近年、暗号市場がさまざまな分野からの注目を集めるにつれて、暗号市場の規制に対する需要がますます緊急になっています。各国および地域は、自国の経済、金融システム、戦略的考慮に基づき、独自の規制政策を導入してきました。米国のSECと暗号企業との間の継続的な戦いから、EUによるMiCA法を通じた暗号資産市場の包括的な規制、そして新興経済国がイノベーションとリスクの間で難しいバランスを取る様子まで、暗号規制のグローバルな状況は前例のない複雑さと多様性を示しています。この瞬間、私たちと一緒に暗号規制の世界地図を広げ、このグローバルな規制の波の下に隠されたつながりを探求しましょう。

地図では、国を4つのカテゴリに分類しています：ビジネスハブ、完全準拠、部分的準拠、非準拠。判断基準には、暗号資産の法的地位（50%）、規制フレームワークと法律の実施（30%）、および取引所の状況（20%）が含まれます。

アジア

グレーター・チャイナ・リージョン

中国香港

香港では、暗号資産は通貨ではなく「仮想資産」と見なされ、証券先物委員会（SFC）によって規制されています。ステーブルコインについては、香港ではライセンス制度が実施されており、「ステーブルコイン条例」により、ライセンスを持つ機関は香港ドルのステーブルコインを発行することが制限されています。他のトークンに関しては、NFTは仮想資産と見なされ、ガバナンストークンは「集合投資スキーム」の規則に従って規制されています。

規制の枠組みに関して、香港は2023年にマネーロンダリング防止条例を改正し、暗号通貨取引所にライセンスを取得することを求めました。さらに、証券先物委員会（SFC）も仮想資産ETFに関する規則を発表しました。SFCはライセンスの発行を担当しており、現在、HashKeyとOSLが最初の2つのライセンスを取得しています。現在、20以上の機関が申請中です。取引所の実施に関して、ライセンスを持つ取引所は小売投資家にサービスを提供することが許可されています。特に、ビットコインとイーサリアムのETFは2024年に香港に上場されています。

香港は、Web3と仮想資産を積極的に受け入れることで、国際金融センターとしての地位を強化することを目指しています。特に、リテール取引を許可し、仮想資産ETFを起動することで、中国本土の厳しい禁止とは対照的です。香港証券先物委員会は、取引所にライセンスを義務付け、ライセンスを取得した取引所がリテール投資家にサービスを提供できるようにし、さらにビットコイン/イーサリアムETFを開始しています。中国本土での暗号通貨の完全禁止という背景の中、香港は明確で規制された仮想資産市場を積極的に構築するという明らかに異なる道を選んでいます。リテールの参加を許可し、ETFを立ち上げることは、グローバルな暗号資本と人材を引き付け、市場の流動性と国際競争力を高めるための重要な措置です。

台湾、中国

台湾、中国は暗号通貨に対して慎重な態度を維持しており、その地位を通貨として認識していませんが、投機的なデジタル商品として規制しています。徐々にマネーロンダリング防止およびセキュリティトークンオファリング（STO）のための枠組みを改善しています。

暗号資産の法的地位：台湾地域では現在、暗号通貨を通貨として認識していません。2013年以降、台湾中央銀行と金融監督委員会（FSC）の立場は、ビットコインを通貨と見なすべきではなく、「非常に投機的なデジタルバーチャル商品」として扱うべきだというものでした。NFTやガバナンストークンなどのトークンについては、その法的地位が明確に定義されていませんが、実際にはNFT取引はキャピタルゲイン税の申告が必要です。証券トークンはFSCによって証券と認識されており、証券取引法の下で規制されています。

規制の枠組み：台湾のマネーロンダリング防止法は仮想資産を規制しています。金融監督管理委員会（FSC）は、2014年以降、地元の銀行がビットコインを受け入れたり、ビットコインに関連するサービスを提供したりすることを禁止しています。台湾には、発行額に基づいて規制の手続きを区別する証券トークンオファリング（STO）に関する特定の規制があります（NT$30百万）。FSCはまた、2025年3月に、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）専用の法律を草案中であると発表し、基本的な登録制度から包括的なライセンス制度への移行を目指しています。

ライセンス: 2024年、FSCはマネーロンダリング防止法に基づく新しい規制を導入し、VASPsが仮想資産関連サービス（取引所の運営、取引プラットフォーム、送金サービス、保管サービス、あるいは引受活動など）を提供する前にFSCに登録することを求めています。登録しない場合、刑事罰が科される可能性があります。STOの場合、発行者は台湾に登録された上場企業でなければならず、STOプラットフォームの運営者は証券ディーラーライセンスを取得し、最低でも1億ニュー台湾ドルの払込資本を持っている必要があります。

中国本土

中国本土は暗号資産の取引とすべての関連金融活動に対して包括的な禁止を課しました。中国人民銀行は、暗号通貨が金融システムを混乱させ、マネーロンダリング、詐欺、ピラミッドスキーム、ギャンブルなどの犯罪行為を助長すると考えています。

司法実務において、仮想通貨には対応する財産属性があり、司法実務において基本的に合意が形成されています。民事判例法は一般的に、仮想通貨が排他性、制御可能性、および所有における循環性といった特性を持ち、仮想商品に類似していることを認め、仮想通貨が財産属性を持つことを認めています。一部の事例では、民法第127条を引用し、「法律がデータおよびネットワーク仮想財産の保護を規定する場合は、その規定に従って実施されるべきである」と述べており、「全国裁判所金融審理作業会議の議事録」の第83条を参照し、「仮想通貨はネットワーク仮想財産のいくつかの属性を持つ」と述べて、仮想通貨が法律によって保護されるべき特定の種類の仮想財産であることを認識しています。刑事分野においても、最近の事例は最高人民法院のデータベースに登録されており、仮想通貨が刑法の意味における財産に属し、刑法の意味において財産属性を持つことを明確に述べています。

