5月21日の夜、トランプのディナーの前日、ビットコインは121日後に再び歴史的高値を突破し、価格は109,432ドルに達し、4月9日の底値74,508ドルから累計で46.35%上昇しました。ビットコインの価格は最近数回107,000ドルを超えており、年初に設定された史上最高値の109,114ドルまであと一歩です。 5月に入って以来、ビットコインは繰り返し10万ドルを超え、その価格は高水準で変動し、好意的な世界的な政策と資本の流れの共鳴の下でついに過去最高値を突破しました。! [](https://img.gateio.im/social/moments-9b4d84441e5d62d1ee6ad1e6d55fd6f3)2021年のジェットコースターのような状況とは異なり、このラリーはよりレジリエンスと構造的な特徴を示しています - スポットファンドが支配的であるだけでなく、建玉も過去最高の340億ドルに上昇し、資金調達率は常にゼロに近く、市場が過度のレバレッジによってレバレッジをかけられていないことを示しています。低レバレッジと高回転率のパターンは、投機バブルが限定的であり、価格サポートがより堅固であることを意味し、これにより、このラウンドの市場のボラティリティも比較的穏やかになります。 BTC市場の構造が静かに変化していると指摘するアナリストが増えています:短期的な投機が衰退し、機関投資家や長期保有者が支配的な勢力になりつつあり、新しい購入ロジックが徐々に確立されつつあります。# 新高の後、トレーダーたちはさらに高い価格に賭ける新たな歴史的高値を突破した後、ビットコイン市場の強気の雰囲気は衰えていない。データによると、トレーダーたちはさらなる高い目標に大きく賭けており、オプション市場の活発度が著しく向上している。Deribitのデータによると、現在のオープンビットコインコールオプションの行使価格は主に120,000ドルから150,000ドルの範囲に集中しており、市場はビットコインが年間を通じて上昇し続けると楽観的な期待をしていることを示しています。 同時に、インプライドボラティリティは大幅に急上昇しておらず、市場がこのラウンドの利益をより受け入れやすく、投機的ではないことを示唆しています。 年初の市場と比較すると、投資家はもはや短期的な裁定取引に満足していないようで、構造的なブレイクアウトを伴う長期的なトレンドに賭けています。一方、CME先物のデータによると、機関投資家のポジションは着実に増加しており、特に大手トレーダーのロングポジションは増加し続けており、より伝統的な資本が規制されたチャネルを通じてビットコインを展開しようとしていることを示唆しています。 アナリストは、この「投機」から「配分」へのシフトは、ビットコインが徐々に主流の資産配分システムに組み込まれていることを意味すると指摘しました。それだけでなく、チェーン上のアクティブなアドレスの数も増加しており、これは個人投資家の参加が同時に増加していることを反映しています。 2021年の最高点と比較すると、現在の取引頻度はより合理的であり、高額送金行動は主に取引所、カストディアンウォレット、ETFカストディアンアドレスに集中しており、このラウンドの市場が短期のホットマネーによって支配されているのではなく、中長期的な資金によって推進されていることをさらに示しています。これらすべては、ビットコインの市場構造が大きな変革を遂げているという核心的なシグナルを示しています。 投資家はもはや急激な浮き沈みを伴う投機のラウンドとしてではなく、マクロの不確実性をヘッジし、世界の流動性の再構築に参加するための長期的な戦略的資産と見なしています。 政策、資本、機関、市場構造の支援が組み合わさって、トレーダーは次のステージである120,000ドルから150,000ドルの価格帯をレイアウトし始めており、これは新たなコンセンサスのアンカーになりつつあります。# 有利な政策と貿易環境の改善5月12日、中米ジュネーブ経済貿易会談の共同声明が発表され、今年に入って金融市場に最も影響を与えた不確実要因が一時的に押し下げられた。今回の会談で中米の二国間関税レベルが大幅に引き下げられ、米国は合計91%の追加関税を撤廃し、中国もそれに応じて91%の反制関税を撤廃した。米国は24%の「対等関税」の実施を一時停止し、中国もそれに応じて24%の反制関税の実施を一時停止した。共同声明が発表されるやいなや、市場は前向きに反応しました:ナスダック100先物は3以上上昇し、香港のハンセン指数は日中で急騰し、テクノロジー株と消費者株が上昇を主導し、金価格は急落しました。 暗号市場に送信されたビットコインは、5月12日から100,000ドルのマークを保持しており、このブレイクアウトの勢いを増しています。貿易環境の改善に加えて、アメリカの政策面でも最近いくつかの好材料が登場しました。