バイタルマネーのアービトラージ——フォレックスの対敲型法律リスクに注意

"ブロックアービトラージ"と"フォレックスの対敲"とは何ですか？

仮想通貨アービトラージとは、異なる取引所や取引ペア間の価格差を利用して、高く買って安く売る戦略を指し、その核心は、非常に短期間で同じターゲットの購入と売却を完了し、迅速な取引を通じてリスクフリーまたは低リスクのリターンを達成することです。 例えば、アービトラージトレーダーは、OKXとBinanceのBTC/USDT取引ペアの間にアービトラージ取引の機会がしばしばあることを発見し、OKXにUSDTを入金し、バイナンスにBTCを同時に入金し、アービトラージの機会が発生したときには、あなたをOKXのBTCとバイナンスのBTCに交換してアービトラージを完了させます。

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以上はアービトラージの最も簡単な説明ですが、実践において利益を引き出すために、トレーダーが必要とする取引チェーンは上記よりもはるかに複雑であり、特定のチェーンで法定通貨に交換する可能性が高く、これが可能な「フォレックス対敲」行為につながる可能性があります。

（一）典型フォレックス型非法アービトラージモデル分析：

1.uを受け取って法定通貨を交付する方法

相手が取引に使用するUSDTなどの仮想通貨が外貨で購入されたことを知っており、なおかつ人民元を提供して交換する場合、または相手が取引に使用するUSDTなどの仮想通貨が人民元で購入されたことを知り、外貨を提供して交換すると思われる場合、法定通貨型の違法外貨アービトラージを構成します。

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2. 取引タイプをノックする

国内で人民元を受け取り、海外口座の外貨を購入者の指定口座に送金し、受け取った人民元でUSDTなどの仮想通貨を購入して海外法定通貨に換える。または、海外口座で外貨を受け取り、人民元を購入者の指定口座に送金し、受け取った外貨でUSDTなどの仮想通貨を購入して人民元に戻すことは、対敲取引型の違法外貨アービトラージを構成する。

3.普通のアービトラージと違法フォレックスの相対取引の核心的な違い

ブリックアービトラージと外国為替スワッピングの主な違いは、人民元と外貨の両方が取引チェーンに関与しているかどうかです。 通常のレンガ移動アービトラージと違法な外国為替ペアリングを区別することは難しくなく、まず取引対象が取引所で通常開始される仮想通貨取引ペアであるかどうかを確認し、双方向取引の取引対象が仮想通貨である場合、一般的に違法な外国為替ペアリングの疑いはありません。 次に、入出金を伴う場合、仮想通貨の出所が外貨直接購入であるかどうかを見極める必要があり、人民元で購入した仮想通貨も人民元から購入する場合、一般的には違法な外国為替取引を伴いません。

なぜ「対敲」は違法営業罪に当たるのか？

《刑法》第二百二十五条は次のように規定しています：国家の規定に違反し、以下のいずれかの違法な営業行為を行い、市場秩序を乱し、情状が重大な場合、五年以下の有期懲役または拘留に処され、違法所得の一倍以上五倍以下の罰金を科せられる；情状が特に重大な場合は、五年以上の有期懲役に処され、違法所得の一倍以上五倍以下の罰金または財産の没収が科せられる：......

(4) その他、市場の秩序を著しく妨げる違法な営業活動。

同時に、「資金の支払い決済業務を違法に行い、非法にフォレックスを売買する刑事事件に関する法律の適用に関する若干の問題についての解釈」に基づき、国家の規定に違反し、フォレックスを逆に買ったり売ったりするなどの違法なフォレックス取引を行い、金融市場の秩序を乱し、事態が深刻な場合、刑法第225条第4項の規定により、非法経営罪として有罪判決を受ける。

司法実践において、フォレックス対敲は通常「倒買倒売フォレックスまたは変相売買フォレックス」として認識されます。

「法定通貨の受け取りと配達」という違法な外国為替裁定取引モデルでは、取引チェーンは外貨-仮想通貨-人民元であり、仮想通貨はブリッジとメディアの役割のみを果たし、これは本質的に外貨と人民元の間の交換です。 主観的には、利益を得る目的で、俳優は受け取った仮想通貨が外貨から直接購入されたことをはっきりと知っていましたが、それでも外国為替管理を回避して相手に支払いを提供するつもりでした。 客観的には、この種の大規模な操作は、外国為替規制システムを弱体化させ、金融の安定性と金融秩序にある程度の損害を与え、違法な事業運営の犯罪を構成します。

