Bitpush独占インタビュー水滴キャピタル創設者大山

著者:メイ
2025年のラスベガスビットコインカンファレンスで、ウォータードロップキャピタルの創設者であるダシャンは、bitpushの編集長であるメイからインタビューを受けました。 彼は、会議に参加した経験、会議のハイライト(政治家の集中、ビットコインの精神の具現化、エコロジカルテクノロジーの新たな応用など)を共有し、ビットコインエコシステムの開発動向、価格フォロワーを引き付けてテクノロジーエコシステムに目を向ける方法、潜在的なセグメント(BTC Fiや支払いなど)、地域市場のレイアウト(米国主導の香港での新たな機会)について深く議論しました。

メイ：皆さんに今日の会議に参加した感想をお話しします。

Daishan:ラスベガス市でビットコインカンファレンスが開催されるのは久しぶりで、このカンファレンスも非常に特徴的です。 私の観察に続いて、共有すべきいくつかのハイライトがあります。 1つ目は、天使と悪魔が同時に存在する米国に属する、それ自体が非常に特徴的な場所であるラスベガスです。 誰もがそれを罪の街と呼んでいますが、これは罪の街であり、これは初期の多くの部外者がビットコインに対して持っていた印象と非常に似ているため、ビットコインはラスベガス自体と非常によく似ています。 この会議と前回の会議との最も明白な違いは、政治家の集中がはるかに大きいことであり、私はそれを慎重に計算していませんが、少なくとも1人か2ダースのゲストはワシントンからの政治家であると感じています。 エリック・トランプ(トランプの息子)や末っ子のドナルド・トランプ・ジュニアなど、マイク・ペンス前副大統領と同じくらい大物たちが現場にやってきて、何人かの州議会議員やシシア下院議員など、全員がここに来ました。 政治家の集中度は非常に高く、これが以前のビットコイン会議と区別する最も明白な点です。
2つ目のハイライトは、ビットコインカンファレンスが依然として非常に伝統的なビットコインの精神を保持していることです。 中央集権化に反対する点が多く、いくつかの要素があることがわかります。 例えば、チャリティーオークションがあったり、ロス・ウルブリヒト(ロスはダークウェブのシルクロードの創設者)がいたり、彼が過去数年間刑務所にいたことは誰もが知っており、数ヶ月前(2024年末)にトランプによって釈放されたばかりで、刑務所での彼の作品の一部や、個人IDカードを含む刑務所での日用品の一部がオークションにかけられたのは、非常に興味深いことです。 これは他の国では見るのが非常に難しく、おそらく米国でのみ、そのような現象はビットコイン会議で見ることができます。 また、リベラリズムを表現し、オタク精神を表現し、ビットコインカンファレンスで見ることができるサトシ・ナカモトのオリジナルビジョンを代表する多くの作品を生み出したビットコインアーティストもたくさんいます。 レクチャーを聞くだけでなく、展示会を訪れるのも楽しい場所です。 アートワークだけでなく、ロールスロイスを含む多くのサイバートラックも見ましたが、それでもまだビットコインの匂いがしていましたが、それが2番目のハイライトでした。
3つ目のハイライトは、もう一つ違いがあると思います。 過去数年間で、過去のビットコインカンファレンスの出展者は、ビットコインマイナー、ビットコインウォレット、およびビットコイン要素の一部の商人であった可能性があり、彼らはこのようなものを非常に単一で、ほんの一部です。 しかし、今回はビットコイン Conferenceでも、ビットコインブロックチェーンをベースにしたブースもたくさん出展し、BTC Fi(ビットコインとDeFiの組み合わせ)、非常に新しい技術、BitVM(ビットコインのLayer2を含む)、クロスチェーン、さらにはOP_CATなど、ビットコインエコシステムの無限の技術と同様に、すべてが展示されています。 したがって、これは他のパブリックチェーンのハッカソンやイーサリアムエコロジカルカンファレンスとは大きく異なります。 このような公開チェーン会議に行くと、すべてのテクノロジーが聞かれ、何度も宣伝されているように感じます。 しかし、それどころか、ビットコインエコシステムカンファレンスに来ると、聞いたことのない用語をたくさん耳にしますが、これは非常に奇妙です、なぜならほとんどの人はビットコインはビットコインであり、新しいものは何もないと考えているからです。 ですから、この会議は非常に興味深いものでした。 まずはたくさんのことから始めます。

