あなたは想像できますか？名前が荒唐無稽で、全く用途のない暗号通貨が、今年の第一四半期に数少ない逆風の中で上昇したメインストリームトークンの一つになったなんて？さらにはウォール街でも話題になり、伝統的な投資家たちが次々と心を動かされました。

a16zの共同創設者がそのツイートをリツイートし、ヘッジファンドSigil Fundが疑似的にオンチェーンで早期の大口購入を追跡されたこと、マーケットメイカーの巨頭Wintermuteがそれをコアアセットとしてリストアップし、Wintermuteの創設者自身もこのトークンを保有していることを公に表明した。

このトークンは、GOAT「同門からの出発」のFartcoinです。

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Fartcoin の起源は、人工知能同士の対話です。a16z の創設者である Marc Andreessen が資金を提供した「terminal of truths」という AI エージェントモデルの中で、マスクが「おならの音が好き」とする雑談が連鎖反応を引き起こしました。

AIの提案：「では、Fartcoinという通貨を発行しましょう。」こうして、屁通貨Fartcoinは2024年10月18日に誕生しました。

生まれた時から「金の指」を持っている

Fartcoinは生まれた瞬間から金の指を持つ爽文の主人公のようで、暗号通貨界の「屁愛好者」たちの注目、支持、そして購入を引き寄せました。

2024年12月13日、Fartcoinに関するジョークのツイートがX（旧Twitter）上で急速に広まりました。このツイートが注目を集めたのは、その内容が特に目を引くものだからではなく、リツイートした人がa16zの共同創設者Marc Andreessenであったからです。

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彼はFartcoinを購入したとは明言していませんが、この完全にmemeプロジェクトがシリコンバレーのベンチャーキャピタル界で最も象徴的な人物の一人によって公にリツイートされること自体が、「資本の認証」と「ブレイクスルーの信号」であることは間違いありません。

そして、もう一つのより実質的な信号は、チェーン上の資金の動きから来ています。Fartcoin が上場して間もなく、市場価値が 1 億ドル以下の時、コミュニティの人々がチェーン上のアドレスを追跡し、老舗ヘッジファンド Sigil Fund と高度に類似した行動の軌跡を発見しました——複数の大口購入、活発なインタラクション、事前の伏せ。

Sigil Fundは2018年に設立され、暗号化OGのグループによって発起され、合規登録された全天候型戦略ファンドで、投機的な物語駆動型資産に焦点を当てていることで知られています。その創設者であるMrKvakは、2024年末のソーシャルプラットフォームでAIミームトラックへの関心を頻繁に表明し、12月13日には「Sigilが3000万ドルのFartcoinを保有しているかどうか」に関するツイートをリツイートしましたが、直接的な返信はなく、コミュニティでは「暗黙の入場」と広く解釈されています。

同時に、複数のオンチェーンデータのクロスバリデーションは、複数のストラテジープールアドレスがSigil Fundに非常に近く、Fartcoinの初期段階では頻繁な購入、ヘッジ、およびRaydiumの流動性配分操作が行われてきたことを示しています。 関連レディング: "Fartcoin's $1Billion Road: The Early Layout of Institutions May Be a Promoter, Cold Fermentation Casting the New King of MEME" (ファートコインの10億ドルの道:機関の初期のレイアウトはプロモーターかもしれない、低温発酵がMEMEの新たな王様をキャスティング)

それに加えて、さらに活発な役割が登場します——Wintermute、この暗号市場で最大のマーケットメーカーの一つであり、その姿は早くもFartcoinの前列の保有に現れました。チェーン上のデータによると、WintermuteはFartcoinの総供給量の1.56%を保有しており、4位にランクインしています。その主力アドレスの資産構成において、Fartcoinは上位5位に位置し、一部の主流資産を上回っています。

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出典:アーカム

複数のWintermuteの主アドレスの行動に高度に関連するアカウントも、Fartcoinのローンチ初期に同期して活発でした——ポジションの構築、マーケットメイキング、アービトラージを一気に行い、流れるように進行しました。

更に注目すべきは、2025年初めにWintermuteの創設者Evgeny GaevoyがSteady Ladsのインタビュー（4:59）でFartcoin OTCのヘッジロジックを説明し、彼自身もFartcoinを保有していることを初めて認め、「ただしまだ含み損の状態にあるだけだ」と自嘲したことです。

