世界の準備通貨の歴史は暗号資産の未来にどのような示唆を与えるのか？

世界は次にどの通貨を信頼するのか？

執筆者: Blockworks

コンピレーション:5バーツ、ゴールデンファイナンス

「信頼は地球上で最も強力な経済力の一つです。」—— チャーリー・マンガー

世界は次に何の通貨を信頼するのでしょうか？

スペインペセタ（別名8ペセタ、スペインペソ）は、世界初の通貨です。

16世紀から19世紀にかけて、スペイン政府によって鋳造された銀貨は、世界の6つの大陸で流通し、そのうちの5つ(ヨーロッパ、アフリカ、アジア、南北アメリカの一部)で法定通貨として機能しました。

多くの場所で、これらの銀貨は非常に人気があり、あなたはそれらを半分、四分の一または八分の一に切ってお釣りとして使用することさえできます（したがって「八ペソ」と呼ばれ、全体の硬貨を指します）。

スペインペセタは本当の意味での世界の準備通貨ではありませんが、これは単に当時各国の中央銀行が準備を持っていなかったからです。

しかし、それは世界中の個人貯蓄者に価値保存の備蓄を提供しており、これにより今日のドルは法定通貨時代のスペインペセタの制度的継承者となっています。

この二つのグローバル通貨は、国際貿易の摩擦を減少させるために、ほぼ普遍的な交換媒介、記帳単位、価値の保存手段を提供することによって、同じ役割を果たしています。

現在の世界の準備通貨は、名称と記号の両方でその前身に敬意を表しています——ドル記号「$」はスペインの通貨マルカから進化したと考えられている（したがって、ドル記号は今でも「ペソ記号」と呼ばれています）。

しかし、債務問題はより深刻です。

最初のドルは1792年にアメリカの基本通貨単位として確立されました。それは銀貨であり、その金属含有量はスペインの銀貨とほぼ同じです：約24グラムの純銀（耐久性を高めるために約2グラムの銅が加えられています）。

しかし、アメリカ政府が鋳造したドルの数量は流通需要を満たすには遠く及ばないため、スペイン銀貨はドルとともに広く流通し続けました—この2種類のドルは何年にもわたる日常取引の中で互換性があると見なされ、1857年までスペイン銀貨はアメリカの法定通貨であり続けました。

これは自然なことです。なぜなら、2種類のドルの金属含有量が同じだからです。

しかし、スペインの銀貨の教訓は、それ自体の金属だけに意味があるわけではない。

逆に、スペインの銀貨が世界初の通貨となったのは、人々がその発行者を信頼していたからです。

17世紀、数十の国が銀貨を発行しましたが、スペインの銀貨は高く評価されました。なぜなら、それはスペイン植民地の高度に標準化された王立造幣局から発行され、背後には強力な帝国が支えており、その帝国は品質を厳格に管理し、通貨の完全性を重視していたからです。

例えば、人々は受け取ったすべてのスペインドルを量ることはなく、その純度を確認することもありません——もしそのドルがスペイン造幣局から来ているなら、彼らはそれに含まれる銀の量と質がスペイン政府が主張するものと一致していると信じるでしょう。

しかし、ラテンアメリカの国々が独立を勝ち取った後、スペインは銀鉱山とその周辺の造幣局に対する支配権を失い、これらの銀鉱山と造幣局は世界にスペイン通貨を供給していました。

ラテンアメリカの新しい独立した国々はほぼ完全に同じ銀貨を鋳造し続けていますが、政治の不安定さが鋳造量の不一致や故意の価値下げ、さらには規制が不十分な州の造幣局での偽造品の製造を引き起こしています。

その理由の一部は、世界中の商人や銀行家が、英国や米国などのより信頼性の高い発行者が発行する通貨を好むようになったことです - それは彼らがより多くの銀を持っているからではなく、彼らがより信頼されているからです。

これには教訓があります。

ポンドは次のグローバル通貨となり、その背後には金に換金できる特性とイギリスの機関への信頼が支えています——ポンドは溶けることはありませんが、人々はイングランド銀行が必要に応じて約7.3グラムの金に交換してくれると信じています。

しかし、世界の通貨の価値はその金属自体のものにとどまらず、政府の信用、中央銀行の安定性、およびその金融市場の流動性への信頼も同様に重要になります。

19世紀、ポンドは金、合理的なイギリスの統治、そしてロンドンの先進的な銀行システムを支えに、スペインドルに取って代わり、大規模な資金調達と準備のための選択された媒介となった。

もちろん、次のグローバル通貨は金属の裏付けを完全に排除しました：ドルは私たちの連邦準備制度、アメリカ政府、そしてアメリカの金融市場への信頼によってのみ支えられています。

しかし、この状況が長く続くことはないかもしれません。

アメリカは依然として世界最大の経済体、最も深い金融市場、最も強力な所有権を持っています——しかし、変わりやすい政府政策と激しい議論が、人々にドルをどの程度信頼すべきか疑問を抱かせています。

その結果、多くの人々が次に何を信頼すべきかを再考しています。

ケン・ロゴフは、次の信頼の対象は中国の人民元になるかもしれないと考えている。

彼は「通貨事務」ポッドキャストで次のように述べました。「多くの国はアメリカを信頼していません。彼らは中国と取引をしたがっています。彼らは中国のビジネスを理解しており、中国が何を望んでいるのかを知っています……彼らはドナルド・トランプではなく、中国に（彼らの情報を）握らせることを好んでいます。」

彼は言った、その結果は、あなたがすぐにかつてドルを愛していた「あるアフリカの都市」にいることに気づくかもしれない、「あなたがドルを取り出すと、彼らは尋ねる、『それは何ですか？人民元はどこですか？』」

これは大きな変化になります。

別の人々は、変化がさらに大きくなると考えています——次世代のグローバル通貨は政府によって発行されることはないでしょう：ビットコインは「信頼不要」の通貨の形式であり、多くの人々はそれがスペインペセタやポンドの衰退を引き起こし、現在ドルを悩ませている信頼の問題を超えるだろうと考えています。

これは自然な進化のプロセスを形成します：スペインが信頼されて銀貨を鋳造する > アメリカが信頼されて法定通貨を発行する > ビットコインが信頼されて驚くべきインターネット通貨を創造する。

しかし、それは依然として信頼される必要があります。なぜなら、Vitalik がブログ記事でコメントしたように、「ブロックチェーンアプリケーションは決して完全に信頼なしでは存在できない」からです。

ビットコイン 2兆ドルの時価総額は、それが驚くべき数の信頼を得ていることを証明していますが、私はそれが世界の準備通貨になるために必要なさらなる信頼を得るかどうかは確信が持てません。

歴史が示すように、人々は政府が発行する通貨を信頼しています。

しかし、これは米ドルが最初のグローバル通貨ではないことを示しており、最後の通貨になる可能性も高くないことを示しています。