5月20日、米国上院は、GENIUS法を正式に検討するための「閉会動議」を可決し、コルテス・マスト、アダム・シフ、マーク・ワーナーなど、少なくとも15人の民主党議員が立場を変えて賛成票を投じました。 法案はこれから全面的な審査プロセスに入り、「討論を延期する動議」が可決されただけで、法案自体はまだ可決されていません。 GENIUS法は次に上院で議論され、修正されます。! [](https://img.gateio.im/social/moments-269a9a264cc596349fd5046a86f390de)BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは、今年のToken2049の会議で投資家はアメリカの通貨当局に感謝すべきだと述べました。彼は、インフレーションが続く可能性があり、市場はビットコインなどの資産にとってこれは好材料だと考えています。彼はインタビューの中で、「現在の市場環境はリスク資産の上昇に非常に適していると思います。2022年の第3四半期から2025年初めにかけて見られたように」と指摘しました。分析によると、現在の市場は複雑な駆け引きを呈しています。一方では、高金利環境が投資家の暗号資産などの高リスク対象への関心を引き続き抑制しています。もう一方では、地政学的リスクとインフレ期待が重なり、一部の資金がビットコインを「デジタルゴールド」としてヘッジのために配置しています。FRBの政策声明で初めて「単一の指標ではなく、広範な経済データが考慮される」と言及したことは注目に値しますが、これは市場によって、景気減速の明確な兆候が見られる将来的に緩和にシフトする可能性があると解釈されました。 CME金利先物は、9月の利下げ確率が68%に上昇し、決定前から12ポイント上昇したことを示しています。 暗号市場と従来の金融市場とのつながりはますます高まっており、マクロ政策の変更はデジタル資産の価格に影響を与える重要な変数になりつつあります。FRBの利下げ期待に加えて、市場はある種のポジティブな面ももたらしました、つまり、関税交渉が実を結び始めています。 5月8日、英国と米国は関税貿易協定の条件に合意し、英国政府は、英国の自動車輸出に対する関税の引き下げと引き換えに、米国の食品と農産物の輸入に譲歩することに合意した。CNBCによると、ベッサント米財務長官は現地時間月曜日のインタビューで、今後数週間で米中貿易交渉が進展することを期待していると述べ、トランプ大統領の対中関税145%は長期維持できないと指摘した。 これは、トランプ政権が将来的に関税政策を緩和する余地があることを示しており、これは暗号市場の安定した発展を助長します。# ビットコイン ETF 資金が歴史的高値を更新ビットコインETFの資金は、4月中旬以降、何日も連続して純流入しており、過去4取引日で合計13億4000万ドルを超えています。 過去5週間で、ビットコインETFへの純流入額は合計66億3000万ドルに達しました。 過去のデータは、これが通常、ビットコインの価格の将来の上昇に対する強い強気のシグナルであることを示しています。5月20日、ビットコインスポットETFの累積純流入額は424億1600万ドルを超え、過去最高を記録しました。 以前、ビットコインスポットETFの総純流入額は2月7日に過去最高の407億8000万ドルに達し、過去3か月の市場低迷時の純流出は完全に回復しました。! [](https://img.gateio.im/social/moments-c2d1d47f08edc589661cb8250e02e4ab)ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏によると、ビットワイズは暗号オプションに基づくインカムETFの立ち上げを計画しており、イーサリアムとビットコインオプションETF、テーマ型暗号株ETFのETFなどの関連申請が提出されています。# 上場企業、アメリカ各州のビットコイン準備計画ビットコインは持続的な「大買い手」を迎えました。ビットコインの確固たる買い手であるストラテジーは、昨年実施された420億ドルの「21/21プラン」に続き、ビットコインを購入するために2年間で840億ドルを調達する大胆な「42/42プラン」を開始すると5月2日に発表しました。 2025年5月18日現在、ストラテジーは576,230BTCを保有し、購入総額は約401億8,000万ドル、平均価格は1BTCあたり約69,726ドルです。さらに、日本の上場企業Metaplanetが最近、5340万ドルを投資して555枚のBTCを追加購入したと発表しました。また、ビットコインの追加購入のために2500万ドルの普通債券を発行しました。5月19日、Metaplanetは1004枚のビットコインを追加購入し、総額は151.95億円で、1枚あたりの平均価格は約1513万円です。