2013年以来、中国本土の銀行は暗号通貨活動に従事することが禁止されています。2017年9月、中国は限られた期間内にすべての国内仮想通貨取引所を段階的に閉鎖することを決定しました。2021年9月、中国人民銀行は仮想通貨決済に関連するサービスを全面的に禁止し、トレーダーに情報を提供することを禁止する通知を発行しました。また、違法な金融活動に従事することは刑事責任を問われることが明確化されました。加えて、暗号通貨のマイニングファームも閉鎖され、新しいマイニングファームの設立も許可されていません。インターネットを通じて中国の住民にサービスを提供する海外の仮想通貨取引所も違法な金融活動と見なされます。

シンガポール

暗号資産の法的地位：シンガポールは暗号資産を「支払い手段/商品」と見なしており、これは主にその支払いサービス法に基づいています。ステーブルコインについては、シンガポールはライセンス発行制度を実施しており、発行者には1:1の準備金を維持し、シンガポール金融管理局（MAS）によって義務付けられた月次監査を行うことが求められます。他のトークン、例えばNFTやガバナンストークンについては、シンガポールはケースバイケースの判断原則を採用しています：NFTは一般的に証券とは見なされませんが、配当権を持つガバナンストークンは証券と見なされる可能性があります。

暗号通貨規制フレームワーク：2022年にシンガポールで施行された金融サービスおよび市場法は、取引所とステーブルコインを規制しています。しかし、最近施行されたDTSP規制は、ライセンス遵守の範囲を大幅に縮小し、これが暗号プロジェクトや取引所のオフショア業務に影響を与える可能性があります。シンガポール金融管理局（MAS）は、通常、暗号ビジネス向けに3種類のライセンスを発行しています：両替、標準的な支払い、主要な支払い機関です。現在、20以上の機関がライセンスを取得しており、Coinbaseも含まれています。多くの国際的な取引所はシンガポールに地域本社を設立することを選択していますが、これらの機関はDTSP規制の影響を受けるでしょう。

韓国

韓国では、暗号資産は「法的資産」と見なされていますが、法定通貨とは見なされていません。これは主に特定金融情報の報告及び利用に関する法律（「特定金融情報法」）の規定に基づいています。現在、デジタル資産基本法（DABA）の草案が積極的に推進されており、暗号資産に対するより包括的な法的枠組みを提供することが期待されています。既存の特定金融情報法は主にマネーロンダリング防止規制に焦点を当てています。ステーブルコインについては、DABA草案が準備金の透明性を要求することを提案しています。しかし、NFTやガバナンストークンなどの他のトークンについては、その法的地位はまだ明確にされていません：NFTは現在、仮想資産として規制されており、ガバナンストークンは証券として分類される可能性があります。

韓国は実名取引プラットフォームライセンス制度を導入しており、現在、UpbitやBithumbを含む5つの主要取引所がライセンスを取得しています。取引所の設立に関しては、韓国市場は主に地元の取引所が支配しており、外国の取引所は韓国住民に直接サービスを提供することが禁止されています。同時に、韓国のデジタル資産基本法（DABA）の草案が推進されており、これはステーブルコインの準備金の透明性を要求することを目的としています。この戦略は、地元の金融機関と市場シェアを保護するだけでなく、規制当局が国内の取引活動を効果的に監視するのを容易にします。

インドネシア

インドネシアは、商品先物取引監視機関（Bappebti）から金融サービス庁（OJK）への暗号資産の規制の移行を経験しており、より包括的な金融規制を示しています。

暗号資産の法的地位：インドネシアにおける暗号資産の法的地位はまだ明確ではありません。最近の規制権限の移転により、暗号資産は「デジタル金融資産」として分類されました。

規制フレームワーク：以前、インドネシアのコモディティ法は取引所を規制していました。しかし、最近発行されたOJK規則第27号（POJK 27/2024）は、暗号資産取引に関する規制権限をBappebtiから金融サービス庁（OJK）に移管し、この規制は2025年1月10日に施行されます。この新しいフレームワークは、デジタル資産取引所、クリアリングハウス、カストディアン、およびトレーダーに対して厳格な資本、所有権、およびガバナンス要件を設定しています。Bappebtiによって以前に発行されたすべてのライセンス、承認、および製品登録は、現行の法律および規制と矛盾しない限り有効のままとなります。

ライセンス: ライセンス発行機関はBappebtiからOJKに移管されました。暗号資産トレーダーの最低払込資本は1,000億インドネシアルピアで、少なくとも500億インドネシアルピアの自己資本を維持しなければなりません。払込資本に使用される資金は、マネーロンダリング、テロ資金供与、大量破壊兵器の資金調達などの違法活動に由来してはなりません。すべてのデジタル金融資産取引プロバイダーは、2025年7月までにPOJK 27/2024の新しい義務と要件を完全に遵守しなければなりません。

取引所の状況：Indodaxなどのローカル取引所が地域で積極的に運営されています。Indodaxは規制された中央集権型取引所で、スポット、デリバティブ、店頭取引（OTC）サービスを提供しており、ユーザーにKYCの遵守を求めています。

タイ

タイは、税のインセンティブと厳しいライセンス制度を通じてコンプライアントな取引を促進することにより、暗号市場を積極的に形成しており、グローバルな金融センターとしての地位を強固にしています。

暗号資産の法的地位：タイでは、暗号通貨の所有、取引、マイニングは完全に合法であり、利益はタイの法律に従って課税されなければなりません。

規制の枠組み：タイは「デジタル資産法」を制定しました。特に、タイは、ライセンスを取得した暗号資産サービスプロバイダーを通じて行われる暗号通貨の売却収益に対して5年間のキャピタルゲイン税の免除を承認しました。この政策は、2025年1月1日から2029年12月31日まで続きます。この措置は、タイを世界の金融センターとして位置づけ、住民が規制された取引所で取引することを促進することを目的としています。タイ証券取引委員会（SEC）は、暗号市場の規制を担当しています。

