Dalam hal penerbitan dan aplikasi aset terikat BTC, saat ini pengemasan sentralisasi BTC masih mendominasi lebih dari 75%. Tetapi pada saat yang sama, dengan peluncuran Babylon, BTC LST yang mewakili LBTC dan SolvBTC.BBN telah naik dengan cepat dalam beberapa bulan terakhir, menjadi kekuatan baru lainnya di pasar aset terikat BTC, dan saat ini skala pasar BTC LST telah mencapai 25.6K BTC. Didorong oleh permintaan bunga dari aset dasar, pasar derivatif stake dan skor Likuiditas BTC secara bertahap menjadi titik naik baru dalam ranah BTCFi.
@Coredao_Org adalah jaringan L1 yang didukung oleh BTC, yang memberikan penghasilan yang stabil bagi pengguna melalui skema staking non-pemegang aman dan mekanisme staking ganda. TVL-nya naik 4757,9% dalam setengah tahun menjadi $591,5 juta. Strategi naik Core termasuk: (1) Fokus pada peningkatan likuiditas ekosistem dengan mengincar pasar peningkatan aset yang diikat ke BTC, menarik aset BTC LST yang naik pesat (2) Membangun protokol asli yang sesuai dan mengintegrasikannya dengan proyek BTCFi, membangun aplikasi ekosistem yang komprehensif (3) Memanfaatkan airdrop asli token $CORE dan dukungan kinerja pasar untuk memacu struktur insentif, mendorong partisipasi dan retensi aset lebih lanjut.
@use_corn adalah jaringan ETH L2 yang sedang berkembang, dengan akumulasi TVL Corn Kernels mencapai $425.9M, yang membentuk dasar untuk peluncuran Mainnet. Pertumbuhan cepat Corn didukung oleh penimbunan dana yang efektif untuk pasar bertambahnya BTC LST. Melalui fokus pada properti pendapatan dan permainan turunan poin likuiditas yang dipegang, kerjasama Corn dengan Pendle telah menarik total TVL $290.3M dalam lima pool, menyerap 11.4% dari total pasar BTC LST.
@build_on_bob adalah jaringan L2 campuran yang menggabungkan BTC dan ETH, menarik banyak aset melalui integrasi proyek BTCFi yang luas dan layanan stake likuiditas satu tombol. Saat ini, TVL BOB mencapai $65,7 juta, dengan sebagian besar aset berasal dari bagian simpanan aset terikat BTC WBTC. Kinerja BOB didorong terutama oleh: (1) arsitektur jembatan yang meminimalkan kepercayaan menghubungkan saluran aset dari sebagian besar jaringan, mengatasi masalah fragmentasi Likuiditas (2) pintu masuk stake likuiditas satu tombol dan ekosistem kuat yang menyertainya, membangun pintu masuk stake yang nyaman dan lingkungan aplikasi yang lengkap.
Tahun ini, seiring dengan evolusi narasi BTCFi, Likuiditas on-chain aset BTC secara bertahap menjadi fokus utama dalam berbagai ekosistem besar dan protokolikuti. Dengan diluncurkannya skema perluasan BTC dan munculnya BTC LST, BTC sedang berubah dari alat penyimpanan nilai statis menjadi aset yang dapat terlibat dalam lebih banyak skenario pendapatan on-chain, meningkatkan potensi aplikasi dalam seluruh ekosistem Keuangan Desentralisasi.
@Coredao_Org, @build_on_bob dan @use_corn adalah kasus naik yang representatif di bidang BTCFi pada paruh kedua tahun ini: Core berfokus pada aset LST BTC volume besar pada periode naik; Corn bekerja sama dengan Pendle untuk meluncurkan pengenalan gameplay yang diturunkan dari poin untuk dengan cepat merebut pasar tambahan; BOB menarik Likuiditas dengan memperkaya ekosistem dan layanan mobile stake; Serangkaian tindakan berbagai ekosistem di sekitar "pembuatan bunga" telah sangat mengaktifkan Likuiditas aset BTC. Di masa depan, dengan pelepasan BTC Likuiditas secara bertahap, skala aset presipitasi on-chain di ekosistem BTCFi masih memiliki potensi kenaikan yang sangat besar.
1 Latar Belakang
1.1 BTC aset aliran on-chain
BTC dan aset terikatnya dapat dibagi menjadi tiga lapisan dalam arus on-chain:
Level 1: BTC Asli
Tingkat kedua: (1) BTC yang dikemas berdasarkan penerbitan terpusat (2) Aset pemetaan yang berjalan di L2 BTC dan SideChain (3) liquid staking BTC
Tingkat ketiga: Berbagai aset turunan BTC dalam berbagai skenario Keuangan Desentralisasi hilir
1.2 BTC Pasar Aset Saat Ini
BTC aset terikat penerbitan dan ikhtisar aplikasi
Dari situasi penerbitan aset terikat BTC di jaringan Ethereum, Arbitrum, dan BNB, dapat dilihat bahwa pembungkusan penerbitan terpusat BTC masih mendominasi sebagian besar pangsa pasar, di mana $WBTC (pasokan 156.1K) dan $BTCB (pasokan 65.3K) secara total memegang lebih dari 75% dari total pasokan aset terikat BTC yang beredar. Selain itu, $LBTC (pasokan 10.5K) dan $SolvBTC.BBN (pasokan 8K) serta aset LST BTC lainnya naik dengan cepat dalam beberapa bulan terakhir berkat dorongan (re)staking BTC, menjadi kekuatan baru lain di pasar aset terikat BTC.
