Web3 オンチェーンデータの解釈：4月 ソラナ取引活発、Ethereum資金回帰、ビットコイン構造的反転

著者: Gate Institute

転載:ローレンス、マーズファイナンス

概要

4月、Solanaは日平均9300万件を超える取引を維持し、4月30日までに累計280億件に達し、全チェーンで引き続きリードしています。

4月の各ブロックチェーン資金流データでは、4月28日現在、Ethereumは9.04億ドルを超える純流入を記録し、金額は全ネットワークで第一位です。

BTCの保有が10,000枚を超えるウォレットアドレスは、累積スコアが0.9から1の間にあり、ほぼ全面的な純買い状態にあることを示しています。

BTC UTXOの純増加値が継続して正値に転じ、モメンタムの回復を示しています。新規アドレスは日平均30万を維持しており、反発は主に既存ユーザーによって推進されています。

4月28日現在、LaunchLabプラットフォームでは25,207のトークンが作成され、卒業率は約0.84%です。

$TRUMP はゴルフディナーとホワイトハウス訪問イベントを利用して市場の熱狂を呼び起こし、価格は50％以上急上昇し、オンチェーンの保有量とアクティビティが同時に増加しました。

オンチェーンデータの要約

オンチェーン全体の状況

チェーン上の日次取引量

4月、Solanaは日平均9300万件以上の取引を維持し、4月30日までに累計280億件に達し、全チェーンでリードを続けています。BaseとSuiはそれぞれ700万件と610万件の範囲で安定しており、強い活発度を示しています。Polygon PoSとEthereumの日取引量はそれぞれ290万件と100万件以上で、比較的安定した推移を見せています。TONとBitcoinの取引量は低く、基本的に20万から40万件の間で維持されています。

全体として、Solanaは1位にランクされていますが、新興チェーンのBaseとSuiはまだ規模が小さいですが、頻繁に相互作用し、生態学的勢いが強いです。 Coinbaseのエコシステムとミームコインの積極的なプロモーションの恩恵を受けて、Baseは安定した1日平均取引量が700万を超えているだけでなく、4月中旬には1日平均35万ドル近くのガス収入を記録し、商業化の可能性を示しています。 Suiは、Move言語開発の利点と、ゲームやNFTなどのユースケースのサポートに依存しており、1日の平均取引量は610万件で、高頻度のインタラクションを維持しています。 どちらも、低料金でインタラクティブなオンチェーン環境で急速に拡大しており、最も成長の可能性を秘めた新興のパブリックチェーンの代表となっています。 【1】

各チェーンの日々のガス料金

4月の期間中、Solanaのガス収入は引き続きリードし、1日あたりの手数料は120万ドルを超え、4月30日までに合計3,750万ドルに達しました。BitcoinとEthereumはそれに続き、1日あたりの平均収入は約50万～70万ドルの範囲です。Baseは月中に一時35万ドル近くに達し、目立ったパフォーマンスを示しました。Sui、Polygon PoS、TONの1日あたりの手数料は依然として5万ドル未満で低位を維持しています。全体的に見て、主要なブロックチェーンは手数料収入で引き続きリードしており、新興ブロックチェーンであるBaseは徐々に商業化の潜在能力を示しています。【2】

Solanaの高頻度インタラクションの背後にあるユーザーベースとエコシステムのダイナミクス

4月の期間中、Solanaは日平均9300万件の取引を維持し、その日々のアクティブアドレスも400万以上を維持し、月平均約450万に達しました。これは取引の活発さがロボットや単一のプロトコルによってのみ推進されているのではなく、広範なユーザーベースに基づいていることを示しています。特に4月11日には、アクティブアドレスが620万を超えることもあり、エコシステムの熱気が集中して爆発したことをさらに際立たせています。

