#5月CPI 数据将公布#

「CPI 2.5%の予想の背後にあるもの：米連邦準備制度の『鈍い刃で肉を切る』、市場は出血点を待っている」
5月のCPIがまもなく発表される。市場は年率2.5%を予測している。それは高いのか？低いのか？微妙な範囲の背後には、実際には市場の神経が張り詰めているという真の恐怖が隠れている。

1. "高原型"インフレは温度を下げるのが難しい
アメリカのインフレデータはここ半年間、常に2%-3%の範囲をさまよっており、いわば「高原型」の動きといえる。現在、サービス価格は硬直しており、加えて給与は緩やかに上昇しているため、インフレの短期的な下行の余地は限られている。
2. 予測区間の心理戦
2.5%の期待自体が市場の短期的なインフレ再燃への懸念を反映している。実際の値が2.5%を突破した場合、市場は恐らく将来の金利パスを再評価し、債券市場はまず売りに出るだろう。
3. フェデラル・リザーブの「慢性病防治法」
フェデラル・リザーブにとって、2.5%はまだ「制御不能」ではないが、安全圏からもほど遠い。高金利はより長く維持され、インフレを徐々に「汗をかき、毒を排出させる」ことを強いる可能性がある。
4. 株式市場のサスペンス：短期の興奮、長期の不安
短期のCPIが予想を下回れば、米国株は短期的に反発する可能性がある。しかし、もし高水準が続けば、特にAIリーディングセクターにおいて、テクノロジー成長株の評価圧力が迅速に戻るだろう。
CPIデータは歯医者の鉗子のようで、連邦準備制度は歯医者の助手のようです——抜くのが遅ければ市場が痛む；抜くのが早すぎると出血性ショック。今夜は麻酔を打つかどうかが見ものです。
今夜はコアCPIサービス項目と賃金成長指標に注目します。これはパウエルの今後の政策の指標となるでしょう。