ライセンス: タイのSECはライセンスの発行を担当しています。取引所は正式な許可を取得し、タイで有限会社または公開会社として登録しなければなりません。ライセンス要件には、最低資本（中央集権型取引所の場合は5,000万THB、分散型取引所の場合は1,000万THB）および取締役、役員、主要株主が「適格基準」を満たす必要があります。KuCoinは買収を通じてSECライセンスを取得しました。

取引所の上陸状況: Bitkubなどのローカル取引所は活発で、タイでの暗号通貨取引量が最も多いです。他の主要なライセンスを持つ取引所には、Orbix、Upbit Thailand、Gulf Binance、KuCoin THがあります。タイ証券取引委員会は、BybitやOKXを含む5つのグローバル暗号交換所に対して、現地のライセンスを取得していないため、タイでの運営を防ぐための措置を講じました。テザーはタイでトークン化された金デジタル資産を立ち上げました。

日本

日本は、暗号通貨の法的地位を明確に認識した世界初の国の一つであり、成熟した慎重な規制枠組みを持っています。

暗号資産の法的地位：「支払サービス法」において、暗号資産は「法定支払い手段」として認識されています。ステーブルコインについては、日本は厳格な銀行・信託独占制度を実施しており、円にペッグされ、償還可能であることが求められ、アルゴリズム型ステーブルコインは明確に禁止されています。他のトークン、例えばNFTについてはデジタル商品と見なされ、ガバナンストークンは「集合投資計画権」として分類される可能性があります。

規制の枠組み：日本は、改正された資金決済法および金融商品取引法（2020）を通じて、暗号資産を合法的な支払い手段として正式に認めています。金融庁（FSA）は、暗号市場の規制を担当しています。改正された資金決済法には、「国内保有義務」条項が追加されており、政府は資産流出リスクを防ぐために、必要に応じてプラットフォームにユーザー資産の一部を日本国内に保持することを要求できます。ライセンスの発行に関しては、FSAが取引所のライセンスを発行しており、現在45のライセンスを持つ機関があります。日本での暗号通貨ライセンス取得に必要な主な要件には、現地に法的実体およびオフィスを持つこと、最低資本要件を満たすこと（特定の資本保有規制を含む1000万円以上）、AMLおよびKYC規則の遵守、詳細なビジネスプランの提出、継続的な報告および監査の実施が含まれます。

取引所の状況：日本市場は主にBitflyerのような国内取引所が支配しています。国際的なプラットフォームが日本市場に参入したい場合、通常は共同出資（例えばCoincheck）を通じて行う必要があります。

ヨーロッパ

欧州連合

今日、グローバルな暗号分野で比較的完善な司法規制を持つ法域の1つとして、ヨーロッパは多くの暗号プロジェクトにとって主要なコンプライアンス先となっています。EUは、暗号資産規制（MiCA）を通じて統一された規制枠組みを確立することにより、暗号通貨の分野における重要なグローバル法域としてのリーダーシップを示しました。

暗号資産の法的地位：MiCAフレームワークの下で、暗号資産は「法定支払い手段であるが、法定通貨ではない」と定義されています。ステーブルコインについて、MiCAは厳しい規制を実施しており、1:1の法定通貨ペッグと十分な準備金を持つことを要求しており、ライセンスを持つ機関のみが発行を許可されています。MiCAはステーブルコインを資産参照トークン（ART）および電子マネートークン（EMT）として規制しています。他のトークン、例えば非代替性トークン（NFT）やガバナンストークンについては、EUはカテゴライズされた規制アプローチを採用しています：NFTは一般的に「ユニークなデジタル資産」と見なされ、証券規則から免除されていますが、ガバナンストークンはその機能と付与する権利に基づいて証券と見なされます。MiCAは現在、証券トークン、NFT、および中央銀行デジタル通貨（CBDC）をカバーしていません。

規制枠組み：欧州連合は2023年6月にMiCA法を可決し、ステーブルコインの規則は2024年6月初めに施行され、法案は2024年12月30日までに完全に施行される予定です。この法律は、27のEU加盟国に加えて、ノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタインを含む欧州経済地域内の30か国に適用されます。MiCAは、法的な曖昧さ、ステーブルコインに関連するリスク、インサイダー取引などの問題に対処し、投資家を保護し、市場の整合性を維持し、金融の安定性を確保するための統一されたルールを提供することを目指しています。暗号資産の発行、サービスプロバイダーの認可と運営、準備金と償還の管理、マネーロンダリング防止（AML）規制に関する詳細な規定が示されています。さらに、MiCAは資金移動規則（TFR）の旅行規則を統合し、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）が各送金に送信者と受信者の情報を含めることを要求し、追跡性を向上させています。

ライセンス: MiCAは「単一ライセンス、普遍的適用」モデルを採用しており、これはCASPがすべての加盟国で合法的に運営するためには1つの加盟国でのみ認可を取得すればよいことを意味し、コンプライアンスプロセスを大幅に簡素化します。CASPは自国の規制当局から認可を取得する必要があります。ライセンス要件には、良好な評判、能力、透明性、データ保護、及びMiCAの附属書IVに定められた最低資本要件への準拠が含まれ、これらは提供するサービスの種類に応じて€15,000から€150,000の範囲です。CASPはまた、EU加盟国に登録オフィスを持ち、少なくとも1人の取締役がEUの居住者であることが求められます。

ステーブルコインの融資状況：CircleのUSDCとEURCはMiCAのコンプライアンス承認を取得しており、EU基準を満たすステーブルコインと見なされています。Tether（USDT）は、MiCAの厳格なステーブルコイン規制に非準拠であるため、CoinbaseやBinanceなどの主要な取引所によってEUのユーザーに対して上場廃止の措置を受けています。

イギリス

ブレグジット後、英国はMiCAを完全には採用せず、代わりにグローバル金融センターとしての競争力を維持することを目指した独立した、しかし同様に包括的な規制の道を選びました。

