文:プラティク・デサイ編纂：ブロックユニコーン 前書き 2週間前、イーサリアムの共同創設者であり、ConsenSysの創設者兼CEOであるジョー・ルービン（Joe Lubin）は、SharpLink Gamingの取締役会の議長を務め、4.25億ドルのイーサリアム資金戦略を指導することを発表しました。 この措置は、世界第2の暗号通貨イーサリアムの復興に新たな章を加えました。4ヶ月以上の間、イーサリアムは3,000ドル未満をうろうろしていました。 この動きは、マイケル・セイラー・(Michael Saylor)が推進する戦略に沿ったものであり、ビットコインに焦点を当てたセイラーの財務戦略は、多くの公開企業がビットコイン金庫の建設に参加するきっかけとなりました。 この記事では、これがイーサリアム復活の最良の機会の一つであるかどうかを分析しました。 イーサリアム金庫 SharpLink Gamingがイーサリアムの保管庫を建設するための資金調達ラウンドを発表したとき、市場は迅速かつ明確に反応しました。 その株価は1日で450％以上急騰し、1株6.63ドルから35ドル以上に急上昇しました。5営業日で、株価は6.63ドルから17倍以上急騰しました。調整後でも、その取引価格は上昇開始時より3倍以上高いままです。 この上昇を促進している理由は何ですか？ 人々は Lubin が SharpLink に Strategy（以前の MicroStrategy）で達成された成功を再現するのを助けることができると信じています。 イーサリアムは、Lubinが少なくとも1つの面でビットコインの金庫よりも優れていることを示しています：それは、単にビットコインのように価値を保存するだけでなく、より多くの価値を生み出す能動的なETH金庫を構築することです。 どうやって実現するのですか？ アクティブ型金庫理論 ビットコインとイーサリアムの金庫戦略の違いは顕著です。ビットコイン金庫のロジックはシンプルです：ビットコインを購入し、ビットコインを保有し、価格の上昇を楽しむ。この方法は優雅でシンプルですが、本質的には受動的です。 イーサリアムのトレジャリーストラテジーはビットコインとは異なります：大部分の ETH トークンはステーキングに使用され、イーサリアムのコア開発者であるエリック・コナー（Eric Conner）が説明した「高ベータで収益を生む ETH レバレッジ」を生み出します。 ステーキング戦略は、企業のトレジャリーを静的なトレジャリーからネットワークセキュリティの積極的な参加者へと変える。 Strategyのビットコイン保有は原生の利益を生まないが、SharpLinkのステーキングETHは毎年少なくとも2%の利益を得ると同時に、Ethereumのコンセンサスメカニズムを強化する。 コナーは「フライホイール効果」がETH金庫の重要な利点であることに言及しました。 企業は純資産価値を下回る価格で現金を調達し、ETHを購入して担保に入れることができ、その後、株式取引価格が1株あたりのETHの価値を上回る場合に、さらに現金を調達し、このプロセスを繰り返すことができます。これはクラシックなStrategyサイクルですが、その超高い収益能力はビットコイン金庫には再現できません。 利点は基本的なステーキングだけではありません。 分散型金融(DeFi)プロトコルは、ビットコインエコシステムには存在しない貸付、流動性供給、および複雑な金融商品を通じて、追加の利回り戦略を提供します。 SharpLinkは、ParaFi CapitalやGalaxy DigitalなどのDeFiに精通した企業に支えられており、彼らがこの可能性を理解していることを示しています。 ETHの保管庫 vs BTC 2014年のイーサリアムの初のトークン発行（ICO）は1800万ドルを調達しました。当時のETHの価格は0.30ドルから0.40ドルの間で、現在3200億ドル以上の価値を持つイーサリアムエコシステムの基盤を築きました。 SharpLinkが約束した4.25億ドルは、ICOの資金調達の20倍以上であり、現在の価格で15万ETH以上を取得するのに十分です。しかし、これはICO期間中に販売されたETH（6000万枚）の0.25%に過ぎません。 2014年のICOはイーサリアムの基盤を築きました。現在の金庫戦略は、その機関資産としての成熟度を検証し、今後10年間の金融インフラ構築に寄与する可能性があります。 機関の流行 金庫戦略に加えて、イーサリアム ETF は過去2週間にわたり、機関チャネルでの資金流入を持続的に記録しています。 6月9日までに、イーサリアムETFは16営業日連続で純流入を記録しました。これは2024年7月の承認以来、2番目に長い連続上昇記録です。 過去2週間、2.81億ドルと2.85億ドルの流入が記録され、イーサリアムETFにとって4ヶ月間で最も良い2週間となりました。 世界最大の資産運用会社であるブラックロック（BlackRock）は、11営業日で5億ドル以上のETHを蓄積しました。そのETHA ETFは現在、約40億ドルの資産を管理しています。 