アメリカの暗号資産市場が活況：75億が流入、ブル・マーケットが来た？

アメリカの暗号化ファンド流入が75億を超え、機関の信頼が回復し、ブル・マーケットが始まった可能性があります。

執筆者: SuperEx

翻訳：わかりやすいブロックチェーン

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暗号市場は最近、反対意見の戦場となっています。 強気相場が到来したと主張するアナリストもいれば、前のサイクルの終わりに浮かんでいるだけだと考えるアナリストもいます。 どちらの側も相手を完全に納得させることはできませんでしたが、データは感情では得られない明確な視点を提供してくれるかもしれません。 資本の流れというレンズを通して、現在の市場温度を評価してみましょう。

SuperEx研究所のデータによると、先週のアメリカの暗号化投資商品への純流入は7.85億ドルに達し、これは5週連続での正の流入となり、2025年の累計流入が75億ドルを初めて突破した。

これは2月と3月の大規模な資本流出と明確な対比をなしており、その期間にわずか数週間で近く70億ドルが流出しました。持続的な資金の回流が進む中で、問題が増加しています：私たちは本当のブル・マーケットの初期を目撃しているのでしょうか？

政策緩和の期待が高まり、政策の不確実性が低下しリスク嗜好を刺激する

5月初旬以降、米国をはじめとする多くの主要国は、貿易・金融政策に関する一連の「緩和」シグナルを発し、全体的な政策環境に対する投資家の信頼を回復させています。

一方では、ホワイトハウスと主要な経済パートナーとの間の交渉のペースが鈍化したことで、潜在的な貿易摩擦に対する懸念が和らいだ。 一方、複数のFRB高官による最新のコメントでは、金利がピークに達した可能性を示唆しており、年内の利下げに対する市場の期待は徐々に高まっています。 このような二重緩和を背景に、伝統的な金融市場のボラティリティは低下し、資本は実行可能な配分目標として暗号資産に再び注目するようになりました。

特に、政策の予測可能性の向上が重要な役割を果たしています。 ビットコインとイーサリアムETFの流動性の増加、および一部の地域での規制態度の緩和により、機関投資家が市場に再参入し、現在の資本流入の波の主な推進力になるという自信が高まっています。

資本はコア資産に集中し、イーサリアムのエコシステムが好まれている

今回の資本流入は明らかな構造的好みを示しています：主流資産が主導的な地位を占め、ビットコイン以外ではイーサリアムが最も注目を集めています。

イーサリアムは先週、2億500万ドルの純流入を記録し、2025年のこれまでで最大の週間増加となったことがデータで示されています。 技術的な観点から見ると、イーサリアムネットワークの最近のアップグレードにより、そのパフォーマンスとスケーラビリティが大幅に向上し、DeFi、AI統合ブロックチェーンサービス、ロールアップインフラストラクチャにおける将来の役割に対する機関の信頼がさらに強化されました。

さらに、イーサリアムはますます「超ソブリン資産」と見なされるようになっています。 それは支払いと担保の媒体であるだけでなく、レイヤー2エコシステムの基盤となる「燃料」としても機能します。 その価値提案は、単一のトークンから重要なインフラストラクチャへと移行しています。

投資家は現在、イーサリアムをWeb3世界の「デジタルトレジャリー」と見なしており、利回りはありませんが、ゲートウェイグレードの資産の安定性と流動性を提供しています。 この考え方の変化は、イーサリアムへの資本集中の増加の中心にあります。

ブル・マーケットは本当に戻ってきたのか?