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Wintermuteが座っているので、Fartcoinの上昇幅がこれほど目立ち、強力なのも不思議ではなく、動きは完全に市場と連動していません。

トップトレーダーのユージーン(サークルでは「鳩」として知られています)の統計によると、2025年の第1四半期に、ほとんどの主流資産は大幅なドローダウンに陥りました:ETHは年初来で46%以上下落し、SOLは24%下落し、AI、L1、DeFi、ゲーム、その他のサブトラックはさらに深紅色になり、非常に悲劇的です。 そして、この血の海の中で、Fartcoinはチャート全体で唯一の緑色であり、第1四半期に14.84%増加しました。 多くの資産を背景に、Fartcoinは際立っています。

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出典:ユージーン

下落市場での上昇だけでなく、5月に入って市場が好転し、Fartcoin の上昇幅も引き続きメインストリーム資産の中で首位を維持し、上昇は50%を超え、ビットコインの同期の23%を大きく上回った。

ウォール街は「おなら」という言葉に反応する

Fartcoinの熱は通貨圈に留まっていません。本当にそれを現象的な存在にしたのは、価格自体の逆風の上昇だけでなく、ウォール街での破圈です。

「私たちは市場サイクルのFartcoin段階にいます。」この言葉は、レーマン・ブラザーズを正確に予測しショートしたユダヤ人億万長者であるヘッジファンドGreenlight Capitalの創設者、デビッド・アインホーンからのものです。2024年第四四半期の投資家への手紙の中で、デビッド・アインホーンはFartcoinの台頭を分析するために全体の段落を使い、「純粋な投機的感情の産物」と称し、Pets.comやDogecoinと並んで金融バブル現象の典型的な代表として挙げました。

言及すべきは、デイビッド・アインホーンは民主党員であり、ビットコインの最大の企業保有者であるマイクロストラテジーに関連する2つのレバレッジETFにショートポジションを築いていることです。

デイビッド・アインホーンによれば、Fartcoinという名前自体が皮肉的な意味を含むミームコインであり、内在的な価値がまったくなく、実用的なアプリケーションもなく、代替性も持っていない。彼は、Fartcoinに投資するくらいなら、ジャクソン・ポロックの抽象画を買った方がマシだと言い、その絵には「誰かが壁に掛けることを望む人がいる」とさえ述べている。

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しかし、彼が手紙の中でそれほど強く反対しているからこそ、より興味深くなっています。なぜなら、「理性」と「価値」で知られる金融のベテランがmeme通貨について長文のコメントを発表し始めると、これは普通のshitcoinではないことが分かるからです。

アカディアン・アセット・マネジメントの研究者オーウェン・ラモントは、より直接的に表現しています。彼は「市場のFartcoin段階」というタイトルのレポートの中で、「Fartcoinが無用だという意見には同意しません。その用途は、真剣な仕事をしていると思っている私たち金融人を怒らせることです。」と書いています。文面には市場の非合理性に対する不安が満ちています。彼はこの段階を「Crypto-flatulent economics」（放屁式暗号経済学）と呼び、Fartcoinは失敗ではなく、市場の三つの新しい論理—虚無主義、注意力経済、そしてあからさまな愚かさ—を見事に捉えていると指摘しています。

彼の目には、Fartcoin の成功の核心は技術ではなく、普及力である。それは議論を引き起こし、感情を生み出し、市場を真剣に受け止めるすべての人々にそれに応答させることを強いる。たとえあなたがそれを罵倒するだけでも、それはすでにそれの罠にかかっている。「Fartcoin は AI によって人間の脳回路を正確に操る産物であり、もしあなたがそれを悪意のある人工知能が設計した金融実験のように感じるなら、それは本来そうだからである。」

そして、もし上記の二人がまだ少しの怒りと抑制を持っているとすれば、億万長者のクリフ・アスネスの態度はずっとリラックスしているように見える。このAQRキャピタルの共同創設者であり、従来の金融の理性的な代表者は、冷静さとファクターモデリングで知られているが、Fartcoinに直面したとき、突然「合理的な人の仮定」を放棄した。彼はSNSで「皮肉なことに、Fartcoinは私が唯一疑わないものだ」と書いた。その当時のその投稿の文脈において、これは市場全体の不条理さに対する控えめな皮肉であった。

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この皮肉の中で、Fartcoinは他の資産のように「基礎がある」ふりをしていません。彼は決して自分を何らかの革新的なインフラストラクチャーだとは主張せず、技術的な物語を売り込むこともなく、ただ裸の状態でそこに存在し、単なる「感情的な産物」であると認めています。その発言をした日のうちに、Fartcoinは再び飛び立ち、上昇幅が急速に拡大しました。

そして、さらに興味深いのは、Cliff Asnessが数ヶ月後にこう言ったことです。「Fartcoinの今日と過去1ヶ月のパフォーマンスを見て、私はGene Famaに教わったことからさらに遠ざかることになるかもしれない。」（Gene Famaは「効率的市場仮説」の創始者であり、Cliff Asnessの学術的な師でもあります）

#FartcoinはMicroStrategyも所有していますか?