Sebagai Token yang diikat dengan Kapitalisasi Pasar tertinggi dan terbesar di Konsensus, aplikasi utama dari aset terikat BTC terfokus pada protokol pinjaman. Dalam hal WBTC dan BTCB yang memiliki volume terbesar, aplikasi downstream terbesar keduanya terletak di protokol Aave v3 dan Venus, dengan TVL masing-masing mencapai lebih dari 20% dari total pasokan, mencerminkan permintaan dana besar terhadap pendapatan yang relatif stabil di bidang BTCFi.
*
BTC LST penerbitan和应用概况
Total pasar BTC LST saat ini diperkirakan sekitar 25.1K BTC, di mana protokol Lombard dan Solv menguasai lebih dari 70% pangsa pasar. Penyerapan dan penerbitan BTC LST secara langsung mempengaruhi pergerakan dan penyelesaian aset BTC di berbagai jaringan. Di antara semuanya, Solv memiliki pengaruh yang signifikan terhadap TVL di berbagai jaringan, dengan aliran masuk bersih sebesar $309.7M dan $177.8M untuk Core dan Scroll secara berturut-turut, yang secara signifikan meningkatkan skala aset di dua jaringan tersebut.
Dibandingkan dengan BTC PENERBIT YANG DIENKAPSULASI, BTC LST memperluas lebih banyak skenario aplikasi sebagai aset berbunga. Selain meminjamkan protokol, pasar perdagangan poin telah menjadi aplikasi hilir penting lainnya dari BTC LST. Avalon dan Pendle adalah protokol dengan akumulasi dana LST BTC terbesar di zona "pinjaman" dan "pasar derivatif poin", masing-masing, dan mencapai situasi win-win dengan pengembangan narasi staking BTCFi dan BTC.
2 Strategi Penyelesaian Aset Ekosistem BTCFi
2.1 Core: Fokus pada ekosistem yang didorong oleh aset peningkatan dan insentif Token naik
Informasi Dasar
Core adalah skema ekstensi L1 yang didukung oleh BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pendapatan pasif melalui non-custodial BTC stake tanpa perlu mentransfer atau mengemas BTC. Sejak diluncurkan pada bulan April 2024, lebih dari 7.500 BTC telah distake di Core, dengan keamanan jaringan Core terjamin berkat keamanan BTC. Pada bulan Juli 2024, Core meluncurkan mekanisme stake ganda BTC dan CORE. Pengguna tidak hanya bisa melakukan stake BTC untuk pendapatan dasar tanpa risiko, tetapi juga bisa melakukan stake token asli CORE untuk mendapatkan hadiah tambahan, di mana distribusi hadiah akan terkait dengan jumlah stake CORE dan durasi stake. Mekanisme stake ganda telah mendorong pertumbuhan TVL Core.
Saat ini, TVL Core telah mencapai $591,5 juta, naik 4757,9% dalam enam bulan, dan menjadi peringkat 16 dalam TVL di blockchain. TVL Core mengalami beberapa Node yang kunci: pada bulan Juni, peluncuran protokol pinjaman asli @colend_xyz dan integrasi dengan aset turunan @SolvProtocol mendorong naiknya TVL sebesar $51,1 juta pada bulan tersebut, dengan peningkatan sebesar 202,2%. Pada bulan Juli, pengenalan mekanisme stake ganda mendorong arus dana baru, mendorong naiknya TVL sebesar $92,6 juta pada bulan tersebut, dengan peningkatan sebesar 121,3%. Pada bulan Agustus, integrasi BTC Restaking oleh protokol utama @Pell_Network dalam Core memicu penumpukan dana dalam skala yang lebih besar.
Strategi naik
TVL CORE yang naik utamanya didorong oleh beberapa faktor berikut: (1) Fokus pada peningkatan pasar bertambahnya aset terikat BTC untuk meningkatkan Likuiditas ekosistem, menyerap aset turunan Solv naik dengan cepat (2) Membangun protokol asli seperti Colend dan mengintegrasikan proyek seperti Pell Network dengan cepat, membangun aplikasi ekosistem yang lengkap (3) Memanfaatkan Airdrop Token asli $CORE dan struktur insentif dukungan kinerja pasar, membentuk efek sinergi ekosistem multidimensi.
Integrasi dan Kerja Sama dengan Aset Turunan Kedalaman Solv
SolvBTC.BBN dan SolvBTC adalah aset turunan BTC terbesar kelima dan keenam dalam pasar saat ini, dengan total pasokan sebesar 15.6K BTC, dan masih dalam fase peningkatan yang stabil. Sejak Juni, SolvBTC telah diperluas ke ekosistem Core dan terintegrasi dengan dua protokol besar, yaitu Colend dan Pell Network, yang mendorong TVL sebesar $51.1M pada bulan tersebut naik. Saat ini, aset turunan Solv mencapai 65% dari TVL Core, ini tidak hanya didukung oleh modul Keuangan Desentralisasi dari ekosistem Core yang menyediakan skenario penghasilan yang stabil untuk aset dasar, tetapi juga termasuk insentif tingkat tinggi yang diberikan oleh Core untuk aplikasi SolvBTC dan harapan Airdrop yang didukung oleh token $CORE. Ini menunjukkan bahwa perkembangan ekosistem Core tidak terbatas pada mekanisme stake asli BTC, tetapi lebih menekankan pengenalan dan insentif aset BTC berkualitas tinggi dan berukuran besar untuk meningkatkan aktivitas dan jumlah kunci di seluruh jaringan. Melalui integrasi dan kerja sama dengan Solv Protocol, Core tidak hanya meningkatkan TVL, tetapi juga menyediakan dukungan aset likuiditas yang beragam untuk skenario Keuangan Desentralisasi di atas rantai.
