untuk memproses $100 juta dalam Eurobonds yang diterbitkan oleh Bank Investasi Eropa. Direktur pelaksana Matthew McDermott mengatakan platform ini "inovatif dalam banyak hal". Siklus penyelesaian adalah 60 detik, bukan 5 hari tradisional untuk EIB, mengurangi risiko kesalahan dokumen dan membuat aset lebih likuid.
Sistem ini bahkan dapat menangani pembayaran bunga obligasi. "Kami benar-benar mewakili arus kas derivatif on-chain dan menunjukkan bahwa Anda dapat beroperasi dengan saluran pembayaran bank-bank Prancis dan bank-bank Luksemburg, yang keduanya mencetak mata uang digital massal untuk proyek tersebut," kata McDermott. Tetapi hanya dua transaksi kecil yang telah diselesaikan sejauh ini.
McDermott mengatakan kepada Forbes bahwa bank sedang mencari untuk mengemas penawaran EIB dengan perusahaan lain untuk menciptakan pasar sekunder yang likuid. Lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, karena langkah seperti itu akan membutuhkan lebih banyak infrastruktur dan menyatukan para pemain industri di sekitar serangkaian teknologi, yang telah menjadi rintangan utama karena mengharuskan pesaing untuk bekerja sama.
"Semua orang dari BlackRock ke Goldman Sachs, Citi dan JPMorgan Chase mengatakan tokenization adalah masa depan," kata Nadine Chakar, CEO perusahaan tokenization Securrency, yang sebelumnya memimpin divisi aset digital Bank of New York Mellon. Perusahaannya baru-baru ini diakuisisi oleh American Depositary Trust and Clearing Corporation (DTCC) seharga $50 juta, yang hanya 50% dari penilaian perusahaan pada saat putaran pendanaan ventura terakhirnya pada Maret 2021. "Masalahnya adalah interoperabilitas dan likuiditas," kata Chakar pada bulan Juli, "dan bank bermitra dengan Perusahaan XYZ untuk masalah ini dan kemudian mengeluarkan siaran pers. Apa yang terjadi selanjutnya? Tidak ada yang terjadi. Mereka menjadi batu peliharaan karena mereka tidak bisa pergi ke mana pun."
Sebelum Securrency diakuisisi, ia mengambil pendekatan yang berbeda. Ini bermitra dengan WisdomTree untuk meluncurkan serangkaian dana tokenized pada blockchain publik seperti Ethereum dan aplikasi bernama WisdomTree Prime, menyediakan metode investasi berbiaya rendah untuk dana pelacakan indeks saham dan treasury dengan aksesibilitas luas. Dana ini memiliki investasi minimum $ 25 dan rasio biaya 0,05%. Meskipun ini masih lebih mahal daripada transaksi tanpa biaya yang ditawarkan melalui platform seperti Robinhood (Robinhood mendapat manfaat dari model aliran bayar per pesanan yang kontroversial), WisdomTree percaya pelanggan mencari alternatif untuk Robinhood. Sampai sekarang, dana ini masih beroperasi, tetapi ukuran total aset dari 9 dana ini hanya $ 12 juta, dan baik Chakar maupun Peck of WisdomTree tidak menanggapi pertanyaan tentang masa depan mereka.
Franklin Templeton menawarkan layanan serupa melalui aplikasi investasi ritel bernama Benji, yang menawarkan investasi dalam dana pasar uang yang didukung oleh sekuritas pemerintah AS selain aset digital. Produk Franklin Templeton mengelola aset $ 295 juta.
Aset alternatif seperti kredit swasta dan ekuitas mungkin merupakan harapan terbaik untuk tokenisasi. Komisaris CFTC Caroline Pham mengatakan kredit swasta diperkirakan akan menjadi pasar $ 10 triliun selama 10 tahun ke depan.
Beberapa tes awal telah terbukti berhasil dalam tokenisasi dalam mempercepat penerbitan dan menurunkan ambang investasi, seperti kemitraan KKR dengan perusahaan tokenization bernama Securitize untuk mengeluarkan bagian dari dana pertumbuhan strategis perawatan kesehatan senilai $ 4 miliar, II (HCSG II), di blockchain Avalanche, tetapi perusahaan tidak akan mengungkapkan ukuran investasi yang tepat.