暗号資産の法的地位：イギリスでは、暗号資産は明示的に「個人財産」と見なされており、この法的地位は2024年の議会法案で確認されています。この法案は、デジタル資産に伝統的な財産と同じ法的保護を提供し、所有者や取引者に対する確実性を高めることを目的としています。ステーブルコインについては、イギリスは慎重な規制アプローチを採用しており、金融行動監視機構（FCA）からの承認を取得することが求められ、準備資産は分別管理で保管されなければなりません。NFTなどの他のトークンについても、裁判例に基づき財産と見なされています。ガバナンストークンの法的地位は、その特定の用途に基づいて決定され、証券またはユーティリティトークンとして分類される可能性があります。

規制フレームワーク：金融サービスおよび市場法案（2023年）は、暗号資産を規制の範囲に含め、「指定投資」の定義を金融サービスおよび市場法2000において暗号資産を含むように改訂しました。イングランド銀行も安定コインに関する規制を同期させ、デジタル決済ツールとして扱い、発行者にFCAの認可を取得することを要求しています。また、経済犯罪および企業透明性法2023は、法執行機関に対して違法な暗号資産を凍結し回収する権限を与えています。財務省は、暗号資産に対する金融サービス規制システムを創設することを目的とした詳細な提案も発表しており、「暗号資産取引プラットフォームの運営」などの新しい規制活動が含まれています。

ライセンス: FCAは関連するライセンスを発行する責任があります。取引プラットフォームの運営、暗号資産の主としての取引、またはカストディサービスの提供を含む暗号資産ビジネスに従事する企業は、FCAからの認可を取得する必要があります。現在、英国には必須の暗号通貨取引所ライセンスはありませんが、暗号資産企業はFCAに登録し、マネーロンダリング防止（AML）およびテロ資金供与対策（CTF）規制に準拠する必要があります。登録要件には、英国での会社の登録、物理的オフィスの設置、詳細な記録の保持、および居住する取締役の任命が含まれます。

ロシア

暗号資産の法的地位：ロシアは、押収の目的で暗号資産を「財産」と分類し、同時にDFAは「支払い手段ではない」と述べており、中央銀行は暗号通貨を支払い手段として認識していません。ロシアの法的枠組みは、デジタル金融資産（DFA）とデジタル通貨を区別しています。DFAは、分散台帳技術に基づく、金銭的請求権または証券に関連する権利を含むデジタル権利として定義されます。法律によれば、DFAは支払い手段とは見なされません。2020年7月31日に公布された連邦法第259-FZ号は、DFAの発行と流通を規制しています。さらに、この法律は、DFAと同時に商品、知的財産、またはサービスの移転を要求する権利を含むハイブリッド権も認識しています。

業界の状況: エネルギー大国として、暗号マイニング業界はロシアで非常に盛んであり、ロシア政府は2024年10月と11月に暗号通貨マイニングに関連する2つの法案を実施し、マイニングビジネスの法的定義と登録要件を導入します。新しい法律によれば、登録されたロシアの法人および個人事業主のみが暗号通貨マイニングに従事することが許可されます。個別のマイナーは、政府が設定した制限を超えない限り、登録なしで運営することができます。

これらの法律にもかかわらず、2024年末以降、暗号通貨マイナーのうち登録しているのはわずか30％であり、70％のマイナーが未登録のままです。登録を促進するための措置には、違法マイニングに対する罰金を200,000ルーブルから2,000,000ルーブル（約25,500ドル）に引き上げる新しい法案のような厳しい罰則が含まれています。法執行機関の措置が進行中であり、最近の報告によれば、違法マイニングファームが閉鎖され、機器が押収されています。ロシア内務省は、ロシア刑法第165条に基づいて、これらの問題についての事件を開いています。

スイス

スイスは常に暗号通貨規制の最前線にあり、柔軟なトークン分類とブロックチェーン革新のサポートで知られています。

暗号資産の法的地位：スイスでは暗号通貨は合法ですが、仮想暗号資産の売買や商品・サービスの支払い手段としての使用に関する具体的な規制はありません。そのため、これらの活動には特別な金融市場ライセンスは一般的に必要ありません。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、暗号資産をその経済的および実際的な使用に基づいて分類し、主に支払いトークン、ユーティリティトークン、資産トークンに分けて、それに応じて規制しています。FINMAは、これらのカテゴリーは相互排他的ではなく、ハイブリッドトークンが存在する可能性があることを指摘しています。資産トークンは一般的に証券と見なされますが、ユーティリティトークンは発行時に実用的な機能があれば証券とは見なされず、投資目的がある場合には証券と見なされる可能性があります。

規制の枠組み：スイスは2020年にブロックチェーン法を施行し、トークンの権利を包括的に定義し、分散型台帳技術（DLT）を統合するために既存のいくつかの連邦法を改正しました。FINMAは仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に対してマネーロンダリング防止法を適用し、2019年8月に旅行ルールのガイドラインを発行し、2020年1月1日に施行されました。さらに、この法律はブロックチェーン上での証券の帳簿管理の枠組みを改善し、破産法における法的確実性を高め、破産時の暗号資産の分離を明確に規定しています。

ライセンス発行: FINMAはVASPライセンスを発行する責任があります。決済トークンの保管、交換、取引、及び決済サービスの提供は、マネーロンダリング防止法の管轄下にあり、関連するサービスプロバイダーは事前に自己規制組織（SRO）に参加する必要があります。特定のケースでは、FinTechライセンスが銀行ライセンスの代わりとして十分であり、ライセンス要件を軽減することができます。スイスの暗号ライセンスを取得するための要件には、スイスに法人を設立すること、資本適合性要件を満たすこと（ライセンスの種類に応じて20,000から100,000スイスフランの範囲）、AMLおよびKYC手続きを実施すること、FATF旅行ルールに準拠することが含まれます。ツークは「暗号に優しい」規制サンドボックスを試験的に導入しています。ZKBのような伝統的な銀行やBitstampのような取引所は、暗号サービスを提供するライセンスを取得しています。

アメリカ

アメリカ合衆国

米国における暗号資産の規制環境は、州間で大きな違いがあり、連邦レベルでの統一された立法が欠如しているため、市場の不確実性が高まっています。しかし、トランプの台頭とSECの人事異動により、政策の推進が大幅に加速しており、連邦の暗号通貨規制法案はすでに進行中です。