Pembangunan ekosistem BTCFi yang dipimpin oleh Colend dan Pell Network
Colend adalah protokol pinjaman asli di Core, bertanggung jawab atas sebagian besar aset dalam ekosistem. Sejak pengenalan SolvBTC dan memberikan insentif maksimum pada bulan Juni, TVL-nya naik secara signifikan. Saat ini, 85% dari TVL dalam protokol Colend berasal dari aliran aset turunan Solv, menunjukkan sinergi yang kuat antara Colend dan Solv. Selain itu, Colend juga merupakan aplikasi inti untuk aset turunan CORE Token, dengan total wCORE senilai $17,4 juta dan stCORE senilai $5,2 juta. Skenario bunga yang disediakan oleh Colend untuk CORE LST mendorong minat pengguna untuk melakukan staking CORE dan pada saat yang sama memberikan dukungan dalam menjaga nilai CORE.
Selain itu, BTC Restaking telah menjadi salah satu sumber pendapatan tetap yang stabil dari aset turunan BTC. Pada bulan Agustus, proyek utama BTC Restaking, Pell Network, diluncurkan di Core dan dengan cepat meningkatkan TVL di ekosistem. Aset yang mengalir masih didominasi oleh Solv Protocol, dengan nilai tetap sebesar $108.3M. Dalam hal insentif proyek, Pell Network memberikan dukungan penghargaan poin dengan pengganda tertinggi untuk SolvBTC di Core, sementara Core memberikan penghargaan Ignition Drop 5X untuk Pell Network, yang selanjutnya meningkatkan partisipasi dan aplikasi BTC LST dalam protokol Pell Network di ekosistem Core. Saat ini, TVL yang terakumulasi di Pell Network telah mencapai $271.7M, di mana hampir separuhnya berasal dari ekosistem Core.
*
Struktur insentif yang didorong oleh Airdrop dan kinerja pasar dukungan Token asli $CORE
Pada bulan Mei 2024, Core meluncurkan program insentif Sparks, dengan tujuan untuk mempercepat adopsi dan ekspansi ekosistem dengan memberikan hadiah kepada kontributor on-chain, dan saat ini sedang berlangsung musim kedua. Berbeda dengan proyek-proyek yang bergantung pada insentif poin dan peluncuran koin yang tidak jelas, Core telah meluncurkan token asli $CORE sejak tahun 2023, dan berhasil menyelesaikan Airdrop pertama, yang membentuk dasar komunitas yang besar. $CORE, sebagai token asli ekosistem, digunakan terutama untuk membayar Pencucian Uang, stake jaringan, mendapatkan hadiah, dan berpartisipasi dalam tata kelola on-chain. Berdasarkan desain Tokenomics, 25.029% dari pasokan total $CORE diperuntukkan bagi hadiah pengguna, dengan total 5.256 miliar koin. Sebelumnya, Core telah memberikan sejumlah besar Token kepada partisipan ekosistem melalui kegiatan Airdrop yang dilakukan melalui Satoshi App, meningkatkan keterlibatan jangka panjang dan kontribusi berkelanjutan pengguna terhadap ekosistemnya. Program Airdrop musim kedua akan membuka kunci 24,7 juta koin $CORE, di mana 17 juta koin digunakan untuk memberikan hadiah kepada partisipan, yang terus mendorong antusiasme partisipasi pengguna terhadap ekosistem Core.
Rabu 9/18&utm_source=iterable&utm_medium=email
2.2 Corn: Strategi derivatif poin efisien untuk menarik pasar BTC LST Likuiditas
Informasi Dasar
Corn adalah jaringan ETH L2 yang baru diluncurkan, menggunakan BTC yang tokenisasi campuran (BTCN) sebagai biaya gas dan alat insentif ekonomi, dengan tujuan menyatukan kepentingan pengguna, pengembang, dan penyedia Likuiditas. Inti dari mekanisme insentif Corn terletak pada model veCHAIN, di mana para penjamin CORN Token akan menentukan pembagian imbalan jaringan.
Saat ini Corn belum meluncurkan Mainnet, tetapi telah berhasil menarik dana sebesar $425,8 juta melalui kegiatan penyetoran yang diluncurkan secara bersama oleh berbagai pihak, melebihi secara signifikan lapisan ekstensi BTC seperti Merlin dan BSquared yang sudah online. Penyetoran ini terutama terkonsentrasi dalam kolam yang diluncurkan oleh Pendle, yang diikuti oleh LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, dan uniBTC, dan menyumbang 85% dari total TVL saat ini.
Strategi naik
Kerjasama dengan Pendle memimpin permainan derivatif poin BTC LST
Pasaran derivatif mata uang kripto adalah salah satu skenario strategis kunci untuk BTC LST sebagai aset penghasilan. Sebagai protokol utama di zona tersebut, Pendle telah menjadi yang pertama mengintegrasikan berbagai BTC LST sejak awal September. Saat ini, kerjasama antara Corn, Pendle, dan BTC LST telah mendukung lima aset utama BTC LST: LBTC ($41.5 juta TVL, $1.1 juta Volume 24 jam), SolvBTC.BBN ($97.5 juta TVL, $300 ribu Volume 24 jam), eBTC ($20.2 juta TVL, $658.4 ribu Volume 24 jam), PumpBTC ($60.5 juta TVL, $437 ribu Volume 24 jam), uniBTC ($70.6 juta TVL, $20.8 ribu Volume 24 jam), menyerap 11.4% dari total pasar BTC LST. Kerjasama lebih lama telah menghasilkan efek sinergi yang baik:
Bagi pemegang BTC LST, pasar leverage poin menyediakan berbagai strategi bermain, Pendle telah menjadi skenario aplikasi utama sebesar 10%-30% dari total pasokan BTC LST. Selain itu, Corn juga memberikan insentif poin dengan multiplier terbesar untuk kolam-kolam ini, yang lebih menarik bagi lebih banyak pemegang untuk berpartisipasi. Bagi Corn, BTC LST adalah faktor kontribusi inti yang mendorong pertumbuhan TVL pada tahap awalnya. Saat ini, kolam-kolam ini adalah satu-satunya aplikasi yang menghasilkan manfaat eksternal dalam aktivitas Penambangan poin Corn, yang membentuk dasar untuk peluncuran Mainnet di masa depan.
