Awalnya ditulis oleh PSE Trading Trader @MacroFang
! [Perdagangan PSE: Bitcoin ETF Palsu, Tapi Optimisme Itu Nyata] (https://piccdn.0daily.com/202311/01094114/821kn5xh52dfa979.png!webp)
Selama dua minggu terakhir, harga Bitcoin telah meningkat tajam (dari $ 28.000 menjadi $ 34.000) karena investor mengharapkan respons positif dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk melihat ETF Bitcoin. Harapan ini tercermin dalam kinerja Bitcoin relatif terhadap Ethereum. Kami melihat lebih banyak uang mengalir ke ETF berbasis futures dan lebih banyak minat pada futures dan panggilan CME.
Ini kemungkinan akan menarik lebih banyak investor yang tidak ingin berurusan dengan memegang bitcoin yang sebenarnya atau khawatir tentang uang dan risiko yang datang dengan ETF atau trust berbasis futures saat ini.
Berita ETF Cointelegraph salah, tetapi optimisme itu nyata
Pada 16 Oktober 2023, Cointelegraph secara keliru mengumumkan bahwa BlackRock telah menerima lampu hijau dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk ETF Bitcoin-nya. Berita itu memicu kenaikan sekitar 10% dalam nilai cryptocurrency, yang mempertahankan peningkatan sekitar 3% bahkan setelah mengoreksi berita yang salah. Dilihat dari reli historis, pasar pasti akan bersemangat tentang tanda-tanda persetujuan segera oleh SEC, dan aksi harga sudah mulai menunjukkan ekspektasi positif itu. Setelah pengumuman perintah pengadilan, harga Bitcoin melonjak ke level pertengahan 2022. Pada saat yang sama, diskon GBTC terhadap NAB telah menyempit dengan cepat. Diskon ini dapat dilihat sebagai ukuran perkiraan probabilitas pasar untuk persetujuan ETF, mengingat pemegang saham dapat menukar saham mereka dengan BTC pada rasio 1: 1 (yang telah diamati di ruang ETF ekuitas untuk membuat diskon mendekati 0%).
! [Premi negatif GBTC terus menyempit] (https://img.foresightnews.pro/202310/fb5c0ba9830252d81db08e0058ad1a50.png?x-oss-process=style/scale70)
Premi negatif GBTC terus menyempit
BTC: Bitcoin terus meningkat tajam mengikuti perintah Grayscale yang dikeluarkan oleh pengadilan SEC
Pada bulan Agustus, Pengadilan Banding Washington, DC membatalkan keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memblokir Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dari menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Pengadilan menyebut keputusan asli SEC "acak dan impulsif" dan memberi SEC periode 45 hari untuk melawan. Batas waktu ini sekarang telah resmi berakhir, dan SEC tidak mengambil tindakan, yang membuat investor lebih berharap bahwa dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) akan segera terjadi.
! [Terlepas dari berita CoinTelegraph palsu, BTC mempertahankan reli dan tidak melonjak sampai setelah perintah pengadilan SEC] (https://img.foresightnews.pro/202310/53471ca70256d4f1c71e63555f8c609c.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
Terlepas dari berita CoinTelegraph palsu, BTC mempertahankan reli dan tidak melonjak sampai perintah pengadilan SEC
Bitcoin (BTC) telah mempertahankan momentumnya bahkan setelah berita yang salah dari CoinTelegraph, bahkan tumbuh setelah perintah pengadilan SEC. Pengadilan baru-baru ini mengeluarkan "perintah akhir" yang menjelaskan langkah-langkah apa yang harus diambil SEC untuk menyetujui ETF Grayscale. Namun, penting untuk diingat bahwa persetujuan tidak pasti. Rintangan hukum tetap ada dan waktunya tidak dapat diprediksi. Bahkan, beberapa aplikasi ETF telah ditunda hingga 2024, dan tindakan terhadap peserta crypto terus berlanjut. Meski begitu, kemungkinan ETF Bitcoin spot disetujui tentu saja meningkat. Ide ini kini telah menjadi harapan utama banyak pelaku pasar. Perlu diingat bahwa SEC telah menyetujui tidak hanya ETF berjangka Bitcoin, tetapi juga ETF berjangka Bitcoin leverage. ETF berjangka berbasis Ethereum juga baru-baru ini disetujui.