さらに、Solanaの平均日次Gas収入は120万ドルを超え、多くのパブリックチェーンを大きく上回っており、これによりオンチェーン取引が頻繁であるだけでなく、実際の手数料によって支えられていることが示されており、「ゼロコストの量刷り」ではありません。この傾向はJitoなどのMEV報酬メカニズムと密接に関連しており、多くの高頻度取引者やアービトラージボットがオンチェーンで活躍し、費用の増加を促しています。そして、Pump.funなどのMemeコイン発行プラットフォームがクリエイターの流入を引き続き引き寄せており、Jupiterなどのアグリゲーター取引プラットフォームによって支えられたスワップ操作量が、長期にわたりオンチェーンのインタラクションを高水準に維持しています。

パブリックチェーンブリッジの純流量

4月28日現在、イーサリアムは9億400万米ドル以上の純流入を記録し、ネットワーク全体で1位にランクされ、過去3ヶ月間の継続的な資金流出の傾向を逆転させ、「価値ある沈殿物の場所」としての中核的な地位を再確立しました。 このリショアリングの傾向は、市場のリスク選好の回復、L2オンチェーン活動の安定化、ETFの温暖化の予想など、マクロ的な背景に関連している可能性があります。

新興のパブリックチェーンの中で、ソニックの業績は傑出しており、1か月で1億2,400万米ドル以上の純流入を集め、リストの2位にランクされました。これは、その高性能アーキテクチャと低コストの取引が新しい資本の注目を集め、エコロジカルな成長の可能性が市場で認識されていることを反映しています。 同時に、BaseとArbitrumはそれぞれ約6,480万米ドルと6,210万米ドルの純流入を記録し、一部のL2ネットワークが依然として純資金流入を維持し、安定した開発者基盤とユーザー増加の恩恵を受けていることを示しています。 SuiやHyperliquidなどの小規模なエコシステムは、垂直的なシナリオ(取引やゲームなど)で金を引き寄せる能力を反映して、小さな純流入を維持しました。

相対的に見ると、Berachainは7.04億ドルの資金純流出を記録し、すべてのチェーンの中で最も多い。OP MainnetとPolygon PoSもそれぞれ4億ドルと5,700万ドルの流出を見せており、一部の資金が短期的に他のパブリックチェーンやオフチェーン市場に調整されていることを示している。全体的に見ると、4月の資金流動は構造的に回復しており、Ethereumが強力に戻ってきて、Sonicが異軍突起している一方で、一部の初期のホットプロジェクトは資金再配分の圧力に直面しており、パブリックチェーンの競争構図が静かに変わりつつある。

ビットコインの重要指標分析

以下は、いくつかのビットコインの重要指標を選別し分析し、それに基づいて市場のトレンドをまとめます。

ビットコインの異なるポジション規模の買いトレンド：大口資金が継続的にネット購入し、反発のシグナルが明確

Glassnodeのデータによると、最近のビットコイン価格の回復過程で、大口資金保有者が明らかに継続的な買い入れ行動を示しています：

• 10,000 枚以上の BTC を保有しているウォレットアドレスは、累積スコアが 0.9 から 1 の間で、ほぼ完全なネットバイイング状態にあることを示しています。

• 1,000から10,000枚のBTCを保有するアドレスは、累積スコアが0.7から0.8の間であり、このグループが積極的に保有を増やしていることを示しています。

• 10 から 1,000 枚の BTC を保有する中型ホルダーは、累積スコアが約 0.5 に回復し、中立から買い傾向に転じていることを示しています。

これは、ビットコイン価格が4月中旬に調整された後の反発過程で、大口資金（クジラ）が率先して市場に入ってきており、継続的に資産を吸収していることを意味し、市場の信頼が徐々に回復しています。このような資金は、価格の動向に対して顕著な影響を与えることが多く、集中してポジションを築く行動は通常、中長期的な上昇の重要なシグナルと見なされます。【5】【6】

UTXOの純増がプラスに転じ、ビットコインのチェーン上のアクティビティが回復

UTXO（未使用トランザクション出力）はビットコインにおける最も基本的な記帳単位であり、使用されていない「お釣り」と見なすことができ、対応するアドレスの秘密鍵によって制御され、次のトランザクションに使用されるまで保持されます。このメカニズムはブロックチェーンの透明性と追跡可能性を確保しており、ビットコインの非中央集権的構造の核心です。UTXOの総数の変化はチェーン上の活発度を反映しており、増加は通常、トランザクション頻度の上昇、新しいアドレスの増加、または資金の分散を示し、ネットワークの活発さを表します。減少は、トランザクションの統合、ユーザーの減少、または市場の様子見を示す可能性があり、ネットワーク利用の鈍化を反映しています。

