ウォール街は緊張状態: 1兆ドルの米国債が市場に登場 – 債券市場は対応できるのか?

米国は大規模な債務発行の波に備えています。債務上限が引き上げられれば、米国財務省は2025年後半に最大1兆ドルの新しい政府債券を発行する可能性があります。市場はすでに警戒態勢にあり、ウォール街のトレーダーたちはその潜在的な影響を注意深く見守っています。 🔹 この発行の大部分は、特に1年以内に満期を迎える財務省短期証券において行われます。これらは迅速に発行できますが、膨大な量のため市場の需要に挑戦します。

トランプの財政計画が赤字を増加させる ドナルド・トランプ大統領は、議会を通じて大規模な税制と支出のパッケージを推進しています。議会予算局によると、この計画は今後10年間で連邦赤字を2.8兆ドル増加させることになります。この法案は短期的には経済を支えるかもしれませんが、追加の政府借入れも必要となり、債務発行にさらなる圧力を加えることになります。 財務長官スコット・ベッセントは、上院が金曜日にも法案に投票する可能性があり、下院もそれに続くと期待されていると述べました。議論の上にある重要な出来事は、いわゆる「Xデート」であり、これは米国政府が現在の上限の下での借入能力を使い果たすポイントです。その日付は7月から8月の間に予測されています。

巨額の債券供給が市場を揺るがす可能性 – $1兆の発行が迫る バンク・オブ・アメリカのマーク・カバナによれば、債券供給の「急激な加速」が差し迫っているとのことです。彼は、8月と9月だけで最大7000億ドルが市場に流入する可能性があると予測しています。TDセキュリティーズのゲナディ・ゴールデバーグからも同様の予測が出されています。 レポレートは、供給過多のために最初は低下する可能性があります。しかし、需要が追いつかなければ、特に2年から7年の満期範囲でレートが急上昇する可能性があります。 長期債券 (10–30年) は大きな変化が見込まれません。実際、ゴールドバーグは長期の発行の減少を予想していますが、財務省は2年、3年、5年、7年のノートなど、短期および中期債券に焦点を当てています。

現金は利用可能ですが、それは国債に流れ込むのでしょうか？ マネーマーケットファンドは、現在記録的な7.4兆ドルの資産を保有しており、新しい債務を理論的に吸収できる可能性があります。しかし、これらのファンドの多くは、すでに政府債務から私的レポ取引へとシフトし始めており、より高いリターンを提供しています。 したがって、流動性が存在していても、それが国債に向かわない可能性があります。この供給と需要のミスマッチは大きなリスクをもたらす可能性があります - 政府が数年ぶりの最大の債券発行を準備しているときに。

次は何ですか？ すべてはタイミングにかかっています。もし議会が期限内に債務上限を引き上げ、需要が維持されれば、市場はそのショックを吸収するかもしれません。そうでなければ、債券トレーダーは厳しい状況に直面することになります。

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