Avalanche tampaknya bekerja keras untuk beralih ke tokenisasi, meluncurkan testnet dengan manajer aset T. Rowe Price, WisdomTree, Wellington Management, dan Cumberland DRW untuk memungkinkan perusahaan keuangan tradisional memperdagangkan kliring dan menyelesaikan blockchain publik di kotak pasir.
Tetapi inisiatif ini masih memiliki jalan panjang sebelum pemain lama di industri tidak melihat perlunya menempuh rute tokenisasi untuk membuat kemajuan yang signifikan. Misalnya, iCapital telah menciptakan serangkaian reksa dana dengan jumlah minimum $ 25.000 untuk mendanai investasi alternatif, tetapi tidak menganggap perlu menggunakan blockchain dalam prosesnya. "Bisnis ini telah mencapai skala, tetapi kami belum mengesahkan apa pun," kata CEO Lawrence Calcano, "dan gagasan bahwa perusahaan perlu diberi token untuk tumbuh tidak benar, tetapi mereka tidak saling eksklusif."
Sampai saat ini, stablecoin adalah satu-satunya aplikasi yang telah sukses dengan tokenization. Pasar stablecoin global telah membengkak menjadi $ 127 miliar hanya dalam beberapa tahun, tetapi penggunaan utama token, yang biasanya didukung oleh jaminan 100% dan dirancang untuk mempertahankan nilai $ 1, telah memfasilitasi perdagangan spekulatif pada pertukaran cryptocurrency yang tidak diatur di seluruh dunia. Banyak negara di seluruh dunia tidak menerima pembayaran dalam mata uang tradisional. Selain itu, pasar didominasi oleh Tether, perusahaan bayangan yang telah lama beroperasi di luar pengawasan peraturan. Tether, yang memiliki aset stablecoin senilai $ 84 miliar, tidak pernah diaudit dan menolak menyebutkan nama bank yang digunakannya untuk menyimpan dana.
Namun, pilot tokenisasi dan berita terus berlanjut. Hanya dalam beberapa minggu terakhir, layanan pesan pembayaran Swift telah merilis hasil eksperimen dengan BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon dan Lloyds Banking Group untuk menentukan apakah sistem back-end mereka dapat terhubung dengan blockchain publik dan swasta yang mendukung aset tokenized; Citi mengumumkan rencana untuk mulai tokenizing simpanan pelanggan di bank sehingga pelanggan dapat mengirim dana langsung dari mana saja di dunia. Percontohan awal dilakukan bersama dengan pelanggan bank, raksasa pengiriman Maersk.
London Stock Exchange juga ingin meluncurkan bisnis perdagangan tokenized yang mungkin fokus pertama pada ekuitas swasta buram. Seperti memecahkan rekor, Murray Roos, kepala pasar modal di London Stock Exchange Group, menggemakan komentar dari Bursa Efek Australia bertahun-tahun yang lalu, mengatakan teknologi telah mencapai "titik belok" dan bahwa "idenya adalah menggunakan teknologi digital untuk menciptakan dan mengatur proses yang lebih lancar, lebih murah dan lebih transparan. "
"Selama 18 hingga 24 bulan ke depan, kami harus membuat beberapa perubahan," kata Chakar, CEO Securrency.
Sungguh gila melakukan hal yang sama berulang-ulang dan mengharapkan hasil yang berbeda. Dari sudut pandang teknis, masa depan tokenisasi blockchain triliunan aset di dunia nyata sudah dekat, tetapi ini tidak akan pernah terjadi selama kepercayaan di pasar crypto tidak ada.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Forbes: Kekalahan berulang, 8 tahun mengejar tokenisasi aset
Awalnya ditulis oleh Steven Ehrlich, Forbes
Disusun oleh Luffy, Foresight News
! [Forbes: 8 tahun pencarian tokenisasi aset] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-7f230462a9-c255766d6e-dd1a6f-69ad2a)
Terlepas dari prospek blockchain yang mengganggu, bisnis seperti biasa di NYSE
Pada 17 Juli 2023, dua mitra di McKinsey & Company naik panggung di Bursa Efek New York untuk berbicara dengan lusinan regulator pemerintah dan eksekutif keuangan tentang daya tarik blockchain, bersikeras bahwa utilitasnya jauh melampaui pasar cryptocurrency yang dilanda skandal.
