【この記事はXユーザー@beiming8888の投稿に基づいています】
ビットコインは、世界の暗号資産市場が復活する中、5月中旬から下旬にかけて107,000ドルを突破し、暗号強気市場の復活について再び広範な議論を引き起こしました。 しかし、価格の背後には、深刻に過小評価されているが非常に構造的な転換変数が静かに醸造されています - 米国のステーブルコイン法の進展は、ビットコインのマクロ的なポジショニングを完全に変え、米国がソブリン債務問題に対処するための「非伝統的な武器」に微妙になる可能性があります。
一、ステーブルコイン法案：技術的詳細ではなく、マクロ金融ツールである
2025年5月18日、アメリカ合衆国議会は再びステーブルコイン規制の枠組みを推進し、法案の核心的な要求の1つは、コンプライアンスを満たすステーブルコイン発行者が短期米国債または現金を準備資産として保有し、1:1でペッグを保証することです。
表面上看、これはユーザーの資金安全を守り、透明性を高めるためのものですが、実際には、この規制は完璧な貨幣-債務のクローズドループを構築しています。
ステーブルコイン会社（例えばTether/USDC）は、ユーザーが交換したドルを短期の米国債に投資する必要があります；
米国債自体が「ステーブルコイン発行権」の核心的な担保となる；
ステーブルコインの発行量が増加 → 短期米国債の需要が増加 → 米国債の流動性を支える → 間接的に米財務省が再融資の圧力を軽減するのを助ける。
テザーを例に挙げると、その米国債の保有額は1000億ドルを超え、総準備の約60%以上を占めており、日本や中国を除く主要な米国債の保有者の1つとなっています。
二、ビットコインが「ドルのデジタル化」の間接的な推進者になる？
このクローズドループの最大の変数はビットコインから来ています。
ステーブルコインは需要側の継続的な拡大を必要とし、ビットコインは暗号資産エコシステムの「集客ハブ」として、天然のステーブルコインエンジンの役割を果たしています：
ビットコインの価格上昇 → 投資家が取引所に殺到 → ステーブルコインの取引量が急増 → 発行者は流動性の需要を満たすためにより多くのUSDT/USDCを発行する；
より多くのステーブルコインの流通 → より多くの米国債が購入される → 米国債市場の再資金調達圧力が低下する；
資本市場は米国債が効果的に吸収されるのを見た → 米国の財政信用の期待が改善 → ドル資産の魅力が回復する。
言い換えれば、ビットコインの上昇はもはや単なる市場行動ではなく、ドルシステムのデジタル化における「引き金」となっています。米国債、ステーブルコイン、BTCの間には構造的な正のフィードバックが形成されています。
三、トランプとステーブルコイン：連邦準備制度を回避する政治経済の駆け引き？
現在のステーブルコインの立法の背後には、より深いゲームが隠れているかもしれません。
広く知られているように、アメリカの国債は財務省によって発行され、通貨発行権は連邦準備制度に握られています。ステーブルコインの本質は、連邦準備制度に依存せず、資産担保の方法で生成される「準通貨」の形態です。このような通貨が合法的な地位を得た場合、その本質は部分的にドルの発行権を連邦準備制度から市場化機関（ステーブルコイン発行者）に移すことになります。
トランプチームは近年、選挙の中で「イノベーティブな金融ツールを支持する」「暗号自由市場を推進する」とのシグナルを何度も発信してきた。市場の声の中には、ステーブルコインの立法の背後にはトランプ系が連邦準備制度を回避し、財政的なコントロールを強化するための政治的金融戦略があるとの見方もある——憲法に違反することなく財政的な発行スペースを拡大し、暗号市場を通じてシステミックなレバレッジを移転する。
これは一見ビットコインとは無関係に見える権力のゲームですが、意外にもBTCの時価総額を押し上げる可能性があります。
四、チェーン上データと技術面の検証：資金が静かに配置されている
オンチェーンとテクニカルチャートから見ると、今回のビットコインの上昇は従来のブルマーケットの開始ロジックとは異なる。
資金流入状況：CryptoQuantのデータによると、5月18日から21日までの間、BTCの取引所の純流入量は連続して3日間マイナスとなり、オンチェーンの転送規模は減少したが、アクティブアドレスの数は増加しており、大量の資金が取引所から自己管理ウォレットに移されていることを意味しており、長期的な資金の建倉が疑われている。