Dominasi BTC Meningkat: Arus masuk ETP meningkat lagi
Dengan arus masuk ETP meningkat sekali lagi, posisi Bitcoin di pasar menjadi lebih solid. Tema berulang yang telah kami soroti tahun ini adalah pertumbuhan dominasi Bitcoin - yang berarti bagiannya di pasar crypto global. Bagian itu naik pada bulan Maret, mungkin karena beberapa masalah dengan bank-bank regional AS, atau mungkin karena kegagalan organisasi tradisional yang terpusat untuk membangkitkan rasa ingin tahu tentang cryptocurrency yang terdesentralisasi. Dominasi Bitcoin meningkat lagi pada bulan Juni ketika beberapa lembaga keuangan besar, termasuk BlackRock, Invesco, dan WisdomTree, mulai mengajukan ETF Bitcoin spot. Pada saat yang sama, SEC juga mendukung ETF berjangka Bitcoin leverage pertama.
! [Dominasi Bitcoin tetap tinggi, optimisme ETF sementara difokuskan pada cryptocurrency asli] (https://img.foresightnews.pro/202310/65f6474a7c43b6601b354b89b45fa5ae.png?x-oss-process=style/scale70)
Dominasi Bitcoin tetap tinggi, dan optimisme ETF untuk sementara difokuskan pada cryptocurrency asli
Setelah berbulan-bulan suasana suram (misalnya, setelah runtuhnya FTX), ekspektasi peraturan menjadi lebih optimis, yang mengarah ke lonjakan arus masuk ETP BTC. Meskipun arus masuk ini telah mereda untuk sebagian besar musim panas, ETP mulai mengalami arus masuk lagi mengingat kegagalan SEC untuk menantang keputusan pengadilan Washington, DC pada bulan Agustus. Dari perspektif kami, tidak mungkin arus masuk ini akan menurun dalam waktu dekat, terutama karena kejelasan antara pelamar SEC dan ETF tampaknya akan meningkat.
! [Arus ETP Bitcoin meningkat pada bulan Juni dan arus masuk meningkat lagi karena harapan persetujuan ETF spot meningkat] (https://img.foresightnews.pro/202310/442597e28d972496c5aa46991bc9af37.png?x-oss-process=style/scale70)
Aliran ETP Bitcoin meningkat pada bulan Juni karena harapan persetujuan ETF spot meningkat, dan arus masuk meningkat lagi
Setelah jendela banding SEC ditutup, posisi spekulatif mengalami kenaikan. Grafik di bawah ini menunjukkan total minat terbuka CME di masa depan, yang telah meningkat selama beberapa bulan terakhir. Anda juga dapat melihat ini dalam opsi di futures, di mana ada peningkatan minat terbuka opsi call dan put.
! [Call vs. Put Open Interest Naik karena Harga Bitcoin Naik Sejak Agustus Grayscale-SEC Rule] (https://img.foresightnews.pro/202310/e2e73f6232d555648217539f7d6a640b.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
Sejak keputusan Grayscale-SEC pada bulan Agustus, call vs. put open interest telah meningkat karena harga Bitcoin telah meningkat
Sejak keputusan Grayscale dan SEC pada bulan Agustus, minat terbuka bullish versus bearish telah menyertai kenaikan harga Bitcoin. Nilai Bitcoin meningkat, didorong oleh spekulasi bahwa AS diperkirakan akan hampir menyetujui ETF spot Bitcoin. Dalam pandangan kami, ini mungkin resep untuk lebih banyak orang yang ingin menghindari sakit kepala mengelola dan melindungi aset "fisik" (dengan kata lain, virtual), serta risiko yang terkait dengan ETF berorientasi masa depan atau surat investasi.