Bitcoin, Ethereum, Solana, dan puluhan ribu mata uang kripto lainnya turun 60% dari puncaknya November 2021, kehilangan kapitalisasi pasar $2 triliun. Platform Cryptocurrency sering diretas, dan perusahaan crypto yang paling penting juga ditindak oleh regulator. Meski begitu, para penginjil bersikeras bahwa teknologi di balik cryptocurrency masih layak dan memiliki masa depan yang cerah.
Julian Sevillano, mitra di McKinsey, mengatakan: "Ini adalah blockchain, bukan cryptocurrency, dan memiliki utilitas nyata."
Para penginjil membahas dasar-dasar, mendefinisikan istilah kriptografi seperti "kontrak pintar" (transaksi yang dieksekusi secara otomatis ketika kondisi tertentu terpenuhi), dan menjelaskan bagaimana aset keuangan tradisional seperti saham, obligasi, dan real estat dapat "diberi token." Kode Blockchain memungkinkan mereka untuk ditransfer secara global dalam hitungan detik, bukan jam atau hari seperti yang terjadi saat ini.
Tetapi terlepas dari pembicaraan mereka tentang "meningkatkan efisiensi modal," "menghemat biaya operasi," dan "meningkatkan kepatuhan dan transparansi," pidato mereka agak hampa. Tanpa menyebutkan penurunan bencana tahun lalu dalam harga cryptocurrency, presentasi ini bisa saja disampaikan pada tahun 2015, ketika platform tokenized pertama seperti R 3 CEV diumumkan. Tetapi hanya sedikit bisnis yang mengadopsinya sejak itu, dan banyak proyek masih menghadapi tantangan dan perdebatan yang sama seperti sebelumnya. Tokenisasi mungkin merupakan masa depan layanan keuangan, tetapi tampaknya jauh.
Untuk membuktikan hal ini, kita hanya perlu melihat laporan berikutnya yang diserahkan kepada Komite Penasihat Pasar Global CFTC. Per von Zelowitz dari Pusat Inovasi Fed New York mengatakan bahwa program percontohan deposito massal yang dijalankan di jaringan swasta bersama dengan bank-bank seperti Wells Fargo dan Citigroup masih merupakan "eksperimen ilmiah" dalam infrastruktur pasar keuangan teoretis.
Selama sesi tanya jawab, pembicara lain, Sandy Kaul dari Franklin Templeton, manajer aset senilai $ 1,5 triliun, bertanya apakah Fed telah mempertimbangkan pengujian pada sistem terbuka untuk memanfaatkan berbagai keuntungan yang ditawarkan oleh teknologi blockchain.
"Seperti apa?" Zelowitz menjawab.
Sejak malam Halloween 2008, dengan kertas putih Bitcoin Satoshi Nakamoto menjadi viral, crypto telah memiliki serangkaian aplikasi pembunuh yang diceritakan dalam siklus. Mereka termasuk pembayaran instan di mana saja di dunia, alat untuk melindungi identitas dan informasi pribadi dari mata-mata regulator dan perusahaan, dan kebijakan pemerintah untuk melakukan lindung nilai terhadap inflasi.
Pada korsel ini juga terdapat tokenisasi, kwitansi digital untuk aset dunia nyata seperti real estate, seni, obligasi, bahkan kekayaan intelektual. Upaya tokenisasi awal berfokus pada buku besar pribadi, yang merupakan blockchain yang dikendalikan oleh konsorsium entitas atau bisnis yang tidak memiliki gen verifikasi publik. Alternatif ini seolah-olah memberikan efisiensi dan transparansi blockchain, dan tidak ada risiko bahwa penjahat akan menggunakan platform untuk tujuan ilegal.
