BTCのインビジブルトレーダー陰謀論に陥っている？テザーのビットコイン戦略の全景を明らかにする

ビットコインの準備資産の配置からマイニング業務、エコシステム投資からインフラ整備まで、Tetherは世界金融の新しい秩序の神経中枢に深く関わっています。

執筆者:ナンシー、PANews

2025年のビットコイン大会の舞台中央で、TetherのCEOパオロ・アルドイノは悟空のイメージの前に立ち、「ビットコインは私の悟空であり、私たちの友人です。」と述べました。

!

この一見感情的な表現は、実際にはTetherの戦略的核心の縮図です。世界最大のステーブルコインUSDTの発行者として、Tetherは構築者の姿勢で、自身をビットコインエコシステムの複数のレイヤーに組み込み、準備資産の配置からマイニング事業、エコシステムへの投資からインフラストラクチャーの構築まで、Tetherは世界金融の新しい秩序の神経中枢に深く入り込んでいます。

そのため、Tetherがビットコインのシステムに深く浸透していることから、その行動はますます多くの陰謀論を引き起こし、海外での議論を巻き起こしています。彼らがUSDTを継続的に発行することでビットコインの価格を人為的に引き上げ、ビットコインの準備、金の支援、USDTの発行が相互に循環する「クローズドループバブル」を構築しているとの疑問が呈されています。

ビットコインの備蓄戦略を確立し、唯一の大口買い手と見なされる

2023年5月以降、Tetherは実現された純営業利益の最大15%をビットコイン購入に定期的に配分することを発表しました。Tetherは、現在および将来のビットコイン保有量が株主資本のバッファを超えないと予想しており、さらに準備金を強化し多様化させるでしょう。2025年第一四半期時点で、Tetherは約766億ドル相当のビットコインを保有しており、前四半期に比べて著しい増加を見せています。

「ゴールド+ビットコイン」の2ラウンド準備メカニズムは、ソブリン法定通貨リスクに対するテザーのヘッジの組み合わせであり、かなりの財務リターンをもたらしています。 Ardoinoは最近、Tetherが現在100,000ビットコイン以上と50トン以上の金を保有していることを明らかにしました。 2024年だけでも、テザー社の純利益は137億ドルに達し、そのうち金とビットコインへの投資は約50億ドルの利益に貢献することになります。 アルドイノは、彼らがビットコインに挑戦するために金を保有しているのではなく、中央集権的な不換紙幣システムに挑戦するために金を保有していると述べています。

しかし、WhaleWireの創設者Jacob Kingは、「継続的な印刷と引き受けに依存しているため、Tetherはビットコイン市場で唯一の大口買い手です。新たに印刷されたUSDTでビットコインの価格を引き上げ、その後余剰分を売却し、ドルと金を準備金として購入することで、その合法性を証明しています。」と指摘しました。彼はこのモデルを「究極のカードの家」と呼び、ステーブルコインが規制に直面したり、ビットコインの需要が枯渇した場合、全体のシステムが不均衡になる可能性があると警告しました。

テザーのビットコインに対する野望は、それ自体を買いだめすることをはるかに超えています。 今年4月、テザーはソフトバンク、カンターと共同で、総額30億ドル規模のグローバルなビットコイン資産取得・管理プラットフォームの構築を目標に、暗号投資の合弁会社「Twenty One Capital」を立ち上げました。 このプラットフォームは、業界ではMicroStrategyに対するTetherの構造的レイアウトと見なされています。 今回の合弁事業取引では、テザー社が合弁会社の株式42.8%と議決権の51.7%を保有し、実質的に所有権を保有しています。 一方、CantorはTetherの5%の株式を所有しており、そのCEOであるBrandon Lutnickは、米国商務長官のHoward Lutnickの息子です。

「Jack Mallers氏(Twenty One CapitalのCEO)は、Tether、Bitfinexと密接な関係にあり、彼の他の会社であるStrikeは、長い間Tetherと密接な関係を築いてきました。 彼らは市場の需要が多いと主張していますが、ビットコインの準備金の大部分はテザーから直接来ています。 これは、より大規模な流動性のトリックにおける「空のシェル操作」です。」ジェイコブ・キングはソーシャルメディアで、将来ステーブルコインが米国によって規制された場合、テザーが水を注入し続けることは困難になると率直に述べ、ビットコインスポットETFはここ数か月で巨額の純流出が続いており、機関が急速に後退していることを示しています。

!