BTC vs saham AS: jeda korelasi
Korelasi antara pertumbuhan crypto dan pasar saham melambat sementara. Penurunan utama dalam korelasi tahun ini dimulai dengan divergensi saham crypto setelah kegagalan Silvergate. Kerusuhan dalam sistem keuangan tradisional yang lebih besar ini mungkin telah memicu lebih banyak rasa ingin tahu di ruang DeFi. Korelasi 1 bulan meningkat tajam sebelum tenang lagi. Sementara kekhawatiran tentang tekanan bank yang lebih luas hampir sepenuhnya hilang, korelasi 3 bulan belum mendekati tingkat yang kita lihat di akhir '22 dan awal '23.
! [Korelasi Ekuitas Crypto 1m Tetap Fluktuatif] (https://img.foresightnews.pro/202310/59b07197cd58b7d3136aa6b25289c680.png?x-oss-process=style/scale70)
Korelasi saham cryptocurrency 1 m tetap fluktuatif
Korelasi antara cryptocurrency dan emas telah turun mendekati nol. Karena perubahan dalam regulasi cryptocurrency dan pemikiran pasar bahwa Fed akan mempertahankan tingkat minat yang tinggi dalam jangka panjang, korelasi antara cryptocurrency dan emas telah turun tajam. Untuk pertama kalinya sejak kegagalan SVB, itu di bawah korelasi antara crypto dan saham. Meskipun korelasi crypto-gold hampir tidak bertahan dalam kisaran positif, korelasi crypto-equity tetap tinggi dibandingkan dengan Q2 dan Q3, stabil di atas 30%.
! [Korelasi antara saham dan cryptocurrency masih lebih tinggi daripada emas dan cryptocurrency] (https://img.foresightnews.pro/202310/90b726dafdd7558dae5721da24f62a3a.png?x-oss-process=style/scale70)
Korelasi antara saham dan cryptocurrency masih lebih tinggi daripada emas
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perdagangan PSE: ETF Bitcoin palsu, tetapi optimisme itu nyata
Awalnya ditulis oleh PSE Trading Trader @MacroFang
! [Perdagangan PSE: Bitcoin ETF Palsu, Tapi Optimisme Itu Nyata] (https://piccdn.0daily.com/202311/01094114/821kn5xh52dfa979.png!webp)
Selama dua minggu terakhir, harga Bitcoin telah meningkat tajam (dari $ 28.000 menjadi $ 34.000) karena investor mengharapkan respons positif dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk melihat ETF Bitcoin. Harapan ini tercermin dalam kinerja Bitcoin relatif terhadap Ethereum. Kami melihat lebih banyak uang mengalir ke ETF berbasis futures dan lebih banyak minat pada futures dan panggilan CME.
Ini kemungkinan akan menarik lebih banyak investor yang tidak ingin berurusan dengan memegang bitcoin yang sebenarnya atau khawatir tentang uang dan risiko yang datang dengan ETF atau trust berbasis futures saat ini.
Berita ETF Cointelegraph salah, tetapi optimisme itu nyata
Pada 16 Oktober 2023, Cointelegraph secara keliru mengumumkan bahwa BlackRock telah menerima lampu hijau dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk ETF Bitcoin-nya. Berita itu memicu kenaikan sekitar 10% dalam nilai cryptocurrency, yang mempertahankan peningkatan sekitar 3% bahkan setelah mengoreksi berita yang salah. Dilihat dari reli historis, pasar pasti akan bersemangat tentang tanda-tanda persetujuan segera oleh SEC, dan aksi harga sudah mulai menunjukkan ekspektasi positif itu. Setelah pengumuman perintah pengadilan, harga Bitcoin melonjak ke level pertengahan 2022. Pada saat yang sama, diskon GBTC terhadap NAB telah menyempit dengan cepat. Diskon ini dapat dilihat sebagai ukuran perkiraan probabilitas pasar untuk persetujuan ETF, mengingat pemegang saham dapat menukar saham mereka dengan BTC pada rasio 1: 1 (yang telah diamati di ruang ETF ekuitas untuk membuat diskon mendekati 0%).