Hal-hal benar-benar dimulai pada tahun 2015, ketika serangkaian buku besar lisensi profil tinggi keluar dengan ambisi tinggi. Mereka sering didukung oleh bank-bank besar yang menggunakan teknologi blockchain untuk merampingkan segala sesuatu mulai dari pembayaran hingga penyelesaian back-office. IBM juga sangat bergantung pada blockchain dan telah meluncurkan program pemasaran yang mencolok (perusahaan sejak itu berputar untuk mempromosikan bisnis AI-nya).
Sementara itu, Nasdaq telah meluncurkan proyek untuk memanfaatkan blockchain yang diizinkan untuk memfasilitasi penjualan sekuritas "tokenized" yang diterbitkan secara pribadi. Menurut laporan 2015 oleh unit modal ventura Santander, "teknologi buku besar didistribusikan dapat mengurangi biaya bank untuk pembayaran lintas batas, perdagangan sekuritas, dan kepatuhan terhadap peraturan sebesar $ 15 miliar hingga $ 20 miliar pada tahun 2022." Tahun ini telah berlalu dan pergi tanpa dampak yang jelas.
Praktik tokenisasi awal yang paling menonjol terjadi pada Maret 2015, ketika sebuah startup yang berbasis di New York bernama Digital Asset Holdings (DAH) mempekerjakan Blythe Masters sebagai CEO-nya. Pada awal 2000-an, Masters yang berusia 28 tahun, seorang eksekutif di JPMorgan Chase, menyusun credit default swaps, alat cerdik bagi investor obligasi untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko non-pembayaran peminjam, alat yang menjadi terkenal selama krisis keuangan 2008. Masters ingin menginspirasi adopsi teknologi blockchain secara luas untuk merevolusi pasar keuangan. Dalam sebuah wawancara tahun 2015 dengan Bloomberg, dia berkata, "Anda harus menganggap serius teknologi ini, sama seperti Anda harus mengambil pengembangan Internet di awal 90-an abad ke-20."
Masters dan DAH menikmati kesuksesan awal pada tahun 2017 ketika perusahaan memenangkan kontrak untuk menggantikan sistem kliring dan penyelesaian Bursa Efek Australia yang sudah ketinggalan zaman. Tetapi karena keterlambatan stabilitas, skalabilitas, tata kelola, dan manajemen proyek secara keseluruhan, kesepakatan itu berjuang dan tidak dibatalkan hingga akhir 2022. Pertukaran tersebut menghapus investasi $ 165 juta, dan Ketua Damian Roche mengatakan, "Kami meluncurkan proyek ini dengan informasi terbaru yang tersedia pada saat itu, bertekad untuk menyediakan pasar Australia dengan solusi pasca-perdagangan yang aman dan andal yang menyeimbangkan inovasi dan teknologi canggih." Namun, setelah peninjauan lebih lanjut, kami sampai pada kesimpulan bahwa jalan yang kami ambil tidak akan memenuhi standar tinggi Bursa Efek Australia dan pasar. "
Untuk hiruk pikuk tokenisasi di semua industri selama dekade terakhir, proyek yang paling berkesan adalah penjualan saham senilai $ 18 juta di The St. Regis Colorado Aspen, yang dipandang sebagai lelucon di industri. Will Peck dari WisdomTree Investments mengatakan bahwa "tidak ada yang benar-benar ingin memegang lantai atau seperseribu lukisan di sebuah hotel dalam bentuk tokenized."
Sampai hari ini, pendukung tokenization masih berusaha untuk mendapatkan konsep dari tanah. Proyek berkisar dari ratusan juta dolar dalam penerbitan obligasi di Eropa hingga aplikasi investasi gaya Robinhood. Aplikasi ini memudahkan penggemar sofa untuk membeli saham token Treasury AS tanpa berusaha lebih keras daripada mengganti saluran TV. Cara terbaik untuk mengatakannya adalah bahwa mereka bekerja dalam dosis kecil dan dalam lingkungan yang terkendali, tetapi belum memecahkan kode yang menghasilkan permintaan luas.