Glassnodeのオンチェーンデータによると、4月11日以降、UTXOの純増加値が持続的に正値に転じ、緑の棒グラフ部分が明らかに増加し、ネットワークの活性度が徐々に回復していることを示しています。オンチェーン取引行動が頻繁になりつつあります。同時に、UTXOの総量も回復し始め、ビットコインの価格上昇傾向と相互に呼応しており、市場は新たな成長サイクルを経験しているか、早期回復段階にある可能性を示しています。この指標はオンチェーン資金の流動性とユーザーの参加度を重要な参考として提供し、一般的に市場の熱度やオンチェーンの健康度を判断する先行指標と見なされています。

UTXOは、オンチェーン取引活動の増加を反映して4月にプラスに転じましたが、新しいアドレスの数には大きな増加がなかったことは注目に値します。 Glassnodeのデータによると、4月の新規アドレス数は1日あたり約30万から35万の範囲で推移しており、大きなブレークスルーを欠いており、現在のオンチェーン回復のラウンドは、新規投資家の参入というよりも、既存ユーザーの復帰と取引頻度の増加によるものであることを示しています。

この構造的特徴は、現在の市場が依然として既存ユーザー主導の修復段階にあることを示しており、新規ユーザーはまだトレンド的な拡張を形成していないことを示しています。オンチェーン指標は全体的に良好ですが、より長期的な価格上昇を支えるためには、新規アドレスが価格の上昇に伴って同時に増加しているかどうかに引き続き注目する必要があります。これにより、市場が「増量資金による推進」の新しい段階に入ったかどうかを検証することができます。【8】

ビットコインの利益アドレスの割合が93%に上昇し、市場の感情が温まっています。

既存のユーザーが戻ってきてインタラクションの頻度を増やす一方で、価格が回復するにつれて市場センチメントは徐々に温まっており、これは収益性の高いアドレスの割合の変化からさらに観察できます。 Glassnodeのデータによると、最近のビットコイン価格の上昇中に、チェーン上の収益性の高いアドレスの割合が同時に増加しました。 この指標(Percent of Addresses in Profit)は、現在のコイン価格がアドレスの平均購入価格よりも高いアドレスの割合を表し、市場の全体的な「保有利益ステータス」を測定するために使用できます。

チャートを見ると、ビットコインの価格が4月中旬に上昇して以来、その割合は急速に回復し、現在は93%に達しています。 これは、ほとんどの投資家が収益性に戻り、以前の修正によって引き起こされた変動損失の圧力が急速に和らいでいることを意味します。 これは通常、悲観的な感情から中立的な感情、さらには強気の感情へのシフトを示しており、新たな買いの勢いを引き起こすだけでなく、利益確定を伴っている場合もあります。 価格が高水準で推移し続け、収益性の高いアドレスの割合がさらに増加すると、市場は新たな上昇サイクルの初期段階に入る可能性があります。 【9】

市場トレンドのまとめ

4月のチェーン上のエコシステムはパフォーマンスの分化を示し、Solanaは取引量とGas収入の両方で首位を独占し、強力なメインチェーンの実力を示しています。BaseとSuiはアクティビティが向上し、潜在能力が顕在化しています。Ethereumは資金流入でリードしていますが、チェーン上のアクティビティは比較的安定しています。一方、BerachainやPolygon PoSなどは資金流出の圧力に直面しています。総合的に見ると、主流チェーンはリーダーシップを強化し、新興チェーンの競争が激化しています。

オンチェーンデータによると、ビットコインは現在、構造的なリバウンドのラウンドの初期段階にあり、大口のコイン保有者が主導して市場に参入し、ポジションを構築し続けており、このラウンドの価格回復の重要な推進力となっています。 オンチェーン未使用トランザクションアウトプット(UTXO)は4月中旬以降プラスに転じ、ネットワーク活動と並行してトランザクションの頻度が増加しており、オンチェーンの勢いが回復していることを示しています。 しかし、Glassnodeのデータによると、4月中に新規アドレスの数は大幅に増加せず、1日平均30万から35万であり、現在の回復は主に既存のユーザーによって推進されており、まだ幅広い新規資金の到来を告げていないことがわかります。