暗号資産の法的地位：アメリカ合衆国における暗号資産の法的地位は、州によって大きな違いがあります。連邦レベルでは、内部歳入庁（IRS）がそれらを「財産」として分類していますが、ニューヨーク州では「金融資産」と定義しています。ステーブルコインに関しては、GENIUS法案の草案が、支払い用ステーブルコインを証券とは見なさないべきだと提案していますが、100%の高流動性準備金を持つ必要があるとしています。他のトークン、例えばNFTやガバナンストークンについては、証券取引委員会（SEC）がその分類を担当しており、NFTは証券として分類される可能性がある一方で、ガバナンストークンは主に証券として認識されています。

規制フレームワーク：現在、アメリカ合衆国の連邦レベルでは統一された暗号通貨に関する法律は存在しません。SECは主に証券法の下でトークンを規制しています。さらに、ニューヨークにはBitLicense制度があります。GENIUSステーブルコイン法案は現在審議中です。ライセンスに関して、アメリカでは主に州レベルのライセンス（例：ニューヨーク州金融サービス局NYDFS）およびマネーサービスビジネス（MSB）の登録を、マネーロンダリング防止の目的で実施しています。例えば、ニューヨークでは暗号通貨ビジネスが州内で運営するためにこのライセンスを取得することを求める厳格なBitLicense制度があります。他の多くの州も、デジタル資産に対応するために統一商法典（UCC）を改正するなど、自州の暗号通貨に関する法律を制定または検討しています。また、暗号通貨のセルフサービス端末の運営者に特定の要件を課している州もあります。さらに、送金、交換、その他のサービスに従事する暗号通貨ビジネスは、FinCENにマネーサービスビジネス（MSB）として登録し、連邦のマネーロンダリングおよびテロ資金供与防止要件に従う必要があります。これには、KYC手続きの実施、疑わしい取引の監視、報告が含まれます。

取引所の状況：Coinbase、Kraken、Crypto.comなどの主要な暗号通貨取引プラットフォームは、アメリカでの遵守を行っており、Binance USも最近、アメリカ地域向けにUSD入金機能を開放しました。しかし、以前の規制の不確実性のため、一部の国際的な暗号通貨取引所はアメリカ市場に参入しないことを選択するか、限られたサービスのみを提供しています。SECは、以前の政権で登録されていない証券取引を行っていると主張したいくつかの取引所に対しても執行措置を講じています。

エルサルバドル

エルサルバドルは、暗号資産の法的地位に関して独自の旅を経てきました。2022年に国はビットコインを法定通貨として認めましたが、後に国際通貨基金（IMF）からの圧力によりこの立場を放棄しました。現在、ビットコインは法的には法定通貨とは見なされていませんが、2025年の改革後は私的利用は依然として許可されています。

規制フレームワークの観点から、エルサルバドルは「デジタル資産発行法」（2024年）を制定しました。国家デジタル資産委員会（NCDA）が規制を担当し、ライセンスを発行する計画です。しかし、国はまだ包括的なライセンスシステムを確立していません。政府は暗号通貨の課税を積極的に推進していますが、現在、大規模に運営されているメインストリームの取引所は存在しません。

アルゼンチン

アルゼンチンの深刻な経済不安定性と高いインフレーションは、暗号の広範な採用を促進し、政府は特に仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に関して規制の枠組みを徐々に改善しています。

暗号資産の法的地位：アルゼンチンでは、暗号通貨は合法であり、その使用と取引が許可されていますが、中央銀行が通貨の唯一の発行者であるという憲法の規定により、暗号通貨は法定通貨とは見なされていません。暗号資産は取引目的で通貨として分類でき、契約は暗号資産を使用して精算することができます。現在、アルゼンチンにはステーブルコインやトークン（NFTやガバナンストークンなど）の法的地位を明確にするための特定の法律はありません。

規制枠組み：新しい政府（ミレイ大統領）が暗号通貨を支持しているにもかかわらず、現在具体的な暗号通貨に関する法律は存在しません。しかし、アルゼンチンは2024年に法律第27739号を制定し、仮想資産サービスプロバイダー（VASP、アルゼンチンではPASVと呼ばれる）を法的および金融の枠組みに組み込みました。この枠組みは、VASPに対してマネーロンダリング防止（AML）および顧客確認（KYC）プロセスを遵守することを義務付け、マネーロンダリングと業界の規制に対処し、金融活動作業部会（FATF）によって設定された国際基準に沿っています。

ライセンス: 2024年から、VASPはアルゼンチンの金融規制当局であるコメシオン・ナシオナル・デ・バローレス（CNV）に登録し、暗号サービスを提供しなければなりません。登録要件には、顧客の身元を確認・検証すること、新規顧客の登録を報告すること、リスク評価を行うこと、詳細な記録（取引および顧客データを含む）を保持すること、疑わしい取引を監視すること、内部統制を確立することが含まれます。規制に従わない事業体は、罰金、法的措置、またはライセンスの取り消しに直面することになります。

中東

アラブ首長国連邦

暗号資産の法的地位：UAEは暗号通貨とブロックチェーン技術に対して積極的なアプローチを採用し、金融技術とデジタル革新のグローバルセンターとしての地位を確立することを目指しています。明確に定義された規制の枠組みの下で、暗号通貨はUAEで合法です。ドバイ金融サービス庁（DFSA）は、暗号トークンを価値、権利、または義務のデジタル表現として定義し、交換手段、支払い、または投資目的で使用できるものとしています。「除外トークン」と「投資トークン」は明示的に除外されています。DFSAによって認められた暗号トークンのみがDIFCでの使用が許可されており、限られた例外があります。アブダビグローバル市場（ADGM）は、規制された活動に属する場合、ステーブルコインを仮想資産として分類しています。