バーンスタイン（Bernstein）のアナリストは最近の研究で次のように指摘しました。「過去20日間で、ETH ETFへの資金流入は8.15億ドルに達し、年間の正味流入は6.58億ドルに達しました。」 CoinSharesは、7週間連続で合計15億ドルのETF流入が「投資家の感情の著しい回復」を示していると述べています。 イーサリアムベースの商品は現在、暗号ETPの総運用資産の10.5%を占めています。 「公共ブロックチェーンネットワークの価値蓄積を巡る物語は、重要な転換点にある」と伯恩スタインは述べ、「これは投資家のETH ETFへの流入の興味に反映し始めている。」 私たちの見解 LubinのSharpLinkにおける行動は、直接的な財務的影響をもたらしただけでなく、イーサリアムが投機的な技術から重要な金融インフラへの進化を示すものでもあります。 VisaやMastercardのような決済大手がステーブルコイン戦略を開発し、Coinbaseが商人向け決済システムを構築し、Robinhoodがトークン化された資産を導入する計画を立てているとき、彼らは本質的にEthereumの軌道に賭けている。 これはバーンスタインが言った「重要な転換点」、つまりブロックチェーンネットワークが変化する瞬間かもしれません。 タイミングは慎重に考えられているようです。 ステーブルコインの立法が議会で進展し、規制の明確性が現れる中、機関投資家はついに必要な枠組みを持って自信を持って資金を配分できるようになりました。今週、Circleが成功裏にIPOを果たし、終値は上場価格を160%上回りました。これは、ウォール街が暗号基盤への投資に熱意を示していることを示しています。 Ethereumにとって、企業の財庫の採用、機関ETFの流入、そして規制の明確さの集約は、これまでのサイクルには存在しなかった条件を生み出しました。 もしSharpLinkの実験が成功すれば、企業の採用における「ドミノ効果」を引き起こす可能性があり、Saylorの戦略がビットコインに対して行ったように。ビットコインの類似リスクモデルが制御可能であることが証明されていることを考慮すると、イーサリアムの採用はより早く、かつ規模も大きくなる可能性があります。 企業の採用に加えて、もしブラックロックが引き続き株式を増やし、規制の明確さが予想通りに強化されるなら、ルビンの行動はイーサリアムが機関の章に向かう第一歩として記憶されるかもしれません。
イーサリアムの復興の戦い：Lubinが4.25億の金庫戦略を指揮
文:プラティク・デサイ
編纂：ブロックユニコーン
前書き
2週間前、イーサリアムの共同創設者であり、ConsenSysの創設者兼CEOであるジョー・ルービン（Joe Lubin）は、SharpLink Gamingの取締役会の議長を務め、4.25億ドルのイーサリアム資金戦略を指導することを発表しました。
この措置は、世界第2の暗号通貨イーサリアムの復興に新たな章を加えました。4ヶ月以上の間、イーサリアムは3,000ドル未満をうろうろしていました。
この動きは、マイケル・セイラー・(Michael Saylor)が推進する戦略に沿ったものであり、ビットコインに焦点を当てたセイラーの財務戦略は、多くの公開企業がビットコイン金庫の建設に参加するきっかけとなりました。
この記事では、これがイーサリアム復活の最良の機会の一つであるかどうかを分析しました。
イーサリアム金庫
SharpLink Gamingがイーサリアムの保管庫を建設するための資金調達ラウンドを発表したとき、市場は迅速かつ明確に反応しました。
その株価は1日で450％以上急騰し、1株6.63ドルから35ドル以上に急上昇しました。5営業日で、株価は6.63ドルから17倍以上急騰しました。調整後でも、その取引価格は上昇開始時より3倍以上高いままです。
この上昇を促進している理由は何ですか？
人々は Lubin が SharpLink に Strategy（以前の MicroStrategy）で達成された成功を再現するのを助けることができると信じています。
イーサリアムは、Lubinが少なくとも1つの面でビットコインの金庫よりも優れていることを示しています：それは、単にビットコインのように価値を保存するだけでなく、より多くの価値を生み出す能動的なETH金庫を構築することです。
どうやって実現するのですか？
アクティブ型金庫理論
ビットコインとイーサリアムの金庫戦略の違いは顕著です。ビットコイン金庫のロジックはシンプルです：ビットコインを購入し、ビットコインを保有し、価格の上昇を楽しむ。この方法は優雅でシンプルですが、本質的には受動的です。
イーサリアムのトレジャリーストラテジーはビットコインとは異なります：大部分の ETH トークンはステーキングに使用され、イーサリアムのコア開発者であるエリック・コナー（Eric Conner）が説明した「高ベータで収益を生む ETH レバレッジ」を生み出します。
