ダリオ：連邦準備制度（FED）の状況は厳しく、利下げすべきではないと警告し、「不適切な利下げ」の結果について警告した

原文タイトル：《ダリオ：連邦準備制度（FED）は厳しい状況にあり、利下げすべきではない。「不適切な利下げ」の結果に警告》

原著者: He Hao, Wall Street

火曜日、ヘッジファンドのブリッジウォーターの創設者であるダリオ氏は、イベントで、米国経済の現状を考えると、連邦準備制度理事会が金利を引き下げる余地があるかどうかを尋ねられました。 これに対し、ダリオ総裁は、FRBは困難な状況にあり、金利を引き下げるべきではないと述べました。 ダリオ氏は、FRBは現時点では金利を引き下げるべきではなく、金利引き下げは適切な金融政策の選択肢ではないと考えています。 彼は、FRBは非常に難しい立場にあり、いくつかの要因の間でトレードオフを行う必要があると指摘しました。 不確実性は大きく、市場マインドは悪化していますが、実際には、実体経済自体に大きな問題はありません。 ですから、FRBは非常に厄介な立場にあります。

ダリオは、長期的な観点から見て、政治的要因が今後の金融政策に影響を与えると述べています。新しい連邦準備制度（FED）の議長が就任すれば、経済刺激を好む当局者がいるため、利下げが進む可能性が高くなります。さらに、金利が債務の返済コストに大きな影響を与えるため、現在の債務水準が非常に高いことから、利下げの圧力も増加します。利下げは債務負担を軽減することができます。ダリオは、「ある人の債務は別の人の資産である」と指摘しています。つまり、利率を下げると資産の利回りが低下するという問題が生じます。では、金利はどのように低下するのでしょうか？金利の引き下げが見込まれる可能性がありますが、最終的には何らかの形での介入を通じて実現される必要があります。そして、これらの介入は通貨の価値を弱めるため、「通貨価値の矛盾」が生じるのです。

ダリオは、近い将来に金融政策が変更され、中間選挙の影響も考慮されるとしたら、それは非常に懸念すべき時期になるだろうと考えています。

もし市場が、例えば、過度に攻撃的または不適切な利下げ措置を目にすれば、実際には債券市場に非常に悪影響を及ぼす可能性があります。なぜなら、そうすることで長期金利が上昇し、つまり利回り曲線が急傾斜になり、同時にドルが下落し、金価格が上昇する可能性があるからです。このダイナミクスは、市場が債券市場から逃避していることを反映しており、通貨の価値が重要になっているのです。

今週、FRBのNo.2やNo.3などの大物が発言し、金利は少なくとも9月まで据え置かれる可能性があることを示唆しており、アトランタ連銀のボスティック総裁は今年1回の利下げのみを予想しています。 投資家は現在、6月の次回FOMCで利下げが行われる可能性を10%未満と見込んでおり、4月末に市場が予想した4回の利下げから、今年は25ベーシスポイントの利下げが2回にとどまると予想しています。

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