原文タイトル：これらの6つのチャートは、ビットコインが最近10万ドルを超えた動きが1月の上昇よりも持続可能である理由を説明しています
OMKAR GODBOLEによるオリジナル記事
オリジナルコンピレーション:Ismay、
編集者注:ピザの日のビットコインの躍進は、運命から暗号市場へのお祝いの贈り物のようでした。 しかし、以前の強気市場とは異なり、この新しいビットコインの高値はBTCだけのカーニバルであり、アルトコイン市場はあまり上昇していません。 この記事では、ビットコインの最近の100,000ドルを超えるブレイクが1月の上昇よりも持続する可能性がある理由を説明します。 金融状況やステーブルコインの流入などの主要な指標は、このラウンドの利益の基盤が、昨年12月から今年1月までの「ダブルトップ」市場よりも堅固であることを示しています。
重要な情報は以下の通りです：
ビットコインは現在100,000ドル以上で取引されており、市場環境は、この上昇の基盤が昨年12月から今年1月までの「ダブルトップ」市場よりも堅固であることを示唆しています。
現在の金融環境、ステーブルコインの資金流入、そして現物ETFのパフォーマンスは、以前よりもビットコインの動向にとって有利です；
他の重要な指標も、昨年末から年初にかけての過熱と投機的な感情の兆候を示していない。
ビットコインの現在の価格は106,546.31ドルで、100,000ドルのマークを取り戻しています。 投資家は「短期バイアス」の影響を受けやすいため、この動きは昨年12月から今年の1月までの期間の繰り返しであると多くの人が考えているかもしれません。この期間では、上昇の勢いが急速に弱まり、価格がすぐに6桁台に戻り、最終的には一時75,000ドルまで下落しました。
しかし、次の6つのチャートを見ると、現在のビットコイン市場は12月から1月よりも堅調に見え、さらに上昇する可能性も高いことを意味します。
「金融状況」は、金利、インフレ、信用の入手可能性、市場流動性などを含む一連の経済変数を指します。これらの要因は通常、米国10年国債利回りやドル為替レートなどのマクロ指標の影響を受けます。
金融環境の引き締まりは、金融市場や実体経済のリスク選好を抑制する一方で、緩和的な環境は、よりリスクの高い投資行動を促します。 現在のところ、10年物国債利回りとドル指数から判断すると、現在の金融環境は今年1月よりも大幅に緩和的であり、ビットコインの継続的な上昇を助長しています。
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本稿執筆時点では、主要通貨バスケットに対するドル指数は99.60で取引されており、1月の高値109.00から9%下落しています。 米国10年債利回りは4.52%で、1月の最高値である4.8%から30ベーシスポイント低下しました。
30年物の米国債の利回りは5%以上に上昇し、1月の水準に戻ったが、市場はこれがビットコインと金にとって好材料であると広く考えている。
ドル建ての2大ステーブルコインであるUSDTとUSDCの時価総額の合計は、過去最高の1,510億ドルに達しました。 TradingViewによると、この値は昨年12月から今年1月までの平均時価総額(1,390億ドル)よりも約9%高くなっています。
言い換えれば、現在市場にはより多くの「火薬」があります。つまり、ビットコインや他の暗号資産に投資するための潜在的な資金です。
4月初にビットコインが75,000ドル近くの安値から反発して以来、今回の上昇は主に機関によって主導されており、アービトラージ戦略を取るのではなく、ロングポジションを取ることに賭けています。
この点は二つの側面から見ることができます：一つは、アメリカに上場している現物ビットコインETFが引き続き大量の資金流入を引き寄せていること、もう一つは、シカゴマーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物の未決済契約規模が依然として比較的穏やかであることです。
データソースのVeloによると、CMEビットコイン先物の想定建玉は170億ドルに上昇し、2月20日以来の高水準となりました。 しかし、この数字は、昨年12月のピークである227億9000万ドルに比べれば、まだ大幅に低い水準です。
逆に、Farside Investors のデータによれば、現在 11 の現物ビットコイン ETF の累計資金流入が記録を更新し、427 億ドルに達し、今年 1 月の 398 億ドルを大きく上回っています。
歴史的に見て、ビットコインの段階的または周期的なピーク（昨年の12月から今年の1月を含む）は、通常、高度な投機的感情を伴い、この感情はしばしばDOGEやSHIBのような「真剣でない」トークンの時価総額を押し上げる。
しかし、現在のところそのような兆候は見られず、DOGE と SHIB の総時価総額は1月の高値を大きく下回っています。
ビットコインは現在史上最高値に近いですが、永久契約市場では確かにロングレバレッジに対する一定の需要があることは合理的です。 しかし、全体的なポジションはまだ比較的軽く、強気派の過剰なレバレッジや過熱の兆候は見られず、資金調達率は昨年12月の最高値を大きく下回っています。
このグラフは、永久契約を保持するためのコストである資金調達率を示しています。 正の値は、強気派がポジションに対してプレミアムを支払う意思がある、つまり、強気派がポジションを維持するために弱気派に支払うことを示します。 これは、市場の強気センチメントの指標と見なされることがよくあります。
暗黙のボラティリティから見ると、現在のビットコイン市場はより静かに見えます。DeribitのDVOL指数（今後30日間の期待ボラティリティを反映）は、昨年12月から今年1月、そして2024年3月の価格高騰時の水準を明らかに下回っています。
インプライド・ボラティリティが低いということは、トレーダーが激しい変動や大きな不確実性を予想していないことを意味し、これはしばしば市場が過熱している兆候です。 したがって、上昇トレンドはより合理的であり、より持続可能である可能性があることも示しています。
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なぜこの強気相場はこれまでと異なるのか？6つのグラフがビットコインの上昇の原動力を明らかにする
