これは、ETHが短期的に$3,800の壁を突破するのが難しい理由です。

エーテルの価格 (ETH) は、日曜日の$3,355の底値から$3,682まで9%上昇しました。しかし、派生指標は、取引者がこの上昇を維持する能力を本当に信じていないことを示しています。

最近のエーテルの価格の動きは、アルトコイン全体の時価総額とほぼ同じリズムで推移しており、短期的に$3,800の壁を越える持続的なブレイクスルーを引き起こす明確な動機が欠けていることを反映しています。

ETH/USD (左側、ピンク)対総時価総額オルトコイン/USD (右側、青) | 出所: TradingView 7月28日、オルトコインの時価総額は1.3兆USDに達し、これはエーテルが2025年の最高値に達した時と一致しています。しかし、ETHが月末までに$4,000の水準を維持できなかったことは、投資コミュニティ内での慎重な心理の高まりによるものであり、Ethereumエコシステムの内的な不安定から来ているわけではないと考えられています。

しかし、これはETHの上昇トレンドへの信頼が強化されていることを意味するものではありません。

年次保険料は、3ヶ月のエーテル先物契約に対して | 出典: laevitas.ch現在、エーテルの3ヶ月先物契約の価格差は5%に過ぎず、中立市場とネガティブトレンドの境界線にあります。特筆すべきは、ETHが一週間前に$3,900に上昇したにもかかわらず、この指標は明確な強気信号に転換できなかったことです。

Ethereumのロックされた総価値(TVL)の減少が投資家の心理に影響を与える

現在の失望感の一因は、(DApps)への資金流入が弱まっている兆候があるためです。過去30日間で、イーサリアムネットワーク上の(TVL)の総ロック価値が9%減少し、2380万エーテルに達しました。

Ethereumの減少傾向とは対照的に、BNBチェーンは8%の印象的な増加を記録し、TVLは6.94億BNBに達しました。一方、Solanaエコシステムも回復を示し、DAppへの預金額は4%増加し、69.2百万SOLに達しました。DefiLlamaのデータによると、とはいえ、USDの価値で見ると、Ethereumは依然として市場全体のTVLの59%という支配的な地位を維持しています。

ETHの30日先物オプションのスキュー(売買)はDeribitで | 出典: laevitas.chしかし、エーテルに対する投資家の心理は徐々に慎重な方向にシフトしており、ETHオプション市場に明確に表れています。土曜日には、25%デルタスキュー(プット・コール)が6%に達しました – 中立と弱気のトレンドの境界を示す閾値。

この指標は、(put)によるヘッジ需要が増加すると上昇します。3%にまで低下したが、一時的にバランスが取れていることを示しているものの、楽観的な信頼はまだ本当に戻っていないということでもあります。

エーテルは$3,800の壁を越えるための機関からの需要が不足している

現在、CoinbaseやKrakenなどの取引所でのETHの価格は、BinanceやBitfinexに比べてやや低くなっており、これは機関投資家からの需要が弱まっていることを示す兆候です。これは、7月10日から23日までの期間と完全に対照的であり、この期間中はこれらの取引所での価格が高かったことは、投資ファンドによる買い集めが行われていたと考えられています。

Coinbase & KrakenのETH/USDプレミアム vs Binance & Bitfinex |Source: Tradingview先週の水曜日から金曜日までのわずか3日間で、イーサリアムのスポットETFが最大1億2,900万ドルの純引き出しを行ったとき、機関投資家からの冷え込みシグナルはさらに顕著でした。強い勢いがない場合、イーサリアムは市場全体の横ばいトレンドから離れて3,800ドルのしきい値を征服する可能性は低いです。

強い上昇の見通しは現在かなり薄れており、特に貿易戦争のリスクや米国の労働市場を巡る不確実性などの世界的なマクロ要因が影を落としている。投資家は公式のデータに対してますます慎重になっており、経済成長とインフレが企業や消費者の在庫積み増しの波によって誇張されていることを懸念している。米国が輸入税を引き上げる可能性を前にしている。

その文脈において、もし機関投資の資金が早く戻らなければ、ETHはアルトコイン市場の一般的な動きに引き続き従う可能性が高く、突破口に欠け、マクロ経済の変数に影響されやすい。

SN_Nour