Ethereum đã lâu được biết đến với sự tăng trưởng mạnh mẽ và những cú sụp đổ đau lòng đôi khi. Là loại tiền điện tử lớn thứ hai, Ethereum đã trải qua những đợt tăng giá mạnh mẽ do nỗi mê hoặc và chịu đựng những thị trường gấp đôi năm 2018 và 2022. Bây giờ, vào năm 2025, Ethereum đang đối diện với một ngã rẽ. Thị trường tiền điện tử rộn ràng một lần nữa, nhưng hiệu suất của Ethereum lại khá yếu ớt. Các nhà đầu tư và người hâm mộ đang đặt câu hỏi: lần này Ethereum bị chậm lại vì điều gì? Bên dưới, chúng tôi sẽ đào sâu vào lịch sử sụp đổ của Ethereum, xem xét hiệu suất hiện tại của nó, và phân tích các yếu tố làm nó chậm lại ngay cả khi sự lạc quan trở lại ở nơi khác trong thị trường tiền điện tử.

Lịch sử của Sự phồn thịnh và Sụp đổ

Hành trình của Ethereum không hề êm đềm. Hai sự sụp đổ giá lớn đã trở thành những câu chuyện cảnh báo trong lịch sử của nó:

• 2018 Crash: Sau cơn sóng ICO năm 2017, giá của Ethereum đã sụt giảm từ mức cao nhất khoảng 1.400 đô la vào tháng 1 năm 2018 xuống dưới 100 đô la vào cuối năm đó. Việc giảm giá khoảng ~94% này là một phần của cơn “đông tiền điện tử” năm 2018 rộng lớn hơn. Sự hối hả của các đợt phát hành đồng xu ban đầu (hầu hết được xây dựng trên Ethereum) đã suy giảm, và các cuộc truy quét của cơ quan quản lý đối với các startup tiền điện tử đã giúp làm chua lạnh tâm lý thị trường. Ethereum đã mất hầu hết giá trị của mình khi sự thừa thảm của thị trường được giải quyết. Đó là một cú ngã đau lòng mà mất nhiều năm để hồi phục - Ethereum không thể trở lại mức 1.400 đô la cho đến cuối năm 2020.
• Sụp Đổ 2022Sau bốn năm, Ethereum lại gặp một đợt suy thoái nghiêm trọng khác. Sau khi đạt đỉnh lịch sử gần 4.800 đô la vào tháng 11 năm 2021, ETH bắt đầu năm 2022 với tình hình khá tốt - chỉ để lao dốc giữa một loạt các cuộc khủng hoảng. Đến tháng 6 năm 2022, Ethereum giao dịch ở mức khoảng 900 đô la, giảm khoảng 80% so với đỉnh cao của mình. Sự sụp đổ này trùng khớp với lạm phát bùng nổ và việc tăng lãi suất quyết liệt đặt tất cả tài sản rủi ro vào tình trạng phòng thủ. Hơn nữa, ngành công nghiệp tiền điện tử phải đối mặt với những sụp đổ của riêng mình (như sự sụp đổ của các dự án và sàn giao dịch lớn vào năm 2022), làm suy yếu niềm tin hơn nữa. Giống như vào năm 2018, sự suy giảm mạnh mẽ của Ethereum đã cho thấy sự phấn khích có thể nhanh chóng biến thành hoảng loạn trên thị trường tiền điện tử.

Mỗi lần sụp đổ đều được theo sau bởi quá trình chữa lành chậm rãi. Sau sự sụp đổ vào năm 2018, Ethereum đã dành hai năm tiếp theo để lấy lại giá trị khi công nghệ tiếp tục trưởng thành. Tương tự, sau đáy vào năm 2022, Ethereum dần ổn định và mở đường cho một sự phục hồi trong những năm tiếp theo. Đến khi năm 2024 đến, câu hỏi là liệu Ethereum có thể tạo ra một sự hồi phục bền vững - hay nếu các trở ngại mới sẽ nổi lên.

