テクノロジー巨頭が銀行に変身、金融危機がスローモーションで上演される？

出典：ウォール・ストリート・ジャーナル 「スローモーションの事故」——テクノロジー大手が銀行に変身？

アメリカ合衆国上院は、史上初の暗号通貨法案「ステーブルコイン統一基準保障法案」(GENIUS)を前進させており、「支払い型ステーブルコイン」の発行と運営のための統一された連邦基準を確立することを目的としています。

業界で最も懸念されているのは、GENIUS法案が実際にテクノロジー大手が銀行業務の分野に参入することを許可するが、十分な規制がないということです。

2008年の金融危機の原因を調査するために国会に委任された委員会に参加したアメリカの大学法学教授ヒラリー・アレンは言った：

私が最も心配しているのは、この法案が最大のテクノロジープラットフォームに本質的に銀行と同等の機能を持たせることを許可するということです。前回の危機は「大きすぎて倒産できない」金融機関によって引き起こされましたが、いくつかのテクノロジープラットフォームの規模はそれら（金融機関）を相対的に小さく見せるものです。

報道によると、この法案はMeta、アマゾン、グーグルなどのテクノロジー大手が独自のステーブルコインを発行することにほとんど制限を設けていない。現在、Metaはそのブロックチェーン戦略を再起動しており、ステーブルコインに基づく決済インフラの構築を模索しており、デジタル通貨をそのプラットフォームエコシステムに深く統合しようとしている。

ステーブルコインのリスクは2008年の金融危機に驚くほど似ている

支持者は、ステーブルコインが100％現金準備によってサポートされている場合、取り付け騒ぎは発生しないと考えています。しかしアレンは、この考えが「馬鹿げた楽観的仮定」に基づいていると指摘しています。彼女は、「マネーマーケットファンドは構造的にほぼ同じであり、銀行の取り付け騒ぎを引き起こす恐怖の影響を受けないわけではない」と述べています。

マネーマーケット共同ファンドは2008年と2020年に救済が必要な取り付け騒ぎを経験したので、ステーブルコインの取り付け騒ぎが発生する可能性が高いと思います。

実際、2023年にシリコンバレー銀行（SVB）が倒産した際、アメリカ政府はある種のステーブルコインを救済せざるを得なかった——その銀行は30億ドル以上のUSDC準備を保有しており、それは大量の未投資預金の一部であった。アレンは警告した：

私たちは本質的にこれらの大手テクノロジープラットフォームを救助しなければならない状況に自分自身を陥れている可能性があります。

彼女はGENIUS法案を「スローモーションの車の事故」と呼んでいます。

消費者保護規制は無駄です

コーネル大学の国際貿易教授であり、『通貨の未来』の著者であるエスワール・プラサッドは指摘しています。この法案は、消費者保護と企業が独自のステーブルコインを発行することを制限する措置が不十分です。彼は付け加えました：

さらに、トランプ政権の暗号通貨に対する推進と緩やかな規制の姿勢は、そのような保障や制限が強力に実施されることはないことを示しています。

民主党員は最初、この法案に反対しましたが、その一因はトランプ家族が暗号通貨を保有していることの影響についての懸念でした。しかし、一部の民主党員は最終的に反対を放棄しました。バージニア州の上院議員マーク・ワーナーは、月曜日に彼の立場の変化を擁護し、こう主張しました：

ブロックチェーン技術は避けられなくなっています。もしアメリカの立法者がそれを形作らなければ、他の国がそうするでしょう。