パウエルが新たな信号を発信し、暗号資産市場が反応する

5月15日、連邦準備制度（FED）主席ポウエルはトーマス・ラウバッハ研究会議で講演し、連邦準備制度（FED）がパンデミック後の「経済環境の著しい変化」に対処するために、その通貨政策フレームワークを再検討していることを明確に示しました。この見直しは現在の金利政策を直ちに変更するものではありませんが、高「実質金利」が新たな常態となるとの強いシグナルを発信しています。

実際の金利が上昇し、旧い枠組みは維持できなくなるのか？

パウエルは、2020年に連邦準備制度（FED）が「平均インフレ目標制」を導入して以来、世界経済に深刻な変化があったと指摘した。パンデミック、サプライチェーンの再構築、労働市場の変化、地政学的リスクが重なり、持続的なインフレにより実質金利が上昇し続けている。

これは、連邦準備制度（FED）が元々緩和的な政策フレームワークに挑戦を受けていることを意味します。現行のメカニズムの下では、高インフレに対する政策の許容度が高いですが、現在の高インフレは短期的な現象ではない可能性があり、さらにはアメリカ経済の運営の根本的な論理を変えてしまったかもしれません。

分析によると、連邦準備制度（FED）は過去に設定された平均目標に固執するのではなく、「リスク管理」により重点を置く可能性がある。市場は一般的に、連邦準備制度（FED）がパンデミックの初期のように迅速に「資金供給」を行って経済を刺激することができないかもしれないと解釈している。

暗号市場は迅速に反応し、ビットコインは再び10万ドルに達しました。

FRBの見直しはまだ予備段階にありますが、暗号市場はすでに事前に反応しています。 ビットコインは今週、一時的に10万ドルを上回り、イーサリアムも着実に反発しました。 投資家は、FRBが将来、高インフレと高債務の間で引き裂かれた場合、金融政策は「比較的緩和的」になる傾向があり、デジタル資産がバリューヘイブンとして再浮上する可能性があると予想しています。

もう一つの信号は機関資金の流入です。オンチェーンデータによると、アメリカのETFとカストディアンチャネルのビットコイン保有が継続的に増加しています。この一連の暗号資産の上昇は、もはや個人投資家の感情だけではなく、より深い資金ロジックが支えています。

ドルの信用が長期的な試練に直面している背景の中で、暗号資産は不確実性に対する重要なヘッジ手段として再評価されている。

規制が明確でないため、デジタル資産は政策の視野に入る可能性がある

しかし、パウエルはスピーチの中で暗号通貨に言及していませんでしたが、政策フレームワークの再調整は、デジタル資産に対する規制の姿勢が次第に明確になることを意味する可能性があります。

特に「高い実質金利+高い債務」という複雑な環境下で、連邦準備制度（FED）は今後、暗号資産が金融の安定に与える影響を再評価する必要があるかもしれません。一方で、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の推進もこれにより加速する可能性があります。

最後に書く

パウエル議長の演説は、FRBが政策再評価の時期に入っており、暗号市場は事前に風向きの変化を嗅ぎつけているという重要なシグナルを送りました。 将来の政策がどのように実施されるかにかかわらず、暗号資産の役割は、限界資産からマクロ金融構造の重要な変数へと変化しています。

不確実性が「新常態」となる時代において、柔軟に対応しリスク管理を行うことが、すべての投資家が最も注目すべき核心かもしれません。