メイ:あなたは今、ビットコインエコシステムの多くの進歩について言及しました。 また、このカンファレンスでは、ビットコインがどれだけ上昇したか、どれだけのお金があるか、ウォール街のどれだけのお金が参加するために入ってきたかだけに注意を払っているように見える人がいることもわかりました。 また、以前、技術的なことをやっている人に会ったのですが、彼は、誰が来るのか、どの政治家が話すようになったのか、どの古いお金の男が再び入ってきたのか、そして彼はコインだけ、このブロックチェーン上に構築されたものだけを気にしていると言いました。 このような意味が、衝突しては混ざり合うようなものだと、どう思いますか? 価格だけに注意を払う人々に、私たちのビットコインエコロジーにもっと注意を払い、ビットコインエコロジーを理解させるにはどうすればよいですか? まだかなり技術的なことだと思います。

大山：この質問はとても良い質問で、多くの人の疑問でもあるかもしれません。なぜなら、今みんなが見ているビットコインの基本的な状況が非常に大きく変わっているからです。最も重要なのは、アメリカのビットコイン法案で、彼らの政府は100万ビットコインを購入しようとしています。また、現在32の州が州の法案を提出しており、各州は数万ビットコインを購入する必要があるかもしれません。すでに3つの州がこの法案を承認しており、最新の承認はテキサス州です。このように合計すると、数百万ビットコインの購入需要があるかもしれません。 これらの政府や州政府に加えて、米国のMicroStrategy、Marathon Digitalのような多くの上場企業や、新たにビットコインを購入する企業が次々と現れ、バランスシート戦略を用いてビットコインを購入しています。香港株式市場のボヤインタラクティブ、火幣科技、美図公司も、実際にコイン購入を通じて暗号通貨市場に進出することを発表しています。 これらの企業が政府を含め、ますます多くのビットコインを保有すると、移動せずにビットコインをそこに残すことを望まなくなることは想像できますが、これは非常に無駄で無意味です。 彼らは間違いなく、安全性を前提にこれらのビットコインを利益を得させたいと考えています。 例えば、私が会社として1,000ビットコインを保有しているとしたら、約1億ドルです。 私が5%のAPY収入を持っている場合、それは会社が年間500万以上の純利益を持つことができることを意味します、費用はかかりません、非常に、非常に簡単です、誰がこの利益をあきらめたいと思うでしょうか? それがBTC Fiが行っていることです。 BTC Fiは、みんなのコールドウォレットからチェーンまで、ますます多くのビットコインをアクティブにする責任があると思います。
過去数年間、私たちはポートフォリオであるビットコインエコシステムのトッププロジェクトへの投資に注力してきました。 例えば、Stacks、Merlin、Runes protocol、B² Network、Lorenzo、Luminex、BounceBitなど、すでにローンチされているものは、すべて投資しており、これらはすべてオンラインで、好調で、さらには多くの企業が高収入を得ています。 なぜなら、暗号通貨サークルのほとんどの企業は収益も利益もなく、トークンの価格に完全に依存していることを知っているからです。 しかし、BTCのエコロジカルプロジェクトと同様に、基本的には非常に良い利益を得ています。 これは、業界にバブルが多すぎたり、業界のスタートアップがお金を燃やし続けるのが難しかったという以前の状況を変えるための新しいパラダイムだと思います。 そのため、私たちはビットコインエコシステムに非常に焦点を当てており、BTC Fiスペースに多くの投資を行ってきました。なぜなら、この市場はますます大きくなると信じているからです。 私たちの統計によると、ビットコインエコシステムには約200,000ビットコインしか関与しておらず、ステーキングにはさまざまなBTC Fiが含まれています。 ビットコインの10%、つまり210万ビットコインがBTC Fiに参加できると予想されており、この場合もまだ10倍の余地があります。 これは、暗号通貨界で最も確実で重要な機会だと思います。