*
Kampanye Pemulihan TVL
Dalam desain penambangan poin Corn yang ada, pengguna akan menerima 1 poin Kernel setiap 210 menit untuk setiap deposit sebesar $1. Deposit ini dapat ditarik kapan saja tanpa denda atau biaya apa pun, memberikan fleksibilitas yang besar. Tujuan dari aktivitas ini adalah untuk menarik Likuiditas awal melalui insentif poin Kernel. Namun, saat ini, kecuali untuk BTC LST pool yang berkolaborasi dengan Pendle, deposit lain tidak memberikan nilai tambah yang signifikan untuk jaringan. Fleksibilitas penarikan deposit kapan saja juga membawa risiko penambangan jangka pendek yang dapat mengakibatkan inflasi poin Corn, yang pada gilirannya dapat mereduksi ekspektasi nilai individual.
2.3 BOB: Keamanan bridge dan ekosistem yang kuat membantu menarik aset
Informasi Dasar
BOB adalah jaringan Layer2 hibrida inovatif yang menggabungkan keunggulan BTC dan Ethereum. Ini memanfaatkan fitur Smart Contract dan EVM dari Ethereum, dan menggunakan teknologi rollup untuk meningkatkan kemampuan pemrosesan transaksi dan skalabilitas. Sebagai tambahan, konfirmasi transaksi terakhir BOB diselesaikan di blockchain BTC, menikmati jaminan keamanan tinggi yang disediakan oleh Mekanisme Konsensus PoW BTC. Saat ini, total TVL BOB mencapai $65,7 juta, dengan aset utamanya berasal dari $WBTC.
*
Strategi naik
Dengan didasarkan pada arsitektur bridge yang memecahkan masalah kepercayaan dan Likuiditas, kinerja BOB dalam setengah tahun terakhir juga didorong oleh peluncuran layanan stake satu-klik yang responsif terhadap narasi BTC (re)staking, kekuatan pasar yang kuat, dan kerja sama ekosistem, yang secara kolektif mendorong pertumbuhan ekosistem.
Layanan stake likuiditas dan integrasi ekosistem
BOB Stake mengintegrasikan beberapa penyedia layanan stake likuid dan platform Keuangan Desentralisasi, menggunakan gateway BOB untuk menyelesaikan fungsi stake multi-protokol dalam satu transaksi BTC. Melalui BOB Stake, pengguna dapat dengan mudah melakukan stake BTC ke beberapa protokol LST, menghemat waktu dan biaya. Selain itu, BOB Stake juga mengintegrasikan stake pengguna ke dalam kedalaman protokol Keuangan Desentralisasi, menjadikan BOB sebagai pintu masuk yang nyaman untuk stake BTC dan aplikasi Keuangan Desentralisasi.
Dalam pembangunan ekosistem, BOB Stake mengintegrasikan berbagai protokol staking yang berpusat pada Babylon stake, mendukung berbagai token staking yang meliputi SolvBTC.BBN, uniBTC, PumpBTC. BOB juga menjadi platform BTC staking pilihan untuk beberapa aggregator dan dompet, menarik lebih dari 3 juta pengguna di platform Staking Rewards. Selain itu, BOB telah terintegrasi dengan puluhan protokol Keuangan Desentralisasi seperti Avalon, Layerbank, dan Segment, menyediakan beragam aplikasi penghasilan bagi BTC LST, sambil terus memperkuat pengaruh pasar. Saat ini, Avalon sebagai protokol pinjaman utama dalam ekosistem BOB, menarik 35,6% aset on-chain, hampir semuanya berasal dari pasokan SolvBTC.BBN. Namun, tingkat penggunaannya hanya 8,9%, menunjukkan permintaan pinjaman aktual di ekosistem BOB cenderung rendah, perlu ditingkatkan dalam hal agregasi Likuiditas dan protokol ekosistem.
*
Program Insentif BOB Fusion
BOB Fusion adalah program insentif inti dalam ekosistem BOB, yang bertujuan untuk mendorong pengguna untuk mendapatkan poin melalui partisipasi dalam Interaksi Cross-Chain aset, Posisi Lock-up, interaksi proyek ekosistem, dan mekanisme rekomendasi. Aset yang didukung untuk deposit termasuk aset terikat BTC, stablecoin, dan ETH LST, dll. Dalam rencana BOB Fusion musim ketiga saat ini, tindakan seperti menyimpan, meminjam, dan trading aset pendapatan seperti SolvBTC.BBN mendapatkan insentif dengan multiple paling tinggi dibandingkan dengan aset lainnya. Program insentif ini secara signifikan mendorong perkembangan ekosistem BOB, menarik lebih dari 147.000 pengguna, lebih dari 100 mitra, dan 60 proyek ekosistem yang diluncurkan.
