> 「短期的な価格を気にしないで、ビットコインは投資ポートフォリオの最適化に依然として顕著な効果を持つ。」 **執筆：ビットプッシュ BitpushNews メアリー・リウ** Bitpushが主催するCryptoAI Summit 2025サミットでは、私たちはCoinbase Institutionalの戦略ディレクターであるJohn D’Agostinoに独占インタビューを行いました。暗号機関化プロセスの重要な参加者として、Johnはビットコインの進化する役割、機関の暗号採用、分散型金融、そしてステーブルコインに関する業界の洞察を共有しました。 ## ゲスト紹介 ジョン・D・アゴスティーノは、コインベース・インスティテューショナルの戦略ディレクターであり、複数の大型ヘッジファンドやベンチャーキャピタル、上場企業、そして代替投資管理協会 (AIMA) の理事を務めています。 2019年、ジョンはAIMAデジタル資産ワーキンググループを共同設立しました。2021年にはイギリスニューヨーク総領事館により、イギリス王立資産管理ワーキンググループの議長に任命されました。2022年、ジョンはAIFグローバル年金ネットワークの金融革新研究員に任命され、2024年にはジョンはマサチューセッツ工科大学コンピュータ科学と人工知能研究所(CSAIL)の研究員に任命されました。 ニューヨーク商品取引所の前戦略ディレクターとして、ジョンはドバイ政府と協力して中東初のエネルギー派生商品取引所を設立するプロジェクトを主導しました。これにより、彼は2冊のニューヨークタイムズベストセラー（『Rigged』と『Start Up Of You』）の主人公となりました。 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-11df4a52275b25364be547fa65aeaaba) ## 「ビットコインはより広範なテクノロジー株と切り離されました」 峰会開催前日、BTCは数ヶ月ぶりに10万ドルに戻り、投資家の間で「ブルマーケット」の復帰についての議論が巻き起こった。 市場のセンチメントについての彼の考えを尋ねられたジョン・ダゴスティーノは、「BTCは以前に100,000ドルに達しており、その数字は本当に、心理的に非常に、非常に重要です。 彼らはこれらの資産からより多くの注目を集めることができます。 原油が初めて1バレルあたり100ドルを突破したとき、それは重要な瞬間だったことを覚えています。 しかし、特定の数字を過度に強調すべきではなく、ビットコインが広範なハイテク株から切り離されたときにこの価格行動が起こっているのを見ることがより重要だと思います。 私にとっては、それがより興味深いことです。」 ジョンはBitpushに対して次のように述べています。「仮に今日ビットコインが10万ドルではなく9万ドルであったとしても、4月と5月の初めにこのようにデカップリングしていたので、投資家として私は依然として満足です——もし私がポートフォリオのシャープレシオや上昇キャプチャーレシオ（私たちはこれをソーティノレシオと呼びます）を改善するために購入していた場合。ビットコインは、他の資産との経済的関係や絶対的なパフォーマンスの観点から、人々が期待する方法で運行しています。」 ## 機関のクジラ：10年間続く「静かなる蓄積」 現物ビットコイン ETF が承認されて以来、ますます多くの機関投資家がビットコインに投資を始めています。SoSoValue のデータによると、5 月 15 日時点で、米国の現物ビットコイン ETF の総流入量は 3.4347 億ドルに達し、4 月中旬以来、5 週間連続で流入の勢いを維持しています。 ジョン・D・アゴスティーノはBitpushに対して、「ビットコインが下落し、人々がビットコインにあまり関心を持たない時期であっても、私たちは決して機関投資家の関心の高まりを見るのを止めませんでした。機関投資家について話すと、多くの人はヘッジファンドや資産運用会社を指します。これらの実体の役割は、新しい収益源やアルファの収益源を見つけることです。彼らはアルファのリターンを生み出す可能性のある新しい資産クラスに注目する責任があります。したがって、彼らの関心は10年間にわたり静かに増加し続け、決して止まることはありませんでした。本質的に、この成長は常に緩やかで安定したものでした。」 