2024–2025: Leo khỏi hố

Vào năm 2024, Ethereum dường như đang hồi phục. Mạng lưới đã chuyển đổi thành công sang chứng minh cổ phần trong sự hợp nhất (tháng 9 năm 2022), và đến tháng 4 năm 2023, bản nâng cấp Shanghai đã cho phép rút lợi nhuận đánh cược đã được chờ đợi từ lâu. Những thành tựu kỹ thuật này đã tăng cường niềm tin vào tính khả thi lâu dài của Ethereum. Trên thị trường, giá của Ethereum đã tăng ổn định qua năm 2023 cùng với sự phục hồi rộng lớn của thị trường tiền điện tử. Đến cuối năm 2024, giá ETH đã tăng gấp đôi so với mức thấp nhất trong thị trường gấu - thậm chí ngắn ngủi vượt qua mức 3.000 đô la một lần nữa khi các nhà đầu tư trở nên lạc quan rằng điều tồi tệ đã qua.

Vào năm 2025, thế giới tiền điện tử đã chủ yếu trong chế độ tăng. Bitcoin, đại diện cho thị trường, đã thu hút sự chú ý khi vượt qua mức cao trước đó; tại một thời điểm nào đó, nó thậm chí tiến gần đến khu vực giá có giá trị sáu chữ số đáng kinh ngạc. Sự nhiệt tình lan ra nhiều đồng tiền thay thế, và vốn hóa thị trường tổng cộng của tiền điện tử đã tăng lên. Thông thường, Ethereum chiếm ánh sáng trong những lúc tăng giá như này - nhưng lần này nó không hoàn toàn đáp ứng kỳ vọng.

Một khởi đầu biến động cho năm 2025: Trong quý đầu tiên của năm 2025, đà tăng của Ethereum đã bị giảm. Sau khi đạt mức khoảng $3,300 vào đầu tháng 1 (mức cao nhất sau năm 2022), ETH đã gặp phải sự bán ra mạnh mẽ. Một loạt các sự kiện kinh tế và thị trường đã dẫn đến một sự rút lui đột ngột. Đáng chú ý, việc thông báo bất ngờ về việc áp thuế thương mại nặng bởi Mỹ trong quý 1 đã làm rúng động thị trường toàn cầu và kích hoạt tâm trạng tránh rủi ro. Kết quả, các tài sản như cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử đã trải qua sự chỉnh sửa nhanh chóng. Ethereum, với việc là một trong những loại tiền điện tử lớn có biến động cao hơn, đã giảm mạnh. Đến giữa tháng 4 năm 2025, ETH một thời đã giảm dưới mức $1,400 - mức giá thấp nhất trong hơn 18 tháng - giữa cơn hoảng loạn.

Thông tin tốt cho những người nắm giữ Ethereum là rằng đồng tiền đã phục hồi từ cú sốc mùa xuân đó. Khi lo ngại về chiến tranh thương mại giảm và người mua bắt đầu “mua giá thấp hơn,” ETH đã phục hồi lên mức khoảng giữa 1.700 đô la vào cuối tháng Tư. Tuy nhiên, giá này gần như là vị trí mà Ethereum đứng đến cách đây một năm, có nghĩa là không có sự tăng trưởng ròng nào so với năm trước. Ngược lại, Bitcoin vẫn đang đáng kểcao hơn so với một năm trước, và một số altcoins nhỏ hơn đáng kể vượt xa mức năm 2022-2023 của chúng. Kết quả: sự hiện diện trên thị trường của Ethereum vào năm 2025 cảm thấy nhạt nhòa, ngay cả khi lĩnh vực tiền điện tử rộng lớn đang nóng lên. Thị phần của nó đã giảm và tài sản này đã gặp khó khăn trong việc vượt qua ranh giới tâm lý 2,000 đô la cho bất kỳ khoảng thời gian có ý nghĩa nào. Bối cảnh này đã mở ra cơ hội cho câu hỏi chính - tại sao Ethereum, thường là một nhà lãnh đạo trong các đợt tăng giá trước đó, đã tụt lại phía sau vào năm 2025?

Tại sao Ethereum đang chậm lại so với cuộc tăng giá năm 2025

Một số yếu tố nối tiếp đã làm cho hiệu suất của Ethereum bị kiềm chế, ngay cả khi nhiều đồng nghiệp khác tăng giá. Hiểu rõ những động lực này sẽ giúp làm sáng tỏ tâm trạng cẩn trọng xung quanh ETH trong năm nay:

• Những ảnh hưởng to lớn từ môi trường kinh tế lớn vẫn còn kéo dàiBối cảnh kinh tế toàn cầu vào đầu năm 2025 đã phức tạp nhất. Mặc dù lạm phát đã giảm từ đỉnh điểm của nó, lãi suất vẫn khá cao sau những đợt tăng trong hai năm qua. Điều này đã làm giảm sự thèm khát của các nhà đầu tư đối với tài sản rủi ro cao hơn. Bất ổn địa chính trị - ví dụ, sự leo thang trong căng thẳng thương mại trong năm nay - cũng kích hoạt việc chạy vào các tài sản an toàn làm tổn thương các loại tiền điện tử. Bitcoin, mà một số người coi là “vàng số,” đã giữ vững hơn trong những kinh sợ toàn cầu. Ngược lại, Ethereum thường được xem là một tài sản hướng công nghệ, có tính chất đầu cơ cao hơn, vì vậy nó đã bị bán mạnh hơn khi các nhà đầu tư trở nên lo lắng. Nói một cách ngắn gọn, môi trường kinh tế toàn cầu thận trọng đã gây áp lực không cân xứng lên ETH, khiến cho việc tăng của nó trở nên không vững chắc như có thể ngờ.
• Tâm Lý Thị Trường Đề Phòng: Sau khi trải qua nhiều chu kỳ bùng nổ-phá sản, cộng đồng tiền điện tử đang tiếp cận Ethereum với sự kết hợp giữa lạc quan và thận trọng. Không còn nghi ngờ gì nữa, tâm lý đối với tiền điện tử trên diện rộng đã được cải thiện kể từ năm 2022. Tuy nhiên, nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư đang chơi an toàn với Ethereum cho đến nay. Vốn trong chu kỳ này đã chảy vào Bitcoin đầu tiên - các tổ chức và bán lẻ đều đổ vào công ty dẫn đầu thị trường, coi nó là lựa chọn an toàn hơn. Ethereum, thường là người tiếp theo, vẫn chưa chứng kiến sự nhiệt tình tương tự. Một số người tham gia thị trường đang chờ Ethereum chứng minh rằng nó có thể giữ các mức quan trọng (như 2.000 đô la) trước khi cam kết mạnh mẽ. Sự do dự này có nghĩa là mỗi đợt tăng giá ETH vào năm 2025 đã được đáp ứng với khả năng chốt lời nhanh hơn. Trên các diễn đàn và phương tiện truyền thông xã hội, người ta có thể cảm nhận được một “sự lạc quan thận trọng” đối với Ethereum - những người tin tưởng lạc quan về dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, nhiều người cho rằng sự bứt phá lớn của Ethereum sẽ đến sau đó trong chu kỳ, sau khi các đồng tiền khác đã chạy. Tư duy tự hoàn thành đó đã giữ cho sự nhiệt tình đối với ETH phần nào được kiểm soát.
• Những Vấn Đề Kỹ Thuật Đang Phát Triển: Quá trình phát triển của Ethereum thành một mạng lưới hiệu quả và có thể mở rộng hơn đang được tiến hành tốt nhưng vẫn chưa hoàn tất. Hợp nhất năm 2022 đã giảm đáng kể mức sử dụng năng lượng của Ethereum và tạo tiền đề cho những cải tiến trong tương lai, đồng thời các nâng cấp “Thượng Hải” và “Dencun” gần đây vào năm 2023–2024 đã bắt đầu giải quyết khả năng mở rộng mạng (ví dụ: bằng cách giới thiệu proto-danksharding để hỗ trợ mạng lớp 2). Tuy nhiên, những thách thức cốt lõi vẫn còn. Mạng chính Ethereum vẫn có thông lượng giao dịch hạn chế và trong thời gian hoạt động nhiều, phí gas có thể tăng vọt đến mức đau đớn. Đây không chỉ là một vấn đề lý thuyết – trong năm qua, các ứng dụng mới phổ biến (như đúc tiền NFT hoặc điên cuồng meme coin) đã định kỳ làm tắc nghẽn mạng, nhắc nhở người dùng rằng khả năng mở rộng giá cả phải chăng vẫn chưa hoàn toàn ở đây. Những nỗi đau ngày càng tăng này có thể đang hướng một số dự án và người dùng mới đến các nền tảng đối thủ hứa hẹn các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn. Ngay cả trong hệ sinh thái của Ethereum, nhiều người dùng đang chuyển sang các mạng mở rộng quy mô lớp 2 (chẳng hạn như Arbitrum, Optimism và các mạng khác) để thoát khỏi mức phí cao. Mặc dù những giải pháp đó cuối cùng sử dụng ETH và nâng cao hệ sinh thái Ethereum, nhưng sự gia tăng của chúng có nghĩa là hoạt động không phải tất cả đều xảy ra trên lớp cơ sở của Ethereum, điều này có thể làm cho sự phát triển của các chỉ số trên chuỗi cho ETH có vẻ chậm hơn. Tóm lại, Ethereum đang trong giai đoạn chuyển đổi về mặt kỹ thuật - và cho đến khi trải nghiệm người dùng được cải thiện hơn nữa, điều này có thể kiềm chế một số nhiệt huyết đầu cơ thường thúc đẩy giá ETH vượt xa thị trường.
• Cạnh tranh gay gắt: Không giống như các chu kỳ trước, Ethereum hiện phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn nhiều trong lĩnh vực hợp đồng thông minh. Trở lại năm 2017 hoặc 2018, “kẻ giết Ethereum” chủ yếu là lý thuyết, nhưng vào năm 2025 có một số blockchain thay thế trưởng thành đang tranh giành người dùng và vốn nhà đầu tư. Các nền tảng như Solana, Cardano, Avalanche và các nền tảng khác đã xây dựng cộng đồng và trường hợp sử dụng của riêng họ, thường chào hàng tốc độ cao hơn hoặc chi phí thấp hơn. Điều này đã bắt đầu sứt mẻ ở các khu vực mà Ethereum từng thống trị theo mặc định. Ví dụ: đồng tiền gốc của Solana đã chứng kiến mức tăng tỷ lệ phần trăm mạnh hơn ETH tại một thời điểm trong năm nay, phản ánh sự quan tâm của nhà đầu tư vào hệ sinh thái đó. Các nhà phát triển khởi chạy các ứng dụng tài chính phi tập trung hoặc các dự án NFT giờ đây có một menu chuỗi để lựa chọn, không chỉ Ethereum. Hơn nữa, một số đổi mới (như một số giao thức DeFi hoặc nền tảng trò chơi nhất định) đang được xây dựng chuỗi chéo hoặc trên các đối thủ cạnh tranh hoàn toàn, có nghĩa là Ethereum không phải là trung tâm duy nhất của hoạt động tiền điện tử như trong thời kỳ bùng nổ trước đó. Tất cả áp lực cạnh tranh này không có nghĩa là Ethereum đang thua – nó vẫn có cơ sở nhà phát triển lớn nhất và hệ sinh thái giàu nhất – nhưng điều đó có nghĩa là sự tăng trưởng hiện được chia sẻ giữa nhiều mạng. Các nhà đầu tư vào năm 2025 đang để mắt đến không chỉ Ethereum mà còn cả các đối thủ của nó, điều này có thể làm loãng sự chú ý và đầu tư gia tăng mà lẽ ra có thể đã đi vào ETH.