一方で、利益を上げているアドレスの割合は迅速に93%に回復し、市場の大多数の投資家が利益状態に戻ったことを反映しています。恐怖感は明らかに緩和され、感情面は徐々に中立的な強気に移行しています。価格がオンチェーンの活発な指標とともに持続的に強化され、新規ユーザーも同時に増加すれば、市場はさらに新たな資金の流入を迎え、次の上昇サイクルに入ることが期待されます。

人気プロジェクトとトークンの動向

人気プロジェクトデータ概要

ローンチラボ

Solanaエコシステムの主要な分散型取引所であるRaydiumは、4月16日にトークン発行プラットフォームであるLaunchLabを正式に立ち上げ、クリエイターと開発者に低しきい値で検閲のないオンチェーントークン発行および流動性ローンチツールを提供しました。 [10] ユーザーは、さまざまな価格曲線(線形、指数、対数)および相場資産(SOLなど)を使用してトークンを発行し、AMM V4をロックアップメカニズムと統合できます。 また、クリエイターは、トークンが「卒業」した後も、AMM取引手数料の10%を引き続き受け取ることができます。

ローンチから約2週間後の4月28日現在、LaunchLabプラットフォーム上には合計25,207個のトークンが作成されており、そのうち資金調達に成功してAMM流動性プールに移行したのはわずか211個(0.84%)であり、成功の閾値が高いことを示しています。 トークン作成のピークは4月27日に集中し、1日で7,500以上のトークンが作成されました。 卒業トークンのピークは4月25日と26日に集中し、両日合わせて110人以上の卒業生が集まりました。 全体として、LaunchLabはトークン発行の参入障壁を下げましたが、プロジェクトの成功は依然としてチームの力と市場での認知度に大きく依存しています。 【11】

4月28日を例に取ると、Solanaチェーン上の2つの主要なトークン発行プラットフォームは明確に対照的です：

• Pump.fun は 29,612 のトークンを作成し、そのうち 1,327 が成功裏に卒業し、卒業率は 4.5% です。

• RaydiumのLaunchLabは4,272のトークンを作成し、そのうち104が成功裏に卒業し、卒業率は2.4%で、Pump.funよりも明らかに低いです。【12】

Pump.fun が作成した新しいコインの数量は、長期にわたり Solana 全体の発行の大多数を占めており、LaunchLab の立ち上げ後もその割合は高い水準を維持しています。特に3月初めと4月末には、Pump.fun の日次発行割合が一時65%を超え、発行数量とユーザーの活発さの面で依然として先行していることを示しています。LaunchLab はより柔軟な発行メカニズムと経済的インセンティブを提供していますが、浸透率と市場の主導力の観点から見ると、Pump.fun は現在の Solana で最も主要な発行プラットフォームです。【13】

全体として、Raydiumが立ち上げた新しいトークン発行プラットフォームとして、LaunchLabは短期間で多数のクリエイターとプロジェクト関係者を迅速に集め、強力なエコロジカルな魅力とオンチェーンイノベーションの活力を示しています。 全体的な卒業率はまだ開発の初期段階にありますが、このプラットフォームは発行のしきい値を下げることに成功し、Solanaチェーンのアプリケーションと資産の多様性を豊かにし、将来のより高品質のプロジェクトのインキュベーションと成長のための強固な基盤を築きました。 市場メカニズムの継続的な改善とコミュニティエコシステムの段階的な成熟により、LaunchLabはSolanaチェーンでの金融イノベーションとユーザーエンゲージメントを促進するための重要な力になることが期待されています。