3 Kesimpulan
Melalui observasi terhadap tiga kekuatan baru dalam ekosistem BTC, yaitu Core, BOB, dan Corn, dapat terlihat perbedaan strategi penimbunan aset di berbagai jaringan. Core berhasil menarik aliran aset yang besar dengan mengintegrasikan Kedalaman aset turunan Solv Protocol dalam periode pertumbuhan, dan secara inovatif memperkenalkan mekanisme stake ganda untuk memberikan pendapatan yang stabil. Corn berhasil menarik dana BTC LST yang besar melalui permainan derivatif poin yang diluncurkan bersama Pendle, yang membentuk dasar bagi peluncuran Mainnet di masa depan. Sementara itu, BOB berhasil menarik aliran aset yang besar melalui integrasi proyek BTCFi yang luas dan layanan stake likuiditas satu-klik.
Dilihat dari arus BTC yang diikatkan pada aset yang terikat di on-chain, kunci untuk berhasil mengendapkan dana ekosistem adalah dengan membuka dan mendorong pertumbuhan aset terikat yang besar dalam jumlah dan membentuk strategi bunga yang dapat dikombinasikan melalui berbagai bentuk aplikasi Keuangan Desentralisasi dan memberikan harapan insentif yang lebih lama. Efek sinergi akan mendorong keaktifan dan Likuiditas aset terikat BTC di setiap jalur on-chain. Saat ini, TVL aset terikat BTC di jaringan ekspansi L2 dan sidechain sekitar 1,6 miliar dolar AS, hanya 0,14% dari total Kapitalisasi Pasar BTC. Dengan melepaskan Likuiditas BTC di masa depan secara bertahap, masih ada potensi naik yang besar untuk ukuran pengendapan aset BTC di setiap jalur on-chain dan skenario aplikasi ekosistem BTCFi.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
BeWater Research: Bergerak dengan mendengarkan 'penghidupan', apa yang BTCFi ekosistem naik lakukan dengan benar?
Menulis: Maia, BeWater Venture Studio
TL; DR
Tahun ini, seiring dengan evolusi narasi BTCFi, Likuiditas on-chain aset BTC secara bertahap menjadi fokus utama dalam berbagai ekosistem besar dan protokolikuti. Dengan diluncurkannya skema perluasan BTC dan munculnya BTC LST, BTC sedang berubah dari alat penyimpanan nilai statis menjadi aset yang dapat terlibat dalam lebih banyak skenario pendapatan on-chain, meningkatkan potensi aplikasi dalam seluruh ekosistem Keuangan Desentralisasi.
@Coredao_Org, @build_on_bob dan @use_corn adalah kasus naik yang representatif di bidang BTCFi pada paruh kedua tahun ini: Core berfokus pada aset LST BTC volume besar pada periode naik; Corn bekerja sama dengan Pendle untuk meluncurkan pengenalan gameplay yang diturunkan dari poin untuk dengan cepat merebut pasar tambahan; BOB menarik Likuiditas dengan memperkaya ekosistem dan layanan mobile stake; Serangkaian tindakan berbagai ekosistem di sekitar "pembuatan bunga" telah sangat mengaktifkan Likuiditas aset BTC. Di masa depan, dengan pelepasan BTC Likuiditas secara bertahap, skala aset presipitasi on-chain di ekosistem BTCFi masih memiliki potensi kenaikan yang sangat besar.
1 Latar Belakang
1.1 BTC aset aliran on-chain
BTC dan aset terikatnya dapat dibagi menjadi tiga lapisan dalam arus on-chain:
1.2 BTC Pasar Aset Saat Ini
BTC aset terikat penerbitan dan ikhtisar aplikasi
Dari situasi penerbitan aset terikat BTC di jaringan Ethereum, Arbitrum, dan BNB, dapat dilihat bahwa pembungkusan penerbitan terpusat BTC masih mendominasi sebagian besar pangsa pasar, di mana $WBTC (pasokan 156.1K) dan $BTCB (pasokan 65.3K) secara total memegang lebih dari 75% dari total pasokan aset terikat BTC yang beredar. Selain itu, $LBTC (pasokan 10.5K) dan $SolvBTC.BBN (pasokan 8K) serta aset LST BTC lainnya naik dengan cepat dalam beberapa bulan terakhir berkat dorongan (re)staking BTC, menjadi kekuatan baru lain di pasar aset terikat BTC.
Sebagai Token yang diikat dengan Kapitalisasi Pasar tertinggi dan terbesar di Konsensus, aplikasi utama dari aset terikat BTC terfokus pada protokol pinjaman. Dalam hal WBTC dan BTCB yang memiliki volume terbesar, aplikasi downstream terbesar keduanya terletak di protokol Aave v3 dan Venus, dengan TVL masing-masing mencapai lebih dari 20% dari total pasokan, mencerminkan permintaan dana besar terhadap pendapatan yang relatif stabil di bidang BTCFi.
*
BTC LST penerbitan和应用概况
Total pasar BTC LST saat ini diperkirakan sekitar 25.1K BTC, di mana protokol Lombard dan Solv menguasai lebih dari 70% pangsa pasar. Penyerapan dan penerbitan BTC LST secara langsung mempengaruhi pergerakan dan penyelesaian aset BTC di berbagai jaringan. Di antara semuanya, Solv memiliki pengaruh yang signifikan terhadap TVL di berbagai jaringan, dengan aliran masuk bersih sebesar $309.7M dan $177.8M untuk Core dan Scroll secara berturut-turut, yang secara signifikan meningkatkan skala aset di dua jaringan tersebut.