Triển vọng: Ethereum có thể bắt kịp không?

Mặc dù khởi đầu năm nay chậm chạp, nhưng vẫn còn quá sớm để tính Ethereum ra khỏi đợt tăng giá tiền điện tử năm 2025. Trong lịch sử, Bitcoin thường dẫn đầu thị trường tăng giá và Ethereum (cùng với các altcoin khác) bắt kịp sau đó - một mô hình được thấy trong các chu kỳ trước. Phần còn lại của năm 2025 vẫn có thể chứng kiến Ethereum lấy lại bước tiến của mình, đặc biệt nếu một số phần nhô ra được đề cập bắt đầu được xóa bỏ. Tâm lý thị trường đối với Ethereum đã cho thấy dấu hiệu cải thiện; ví dụ: dữ liệu giao dịch từ thị trường phái sinh vào cuối tháng 4 cho thấy sự gia tăng trong các vị thế mua, cho thấy một số nhà giao dịch đang định vị cho sự phục hồi của ETH. Về cơ bản, các chỉ số mạng của Ethereum tiếp tục mạnh mẽ: việc sử dụng blockchain của nó trong các lĩnh vực như DeFi vẫn ở mức cao và các nhà phát triển đang tích cực xây dựng các ứng dụng mới với tốc độ lành mạnh. Đây là những dấu hiệu tích cực thường xảy ra trước sự hồi sinh của giá, ngay cả khi thời gian không chắc chắn.