! [Premi negatif GBTC terus menyempit] (https://img.foresightnews.pro/202310/fb5c0ba9830252d81db08e0058ad1a50.png?x-oss-process=style/scale70)
Premi negatif GBTC terus menyempit
BTC: Bitcoin terus meningkat tajam mengikuti perintah Grayscale yang dikeluarkan oleh pengadilan SEC
Pada bulan Agustus, Pengadilan Banding Washington, DC membatalkan keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memblokir Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dari menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Pengadilan menyebut keputusan asli SEC "acak dan impulsif" dan memberi SEC periode 45 hari untuk melawan. Batas waktu ini sekarang telah resmi berakhir, dan SEC tidak mengambil tindakan, yang membuat investor lebih berharap bahwa dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) akan segera terjadi.
! [Terlepas dari berita CoinTelegraph palsu, BTC mempertahankan reli dan tidak melonjak sampai setelah perintah pengadilan SEC] (https://img.foresightnews.pro/202310/53471ca70256d4f1c71e63555f8c609c.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
Terlepas dari berita CoinTelegraph palsu, BTC mempertahankan reli dan tidak melonjak sampai perintah pengadilan SEC
Bitcoin (BTC) telah mempertahankan momentumnya bahkan setelah berita yang salah dari CoinTelegraph, bahkan tumbuh setelah perintah pengadilan SEC. Pengadilan baru-baru ini mengeluarkan "perintah akhir" yang menjelaskan langkah-langkah apa yang harus diambil SEC untuk menyetujui ETF Grayscale. Namun, penting untuk diingat bahwa persetujuan tidak pasti. Rintangan hukum tetap ada dan waktunya tidak dapat diprediksi. Bahkan, beberapa aplikasi ETF telah ditunda hingga 2024, dan tindakan terhadap peserta crypto terus berlanjut. Meski begitu, kemungkinan ETF Bitcoin spot disetujui tentu saja meningkat. Ide ini kini telah menjadi harapan utama banyak pelaku pasar. Perlu diingat bahwa SEC telah menyetujui tidak hanya ETF berjangka Bitcoin, tetapi juga ETF berjangka Bitcoin leverage. ETF berjangka berbasis Ethereum juga baru-baru ini disetujui.
Dominasi BTC Meningkat: Arus masuk ETP meningkat lagi
Dengan arus masuk ETP meningkat sekali lagi, posisi Bitcoin di pasar menjadi lebih solid. Tema berulang yang telah kami soroti tahun ini adalah pertumbuhan dominasi Bitcoin - yang berarti bagiannya di pasar crypto global. Bagian itu naik pada bulan Maret, mungkin karena beberapa masalah dengan bank-bank regional AS, atau mungkin karena kegagalan organisasi tradisional yang terpusat untuk membangkitkan rasa ingin tahu tentang cryptocurrency yang terdesentralisasi. Dominasi Bitcoin meningkat lagi pada bulan Juni ketika beberapa lembaga keuangan besar, termasuk BlackRock, Invesco, dan WisdomTree, mulai mengajukan ETF Bitcoin spot. Pada saat yang sama, SEC juga mendukung ETF berjangka Bitcoin leverage pertama.
! [Dominasi Bitcoin tetap tinggi, optimisme ETF sementara difokuskan pada cryptocurrency asli] (https://img.foresightnews.pro/202310/65f6474a7c43b6601b354b89b45fa5ae.png?x-oss-process=style/scale70)
Dominasi Bitcoin tetap tinggi, dan optimisme ETF untuk sementara difokuskan pada cryptocurrency asli
Setelah berbulan-bulan suasana suram (misalnya, setelah runtuhnya FTX), ekspektasi peraturan menjadi lebih optimis, yang mengarah ke lonjakan arus masuk ETP BTC. Meskipun arus masuk ini telah mereda untuk sebagian besar musim panas, ETP mulai mengalami arus masuk lagi mengingat kegagalan SEC untuk menantang keputusan pengadilan Washington, DC pada bulan Agustus. Dari perspektif kami, tidak mungkin arus masuk ini akan menurun dalam waktu dekat, terutama karena kejelasan antara pelamar SEC dan ETF tampaknya akan meningkat.