現在までに、同社は7800枚のビットコインを保有しており、歴史的平均購入価格は1351万円/枚で、この数字はエルサルバドルの保有量（6714枚のビットコインを保有）を超えています。インドの上場企業JetkingのCEO、Harsh Bharwaniは、1.8万BTCを購入するために数十億ドルを調達していると述べました。JetkingのCEOは、「今後6か月間で、資金を調達し、約180枚のビットコインに規模を拡大する予定です。次の1年で、約1800枚のビットコインの規模に達するでしょう。そして最終的には、2030年頃に、手元にあるさまざまなツールやリソースを活用して、約18000枚のビットコインの規模に達するでしょう。」と述べました。そして、買い続ける戦略や他の上場企業に加えて、アメリカ各州が次々と進めているビットコイン戦略備蓄法があります。連邦レベルでは、トランプが3月に大統領令に署名し、戦略的ビットコイン備蓄とデジタル資産の在庫を確立するよう求めました。5月7日、ニューハンプシャー州は、米国の州として初めて戦略ビットコイン準備法を可決し、州の財務官が直接または上場取引商品(ETP)を通じて世界最大のデジタル資産を購入することを許可しました。本日、テキサス州戦略ビットコイン準備法案SB21が下院で第2読会を通過しました。 第2読会が可決された後、プロセスは次のとおりです:第3読会の投票(下院が最終的に可決)→上院に送られます(第3読会のプロセスが繰り返されます)→両院がバージョンに同意しない場合、調停と修正→は最終的に知事に送られ、署名と効力が得られます。この法案は、テキサス州で戦略的なビットコイン準備を確立するための重要な立法措置であり、現在、すべての委員会のレビュープロセスを完了し、最終的な可決まであと一歩です。関連記事：《懂王のサイン後、アメリカのどの州が「おとなしく」ビットコイン戦略備蓄法案を進めているのか？》! [](https://img.gateio.im/social/moments-acaf91684002de875f609c5f078d40dd) ムーディーズが米国のソブリン格付けを引き下げ、グローバル市場でのリスク回避が高まっていることを背景に、ビットコインは依然としてトレンドに逆らって上昇することができ、それが再びその「デジタルゴールド」属性を強化しました-インフレ防止と安全資産としての物語はますますコンセンサスを得ており、今後数か月で中長期的なプラスのメインラインになる可能性があります。**：**
ビットコインは再び史上最高値を記録し、暗号市場の購買力の構造変化が加速しました
5月21日の夜、トランプのディナーの前日、ビットコインは121日後に再び歴史的高値を突破し、価格は109,432ドルに達し、4月9日の底値74,508ドルから累計で46.35%上昇しました。
ビットコインの価格は最近数回107,000ドルを超えており、年初に設定された史上最高値の109,114ドルまであと一歩です。 5月に入って以来、ビットコインは繰り返し10万ドルを超え、その価格は高水準で変動し、好意的な世界的な政策と資本の流れの共鳴の下でついに過去最高値を突破しました。
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2021年のジェットコースターのような状況とは異なり、このラリーはよりレジリエンスと構造的な特徴を示しています - スポットファンドが支配的であるだけでなく、建玉も過去最高の340億ドルに上昇し、資金調達率は常にゼロに近く、市場が過度のレバレッジによってレバレッジをかけられていないことを示しています。
低レバレッジと高回転率のパターンは、投機バブルが限定的であり、価格サポートがより堅固であることを意味し、これにより、このラウンドの市場のボラティリティも比較的穏やかになります。 BTC市場の構造が静かに変化していると指摘するアナリストが増えています:短期的な投機が衰退し、機関投資家や長期保有者が支配的な勢力になりつつあり、新しい購入ロジックが徐々に確立されつつあります。
新高の後、トレーダーたちはさらに高い価格に賭ける
新たな歴史的高値を突破した後、ビットコイン市場の強気の雰囲気は衰えていない。データによると、トレーダーたちはさらなる高い目標に大きく賭けており、オプション市場の活発度が著しく向上している。
Deribitのデータによると、現在のオープンビットコインコールオプションの行使価格は主に120,000ドルから150,000ドルの範囲に集中しており、市場はビットコインが年間を通じて上昇し続けると楽観的な期待をしていることを示しています。 同時に、インプライドボラティリティは大幅に急上昇しておらず、市場がこのラウンドの利益をより受け入れやすく、投機的ではないことを示唆しています。 年初の市場と比較すると、投資家はもはや短期的な裁定取引に満足していないようで、構造的なブレイクアウトを伴う長期的なトレンドに賭けています。