Nhìn vào tương lai, có một số yếu tố tiềm năng có thể giúp Ethereum san bằng khoảng cách với Bitcoin và các đồng tiền khác trong chu kỳ này. Một đòn bẩy lớn sẽ là tiếp tục tiến bộ về mặt kỹ thuật - nếu các bản nâng cấp sắp tới giảm phí hoặc tăng khả năng xử lý, chúng có thể thu hút một làn sóng người dùng và nhà đầu tư mới, làm tăng sự tin tưởng rằng Ethereum có thể mở rộng để được sử dụng rộng rãi. Yếu tố khác sẽ làsự minh bạch về quy định. Tình trạng của Ethereum dưới các cơ quan quản lý (đặc biệt là ở Hoa Kỳ) là một vùng xám; bất kỳ động thái nào hướng tới việc phê duyệt ETF dựa trên Ethereum hoặc bật đèn xanh cho đầu tư của tổ chức vào ETH có thể sẽ mở ra nhu cầu mới. Động lực thị trường rộng lớn hơn cũng có thể sớm ủng hộ Ethereum: nếu đợt phục hồi gay gắt của Bitcoin hạ nhiệt, trong lịch sử, các nhà đầu tư luân chuyển lợi nhuận sang các altcoin vốn hóa lớn như ETH, có khả năng châm ngòi cho một “mùa thay thế” làm tăng giá của Ethereum. Về bản chất, Ethereum phát triển mạnh nhờ các hiệu ứng mạng và câu chuyện, và cả hai đều có thể trở nên thuận lợi hơn khi năm 2025 trôi qua.

Tất nhiên, các rủi ro vẫn tồn tại trên bề mặt. Thị trường tiền điện tử vẫn rất nhạy cảm với các xu hướng lớn - nếu nền kinh tế sụt giảm hoặc một cuộc khủng hoảng mới nổi lên, Ethereum có thể dễ dàng quay trở lại mức thấp hơn. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng biểu đồ của Ethereum vẫn cho thấy sự yếu đuối; các mức hỗ trợ quan trọng cần được duy trì để tránh một đợt giảm thêm (với những người bi quan thậm chí cảnh báo về khả năng giảm trở lại gần mức 1.000 đô la nếu điều kiện trở nên tệ hơn). Cạnh tranh cũng không ngừng phát triển, vì vậy Ethereum sẽ cần thực hiện theo kế hoạch của mình để duy trì vị thế dẫn đầu trước những đối thủ tham lam.

Dự báo giá Ethereum năm 2025 và biểu đồ phục hồi

Về triển vọng giá, dự báo cho Ethereum đến cuối năm 2025 có phạm vi rộng. Các chuyên gia lạc quan tin rằng khi niềm tin trở lại, Ether không chỉ có thể giành lại khoảng $2,000–$3,000 mà còn có thể tạo ra một đợt tăng mới vượt qua mức cao nhất trước đó trên $5,000, đặc biệt nếu thị trường bò crypto tăng tốc mạnh. Các nhà phân tích thận trọng hơn dự đoán rằng ETH có thể tiếp tục giao dịch ổn định, có lẽ dao động giữa các mức giá từ giữa $1,000 đến dưới $3,000 khi nó tập trung và chờ đợi một yếu tố quyết định. Sự thật là, quỹ đạo của Ethereum chủ yếu phụ thuộc vào môi trường rộng lớn: nếu điều kiện thị trường vẫn thuận lợi và các nâng cấp của Ethereum được thực hiện như cam kết, một sự phục hồi mạnh mẽ về mức giá cao trước đây là khả thi. Nếu không, Ethereum có thể tiếp tục chậm trễ và kiểm tra sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư trong một khoảng thời gian dài hơn.

Kết luận: Câu chuyện về Ethereum vào năm 2025 vẫn đang được viết. Sau khi trải qua những cú sụp đổ lịch sử và trở nên mạnh mẽ hơn, nền tảng này đã chứng minh sự kiên cường qua các năm. Bây giờ, thế giới tiền điện tử đang quan sát để xem liệu Ethereum có khôi phục vai trò quen thuộc là một nhà lãnh đạo thị trường khi chu kỳ này diễn ra. Liệu nửa cuối năm 2025 có chứng kiến Ethereum cuối cùng đuổi kịp cuộc tăng giá của Bitcoin, hay sẽ đánh dấu một điểm quay nơi các đối thủ mới vĩnh viễn chiếm lấy một phần của sức mạnh của Ethereum? Hiện tại, Ethereum vẫn là một người khổng lồ với tiềm năng khổng lồ - mặc dù tạm thời đang tạm dừng trong khi phần còn lại của thị trường đua nhau vượt lên phía trước.