この「Fart」と呼ばれる通貨は、市場価値が10億を超えるだけでなく、ビットコインのように自らのMicroStrategyを持っています——FartStrategy。

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はい、「ネタ」さえもがマイクロストラテジー（MicroStrategy）の「通貨を買い、さらに通貨を買い、保有で時価総額を支える」というモデルをコピーできるとき、この荒唐無稽な劇は本当に最後のピースを埋めたことになります。

ブルームバーグの金融コラムニストであるマット・レバインは、この素晴らしいショーを見逃すことはありませんでした。マット・レバインはブルームバーグのコラムニストであり、元ゴールドマン・サックスの投資銀行家で、ウォール街で最も人気のある金融評論家の一人です。彼のコラム「マネー・スタッフ」は「毎日読むべき」と評されており、読者はSECの職員からヘッジファンドマネージャーまで、ウォール街のエリート全体に広がっています。

2025年のコラム「Crypto Perpetual Motion Machines」では、FartStrategyの分析にセクションを割き、「金融ニヒリズムの最高峰」と呼んでいます。 記事は、「空気を俵で売ることができるなら、なぜそれはFartcoinにできないのですか?」と始まっています。

FartStrategy の運作ロジックは非常にシンプルで、明目張胆と言えるほどです：これは Fartcoin を購入するために特別に作られた DAO で、その使命宣言は「熱い空気は上昇する。我々はその熱流に乗って Fartcoin と $FSTR（FartStrategy のトークン）保有者に価値を創造する。」です。

聞こえませんか？「私たちはコンテンツを作成するのではなく、ただのmemeの運び屋です」という感じがしますか？

それは利益モデルがなく、アプリケーションの実現もなく、安定したメカニズムもありません。ただの透明なジョークであり、スマートコントラクトの外衣をまとい、コミュニティの投票の名のもとに「私たちはFartcoinを買い続けるつもりです」を「金融戦略」として包装しています。公式の文書でさえ、遠慮なく言っています：「FartStrategyはコメディの不条理な例であり、それを保持することは経済的利益を期待すべきではありません。」

Matt Levine は、文中でこれを MicroStrategy のミラー派生物に例えています。後者は継続的に資金調達を行いビットコインを購入して企業価値を引き上げているのに対し、前者は meme と DAO の連動を利用して熱気を自己加圧し、「Fartcoin Flywheel」を形成しています。これは、感情に駆動される金融の永久機関です。彼はこれを「熱気を資産とするレバレッジ容器」と表現しており、市場価値が実際に保有している Fartcoin の総額を上回ると、$FSTR を売却してさらに多くの Fartcoin を購入し、meme のピクセル単位の閉環を完了します。

ファートコインは荒唐無稽から歩み出し、混沌の中で立脚する。

Dune と BubbleMaps のデータによると、2025 年 1 月 3 日から 5 月 9 日までの間に、Fartcoin のチップ構造は初期の大口保有者から徐々に小口投資家へと分散していく。

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特に今年の1月から5月にかけて、紫色の領域（1000ドル未満のアドレスを保有する）の成長傾向が上昇し始めました。その間、FartcoinはバイナンスのAlphaゾーンで取引量と流動性が最も活発な通貨の一つとなりました。

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Fartcoin ミーム：私の夫は Fartcoin という暗号化通貨トークンに大部分の財産を投資しました。私はどうすればいいですか？

最初の機関による市場操縦から、現在の資金の分散まで。すべての一見合理的な金融ストーリーは、最終的にFartcoinのトイレのユーモアの中でその正体を現す。

Fartcoinは、私たちがmemeコインに対して持っているすべてのステレオタイプにほぼ一致しています：名前は面白く、実用的な価値はなく、言語効果とソーシャルドライブだけで人気を博し、ウォール街の伝統的な投資家さえも驚かせるほどです。