人気トークンデータ概要

$TRUMP —— TRUMPトークンは、政治家をテーマにしたMemeコインで、Solanaなどの高性能ブロックチェーンに展開されており、低い取引コストと便利な発行メカニズムにより開発者に好まれています。このトークンは、現アメリカ合衆国大統領トランプの公的イメージを基に展開されており、PolitiFi（政治金融）セクターで広く利用されており、コミュニティ文化、ホットなイベント、ソーシャルメディアの普及と組み合わせて、市場の関心を引き起こすことに成功しています。

オンチェーンアクティビティ

本ラウンド $TRUMP の価格急騰は主に市場のニュースに起因しており、トランプ大統領は4月24日に5月にワシントン近郊のゴルフクラブで前220名の $TRUMP 保有者と共に夕食をとることを発表し、特に前25名のトップ保有者を招待してプライベートレセプション及びホワイトハウス見学ツアーに参加させました。このニュースはソーシャルプラットフォームで急速に広まり、市場の感情を刺激し、短期間で $TRUMP の価格を50％以上押し上げ、最近のMemeコイン市場の中心的なホットスポットの一つとなりました。【14】

このイベントは、$TRUMPのオンチェーンのアクティビティを大幅に向上させただけでなく、PolitiFi分野の潜在能力への市場の再注目を促しました。投資家はポジションランキング競争に積極的に参加し、今後同様のインセンティブメカニズムがあるかどうかに注目しています。オンチェーンデータによると、4月24日に発表されたニュース以降、$1,000以上の$TRUMPを保有するアドレスの数は約18,000から21,900に増加し、21％以上の成長を示しています。全体の保有アドレス数も64万から64.3万に増加しており、市場の熱気がコアコミュニティからより広範なユーザー層に広がっていることをさらに証明しており、政治系Memeコインが話題によって強力な拡散と引き付けの能力を示しています。【15】【16】

注目すべきは、Chainalysisのデータによると、$TRUMPが上場して以来、その発行チームは取引手数料を通じて3.2億ドル以上の収入を得ており、このプロジェクトは単なる炒作にとどまらず、非常に強い資金吸引能力を持っていることを反映しています。5月5日、トランプは5月22日に開催されるディナーの宣伝を再度行い、市場の関心と話題のボリュームを拡大し続けました。この現象は暗号市場の資金フローの多様化傾向を浮き彫りにし、投資家に対してこのような高ボラティリティ資産に直面する際はリスク意識を持ち、長期的な価値と持続可能性を慎重に評価するように警告しています。【17】

まとめ

2025年4月、チェーン上のエコシステムは明らかな分化を見せる。Solanaは、日平均取引量が9300万件を超え、日々のアクティブアドレスが450万件以上であることから、主なチェーンのリーダーシップを維持し、日平均ガス収入が120万ドルを突破し、トランザクション活動が実際のユーザーベースに基づいていることを示し、活発なエコシステムの相互作用とトークン発行の熱潮によって恩恵を受けている。BaseとSuiの活性度も同時に向上し、新興のチェーンの成長エネルギーを示している。

ビットコインのブロックチェーン構造も引き続き改善しており、大口アドレスの増加、UTXOのプラス転換、利益アドレスの割合の回復（93%に達する）によって市場の信頼感が修復されています。しかし、新しいアドレスの数は日平均30万から35万の間で推移しており、現在の反発は依然として既存のユーザーを中心としており、広範な新規資金はまだ完全には起動していないことを示しています。

人気プロジェクトに関して、SolanaエコシステムのLaunchLabは迅速にクリエイターリソースを集め、オンチェーン資産構造を豊かにしています。政治系Memeコイン$TRUMPはオフラインの話題とコミュニティインセンティブを利用して、短期間で50％以上の価格急騰を実現し、オンチェーンの保有ユーザーが著しく拡大しました。Chainalysisのデータによれば、その発行チームは累積で3.2億ドル以上の手数料収入を得ており、広報力と資金調達能力の両方での優位性を際立たせています。

全体的に見ると、オンチェーンの活発さと資金の流れが同時に回復しており、エコシステムの発展が基盤チェーンからアプリケーション層へと徐々に拡大しています。市場の感情の修復とリスク選好の回復が重なり、主流の資産とホットなプロトコルの今後のオンチェーンの動向を引き続き追跡する価値があります。