編集者注:ピザの日のビットコインの躍進は、運命から暗号市場へのお祝いの贈り物のようでした。 しかし、以前の強気市場とは異なり、この新しいビットコインの高値はBTCだけのカーニバルであり、アルトコイン市場はあまり上昇していません。 この記事では、ビットコインの最近の100,000ドルを超えるブレイクが1月の上昇よりも持続する可能性がある理由を説明します。 金融状況やステーブルコインの流入などの主要な指標は、このラウンドの利益の基盤が、昨年12月から今年1月までの「ダブルトップ」市場よりも堅固であることを示しています。
重要な情報は以下の通りです：
ビットコインは現在100,000ドル以上で取引されており、市場環境は、この上昇の基盤が昨年12月から今年1月までの「ダブルトップ」市場よりも堅固であることを示唆しています。
現在の金融環境、ステーブルコインの資金流入、そして現物ETFのパフォーマンスは、以前よりもビットコインの動向にとって有利です；
他の重要な指標も、昨年末から年初にかけての過熱と投機的な感情の兆候を示していない。
ビットコインの現在の価格は106,546.31ドルで、100,000ドルのマークを取り戻しています。 投資家は「短期バイアス」の影響を受けやすいため、この動きは昨年12月から今年の1月までの期間の繰り返しであると多くの人が考えているかもしれません。この期間では、上昇の勢いが急速に弱まり、価格がすぐに6桁台に戻り、最終的には一時75,000ドルまで下落しました。
しかし、次の6つのチャートを見ると、現在のビットコイン市場は12月から1月よりも堅調に見え、さらに上昇する可能性も高いことを意味します。
「金融状況」は、金利、インフレ、信用の入手可能性、市場流動性などを含む一連の経済変数を指します。これらの要因は通常、米国10年国債利回りやドル為替レートなどのマクロ指標の影響を受けます。
金融環境の引き締まりは、金融市場や実体経済のリスク選好を抑制する一方で、緩和的な環境は、よりリスクの高い投資行動を促します。 現在のところ、10年物国債利回りとドル指数から判断すると、現在の金融環境は今年1月よりも大幅に緩和的であり、ビットコインの継続的な上昇を助長しています。
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本稿執筆時点では、主要通貨バスケットに対するドル指数は99.60で取引されており、1月の高値109.00から9%下落しています。 米国10年債利回りは4.52%で、1月の最高値である4.8%から30ベーシスポイント低下しました。
30年物の米国債の利回りは5%以上に上昇し、1月の水準に戻ったが、市場はこれがビットコインと金にとって好材料であると広く考えている。
市場には「火薬」がまだあります
ドル建ての2大ステーブルコインであるUSDTとUSDCの時価総額の合計は、過去最高の1,510億ドルに達しました。 TradingViewによると、この値は昨年12月から今年1月までの平均時価総額(1,390億ドル)よりも約9%高くなっています。
言い換えれば、現在市場にはより多くの「火薬」があります。つまり、ビットコインや他の暗号資産に投資するための潜在的な資金です。
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強い方向性の賭け
4月初にビットコインが75,000ドル近くの安値から反発して以来、今回の上昇は主に機関によって主導されており、アービトラージ戦略を取るのではなく、ロングポジションを取ることに賭けています。
この点は二つの側面から見ることができます：一つは、アメリカに上場している現物ビットコインETFが引き続き大量の資金流入を引き寄せていること、もう一つは、シカゴマーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物の未決済契約規模が依然として比較的穏やかであることです。
データソースのVeloによると、CMEビットコイン先物の想定建玉は170億ドルに上昇し、2月20日以来の高水準となりました。 しかし、この数字は、昨年12月のピークである227億9000万ドルに比べれば、まだ大幅に低い水準です。
逆に、Farside Investors のデータによれば、現在 11 の現物ビットコイン ETF の累計資金流入が記録を更新し、427 億ドルに達し、今年 1 月の 398 億ドルを大きく上回っています。
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投機的な熱狂が欠けている
歴史的に見て、ビットコインの段階的または周期的なピーク（昨年の12月から今年の1月を含む）は、通常、高度な投機的感情を伴い、この感情はしばしばDOGEやSHIBのような「真剣でない」トークンの時価総額を押し上げる。
しかし、現在のところそのような兆候は見られず、DOGE と SHIB の総時価総額は1月の高値を大きく下回っています。
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過熱の兆候はない
ビットコインは現在史上最高値に近いですが、永久契約市場では確かにロングレバレッジに対する一定の需要があることは合理的です。 しかし、全体的なポジションはまだ比較的軽く、強気派の過剰なレバレッジや過熱の兆候は見られず、資金調達率は昨年12月の最高値を大きく下回っています。
このグラフは、永久契約を保持するためのコストである資金調達率を示しています。 正の値は、強気派がポジションに対してプレミアムを支払う意思がある、つまり、強気派がポジションを維持するために弱気派に支払うことを示します。 これは、市場の強気センチメントの指標と見なされることがよくあります。
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インプライド・ボラティリティは市場の安定性を示す
暗黙のボラティリティから見ると、現在のビットコイン市場はより静かに見えます。DeribitのDVOL指数（今後30日間の期待ボラティリティを反映）は、昨年12月から今年1月、そして2024年3月の価格高騰時の水準を明らかに下回っています。
インプライド・ボラティリティが低いということは、トレーダーが激しい変動や大きな不確実性を予想していないことを意味し、これはしばしば市場が過熱している兆候です。 したがって、上昇トレンドはより合理的であり、より持続可能である可能性があることも示しています。
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