ステーキング戦略は、企業のトレジャリーを静的なトレジャリーからネットワークセキュリティの積極的な参加者へと変える。
Strategyのビットコイン保有は原生の利益を生まないが、SharpLinkのステーキングETHは毎年少なくとも2%の利益を得ると同時に、Ethereumのコンセンサスメカニズムを強化する。
コナーは「フライホイール効果」がETH金庫の重要な利点であることに言及しました。
企業は純資産価値を下回る価格で現金を調達し、ETHを購入して担保に入れることができ、その後、株式取引価格が1株あたりのETHの価値を上回る場合に、さらに現金を調達し、このプロセスを繰り返すことができます。これはクラシックなStrategyサイクルですが、その超高い収益能力はビットコイン金庫には再現できません。
利点は基本的なステーキングだけではありません。
分散型金融(DeFi)プロトコルは、ビットコインエコシステムには存在しない貸付、流動性供給、および複雑な金融商品を通じて、追加の利回り戦略を提供します。 SharpLinkは、ParaFi CapitalやGalaxy DigitalなどのDeFiに精通した企業に支えられており、彼らがこの可能性を理解していることを示しています。
ETHの保管庫 vs BTC
2014年のイーサリアムの初のトークン発行（ICO）は1800万ドルを調達しました。当時のETHの価格は0.30ドルから0.40ドルの間で、現在3200億ドル以上の価値を持つイーサリアムエコシステムの基盤を築きました。
SharpLinkが約束した4.25億ドルは、ICOの資金調達の20倍以上であり、現在の価格で15万ETH以上を取得するのに十分です。しかし、これはICO期間中に販売されたETH（6000万枚）の0.25%に過ぎません。
2014年のICOはイーサリアムの基盤を築きました。現在の金庫戦略は、その機関資産としての成熟度を検証し、今後10年間の金融インフラ構築に寄与する可能性があります。
機関の流行
金庫戦略に加えて、イーサリアム ETF は過去2週間にわたり、機関チャネルでの資金流入を持続的に記録しています。
6月9日までに、イーサリアムETFは16営業日連続で純流入を記録しました。これは2024年7月の承認以来、2番目に長い連続上昇記録です。
過去2週間、2.81億ドルと2.85億ドルの流入が記録され、イーサリアムETFにとって4ヶ月間で最も良い2週間となりました。
世界最大の資産運用会社であるブラックロック（BlackRock）は、11営業日で5億ドル以上のETHを蓄積しました。そのETHA ETFは現在、約40億ドルの資産を管理しています。
バーンスタイン（Bernstein）のアナリストは最近の研究で次のように指摘しました。「過去20日間で、ETH ETFへの資金流入は8.15億ドルに達し、年間の正味流入は6.58億ドルに達しました。」
CoinSharesは、7週間連続で合計15億ドルのETF流入が「投資家の感情の著しい回復」を示していると述べています。
イーサリアムベースの商品は現在、暗号ETPの総運用資産の10.5%を占めています。
「公共ブロックチェーンネットワークの価値蓄積を巡る物語は、重要な転換点にある」と伯恩スタインは述べ、「これは投資家のETH ETFへの流入の興味に反映し始めている。」
私たちの見解
LubinのSharpLinkにおける行動は、直接的な財務的影響をもたらしただけでなく、イーサリアムが投機的な技術から重要な金融インフラへの進化を示すものでもあります。
VisaやMastercardのような決済大手がステーブルコイン戦略を開発し、Coinbaseが商人向け決済システムを構築し、Robinhoodがトークン化された資産を導入する計画を立てているとき、彼らは本質的にEthereumの軌道に賭けている。
これはバーンスタインが言った「重要な転換点」、つまりブロックチェーンネットワークが変化する瞬間かもしれません。
タイミングは慎重に考えられているようです。
ステーブルコインの立法が議会で進展し、規制の明確性が現れる中、機関投資家はついに必要な枠組みを持って自信を持って資金を配分できるようになりました。今週、Circleが成功裏にIPOを果たし、終値は上場価格を160%上回りました。これは、ウォール街が暗号基盤への投資に熱意を示していることを示しています。
Ethereumにとって、企業の財庫の採用、機関ETFの流入、そして規制の明確さの集約は、これまでのサイクルには存在しなかった条件を生み出しました。
もしSharpLinkの実験が成功すれば、企業の採用における「ドミノ効果」を引き起こす可能性があり、Saylorの戦略がビットコインに対して行ったように。ビットコインの類似リスクモデルが制御可能であることが証明されていることを考慮すると、イーサリアムの採用はより早く、かつ規模も大きくなる可能性があります。
企業の採用に加えて、もしブラックロックが引き続き株式を増やし、規制の明確さが予想通りに強化されるなら、ルビンの行動はイーサリアムが機関の章に向かう第一歩として記憶されるかもしれません。