ポジション構造：Glassnodeのデータによると、HODLerの保有量は歴史的な新高値に達し、活発な取引量の中でUSDT取引ペアの割合は73％を超え、ステーブルコインの参加度は高いままで、市場のステーブルコインへの信頼がBTCへの新たな買い力に変わっていることを示しています。
五、展望：BTCは世界の流動性再バランスのアンカーになるのか？
米ドルの信用が消耗し、伝統的な金融構造の負債が悪化している現在、ビットコインは単なる「避難資産」や「リスク資産」ではなく、世界的な流動性再分配ツールとなっています。
アメリカにとって、BTCの上昇はステーブルコインの発行スペースを確保し、米国債に還元する。
機関にとって、BTCは低相関で高自由度のグローバル資産配分ツールです；
灰色産業やオフショア資金にとって、BTCは税回避の移転手段となる。
発展途上国にとって、BTCは自国通貨の価値下落に対する新しいアンカーです。
結論：もうBTCを単なる投機対象として見ないでください。BTCは米ドルのデジタル化の戦略的な載体となりつつあります。
これは単に価格主導の牛市ではなく、政策、構造、金融の駆け引きによって形作られた資産の再評価でもあります。ビットコインはバブルの終わりではなく、旧秩序のデジタル化の道の新たな出発点です。ステーブルコインの「安定」は、BTCの「不安定」を利用して需要を生み出すことにあります。BTCの上昇は、市場の投機だけでなく、金融主権の闘争の副産物でもあります。
これは体系的な機会です。今後3〜5年で、ビットコインはもはや単なる資産ではなく、ドルのグローバル化のデジタル触手になるかもしれません。
この記事は著者の個人的な見解を示すものであり、本プラットフォームの立場や見解を代表するものではありません。この記事は情報共有のみを目的としており、いかなる人に対しても投資の助言を構成するものではありません。
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米国債、ステーブルコインとビットコイン：ドルデジタル時代の究極のクローズドループが形成されようとしている？
【この記事はXユーザー@beiming8888の投稿に基づいています】
ビットコインは、世界の暗号資産市場が復活する中、5月中旬から下旬にかけて107,000ドルを突破し、暗号強気市場の復活について再び広範な議論を引き起こしました。 しかし、価格の背後には、深刻に過小評価されているが非常に構造的な転換変数が静かに醸造されています - 米国のステーブルコイン法の進展は、ビットコインのマクロ的なポジショニングを完全に変え、米国がソブリン債務問題に対処するための「非伝統的な武器」に微妙になる可能性があります。
一、ステーブルコイン法案：技術的詳細ではなく、マクロ金融ツールである
2025年5月18日、アメリカ合衆国議会は再びステーブルコイン規制の枠組みを推進し、法案の核心的な要求の1つは、コンプライアンスを満たすステーブルコイン発行者が短期米国債または現金を準備資産として保有し、1:1でペッグを保証することです。
表面上看、これはユーザーの資金安全を守り、透明性を高めるためのものですが、実際には、この規制は完璧な貨幣-債務のクローズドループを構築しています。
ステーブルコイン会社（例えばTether/USDC）は、ユーザーが交換したドルを短期の米国債に投資する必要があります；
米国債自体が「ステーブルコイン発行権」の核心的な担保となる；
ステーブルコインの発行量が増加 → 短期米国債の需要が増加 → 米国債の流動性を支える → 間接的に米財務省が再融資の圧力を軽減するのを助ける。
テザーを例に挙げると、その米国債の保有額は1000億ドルを超え、総準備の約60%以上を占めており、日本や中国を除く主要な米国債の保有者の1つとなっています。
二、ビットコインが「ドルのデジタル化」の間接的な推進者になる？
このクローズドループの最大の変数はビットコインから来ています。
ステーブルコインは需要側の継続的な拡大を必要とし、ビットコインは暗号資産エコシステムの「集客ハブ」として、天然のステーブルコインエンジンの役割を果たしています：
ビットコインの価格上昇 → 投資家が取引所に殺到 → ステーブルコインの取引量が急増 → 発行者は流動性の需要を満たすためにより多くのUSDT/USDCを発行する；