一方、CME先物のデータによると、機関投資家のポジションは着実に増加しており、特に大手トレーダーのロングポジションは増加し続けており、より伝統的な資本が規制されたチャネルを通じてビットコインを展開しようとしていることを示唆しています。 アナリストは、この「投機」から「配分」へのシフトは、ビットコインが徐々に主流の資産配分システムに組み込まれていることを意味すると指摘しました。
それだけでなく、チェーン上のアクティブなアドレスの数も増加しており、これは個人投資家の参加が同時に増加していることを反映しています。 2021年の最高点と比較すると、現在の取引頻度はより合理的であり、高額送金行動は主に取引所、カストディアンウォレット、ETFカストディアンアドレスに集中しており、このラウンドの市場が短期のホットマネーによって支配されているのではなく、中長期的な資金によって推進されていることをさらに示しています。
これらすべては、ビットコインの市場構造が大きな変革を遂げているという核心的なシグナルを示しています。 投資家はもはや急激な浮き沈みを伴う投機のラウンドとしてではなく、マクロの不確実性をヘッジし、世界の流動性の再構築に参加するための長期的な戦略的資産と見なしています。 政策、資本、機関、市場構造の支援が組み合わさって、トレーダーは次のステージである120,000ドルから150,000ドルの価格帯をレイアウトし始めており、これは新たなコンセンサスのアンカーになりつつあります。
有利な政策と貿易環境の改善
5月12日、中米ジュネーブ経済貿易会談の共同声明が発表され、今年に入って金融市場に最も影響を与えた不確実要因が一時的に押し下げられた。
今回の会談で中米の二国間関税レベルが大幅に引き下げられ、米国は合計91%の追加関税を撤廃し、中国もそれに応じて91%の反制関税を撤廃した。米国は24%の「対等関税」の実施を一時停止し、中国もそれに応じて24%の反制関税の実施を一時停止した。
共同声明が発表されるやいなや、市場は前向きに反応しました:ナスダック100先物は3以上上昇し、香港のハンセン指数は日中で急騰し、テクノロジー株と消費者株が上昇を主導し、金価格は急落しました。 暗号市場に送信されたビットコインは、5月12日から100,000ドルのマークを保持しており、このブレイクアウトの勢いを増しています。
貿易環境の改善に加えて、アメリカの政策面でも最近いくつかの好材料が登場しました。
5月20日、米国上院は、GENIUS法を正式に検討するための「閉会動議」を可決し、コルテス・マスト、アダム・シフ、マーク・ワーナーなど、少なくとも15人の民主党議員が立場を変えて賛成票を投じました。 法案はこれから全面的な審査プロセスに入り、「討論を延期する動議」が可決されただけで、法案自体はまだ可決されていません。 GENIUS法は次に上院で議論され、修正されます。
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BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズは、今年のToken2049の会議で投資家はアメリカの通貨当局に感謝すべきだと述べました。彼は、インフレーションが続く可能性があり、市場はビットコインなどの資産にとってこれは好材料だと考えています。彼はインタビューの中で、「現在の市場環境はリスク資産の上昇に非常に適していると思います。2022年の第3四半期から2025年初めにかけて見られたように」と指摘しました。
分析によると、現在の市場は複雑な駆け引きを呈しています。一方では、高金利環境が投資家の暗号資産などの高リスク対象への関心を引き続き抑制しています。もう一方では、地政学的リスクとインフレ期待が重なり、一部の資金がビットコインを「デジタルゴールド」としてヘッジのために配置しています。
FRBの政策声明で初めて「単一の指標ではなく、広範な経済データが考慮される」と言及したことは注目に値しますが、これは市場によって、景気減速の明確な兆候が見られる将来的に緩和にシフトする可能性があると解釈されました。 CME金利先物は、9月の利下げ確率が68%に上昇し、決定前から12ポイント上昇したことを示しています。 暗号市場と従来の金融市場とのつながりはますます高まっており、マクロ政策の変更はデジタル資産の価格に影響を与える重要な変数になりつつあります。
FRBの利下げ期待に加えて、市場はある種のポジティブな面ももたらしました、つまり、関税交渉が実を結び始めています。 5月8日、英国と米国は関税貿易協定の条件に合意し、英国政府は、英国の自動車輸出に対する関税の引き下げと引き換えに、米国の食品と農産物の輸入に譲歩することに合意した。
CNBCによると、ベッサント米財務長官は現地時間月曜日のインタビューで、今後数週間で米中貿易交渉が進展することを期待していると述べ、トランプ大統領の対中関税145%は長期維持できないと指摘した。 これは、トランプ政権が将来的に関税政策を緩和する余地があることを示しており、これは暗号市場の安定した発展を助長します。