ジョンは説明しました：「彼らは本当に他の資産クラスとの相関が低い資産を好み、ボラティリティを好む——これは一部のリテール投資家を怖がらせるかもしれませんが、機関投資家はこのボラティリティを好むのです。彼らは下落時に保護を提供し、取引に十分なボラティリティを持ちながら、広範な資産が上昇する際にも利益を得られる資産を好みます。だからビットコインはこれらすべての特性を備えています。」 「現在、機関投資家はますます頻繁に取引を行う傾向があり、平均的な小売ユーザーよりも多くの報告要件があるため... 彼らには制度化された市場が必要であり、従順な市場が必要です。 私たちは今、すでにそのような市場を持っています。 Coinbaseは10年間、コンプライアンスに準拠した方法で運営されてきました。 しかし、最近、米国では、政府や規制当局がこの資産を扱う方法に変化があり、機関投資家は、米国で規制上の問題に巻き込まれることを恐れることなく、コンプライアンスに準拠したプラットフォームで取引する自信が持てるようになりました。 これは比較的新しいバリエーションです。 ですから、機関投資家の関心が高まっているのは当然のことだと思いますが、それは決して止まることはありません」 ## 政府と主権ファンドが間もなく波に参加する 比推此前报道、新罕布什尔州がアメリカで初めて「戦略ビットコイン準備」法案を通過させた州となり、Johnは政府機関の参加度が増していることにも言及した。彼は「多くの州、国、そして主権ファンドは、公に発表していなくても、すでに投資を行っている」と述べた。 彼はBitpushに対して「正直なところ、私が思うに、このプロセスを妨げている唯一のものはリーダーシップの交代です。新しいリーダーが選ばれるとき——よりオープンで、技術を理解しようとし、イノベーションを学ぼうとする人々が選ばれると…彼らが有権者の意見を聞くために時間をかけ、この技術を理解すれば、私たちの未来の方向性はかなり明確です。州や国、政府背景の実体（例：ソブリンウェルスファンド）が、ただそれを研究し、購入するだけでなく、実際にこのような資産を保有していることを認めるようになるのを目にするでしょう。それはただの時間の問題です。」 ## DeFi とステーブルコインの「完璧なパートナー」 ジョンはDeFiとステーブルコインの発展を非常に期待しており、DEFIの急速な拡張はステーブルコインのサポートなしには成り立たないと考えています。 「中央集権型取引所(CEX)や分散型取引所(DEX)の数は今後も増え続けると思いますが、今が分散型金融(DeFi)にとって良い時期であり、ステーブルコインにとってエキサイティングな時期であることは間違いありません。 この2つは互いに補完し合い、DeFiには安定したスケーラブルな取引レイヤーが必要であり、ステーブルコインはそのニーズを完全に満たしています。 ステーブルコインは、DeFiアプリケーションの潤滑油のような役割を果たし、デリバティブからクロスボーダー決済まで、幅広いアプリケーションを迅速に拡張することを可能にします。 ジョンは、今後1〜3年で、ステーブルコインに基づくDeFiアプリケーション、特にクロスボーダー決済やデリバティブ分野が指数関数的に成長すると考えています。彼はBitpushに対して次のように述べました。「『数兆ドルのステーブルコイン取引量』の予測はやや攻撃的かもしれませんが、この市場の規模が現在をはるかに超えることは間違いありません。」 ## 「短期的な価格を気にせず、ビットコインは投資ポートフォリオの最適化に依然として顕著な役割を果たす」 ビットコインの将来の動向についての見解を尋ねられたとき、ジョンは、取引所の核心的な機能は市場を予測することではなく、信頼できる価格発見メカニズムを提供することだと述べました。彼は、整数の節目（例えば9万ドルや10万ドル）の心理的影響は確かに存在するが、より注目すべきはビットコインと伝統的な資産（特にテクノロジー株）との相関関係の変化だと指摘しました。「もしビットコインが低い相関関係を維持できれば、たとえ価格が一時的に特定のポイントに停まっても、投資ポートフォリオの最適化に対する効果は依然として顕著です。」 ジョンのシェアリングは投資家にさらなる確信を与えた：暗号市場は個人投資家主導から機関投資家主導に移行している。コンプライアンスフレームワークがますます整備され、主権ファンドが静かに配置され、DeFiインフラストラクチャーが進化し続ける中、私たちはおそらく新たな業界の質的変化の臨界点に立っている。