重要な問題は、これは本当のブル・マーケットなのか、それとも単なる一時的な反発なのかということです。

答えはソーシャルメディアの感情ではなく、資本配分、ユーザー行動、マクロ経済条件、そして技術的なダイナミクスの基盤となるメカニズムにあります。

機関投資家の資金流入は信頼感の回復を示している

最も強力な証拠は、制度的関与の規模です。 1週間で7億8500万ドルの流入があったのは、個人投資家によるものではありませんでした。 この流動性は、ヘッジファンド、ファミリーオフィス、およびポートフォリオを再配分する資産運用会社から来ています。

さらに、米国は明らかにリードしており、今週の総流入額のうち6億8,100万ドルを貢献しています。 ドイツは8,630万米ドルで続き、香港は2,440万米ドルの流入を記録しました。 これは、制度的信頼が地域的な現象ではなく、アメリカ中心ではあるがグローバルな現象であることを示唆しています。

機関資本が相対的な地政学的緊張の時期に高リスク・高リターンの暗号化資産に流入し始めると、これは往々にして先見の明のある信号となります。これらの参加者はFOMOを追いかけているのではなく、予想される金融政策の転換や技術採用の曲線に対して先行して準備をしています。

マクロの順風が現れ始めている

マクロの観点から見ると、いくつかの要因が整っています：

金利がピークに達する：FRBはまだ利下げに転じていないが、市場は一般的に引き締めサイクルが終了したと予想している。安定したまたは緩和された金利環境は通常、暗号化資産を含む長期資産にとって好材料である。

地政学的なリスクヘッジ:米中間の一時的な停戦関税、株式への圧力やドル指数安などの伝統的な市場の不確実性(、投資家をオルタナティブ資産に駆り立て)。

オンチェーンとテクニカル指標の温度上昇

資本の流れに加えて、オンチェーン活動も明るい兆しを見せています。 イーサリアムとそのレイヤー 2((アービトラムやOptimism)など)は、デイリーアクティブアドレス、総ロックアップバリュー (TVL)、ステーブルコインの供給量が増加しています。 ビットコインのハッシュレートは史上最高を維持しており、マイナーの信頼と長期的な持続可能性を示しています。

同時に、PIサイクルトップ指標やMVRVレシオなどの先行指標はまだ過熱を示唆しておらず、現在のラリーはまだ熱狂に達していないことを意味します。

注意が必要です

しかし、市場は依然として過渡期にあり、全面的な熱狂には至っていません。

• 個人投資家の参加が遅れている：Google検索の「ビットコイン」と「イーサリアム」のトレンドは安定しており、個人投資家のFOMOはまだ始まっていないことを示しており、これは後期のブル・マーケットの兆しである。
• アルトコインサイクルの低迷:イーサリアムは好調に推移していますが、ほとんどのアルトコインはまだ2021年の高値を大きく下回っています。 資金が低型および中型株のトークンに広くローテーションされるまで、市場は依然として主流の資産によって支配される可能性があります。

構造的変化は長期的なブル・マーケット論を支持する

価格チャートと毎週の流入に加えて、業界では根本的な改善が起こっています。 イーサリアムペクトラのアップグレード、ZKロールアップの広範な採用、LightningやRunes(などのビットコインレイヤー2ソリューション)の継続的な開発により、長期的なスケーラビリティの基盤が築かれました。

同時に、実世界の資産の(RWA)Tokenは、機関間で勢いを増しています。 ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、JPモルガン・チェースなどの企業は、従来のブロックチェーンベースの証券決済を積極的に模索しています。 従来の金融と暗号インフラストラクチャの収束は、これが単なる季節的な上昇ではなく、複数年にわたる強気市場の物語であることを示唆しています。

簡単に言えば、現在の流入の波は単なる投機的なものではなく、技術と機関の追い風が支えています。

まとめ

さて、ブル・マーケットは本当に戻ってきたのでしょうか？

すべての兆候は、答えが慎重な「はい」であるということです。 機関投資家の流入が続き、マクロ経済の逆風が追い風に変わり、イーサリアムやビットコインなどの基盤となるネットワークの主要なテクノロジーアップグレードが再活性化しています。 市場はまだ熱狂に陥っていませんが、それは実際には良いことですが、明らかに力を取り戻しています。

まだ傍観している投資家にとって、今後数週間が鍵となるかもしれません。 流入が続き、アルトコイン市場がそれに追随すれば、2025年の強気相場はもはや理論ではなく、現実のものになるかもしれません。