! [Arus ETP Bitcoin meningkat pada bulan Juni dan arus masuk meningkat lagi karena harapan persetujuan ETF spot meningkat] (https://img.foresightnews.pro/202310/442597e28d972496c5aa46991bc9af37.png?x-oss-process=style/scale70)
Aliran ETP Bitcoin meningkat pada bulan Juni karena harapan persetujuan ETF spot meningkat, dan arus masuk meningkat lagi
Setelah jendela banding SEC ditutup, posisi spekulatif mengalami kenaikan. Grafik di bawah ini menunjukkan total minat terbuka CME di masa depan, yang telah meningkat selama beberapa bulan terakhir. Anda juga dapat melihat ini dalam opsi di futures, di mana ada peningkatan minat terbuka opsi call dan put.
! [Call vs. Put Open Interest Naik karena Harga Bitcoin Naik Sejak Agustus Grayscale-SEC Rule] (https://img.foresightnews.pro/202310/e2e73f6232d555648217539f7d6a640b.jpeg?x-oss-process=style/scale70)
Sejak keputusan Grayscale-SEC pada bulan Agustus, call vs. put open interest telah meningkat karena harga Bitcoin telah meningkat
Sejak keputusan Grayscale dan SEC pada bulan Agustus, minat terbuka bullish versus bearish telah menyertai kenaikan harga Bitcoin. Nilai Bitcoin meningkat, didorong oleh spekulasi bahwa AS diperkirakan akan hampir menyetujui ETF spot Bitcoin. Dalam pandangan kami, ini mungkin resep untuk lebih banyak orang yang ingin menghindari sakit kepala mengelola dan melindungi aset "fisik" (dengan kata lain, virtual), serta risiko yang terkait dengan ETF berorientasi masa depan atau surat investasi.
BTC vs saham AS: jeda korelasi
Korelasi antara pertumbuhan crypto dan pasar saham melambat sementara. Penurunan utama dalam korelasi tahun ini dimulai dengan divergensi saham crypto setelah kegagalan Silvergate. Kerusuhan dalam sistem keuangan tradisional yang lebih besar ini mungkin telah memicu lebih banyak rasa ingin tahu di ruang DeFi. Korelasi 1 bulan meningkat tajam sebelum tenang lagi. Sementara kekhawatiran tentang tekanan bank yang lebih luas hampir sepenuhnya hilang, korelasi 3 bulan belum mendekati tingkat yang kita lihat di akhir '22 dan awal '23.
! [Korelasi Ekuitas Crypto 1m Tetap Fluktuatif] (https://img.foresightnews.pro/202310/59b07197cd58b7d3136aa6b25289c680.png?x-oss-process=style/scale70)
Korelasi saham cryptocurrency 1 m tetap fluktuatif
Korelasi antara cryptocurrency dan emas telah turun mendekati nol. Karena perubahan dalam regulasi cryptocurrency dan pemikiran pasar bahwa Fed akan mempertahankan tingkat minat yang tinggi dalam jangka panjang, korelasi antara cryptocurrency dan emas telah turun tajam. Untuk pertama kalinya sejak kegagalan SVB, itu di bawah korelasi antara crypto dan saham. Meskipun korelasi crypto-gold hampir tidak bertahan dalam kisaran positif, korelasi crypto-equity tetap tinggi dibandingkan dengan Q2 dan Q3, stabil di atas 30%.
! [Korelasi antara saham dan cryptocurrency masih lebih tinggi daripada emas dan cryptocurrency] (https://img.foresightnews.pro/202310/90b726dafdd7558dae5721da24f62a3a.png?x-oss-process=style/scale70)
Korelasi antara saham dan cryptocurrency masih lebih tinggi daripada emas