より多くのステーブルコインの流通 → より多くの米国債が購入される → 米国債市場の再資金調達圧力が低下する；
資本市場は米国債が効果的に吸収されるのを見た → 米国の財政信用の期待が改善 → ドル資産の魅力が回復する。
言い換えれば、ビットコインの上昇はもはや単なる市場行動ではなく、ドルシステムのデジタル化における「引き金」となっています。米国債、ステーブルコイン、BTCの間には構造的な正のフィードバックが形成されています。
三、トランプとステーブルコイン：連邦準備制度を回避する政治経済の駆け引き？
現在のステーブルコインの立法の背後には、より深いゲームが隠れているかもしれません。
広く知られているように、アメリカの国債は財務省によって発行され、通貨発行権は連邦準備制度に握られています。ステーブルコインの本質は、連邦準備制度に依存せず、資産担保の方法で生成される「準通貨」の形態です。このような通貨が合法的な地位を得た場合、その本質は部分的にドルの発行権を連邦準備制度から市場化機関（ステーブルコイン発行者）に移すことになります。
トランプチームは近年、選挙の中で「イノベーティブな金融ツールを支持する」「暗号自由市場を推進する」とのシグナルを何度も発信してきた。市場の声の中には、ステーブルコインの立法の背後にはトランプ系が連邦準備制度を回避し、財政的なコントロールを強化するための政治的金融戦略があるとの見方もある——憲法に違反することなく財政的な発行スペースを拡大し、暗号市場を通じてシステミックなレバレッジを移転する。
これは一見ビットコインとは無関係に見える権力のゲームですが、意外にもBTCの時価総額を押し上げる可能性があります。
四、チェーン上データと技術面の検証：資金が静かに配置されている
オンチェーンとテクニカルチャートから見ると、今回のビットコインの上昇は従来のブルマーケットの開始ロジックとは異なる。
資金流入状況：CryptoQuantのデータによると、5月18日から21日までの間、BTCの取引所の純流入量は連続して3日間マイナスとなり、オンチェーンの転送規模は減少したが、アクティブアドレスの数は増加しており、大量の資金が取引所から自己管理ウォレットに移されていることを意味しており、長期的な資金の建倉が疑われている。
ポジション構造：Glassnodeのデータによると、HODLerの保有量は歴史的な新高値に達し、活発な取引量の中でUSDT取引ペアの割合は73％を超え、ステーブルコインの参加度は高いままで、市場のステーブルコインへの信頼がBTCへの新たな買い力に変わっていることを示しています。
五、展望：BTCは世界の流動性再バランスのアンカーになるのか？
米ドルの信用が消耗し、伝統的な金融構造の負債が悪化している現在、ビットコインは単なる「避難資産」や「リスク資産」ではなく、世界的な流動性再分配ツールとなっています。
アメリカにとって、BTCの上昇はステーブルコインの発行スペースを確保し、米国債に還元する。
機関にとって、BTCは低相関で高自由度のグローバル資産配分ツールです；
灰色産業やオフショア資金にとって、BTCは税回避の移転手段となる。
発展途上国にとって、BTCは自国通貨の価値下落に対する新しいアンカーです。
結論：もうBTCを単なる投機対象として見ないでください。BTCは米ドルのデジタル化の戦略的な載体となりつつあります。
これは単に価格主導の牛市ではなく、政策、構造、金融の駆け引きによって形作られた資産の再評価でもあります。ビットコインはバブルの終わりではなく、旧秩序のデジタル化の道の新たな出発点です。ステーブルコインの「安定」は、BTCの「不安定」を利用して需要を生み出すことにあります。BTCの上昇は、市場の投機だけでなく、金融主権の闘争の副産物でもあります。
これは体系的な機会です。今後3〜5年で、ビットコインはもはや単なる資産ではなく、ドルのグローバル化のデジタル触手になるかもしれません。
この記事は著者の個人的な見解を示すものであり、本プラットフォームの立場や見解を代表するものではありません。この記事は情報共有のみを目的としており、いかなる人に対しても投資の助言を構成するものではありません。
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