Dibandingkan dengan BTC PENERBIT YANG DIENKAPSULASI, BTC LST memperluas lebih banyak skenario aplikasi sebagai aset berbunga. Selain meminjamkan protokol, pasar perdagangan poin telah menjadi aplikasi hilir penting lainnya dari BTC LST. Avalon dan Pendle adalah protokol dengan akumulasi dana LST BTC terbesar di zona "pinjaman" dan "pasar derivatif poin", masing-masing, dan mencapai situasi win-win dengan pengembangan narasi staking BTCFi dan BTC.
2 Strategi Penyelesaian Aset Ekosistem BTCFi
2.1 Core: Fokus pada ekosistem yang didorong oleh aset peningkatan dan insentif Token naik
Informasi Dasar
Core adalah skema ekstensi L1 yang didukung oleh BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pendapatan pasif melalui non-custodial BTC stake tanpa perlu mentransfer atau mengemas BTC. Sejak diluncurkan pada bulan April 2024, lebih dari 7.500 BTC telah distake di Core, dengan keamanan jaringan Core terjamin berkat keamanan BTC. Pada bulan Juli 2024, Core meluncurkan mekanisme stake ganda BTC dan CORE. Pengguna tidak hanya bisa melakukan stake BTC untuk pendapatan dasar tanpa risiko, tetapi juga bisa melakukan stake token asli CORE untuk mendapatkan hadiah tambahan, di mana distribusi hadiah akan terkait dengan jumlah stake CORE dan durasi stake. Mekanisme stake ganda telah mendorong pertumbuhan TVL Core.
Saat ini, TVL Core telah mencapai $591,5 juta, naik 4757,9% dalam enam bulan, dan menjadi peringkat 16 dalam TVL di blockchain. TVL Core mengalami beberapa Node yang kunci: pada bulan Juni, peluncuran protokol pinjaman asli @colend_xyz dan integrasi dengan aset turunan @SolvProtocol mendorong naiknya TVL sebesar $51,1 juta pada bulan tersebut, dengan peningkatan sebesar 202,2%. Pada bulan Juli, pengenalan mekanisme stake ganda mendorong arus dana baru, mendorong naiknya TVL sebesar $92,6 juta pada bulan tersebut, dengan peningkatan sebesar 121,3%. Pada bulan Agustus, integrasi BTC Restaking oleh protokol utama @Pell_Network dalam Core memicu penumpukan dana dalam skala yang lebih besar.
Strategi naik
TVL CORE yang naik utamanya didorong oleh beberapa faktor berikut: (1) Fokus pada peningkatan pasar bertambahnya aset terikat BTC untuk meningkatkan Likuiditas ekosistem, menyerap aset turunan Solv naik dengan cepat (2) Membangun protokol asli seperti Colend dan mengintegrasikan proyek seperti Pell Network dengan cepat, membangun aplikasi ekosistem yang lengkap (3) Memanfaatkan Airdrop Token asli $CORE dan struktur insentif dukungan kinerja pasar, membentuk efek sinergi ekosistem multidimensi.
SolvBTC.BBN dan SolvBTC adalah aset turunan BTC terbesar kelima dan keenam dalam pasar saat ini, dengan total pasokan sebesar 15.6K BTC, dan masih dalam fase peningkatan yang stabil. Sejak Juni, SolvBTC telah diperluas ke ekosistem Core dan terintegrasi dengan dua protokol besar, yaitu Colend dan Pell Network, yang mendorong TVL sebesar $51.1M pada bulan tersebut naik. Saat ini, aset turunan Solv mencapai 65% dari TVL Core, ini tidak hanya didukung oleh modul Keuangan Desentralisasi dari ekosistem Core yang menyediakan skenario penghasilan yang stabil untuk aset dasar, tetapi juga termasuk insentif tingkat tinggi yang diberikan oleh Core untuk aplikasi SolvBTC dan harapan Airdrop yang didukung oleh token $CORE. Ini menunjukkan bahwa perkembangan ekosistem Core tidak terbatas pada mekanisme stake asli BTC, tetapi lebih menekankan pengenalan dan insentif aset BTC berkualitas tinggi dan berukuran besar untuk meningkatkan aktivitas dan jumlah kunci di seluruh jaringan. Melalui integrasi dan kerja sama dengan Solv Protocol, Core tidak hanya meningkatkan TVL, tetapi juga menyediakan dukungan aset likuiditas yang beragam untuk skenario Keuangan Desentralisasi di atas rantai.
Colend adalah protokol pinjaman asli di Core, bertanggung jawab atas sebagian besar aset dalam ekosistem. Sejak pengenalan SolvBTC dan memberikan insentif maksimum pada bulan Juni, TVL-nya naik secara signifikan. Saat ini, 85% dari TVL dalam protokol Colend berasal dari aliran aset turunan Solv, menunjukkan sinergi yang kuat antara Colend dan Solv. Selain itu, Colend juga merupakan aplikasi inti untuk aset turunan CORE Token, dengan total wCORE senilai $17,4 juta dan stCORE senilai $5,2 juta. Skenario bunga yang disediakan oleh Colend untuk CORE LST mendorong minat pengguna untuk melakukan staking CORE dan pada saat yang sama memberikan dukungan dalam menjaga nilai CORE.