ビットコイン ETF 資金が歴史的高値を更新
ビットコインETFの資金は、4月中旬以降、何日も連続して純流入しており、過去4取引日で合計13億4000万ドルを超えています。 過去5週間で、ビットコインETFへの純流入額は合計66億3000万ドルに達しました。 過去のデータは、これが通常、ビットコインの価格の将来の上昇に対する強い強気のシグナルであることを示しています。
5月20日、ビットコインスポットETFの累積純流入額は424億1600万ドルを超え、過去最高を記録しました。 以前、ビットコインスポットETFの総純流入額は2月7日に過去最高の407億8000万ドルに達し、過去3か月の市場低迷時の純流出は完全に回復しました。
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ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏によると、ビットワイズは暗号オプションに基づくインカムETFの立ち上げを計画しており、イーサリアムとビットコインオプションETF、テーマ型暗号株ETFのETFなどの関連申請が提出されています。
上場企業、アメリカ各州のビットコイン準備計画
ビットコインは持続的な「大買い手」を迎えました。
ビットコインの確固たる買い手であるストラテジーは、昨年実施された420億ドルの「21/21プラン」に続き、ビットコインを購入するために2年間で840億ドルを調達する大胆な「42/42プラン」を開始すると5月2日に発表しました。 2025年5月18日現在、ストラテジーは576,230BTCを保有し、購入総額は約401億8,000万ドル、平均価格は1BTCあたり約69,726ドルです。
さらに、日本の上場企業Metaplanetが最近、5340万ドルを投資して555枚のBTCを追加購入したと発表しました。また、ビットコインの追加購入のために2500万ドルの普通債券を発行しました。5月19日、Metaplanetは1004枚のビットコインを追加購入し、総額は151.95億円で、1枚あたりの平均価格は約1513万円です。現在までに、同社は7800枚のビットコインを保有しており、歴史的平均購入価格は1351万円/枚で、この数字はエルサルバドルの保有量（6714枚のビットコインを保有）を超えています。
インドの上場企業JetkingのCEO、Harsh Bharwaniは、1.8万BTCを購入するために数十億ドルを調達していると述べました。JetkingのCEOは、「今後6か月間で、資金を調達し、約180枚のビットコインに規模を拡大する予定です。次の1年で、約1800枚のビットコインの規模に達するでしょう。そして最終的には、2030年頃に、手元にあるさまざまなツールやリソースを活用して、約18000枚のビットコインの規模に達するでしょう。」と述べました。
そして、買い続ける戦略や他の上場企業に加えて、アメリカ各州が次々と進めているビットコイン戦略備蓄法があります。連邦レベルでは、トランプが3月に大統領令に署名し、戦略的ビットコイン備蓄とデジタル資産の在庫を確立するよう求めました。
5月7日、ニューハンプシャー州は、米国の州として初めて戦略ビットコイン準備法を可決し、州の財務官が直接または上場取引商品(ETP)を通じて世界最大のデジタル資産を購入することを許可しました。
本日、テキサス州戦略ビットコイン準備法案SB21が下院で第2読会を通過しました。 第2読会が可決された後、プロセスは次のとおりです:第3読会の投票(下院が最終的に可決)→上院に送られます(第3読会のプロセスが繰り返されます)→両院がバージョンに同意しない場合、調停と修正→は最終的に知事に送られ、署名と効力が得られます。
この法案は、テキサス州で戦略的なビットコイン準備を確立するための重要な立法措置であり、現在、すべての委員会のレビュープロセスを完了し、最終的な可決まであと一歩です。
関連記事：《懂王のサイン後、アメリカのどの州が「おとなしく」ビットコイン戦略備蓄法案を進めているのか？》
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ムーディーズが米国のソブリン格付けを引き下げ、グローバル市場でのリスク回避が高まっていることを背景に、ビットコインは依然としてトレンドに逆らって上昇することができ、それが再びその「デジタルゴールド」属性を強化しました-インフレ防止と安全資産としての物語はますますコンセンサスを得ており、今後数か月で中長期的なプラスのメインラインになる可能性があります。
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