Ambil pasar institusional, misalnya. Pada November 2022, Goldman Sachs meluncurkan platform tokenized yang bermitra dengan Santander dan Societe Generale untuk memproses $100 juta dalam Eurobonds yang diterbitkan oleh Bank Investasi Eropa. Direktur pelaksana Matthew McDermott mengatakan platform ini "inovatif dalam banyak hal". Siklus penyelesaian adalah 60 detik, bukan 5 hari tradisional untuk EIB, mengurangi risiko kesalahan dokumen dan membuat aset lebih likuid.
Sistem ini bahkan dapat menangani pembayaran bunga obligasi. "Kami benar-benar mewakili arus kas derivatif on-chain dan menunjukkan bahwa Anda dapat beroperasi dengan saluran pembayaran bank-bank Prancis dan bank-bank Luksemburg, yang keduanya mencetak mata uang digital massal untuk proyek tersebut," kata McDermott. Tetapi hanya dua transaksi kecil yang telah diselesaikan sejauh ini.
McDermott mengatakan kepada Forbes bahwa bank sedang mencari untuk mengemas penawaran EIB dengan perusahaan lain untuk menciptakan pasar sekunder yang likuid. Lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, karena langkah seperti itu akan membutuhkan lebih banyak infrastruktur dan menyatukan para pemain industri di sekitar serangkaian teknologi, yang telah menjadi rintangan utama karena mengharuskan pesaing untuk bekerja sama.
"Semua orang dari BlackRock ke Goldman Sachs, Citi dan JPMorgan Chase mengatakan tokenization adalah masa depan," kata Nadine Chakar, CEO perusahaan tokenization Securrency, yang sebelumnya memimpin divisi aset digital Bank of New York Mellon. Perusahaannya baru-baru ini diakuisisi oleh American Depositary Trust and Clearing Corporation (DTCC) seharga $50 juta, yang hanya 50% dari penilaian perusahaan pada saat putaran pendanaan ventura terakhirnya pada Maret 2021. "Masalahnya adalah interoperabilitas dan likuiditas," kata Chakar pada bulan Juli, "dan bank bermitra dengan Perusahaan XYZ untuk masalah ini dan kemudian mengeluarkan siaran pers. Apa yang terjadi selanjutnya? Tidak ada yang terjadi. Mereka menjadi batu peliharaan karena mereka tidak bisa pergi ke mana pun."
Sebelum Securrency diakuisisi, ia mengambil pendekatan yang berbeda. Ini bermitra dengan WisdomTree untuk meluncurkan serangkaian dana tokenized pada blockchain publik seperti Ethereum dan aplikasi bernama WisdomTree Prime, menyediakan metode investasi berbiaya rendah untuk dana pelacakan indeks saham dan treasury dengan aksesibilitas luas. Dana ini memiliki investasi minimum $ 25 dan rasio biaya 0,05%. Meskipun ini masih lebih mahal daripada transaksi tanpa biaya yang ditawarkan melalui platform seperti Robinhood (Robinhood mendapat manfaat dari model aliran bayar per pesanan yang kontroversial), WisdomTree percaya pelanggan mencari alternatif untuk Robinhood. Sampai sekarang, dana ini masih beroperasi, tetapi ukuran total aset dari 9 dana ini hanya $ 12 juta, dan baik Chakar maupun Peck of WisdomTree tidak menanggapi pertanyaan tentang masa depan mereka.
Franklin Templeton menawarkan layanan serupa melalui aplikasi investasi ritel bernama Benji, yang menawarkan investasi dalam dana pasar uang yang didukung oleh sekuritas pemerintah AS selain aset digital. Produk Franklin Templeton mengelola aset $ 295 juta.
Aset alternatif seperti kredit swasta dan ekuitas mungkin merupakan harapan terbaik untuk tokenisasi. Komisaris CFTC Caroline Pham mengatakan kredit swasta diperkirakan akan menjadi pasar $ 10 triliun selama 10 tahun ke depan.