「ノック・トゥ・トレード」外国為替違法裁定取引モデルでは、アクターは外国為替購入者に外貨を提供し、現地通貨を受け取ると同時に、仮想通貨を使用して外貨と現地通貨との間の流通を完了します。 このモデルの取引チェーンも外貨-仮想通貨-RMBであり、仮想通貨はブリッジとメディアの役割を果たすだけです。これは本質的に外貨とRMBの間の交換です。 これは、「法定通貨の受領と交付」という形での外国為替の違法な裁定取引と同じであり、違法な事業運営の罪としても罰せられるべきです。

実際のケース1——リン某の違法営業事件：

リンはもともと仮想通貨取引所で通常のレンガ移動アービトラージに従事していましたが、後に取引で「王子」であると主張するナイジェリア人と出会いました。 「プリンス」は、銀行や外国為替会社で外国為替を売買するには費用がかかると述べ、地元の法定通貨ナイラをリンを通じて人民元に変換したいと述べました。

双方協議のもと、「王子」は現地の自国通貨ナイラでバイナンス取引所でUSDTを購入し、その後林某のバイナンス取引所の口座に転送します。林某は受け取ったUSDTを国内の仮想通貨業者に売却し、人民元に換えます。そして換えた人民元を「王子」が提供する中国国内の銀行口座に送金します。林某は事前にテザーのその日の上場価格から5%引いた価格で買取価格を決定し、その後上場価格で国内の仮想通貨業者に売却し、差額を利益として得ます。

短短数月、林某らは650回以上のフォレックス取引を完了し、約3000万元の外貨交換金額に関与しました。

林の行動は「あなたを受け取る」ことと「支払う」ことの二段階の操作にすぎないように思われ、林はあなたを売買するための通貨として人民元の通貨を使用しているだけですが、彼は主観的に他人が違法な外国為替交換を行うのを助け、国家の外国為替管理を回避し、国家の外国為替監督システムを弱体化させ、金融市場の正常な秩序を乱し、彼の行動は外国為替の偽装された売買です。 結局、彼は違法な事業運営の罪で5年の懲役と罰金を言い渡されました。

実際のケース2 - Zhaoらの違法なビジネスケース:

この事件では、赵某らは暗号通貨USDTを利用して外国通貨の相対取引の媒介とし、ドバイでディルハム現金を受け取り、相手方に提供された国内口座に人民元を支払い、ディルハムでテザーを購入し、国内のグループにテザーを売却して人民元に換えるようにしました。こうすることで、資金の循環融通を実現し、為替差を利用して巨額の利益を得ることができました。

この「対敲型」の違法な換金は、仮想通貨を媒介として利用し、2つの通貨の一方向の流れを実現し、客観的に警察の調査証拠収集の難易度を増加させました。しかし、この操作は、趙某らのアカウントの合計で、2つの通貨間の数量の相互変動を実現し、フォレックスの規制を回避し、正常な金融市場の秩序を混乱させ、間接的な違法換金に該当します。

最終的に、この事件の主要なメンバーは、違法営業罪で7年から11年の懲役刑に処され、200万から2000万の罰金が科せられました。

どのような行為がアービトラージにおいて刑事法律リスクに触れる可能性があるか

原則として、ブリックアービトラージを動かす行為が純粋に仮想通貨間の為替レート差から来ており、不換紙幣を伴わない場合、それは違法な事業運営の犯罪リスクを構成するものではありませんが、実際にはまだいくつかのブリックムーブアービトラージ行動があり、取引チェーンは長くて複雑です。 たとえば、次の状況下では、移動レンガの裁定取引には高い犯罪リスクがあります。

1.間接資金クローズドループ：外貨で直接購入されたUSDTやその他の出所不明な仮想通貨を何度も大量に受け取り、それに対して人民元で換金を提供し、その後、仮想通貨を売却して人民元に換える；

2.構造化ツールの乱用：DeFiプロトコル、クロスチェーンブリッジなどのツールを利用して取引リンクを分割し、最終的な資金の流れが法定通貨への交換であるという本質を隠蔽する；

3.隠蔽的な相対取引：取引の両方は表向きに暗号通貨の取引を行うが、私的に国内外為替レートの差を基にアルトコインの利益を算出することに合意する。

したがって、自分が理解していない搬砖アービトラージ行為については、短期的な利益を追求する試みを行うべきではありません。さもなければ、自分自身をリスクにさらすことになる可能性があります。

コンプライアンスフレームワーク内での技術革新の可能性を探る

仮想通貨取引のコンプライアンスは「白黒」ではなく、規制ロジックと技術的特性との間の動的なバランスが必要です。 実務家にとっては、「法定通貨交換のクローズドループに触れない」というボトムラインを厳守し、専門の法務チームを通じて検証可能なフルプロセスのコンプライアンスチェーンを構築することによってのみ、ビジネスセキュリティとイノベーション価値の共存を実現することができます。