Selain itu, BTC Restaking telah menjadi salah satu sumber pendapatan tetap yang stabil dari aset turunan BTC. Pada bulan Agustus, proyek utama BTC Restaking, Pell Network, diluncurkan di Core dan dengan cepat meningkatkan TVL di ekosistem. Aset yang mengalir masih didominasi oleh Solv Protocol, dengan nilai tetap sebesar $108.3M. Dalam hal insentif proyek, Pell Network memberikan dukungan penghargaan poin dengan pengganda tertinggi untuk SolvBTC di Core, sementara Core memberikan penghargaan Ignition Drop 5X untuk Pell Network, yang selanjutnya meningkatkan partisipasi dan aplikasi BTC LST dalam protokol Pell Network di ekosistem Core. Saat ini, TVL yang terakumulasi di Pell Network telah mencapai $271.7M, di mana hampir separuhnya berasal dari ekosistem Core.
*
Pada bulan Mei 2024, Core meluncurkan program insentif Sparks, dengan tujuan untuk mempercepat adopsi dan ekspansi ekosistem dengan memberikan hadiah kepada kontributor on-chain, dan saat ini sedang berlangsung musim kedua. Berbeda dengan proyek-proyek yang bergantung pada insentif poin dan peluncuran koin yang tidak jelas, Core telah meluncurkan token asli $CORE sejak tahun 2023, dan berhasil menyelesaikan Airdrop pertama, yang membentuk dasar komunitas yang besar. $CORE, sebagai token asli ekosistem, digunakan terutama untuk membayar Pencucian Uang, stake jaringan, mendapatkan hadiah, dan berpartisipasi dalam tata kelola on-chain. Berdasarkan desain Tokenomics, 25.029% dari pasokan total $CORE diperuntukkan bagi hadiah pengguna, dengan total 5.256 miliar koin. Sebelumnya, Core telah memberikan sejumlah besar Token kepada partisipan ekosistem melalui kegiatan Airdrop yang dilakukan melalui Satoshi App, meningkatkan keterlibatan jangka panjang dan kontribusi berkelanjutan pengguna terhadap ekosistemnya. Program Airdrop musim kedua akan membuka kunci 24,7 juta koin $CORE, di mana 17 juta koin digunakan untuk memberikan hadiah kepada partisipan, yang terus mendorong antusiasme partisipasi pengguna terhadap ekosistem Core.
2.2 Corn: Strategi derivatif poin efisien untuk menarik pasar BTC LST Likuiditas
Informasi Dasar
Corn adalah jaringan ETH L2 yang baru diluncurkan, menggunakan BTC yang tokenisasi campuran (BTCN) sebagai biaya gas dan alat insentif ekonomi, dengan tujuan menyatukan kepentingan pengguna, pengembang, dan penyedia Likuiditas. Inti dari mekanisme insentif Corn terletak pada model veCHAIN, di mana para penjamin CORN Token akan menentukan pembagian imbalan jaringan.
Saat ini Corn belum meluncurkan Mainnet, tetapi telah berhasil menarik dana sebesar $425,8 juta melalui kegiatan penyetoran yang diluncurkan secara bersama oleh berbagai pihak, melebihi secara signifikan lapisan ekstensi BTC seperti Merlin dan BSquared yang sudah online. Penyetoran ini terutama terkonsentrasi dalam kolam yang diluncurkan oleh Pendle, yang diikuti oleh LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, dan uniBTC, dan menyumbang 85% dari total TVL saat ini.
Strategi naik
Pasaran derivatif mata uang kripto adalah salah satu skenario strategis kunci untuk BTC LST sebagai aset penghasilan. Sebagai protokol utama di zona tersebut, Pendle telah menjadi yang pertama mengintegrasikan berbagai BTC LST sejak awal September. Saat ini, kerjasama antara Corn, Pendle, dan BTC LST telah mendukung lima aset utama BTC LST: LBTC ($41.5 juta TVL, $1.1 juta Volume 24 jam), SolvBTC.BBN ($97.5 juta TVL, $300 ribu Volume 24 jam), eBTC ($20.2 juta TVL, $658.4 ribu Volume 24 jam), PumpBTC ($60.5 juta TVL, $437 ribu Volume 24 jam), uniBTC ($70.6 juta TVL, $20.8 ribu Volume 24 jam), menyerap 11.4% dari total pasar BTC LST. Kerjasama lebih lama telah menghasilkan efek sinergi yang baik:
Bagi pemegang BTC LST, pasar leverage poin menyediakan berbagai strategi bermain, Pendle telah menjadi skenario aplikasi utama sebesar 10%-30% dari total pasokan BTC LST. Selain itu, Corn juga memberikan insentif poin dengan multiplier terbesar untuk kolam-kolam ini, yang lebih menarik bagi lebih banyak pemegang untuk berpartisipasi. Bagi Corn, BTC LST adalah faktor kontribusi inti yang mendorong pertumbuhan TVL pada tahap awalnya. Saat ini, kolam-kolam ini adalah satu-satunya aplikasi yang menghasilkan manfaat eksternal dalam aktivitas Penambangan poin Corn, yang membentuk dasar untuk peluncuran Mainnet di masa depan.
*
Dalam desain penambangan poin Corn yang ada, pengguna akan menerima 1 poin Kernel setiap 210 menit untuk setiap deposit sebesar $1. Deposit ini dapat ditarik kapan saja tanpa denda atau biaya apa pun, memberikan fleksibilitas yang besar. Tujuan dari aktivitas ini adalah untuk menarik Likuiditas awal melalui insentif poin Kernel. Namun, saat ini, kecuali untuk BTC LST pool yang berkolaborasi dengan Pendle, deposit lain tidak memberikan nilai tambah yang signifikan untuk jaringan. Fleksibilitas penarikan deposit kapan saja juga membawa risiko penambangan jangka pendek yang dapat mengakibatkan inflasi poin Corn, yang pada gilirannya dapat mereduksi ekspektasi nilai individual.