規制の枠組み：UAEの主要な規制当局には、次のものが含まれます：

• アラブ首長国連邦中央銀行 (CBUAE): アラブ首長国連邦内の金融活動、暗号通貨取引や銀行サービスを規制し、金融の安定性と消費者保護を確保します。法定通貨から暗号通貨への取引を監督する責任があります。
• 証券商品庁（SCA）：UAE内の金融市場を規制し、デジタル証券や商品を含みます。アブダビグローバルマーケット（ADGM）の金融サービス規制庁（FSRA）やドバイの仮想資産規制庁（VARA）と協力し、一貫した基準を維持します。
• バーチャル資産規制機関（VARA）：2022年に設立されたドバイのバーチャル資産専用規制機関。コンプライアンス、投資家保護、市場の安定性に重点を置いています。
• ドバイ金融サービス庁（DFSA）：ドバイ国際金融センター（DIFC）内での暗号トークンを含む金融サービスを規制します。
• アブダビグローバルマーケット（ADGM）：これは、金融自由地域内でのバーチャル資産、デジタル証券、デリバティブに関する包括的な規制フレームワークを持ち、金融サービス規制当局（FSRA）によって監督されています。

この協力的な規制アプローチは、デジタル資産が法制度に統合されることを確実にし、革新を促進しつつ、悪用を防ぎます。

ライセンス: ライセンスに関して、ドバイVARA 2.0（2025年6月）は、複数の更新を導入しています。これには、マージン取引の管理強化（資格のある機関投資家に限られ、小売のレバレッジ商品は禁止、VASPは厳格な担保管理、月次報告、強制清算メカニズムを遵守する必要があります）、資産参照仮想資産（ARVA）の正式な認識、トークン配布の規制（発行/配布にはVARAの許可が必要で、ホワイトペーパーは透明性を持って開示され、誤解を招く広告は禁止されます）、8つのコア活動（コンサルティング、ブローカレッジ取引、保管など）のための構造化ライセンス制度の確立（各活動には別々のライセンスが必要であり、明確な資本適合性、リスク管理、その他の要件があります）、および監督措置の強化（現地検査の拡大、四半期ごとのリスク評価、罰金、刑事紹介、30日の移行期間があり、2025年6月19日までに完全施行されます）；アブダビグローバルマーケット（ADGM）FSRAは、仮想資産規制の施行を監督し、ライセンス要件にはサービスの種類（保管、取引など）の明確な定義、資本/マネーロンダリング対策/サイバーセキュリティ基準の遵守、ビジネスプランやその他の文書の提出が含まれ、2025年の改訂版では「受け入れられた仮想資産（AVA）」の認証プロセスが簡素化され、FSRAの製品介入権が与えられ、プライバシートークンとアルゴリズミックステーブルコインが禁止されています；ドバイ金融サービス庁（DFSA）は、DIFC内の暗号通貨関連の金融サービスを規制しており、トークンは規制ステータスや透明性などの識別基準を満たす必要があり、ステーブルコインは価格安定で、準備金が隔離され、毎月検証されなければならず、プライバシー/アルゴリズムトークンは禁止され、ビットコインなどの主流トークンが特定され、トークン化規制サンドボックスが開始されています。

サウジアラビア

サウジアラビアは暗号通貨に対して慎重な姿勢をとっており、その規制の枠組みはイスラム法の原則と金融の安定性の維持の両方に影響を受けています。

暗号資産の法的地位：サウジアラビアは、主にイスラム法に関連する制限のため、暗号通貨に対して慎重な態度を採用しています。銀行システムは暗号通貨の使用を完全に禁止しており、金融機関も暗号通貨取引に従事することが禁止されています。暗号通貨の私的所有は起訴されませんが、取引や交換は厳しく制限されています。サウジアラビア通貨庁（SAMA）は2018年に暗号通貨のリスクに関する警告を発表し、2021年には暗号通貨の金融取引に対する禁止を強化しました。宗教的解釈（たとえば、詐欺や実際の担保の欠如を理由にそれをハラームと宣言したダル・アル・イフタによるファトワなど）がこれらの禁止に影響を与えています。一部のステーブルコインやトークンは、実際の資産にリンクされている場合、ハラール（許可される）と見なされます。

規制の枠組み: サウジアラビア金融庁（SAMA）と資本市場庁（CMA）は、技術革新と金融システムの安定性を両立させる「慎重なアプローチ」を強調しています。2024年7月、モフセン・アルザフラニがSAMAの仮想資産イニシアティブをリードするために任命され、フィンテック革新の制御された統合へのコミットメントが強調されました。これは、包括的な禁止を避け、代わりにグローバルトレンドや地域の成功事例（UAEのVARAシステムなど）と関わることを目指した広範な規制のシフトの一環です。SAMAはブロックチェーンの採用を積極的に促進し、ロスチャイルドやゴールドマン・サックスなどの国際金融機関をトークン化プロジェクトに参加させることを目指しています。サウジアラビアは「ビジョン2030」の一環として独自のデジタル通貨を進めています。2019年、SAMAとUAE中央銀行は「アバー・プロジェクト」の一環として、国境を越えたCBDC取引の相互運用性テストを実施しました。サウジアラビアは2024年にmBridge CBDCパイロットプロジェクトに参加しました。この国は、金融機関の国内決済および国境を越えた取引を促進することを目的としたホールセールCBDCパイロットプロジェクトの最前線にいます。

ライセンス: サウジアラビア資本市場庁 (CMA) は、証券トークンオファリング (STO) に関する規制を2022年末までに発表すると発表し、申請はCMAのデジタルプラットフォームを通じて行うことができます。CMAのフィンテックラボは2017年に設立され、フィンテックスタートアップにとって有利なビジネス環境を作ることに専念しています。サウジアラビアにおけるSTOは、CMAによって施行される厳格な証券規制の対象です。STOに関する主な考慮事項には、登録要件（詳細な文書、目論見書）、開示義務（透明で正確な情報、財務諸表、リスク要因）、および詐欺防止措置が含まれます。また、CMAの規制には投資家認証要件も含まれており、STOへの参加はリスクを独立して評価できる適格投資家に制限されています。伝統的な金融資産のトークン化は、所有権、移転可能性、およびトークン化された資産に関連する規制の問題に対処するための法的枠組みを必要とする重要な焦点分野であり、スマートコントラクトが法的原則に準拠していることを保証します。