メイ：あなたは先ほど、エコシステムの中に多くの細分化されたトラックがあること、例えば支払いを行うもの、または利息を生むもの、安全性を提供するもの、基盤となるインフラを構築するものなどについて言及しました。将来的に他にどのようなものがあると思いますか？どれが最も注目すべき、あるいは爆発的な成長の可能性がある細分化されたトラックだと思いますか？

ビッグマウンテン:これらは実際には非常に可能性を秘めていると思います、どれが最も可能性を秘めているかを言うのは難しいですが、それらすべてに独自のハイライトがあります。 たとえば、BTC Fiトラックは、実際には非アクティブなBTCをアクティブにするために常に引き付けています。 取引利益を得るためのアービトラージ取引ペアとして使用される場合でも、TVLを提供するための取引ペアとなるLPを含む貸付プロトコルの担保として使用される場合でも、実際には多くの価値に貢献しているため、収入を得る必要があります。 このケーキは非常に大きく、業界のトップである必要はありませんが、ケーキを切って一定量のビットコインをプロトコルに入れることができれば、お金を稼ぐのは非常に簡単になります。
支払いに関しては、このトラックの上限は本当に高いと思います。 ライトニングネットワークは長年にわたってオンラインであり、このビットコインカンファレンスを含む多くの場所で、多くのカフェがライトニングネットワークのビットコイン支払いをサポートしていることを私たちは知っています。 敷地内には多くのブースがあり、ビットコインで支払うと、ビットコインの支払いをサポートするためだけに、直接10%の割引を受けることができます。 ライトニングネットワークTPS 100万は非常に高速で、速度はVISAやMasterCardの従来の支払いシステムに劣らず、コストは非常に低くなっています。 現在でも、ライトニングネットワークとAI決済を組み合わせてAIエージェント間で決済を行うプロジェクトが話題になっています。 また、AIエージェントの支払いインタラクションの解決に特化したAILayerというプロジェクトにも投資しましたが、これも非常に有望だと思います。 したがって、最下層はBTC Fiであり、上層は支払いであり、これによりビットコインチェーン全体がよりアクティブになると思います。 チェーン上の活動は高く、マイナーは稼ぐお金があり、収入が高いときは、より高いネットワークセキュリティを維持するために、より良いマシンを反復して購入できるという好循環があります。

メイ：はい、非常に良いです。では、この地域の市場セクターから見ると、今後もアメリカ北米市場が最大ですか？他の新興の潜在的な市場への展開は考えていますか？

Dashan:まず第一に、ビットコインは米国で生まれたため、その文化、制度、そして特に新大統領が就任した後の暗号通貨業界への強力な支援により、現在、米国に匹敵する地域はないように思われます。 副大統領がここにいて、大統領は彼らの支持をツイートしており、この支持は比類のないものです。 ですから、長い間、米国はまだ業界のリーダーだったと思います。 私たちはできるだけ頻繁に米国に来て、米国のカウンターパートと交流する必要があります。
しかし、中国人として、香港の政策も非常に優れていることがわかります。 香港は、多くの地方政策において米国よりも進んでいます。 ただ、香港の金融市場全体は米国よりもはるかに小さく、香港がすぐに米国を超えることは期待できません。 しかし、結局のところ、香港は中国の領土であり、香港にはShengshui Capitalよりも多くのレイアウトがあります。 パシフィックアセットマネジメントと協力してパシフィックビシェンファンドのブランドを開発し、VCファンド、純粋なビットコインファンド、定量的取引ファンド、ヘッジファンドなど、いくつかのファンドを発行しました。 RWAトラックでの最近の調査を含め、これらの製品はコンプライアンスフレームワークの下で製造されており、結果は悪くありません。 ですから、もし中国がこの路線にもっと関与しているのであれば、米国を超えなければならないと言う必要はないと思いますが、少なくとも彼らは遅れをとることはなく、ケーキを切ることができます。 ビットコイン金融の世界における香港または中国の人々のシェアが、従来の金融のシェアよりも低くならないようにしましょう。 ウォール街は伝統的な金融市場の絶対的なリーダーでもあり、その割合は香港の数十倍または数百倍にもなる可能性があることを私たちは知っています。 しかし、少なくともビットコインや暗号通貨の分野では、その割合を下回るのではなく、基本的に満足していると思います。