Coinbase 戦略ディレクター：機関の関心は決して止まらず、分散型金融とステーブルコインは必ず爆発する
執筆：ビットプッシュ BitpushNews メアリー・リウ
Bitpushが主催するCryptoAI Summit 2025サミットでは、私たちはCoinbase Institutionalの戦略ディレクターであるJohn D’Agostinoに独占インタビューを行いました。暗号機関化プロセスの重要な参加者として、Johnはビットコインの進化する役割、機関の暗号採用、分散型金融、そしてステーブルコインに関する業界の洞察を共有しました。
ゲスト紹介
ジョン・D・アゴスティーノは、コインベース・インスティテューショナルの戦略ディレクターであり、複数の大型ヘッジファンドやベンチャーキャピタル、上場企業、そして代替投資管理協会 (AIMA) の理事を務めています。
2019年、ジョンはAIMAデジタル資産ワーキンググループを共同設立しました。2021年にはイギリスニューヨーク総領事館により、イギリス王立資産管理ワーキンググループの議長に任命されました。2022年、ジョンはAIFグローバル年金ネットワークの金融革新研究員に任命され、2024年にはジョンはマサチューセッツ工科大学コンピュータ科学と人工知能研究所(CSAIL)の研究員に任命されました。
ニューヨーク商品取引所の前戦略ディレクターとして、ジョンはドバイ政府と協力して中東初のエネルギー派生商品取引所を設立するプロジェクトを主導しました。これにより、彼は2冊のニューヨークタイムズベストセラー（『Rigged』と『Start Up Of You』）の主人公となりました。
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「ビットコインはより広範なテクノロジー株と切り離されました」
峰会開催前日、BTCは数ヶ月ぶりに10万ドルに戻り、投資家の間で「ブルマーケット」の復帰についての議論が巻き起こった。
市場のセンチメントについての彼の考えを尋ねられたジョン・ダゴスティーノは、「BTCは以前に100,000ドルに達しており、その数字は本当に、心理的に非常に、非常に重要です。 彼らはこれらの資産からより多くの注目を集めることができます。 原油が初めて1バレルあたり100ドルを突破したとき、それは重要な瞬間だったことを覚えています。 しかし、特定の数字を過度に強調すべきではなく、ビットコインが広範なハイテク株から切り離されたときにこの価格行動が起こっているのを見ることがより重要だと思います。 私にとっては、それがより興味深いことです。」
ジョンはBitpushに対して次のように述べています。「仮に今日ビットコインが10万ドルではなく9万ドルであったとしても、4月と5月の初めにこのようにデカップリングしていたので、投資家として私は依然として満足です——もし私がポートフォリオのシャープレシオや上昇キャプチャーレシオ（私たちはこれをソーティノレシオと呼びます）を改善するために購入していた場合。ビットコインは、他の資産との経済的関係や絶対的なパフォーマンスの観点から、人々が期待する方法で運行しています。」
機関のクジラ：10年間続く「静かなる蓄積」
現物ビットコイン ETF が承認されて以来、ますます多くの機関投資家がビットコインに投資を始めています。SoSoValue のデータによると、5 月 15 日時点で、米国の現物ビットコイン ETF の総流入量は 3.4347 億ドルに達し、4 月中旬以来、5 週間連続で流入の勢いを維持しています。
ジョン・D・アゴスティーノはBitpushに対して、「ビットコインが下落し、人々がビットコインにあまり関心を持たない時期であっても、私たちは決して機関投資家の関心の高まりを見るのを止めませんでした。機関投資家について話すと、多くの人はヘッジファンドや資産運用会社を指します。これらの実体の役割は、新しい収益源やアルファの収益源を見つけることです。彼らはアルファのリターンを生み出す可能性のある新しい資産クラスに注目する責任があります。したがって、彼らの関心は10年間にわたり静かに増加し続け、決して止まることはありませんでした。本質的に、この成長は常に緩やかで安定したものでした。」