バーレーン

暗号資産の法的地位：バーレーンは、中東における暗号通貨およびブロックチェーン規制の先駆者であり、バーレーン中央銀行（CBB）の資本市場ルールマニュアルを通じて、暗号資産モジュール（CRA）に基づく包括的な規制枠組みを確立しています。これは、中央銀行デジタル通貨を除いて、暗号によって保護された価値または権利のデジタル表現として暗号資産を明確に定義しています。

規制枠組み: CRAは、ライセンス取得、リスク管理、消費者保護などを含む暗号資産提供者の法的および運用基準を確立し、2023年3月の改正により顧客資産保護とマネーロンダリング防止措置が強化されました。これらの規制は透明性とコンプライアンスを確保し、FATF基準に沿ったものであり、フィンテックハブや規制サンドボックスを通じてイノベーションを促進し、特定の仮想資産ビジネスを規制から明確に除外しています。

ライセンス：バーレーンで規制された暗号資産サービスに従事するには、注文処理や取引などのサービスをカバーするCBB暗号資産ライセンスを取得する必要があります。VASPライセンスは4つのカテゴリーに分かれており、異なる種類は異なる最低資本要件と年会費に対応しています。申請者はバーレーンの企業でなければならず、登録、ビジネスプラン、コンプライアンスなどのさまざまな要件を満たさなければなりません。違反した場合、重い罰金、ライセンスの取り消し、さらには懲役刑に直面します。

イスラエル

暗号資産の法的地位：イスラエルには暗号通貨に特化した包括的な法律はなく、税務上は暗号通貨を通貨ではなく資産として扱っています。販売から得られる利益には25%のキャピタルゲイン税が課せられ、暗号通貨取引所は課税対象のイベントと見なされます。暗号ビジネスからの収入は通常の所得として課税されます。暗号通貨取引は一般的に付加価値税が課せられませんが、取引サービスプラットフォームは支払う必要がある場合があります。マイニング活動は法人所得税の対象となり、取引は文書化する必要があります。

規制フレームワーク:

• CMA: 2016年から、規制当局は仮想通貨ブローカーおよびカストディアンにライセンスを要求しており、資本の基準は100万新シェケルであり、ステーブルコインのパイロットを監督しています。
• ISA: 暗号通貨証券に関する活動を規制し、規制に適用されるガイドラインを発行し、2024年8月に非銀行メンバーが暗号サービスに従事できるようにし、トークンの種類によって規制し、法改正を促進する。
• イスラエル銀行：2023年のステーブルコイン発行の原則、完全準備金とライセンス規制を提案し、「デジタルシェケル」を研究、2024年にテストおよび挑戦活動を開始する。

ライセンス：関連法により、暗号サービスプロバイダーはライセンスを取得する必要があり、イスラエルの法人で十分な資本を持ち、犯罪歴がないことが求められます。ISAによる改訂後、非銀行機関は暗号ビジネスを行うことが許可され、「クローズドガーデン」モデルを実施します。マネーロンダリング防止規制が施行され、ステーブルコインのパイロットはCMAによって規制されます。

アフリカ

ナイジェリア

ナイジェリアの暗号通貨規制の状況は、当初の制限的な立場から、より正式かつ包括的な規制フレームワークへの重要な変化を遂げました。

暗号資産の法的地位：ナイジェリア中央銀行（CBN）は2021年2月に最初の制限を課し、銀行および金融機関に暗号通貨取引に関与する口座を閉鎖するよう指示しましたが、個人が暗号通貨を所有することは禁止されていませんでした。しかし、2023年12月にCBNは制限を解除し、銀行が証券取引委員会（SEC）からライセンスを受けた暗号通貨会社にサービスを提供できるようにしました。銀行は現在、仮想資産サービスプロバイダー（VASP）専用の口座を開設し、広範なKYC手続きを実施し、資金の流れを監視する必要があります。この変化は、VASPを規制する必要性を認めています。ISA 2025（2025年投資および証券法）はデジタル資産を証券および商品として明示的に定義し、SECの規制範囲を拡大しています。SECの立場は、暗号資産は異なることが証明されない限り証券と見なされることであり、証明の責任は運営者、発行者、またはプロモーターにあります。これには、ステーブルコイン、ユーティリティトークン、資産参照トークン、電子マネートークンなど、幅広いデジタルおよび暗号資産が含まれます。

規制枠組み：ナイジェリアの規制環境は、禁止から規制へと大きく変化しました。中央銀行（CBN）の最初の「禁止」は効果がないと見なされ、取引はP2Pネットワークに移行し、SECのデジタル資産に対する早期の認識との間に規制上の対立を生み出しました。新政府の誕生は、監視と課税を実現するために禁止よりも規制を優先する政策の転換に寄与した可能性があります。この進化は、暗号経済を正式な金融システムに統合することを目指した規制アプローチの成熟を示しており、より良い監視、リスク管理（AML/CFT）、および潜在的な課税を可能にします。

ライセンス: SECのデジタル資産ルールブック「デジタル資産の発行、プラットフォーム、および保管に関する新しいルール」（2022年）は、ISA 2025によって統合され、SECによるVASPsの規制に対する法的支援を提供します。注文をマッチングしたり、暗号通貨を法定通貨に変換したり、ユーザーの代わりに資産を保管したりするプラットフォームには、VASPsライセンスが必須です（ソーシャルメディアを通じて運営される店頭プラットフォームを含む）。非遵守は、業務停止、罰金、取締役の起訴などの罰則をもたらす可能性があります。SECは、VASPsの承認を迅速化するために、加速規制インキュベーションプログラム（ARIP）を拡大し、ARIPは現在「改訂デジタル資産ルール」に登録のための経路として組み込まれています。ARIPの期間は12ヶ月を超えてはなりません。ナイジェリアの2022年のマネーロンダリング防止法（金融機関）の第30条は、暗号通貨オペレーターを報告義務のある事業者として分類しています。必須要件には、ナイジェリア金融情報ユニット（NFIU）への登録、疑わしい取引報告（SAR）の提出、取引の監視、およびリスクベースの顧客分類が含まれます。非遵守は罰金や執行措置をもたらす可能性があります。