Beberapa tes awal telah terbukti berhasil dalam tokenisasi dalam mempercepat penerbitan dan menurunkan ambang investasi, seperti kemitraan KKR dengan perusahaan tokenization bernama Securitize untuk mengeluarkan bagian dari dana pertumbuhan strategis perawatan kesehatan senilai $ 4 miliar, II (HCSG II), di blockchain Avalanche, tetapi perusahaan tidak akan mengungkapkan ukuran investasi yang tepat.
Avalanche tampaknya bekerja keras untuk beralih ke tokenisasi, meluncurkan testnet dengan manajer aset T. Rowe Price, WisdomTree, Wellington Management, dan Cumberland DRW untuk memungkinkan perusahaan keuangan tradisional memperdagangkan kliring dan menyelesaikan blockchain publik di kotak pasir.
Tetapi inisiatif ini masih memiliki jalan panjang sebelum pemain lama di industri tidak melihat perlunya menempuh rute tokenisasi untuk membuat kemajuan yang signifikan. Misalnya, iCapital telah menciptakan serangkaian reksa dana dengan jumlah minimum $ 25.000 untuk mendanai investasi alternatif, tetapi tidak menganggap perlu menggunakan blockchain dalam prosesnya. "Bisnis ini telah mencapai skala, tetapi kami belum mengesahkan apa pun," kata CEO Lawrence Calcano, "dan gagasan bahwa perusahaan perlu diberi token untuk tumbuh tidak benar, tetapi mereka tidak saling eksklusif."
Sampai saat ini, stablecoin adalah satu-satunya aplikasi yang telah sukses dengan tokenization. Pasar stablecoin global telah membengkak menjadi $ 127 miliar hanya dalam beberapa tahun, tetapi penggunaan utama token, yang biasanya didukung oleh jaminan 100% dan dirancang untuk mempertahankan nilai $ 1, telah memfasilitasi perdagangan spekulatif pada pertukaran cryptocurrency yang tidak diatur di seluruh dunia. Banyak negara di seluruh dunia tidak menerima pembayaran dalam mata uang tradisional. Selain itu, pasar didominasi oleh Tether, perusahaan bayangan yang telah lama beroperasi di luar pengawasan peraturan. Tether, yang memiliki aset stablecoin senilai $ 84 miliar, tidak pernah diaudit dan menolak menyebutkan nama bank yang digunakannya untuk menyimpan dana.
Namun, pilot tokenisasi dan berita terus berlanjut. Hanya dalam beberapa minggu terakhir, layanan pesan pembayaran Swift telah merilis hasil eksperimen dengan BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon dan Lloyds Banking Group untuk menentukan apakah sistem back-end mereka dapat terhubung dengan blockchain publik dan swasta yang mendukung aset tokenized; Citi mengumumkan rencana untuk mulai tokenizing simpanan pelanggan di bank sehingga pelanggan dapat mengirim dana langsung dari mana saja di dunia. Percontohan awal dilakukan bersama dengan pelanggan bank, raksasa pengiriman Maersk.
London Stock Exchange juga ingin meluncurkan bisnis perdagangan tokenized yang mungkin fokus pertama pada ekuitas swasta buram. Seperti memecahkan rekor, Murray Roos, kepala pasar modal di London Stock Exchange Group, menggemakan komentar dari Bursa Efek Australia bertahun-tahun yang lalu, mengatakan teknologi telah mencapai "titik belok" dan bahwa "idenya adalah menggunakan teknologi digital untuk menciptakan dan mengatur proses yang lebih lancar, lebih murah dan lebih transparan. "
"Selama 18 hingga 24 bulan ke depan, kami harus membuat beberapa perubahan," kata Chakar, CEO Securrency.
Sungguh gila melakukan hal yang sama berulang-ulang dan mengharapkan hasil yang berbeda. Dari sudut pandang teknis, masa depan tokenisasi blockchain triliunan aset di dunia nyata sudah dekat, tetapi ini tidak akan pernah terjadi selama kepercayaan di pasar crypto tidak ada.