ジョンは説明しました：「彼らは本当に他の資産クラスとの相関が低い資産を好み、ボラティリティを好む——これは一部のリテール投資家を怖がらせるかもしれませんが、機関投資家はこのボラティリティを好むのです。彼らは下落時に保護を提供し、取引に十分なボラティリティを持ちながら、広範な資産が上昇する際にも利益を得られる資産を好みます。だからビットコインはこれらすべての特性を備えています。」
「現在、機関投資家はますます頻繁に取引を行う傾向があり、平均的な小売ユーザーよりも多くの報告要件があるため... 彼らには制度化された市場が必要であり、従順な市場が必要です。 私たちは今、すでにそのような市場を持っています。 Coinbaseは10年間、コンプライアンスに準拠した方法で運営されてきました。 しかし、最近、米国では、政府や規制当局がこの資産を扱う方法に変化があり、機関投資家は、米国で規制上の問題に巻き込まれることを恐れることなく、コンプライアンスに準拠したプラットフォームで取引する自信が持てるようになりました。 これは比較的新しいバリエーションです。 ですから、機関投資家の関心が高まっているのは当然のことだと思いますが、それは決して止まることはありません」
政府と主権ファンドが間もなく波に参加する
比推此前报道、新罕布什尔州がアメリカで初めて「戦略ビットコイン準備」法案を通過させた州となり、Johnは政府機関の参加度が増していることにも言及した。彼は「多くの州、国、そして主権ファンドは、公に発表していなくても、すでに投資を行っている」と述べた。
彼はBitpushに対して「正直なところ、私が思うに、このプロセスを妨げている唯一のものはリーダーシップの交代です。新しいリーダーが選ばれるとき——よりオープンで、技術を理解しようとし、イノベーションを学ぼうとする人々が選ばれると…彼らが有権者の意見を聞くために時間をかけ、この技術を理解すれば、私たちの未来の方向性はかなり明確です。州や国、政府背景の実体（例：ソブリンウェルスファンド）が、ただそれを研究し、購入するだけでなく、実際にこのような資産を保有していることを認めるようになるのを目にするでしょう。それはただの時間の問題です。」
DeFi とステーブルコインの「完璧なパートナー」
ジョンはDeFiとステーブルコインの発展を非常に期待しており、DEFIの急速な拡張はステーブルコインのサポートなしには成り立たないと考えています。
「中央集権型取引所(CEX)や分散型取引所(DEX)の数は今後も増え続けると思いますが、今が分散型金融(DeFi)にとって良い時期であり、ステーブルコインにとってエキサイティングな時期であることは間違いありません。 この2つは互いに補完し合い、DeFiには安定したスケーラブルな取引レイヤーが必要であり、ステーブルコインはそのニーズを完全に満たしています。 ステーブルコインは、DeFiアプリケーションの潤滑油のような役割を果たし、デリバティブからクロスボーダー決済まで、幅広いアプリケーションを迅速に拡張することを可能にします。
ジョンは、今後1〜3年で、ステーブルコインに基づくDeFiアプリケーション、特にクロスボーダー決済やデリバティブ分野が指数関数的に成長すると考えています。彼はBitpushに対して次のように述べました。「『数兆ドルのステーブルコイン取引量』の予測はやや攻撃的かもしれませんが、この市場の規模が現在をはるかに超えることは間違いありません。」
「短期的な価格を気にせず、ビットコインは投資ポートフォリオの最適化に依然として顕著な役割を果たす」
ビットコインの将来の動向についての見解を尋ねられたとき、ジョンは、取引所の核心的な機能は市場を予測することではなく、信頼できる価格発見メカニズムを提供することだと述べました。彼は、整数の節目（例えば9万ドルや10万ドル）の心理的影響は確かに存在するが、より注目すべきはビットコインと伝統的な資産（特にテクノロジー株）との相関関係の変化だと指摘しました。「もしビットコインが低い相関関係を維持できれば、たとえ価格が一時的に特定のポイントに停まっても、投資ポートフォリオの最適化に対する効果は依然として顕著です。」
ジョンのシェアリングは投資家にさらなる確信を与えた：暗号市場は個人投資家主導から機関投資家主導に移行している。コンプライアンスフレームワークがますます整備され、主権ファンドが静かに配置され、DeFiインフラストラクチャーが進化し続ける中、私たちはおそらく新たな業界の質的変化の臨界点に立っている。