南アフリカ

南アフリカは、暗号通貨規制に対して実用的で進化するアプローチを取り、これを金融商品と見なし、包括的なコンプライアンスフレームワークの確立を目指しています。

暗号資産の法的地位：南アフリカにおいて、暗号資産の使用は合法ですが、法定通貨とは見なされていません。規制の目的で、暗号資産は2002年の金融アドバイザリーおよび仲介サービス法（FAIS）に基づき、正式に金融商品として認識されています。この分類により、暗号資産に関連する金融サービスを提供する業者は、金融サービスプロバイダー（FSP）ライセンスを取得する必要があります。

規制の枠組み：南アフリカは暗号資産を通貨ではなく「金融商品」として宣言し、既存の金融サービス法の枠組み内での規制の明確な法的根拠を提供しています。南アフリカ準備銀行（SARB）は、「為替管理規制は南アフリカ内の暗号通貨の流入と流出を規制しない」と述べており、改革の必要性を示唆しています。政府間フィンテック作業部会（IFWG）も、暗号資産を資本の定義に含めるためにExconを修正することを推奨しています。暗号通貨に関する税制の立場は明確にされており、所得税およびキャピタルゲイン税（CGT）が適用されます。南アフリカ準備銀行（SARB）は「通貨」ではなく「暗号資産」という用語を使用することを好んでいます。

ライセンス：金融部門行動監視機関（FSCA）は、暗号サービス提供者の主要な規制機関です。暗号資産サービス提供者（CASP）のライセンス取得プロセスは2023年6月1日に開始され、既存の機関は2023年11月30日までにライセンス申請を提出する必要があります。2024年12月10日現在、FSCAは420件のCASPライセンス申請のうち248件を承認し、9件を却下しました。ライセンス要件には、会社の登録、FSPライセンス申請（暗号資産のサブカテゴリーを含む）、適格性要件の充足、及びマネーロンダリング防止/テロ資金対策（AML/CFT）に関する遵守が含まれます。CASPは2022年12月19日に金融情報センター法（FICA）に基づく責任ある機関として正式に指定されました。責任ある機関として、CASPは次を行う必要があります：金融情報センター（FIC）に登録すること、顧客識別および確認（KYC/CDD）を実施すること、コンプライアンス責任者を任命すること、従業員を訓練すること、マネーロンダリング/テロ資金調達/拡散資金調達のためのビジネスリスク評価を実施すること、リスク管理およびコンプライアンスプログラムを確立し維持すること、規制報告書（SAR）を提出すること、そして制裁スクリーニングを実施することです。FICは、2025年4月30日までに暗号資産の移転に対する「トラベルルール」の実施を義務付ける指令を発出しました。トラベルルールは、金額に関係なくすべての取引に適用され、5,000ランド以上の取引では、より広範な情報が要求されます。

要約

世界の暗号通貨規制の状況は継続的に進化しており、収束と差別化の共存という明確な傾向を示しています。

収束トレンド

世界的に見ると、マネーロンダリング防止（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）は、暗号通貨規制における共通の合意と核心的な要件となっています。欧州連合の市場における暗号資産規制（MiCA）の包括性と「単一ライセンス、普遍的適用性」モデルは、他の法域が独自の規制を策定するための重要な参考となっています。

加えて、規制当局は一般的に、暗号資産をその機能や経済的実質に基づいて分類する傾向があり、「一律の」規制アプローチを採用することはありません。この分類には、支払いトークン、ユーティリティトークン、資産トークン、証券トークン、コモディティトークンなどが含まれます。この洗練された資産分類方法は、過剰または不十分な規制を避けるために、より正確に規制を課すのに役立ち、資産の特性に関する国際的な合意を促進します。

差別化トレンド

収束があるにもかかわらず、暗号資産の法的地位は世界中で大きく異なります。完全な禁止（中国本土やエジプトのように）から、法定の支払い手段として認識されること（日本のように）、個人財産として見なされること（イギリスのように）や金融商品として扱われること（南アフリカのように）まで、暗号資産の基本的な法的分類は国によって大きく異なります。この根本的な違いは、グローバルな暗号企業が国を越えて運営する際に、依然として複雑な法的環境やコンプライアンスの課題に直面することを意味します。

チャレンジ

現在、世界の暗号通貨規制が直面している主な課題は次のとおりです:

• 管轄区域間の調整の難しさ：FATFやMiCAのようなイニシアティブがいくつかの収束を促進しているにもかかわらず、各国は自国の経済、政治、法制度の考慮から完全に一貫した規制を達成することが依然として難しいと感じています。この断片化は、規制のアービトラージ、高いコンプライアンスコスト、そして規制の空白の存在を引き起こします。
• 技術開発の速度と規制の遅れ：ブロックチェーンと暗号技術の発展速度は、伝統的な立法や規制の枠組みの更新速度をはるかに上回っています。新しい暗号製品、サービス、ビジネスモデル（DeFi、NFT、DAOなど）の継続的な出現により、規制機関は迅速に適応的かつ先見的な規制を策定することが難しくなっています。
• イノベーションとリスクのバランスを取る継続的なゲーム：世界中の政府や規制機関は、デジタル経済によってもたらされる機会を捉えるためにフィンテックのイノベーションを奨励しつつ、マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護の不十分さ、金融の安定性リスクを効果的に防止するバランスを見つけようと努力しています。このバランスを取るプロセスは複雑で不確実性に満ちており、継続的な政策調整と市場からのフィードバックが必要です。

要するに、世界の暗号通貨規制はより成熟した洗練された方向に発展していますが、その固有の複雑さとダイナミズム、さらには国の状況の違いによってもたらされる多様化は、今後数年間の世界の暗号通貨市場の発展にとって重要な背景であり続けるでしょう。

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