アルトコイン「冬眠」– 大きなブレイクスルーが近づいているのか？

暗号資産市場に対してやや慎重な見方を持つCaprioleの分析者チャールズ・エドワーズは、ビットコインがその支配的地位を維持するなら、アルトコインの強力な成長サイクルが現れる可能性を排除していない。 エドワーズによると、現在、取引されている暗号通貨のうち約5%のみが、Speculation IndexやCaprioleが開発したCrypto Breadthなどの価格の強さとモメンタムを測定するモデルに基づく200日移動平均を上回っている。これは短期的なアルトコイン市場にとってあまり楽観的ではない信号である。 しかし、彼は現在の状況を2020年末と比較しました–ビットコインがアルトコインに資金が流れ始める前に10,000ドルから60,000ドルにブレイクアウトしたとき。エドワーズ氏によると、本当の「アルトコインシーズン」が始まる理想的な条件は、ビットコインが説得力を持って過去の高値を破り、急上昇を続け、たとえば140,000ドルの価格帯に達する一方で、アルトコインがまだ「遅れている」ときです。当時、時価総額はビットコインから小さなコインに「ピボット」する傾向がありました。 逆に、ビットコインがまだ狭い価格帯で変動しているときにアルトコインの価格が突然上昇した場合、それは通常、急激な修正の前の市場の「最後の息」の兆候であるとエドワーズは警告します。 さらに、彼はまた、伝統的な半減期サイクルの有効性について懐疑的な見方も表明しました。同氏によると、スポットビットコインETFなどの新たな要因、企業財務省からの資本の流れ、マイクロストラテジーなどの機関の関与が、供給管理におけるマイナーの役割を弱体化させているという。今日、新しいビットコイン供給の約2〜3%のみがマイニングから来ており、4年間のサイクルは以前よりも意味が薄れています。 その代わりに、現在の市場は大規模な機関や企業によって主導されており、これにより過去のように80%もの深刻な調整が発生する可能性が減少するかもしれません。しかし、それゆえに、システムのレバレッジ(systemic leverage)のリスクが高まります – 特に、大きなビットコイン比率を持つ上場企業が計画を破綻させる場合です。これは長期的なリスクであり、注意が必要だとエドワーズは強調しています。 彼はまた、金は戦略的なヘッジ手段であり、ビットコインの代替品ではないと指摘した。歴史は、金とビットコインの両方が、金/株式比率(gold-to-equity ratio)が200日移動平均線を上回るときに価格が上昇する傾向があることを示している。この指標はCaprioleが定期的に監視しているものである。 最後に、市場を調整しているいくつかの主要なマクロ要因、すなわち米連邦準備制度理事会(FRB)の(Fed)の転換、世界的な流動性の拡大、資本フローの構造変化を特定することの重要性を強調しました。「私たちはネガティブなニュースに本能的に反応する傾向がありますが、やるべきことは、市場を実際に調整する力に絞り込み、焦点を当てることです。そして現在、ビットコインはそれらの要因から優位性を得ています」とエドワーズは結論付けました。