2.3 BOB: Keamanan bridge dan ekosistem yang kuat membantu menarik aset
Informasi Dasar
BOB adalah jaringan Layer2 hibrida inovatif yang menggabungkan keunggulan BTC dan Ethereum. Ini memanfaatkan fitur Smart Contract dan EVM dari Ethereum, dan menggunakan teknologi rollup untuk meningkatkan kemampuan pemrosesan transaksi dan skalabilitas. Sebagai tambahan, konfirmasi transaksi terakhir BOB diselesaikan di blockchain BTC, menikmati jaminan keamanan tinggi yang disediakan oleh Mekanisme Konsensus PoW BTC. Saat ini, total TVL BOB mencapai $65,7 juta, dengan aset utamanya berasal dari $WBTC.
*
Strategi naik
Dengan didasarkan pada arsitektur bridge yang memecahkan masalah kepercayaan dan Likuiditas, kinerja BOB dalam setengah tahun terakhir juga didorong oleh peluncuran layanan stake satu-klik yang responsif terhadap narasi BTC (re)staking, kekuatan pasar yang kuat, dan kerja sama ekosistem, yang secara kolektif mendorong pertumbuhan ekosistem.
BOB Stake mengintegrasikan beberapa penyedia layanan stake likuid dan platform Keuangan Desentralisasi, menggunakan gateway BOB untuk menyelesaikan fungsi stake multi-protokol dalam satu transaksi BTC. Melalui BOB Stake, pengguna dapat dengan mudah melakukan stake BTC ke beberapa protokol LST, menghemat waktu dan biaya. Selain itu, BOB Stake juga mengintegrasikan stake pengguna ke dalam kedalaman protokol Keuangan Desentralisasi, menjadikan BOB sebagai pintu masuk yang nyaman untuk stake BTC dan aplikasi Keuangan Desentralisasi.
Dalam pembangunan ekosistem, BOB Stake mengintegrasikan berbagai protokol staking yang berpusat pada Babylon stake, mendukung berbagai token staking yang meliputi SolvBTC.BBN, uniBTC, PumpBTC. BOB juga menjadi platform BTC staking pilihan untuk beberapa aggregator dan dompet, menarik lebih dari 3 juta pengguna di platform Staking Rewards. Selain itu, BOB telah terintegrasi dengan puluhan protokol Keuangan Desentralisasi seperti Avalon, Layerbank, dan Segment, menyediakan beragam aplikasi penghasilan bagi BTC LST, sambil terus memperkuat pengaruh pasar. Saat ini, Avalon sebagai protokol pinjaman utama dalam ekosistem BOB, menarik 35,6% aset on-chain, hampir semuanya berasal dari pasokan SolvBTC.BBN. Namun, tingkat penggunaannya hanya 8,9%, menunjukkan permintaan pinjaman aktual di ekosistem BOB cenderung rendah, perlu ditingkatkan dalam hal agregasi Likuiditas dan protokol ekosistem.
*
BOB Fusion adalah program insentif inti dalam ekosistem BOB, yang bertujuan untuk mendorong pengguna untuk mendapatkan poin melalui partisipasi dalam Interaksi Cross-Chain aset, Posisi Lock-up, interaksi proyek ekosistem, dan mekanisme rekomendasi. Aset yang didukung untuk deposit termasuk aset terikat BTC, stablecoin, dan ETH LST, dll. Dalam rencana BOB Fusion musim ketiga saat ini, tindakan seperti menyimpan, meminjam, dan trading aset pendapatan seperti SolvBTC.BBN mendapatkan insentif dengan multiple paling tinggi dibandingkan dengan aset lainnya. Program insentif ini secara signifikan mendorong perkembangan ekosistem BOB, menarik lebih dari 147.000 pengguna, lebih dari 100 mitra, dan 60 proyek ekosistem yang diluncurkan.
3 Kesimpulan
Melalui observasi terhadap tiga kekuatan baru dalam ekosistem BTC, yaitu Core, BOB, dan Corn, dapat terlihat perbedaan strategi penimbunan aset di berbagai jaringan. Core berhasil menarik aliran aset yang besar dengan mengintegrasikan Kedalaman aset turunan Solv Protocol dalam periode pertumbuhan, dan secara inovatif memperkenalkan mekanisme stake ganda untuk memberikan pendapatan yang stabil. Corn berhasil menarik dana BTC LST yang besar melalui permainan derivatif poin yang diluncurkan bersama Pendle, yang membentuk dasar bagi peluncuran Mainnet di masa depan. Sementara itu, BOB berhasil menarik aliran aset yang besar melalui integrasi proyek BTCFi yang luas dan layanan stake likuiditas satu-klik.
Dilihat dari arus BTC yang diikatkan pada aset yang terikat di on-chain, kunci untuk berhasil mengendapkan dana ekosistem adalah dengan membuka dan mendorong pertumbuhan aset terikat yang besar dalam jumlah dan membentuk strategi bunga yang dapat dikombinasikan melalui berbagai bentuk aplikasi Keuangan Desentralisasi dan memberikan harapan insentif yang lebih lama. Efek sinergi akan mendorong keaktifan dan Likuiditas aset terikat BTC di setiap jalur on-chain. Saat ini, TVL aset terikat BTC di jaringan ekspansi L2 dan sidechain sekitar 1,6 miliar dolar AS, hanya 0,14% dari total Kapitalisasi Pasar BTC. Dengan melepaskan Likuiditas BTC di masa depan secara bertahap, masih ada potensi naik yang besar untuk ukuran pengendapan aset BTC di setiap jalur on-chain dan skenario aplikasi ekosistem BTCFi.