チェーン上のデータによると、Twenty One Capital のビットコインの準備は Tether に由来し、後者は最近五回の送金を通じて3.7万枚を超える BTC を注入し、価値は約40億ドルに達しています。

そして、テザーは7.7億ドル以上を投資した動画プラットフォームRumbleにおいて、自らのビットコイン金庫を設立し、ビットコインがインフレヘッジツールとしての可能性を持つと述べています。

自建マイニングファームと戦略的投資を併用し、世界最大のマイナーの一つになる計画

テザー社の野望は、資産準備金をはるかに超えています。 2023年に、Tetherはウルグアイで再生可能エネルギーを利用したビットコインマイニングプロジェクトを開始し、水力発電や風力発電などの地域の豊富なクリーンエネルギーリソースを活用して、効率的で持続可能なマイニングベースを作成しました。 その後、エルサルバドルの火山エネルギープロジェクトに参加し、世界最大級の地熱ビットコインマイニングファームを推進するための資本力となりました。 それ以来、Tetherはラテンアメリカでのエネルギーマップを拡大し続けており、ウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルに合計5億ドルを投資して、垂直統合型のマイニングベースを構築しています。

!

「エルサルバドルへのいわゆるビットコイン投資は、実際には精巧な幻想です。 そのトレジャリーのビットコインは、BitfinexとTetherから直接送金されます。 テザーは、エルサルバドルのすべてのビットコイン紙幣を個人的に起草しました。 しかし、多くの人が気づいていないのは、エルサルバドルがビットコイン法定通貨の実装を静かに放棄したことです。 テザー社とその内部ネットワークは、実際の市場の需要がまったくないため、これらすべてをサポートすることはできません。」ジェイコブ・キングの主張の一部には明確な証拠はありませんが、今年の2月、エルサルバドルはビットコイン法を通じてビットコインの法定通貨としての地位を公式に削除し、商人や機関はもはやビットコインを受け入れることを強制されず、税金の支払いに使用できなくなります。 世論調査は、人口の大多数が恩恵を受けておらず、経済状況が改善していないことを示しています。

自社の鉱山に加えて、Tether は投資や買収を通じてグローバルなマイニングの地図を拡大しています。これまでに、Bitdeer、Northern Data Group、Blockstream、Swan Mining などの企業に出資し、チップ調達、サーバー製造、データセンターの構築、さらには企業向けの算力ホスティングを含む広範な配置を行い、Tether のビットコインマイニングの配置を支える重要な手段となっています。

そして今年、Tetherはさらに一歩進めて、OCEANマイニングプールに計算能力を展開し、分散型ビットコインマイニングインフラの構築を促進すると発表しました。同時に、Tetherは最近、自社のビットコインマイニングソフトウェアをオープンソース化する計画を発表しました。この措置により、新しいマイナーが高価な第三者の供給者に依存することなく市場に参入できるようになります。

Ardoinoがビットコイン2025会議で明らかにしたところによると、Tetherはエネルギーとインフラストラクチャー分野に20億ドル以上を投資しており、実際にはビットコインマイニングへの投資はさらに多く、今年の年末までにTetherは世界最大のビットコインマイナーになると予測されています。この予測は上場企業すべてを含んでいます。

ビットコインチェーン上の発行から文化浸透のフルスタック型レイアウト

テザーはそのフルスタック戦略の展開を進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響力を引き続き拡大しています。

例えば、技術面では、Ethereum、TRONなどのチェーンを除いて、TetherはOmni、Liquid、Lightning、RGBなどを通じてUSDTをビットコイン系プロトコルに発行し、サポートされる人気のビットコインサイドチェーンネットワークPlasmaがUSDTをネイティブにサポートすることが期待されています。ウォレットツールの面では、Tether AIが自己管理ウォレットWDKを発表し、ビットコインとUSDTをネイティブにサポートし、企業、アプリ、ウェブサイト、さらにはAIエージェントの接続を可能にし、ビットコイン金融インフラのハードルをさらに下げることができます。決済エコシステムの面では、TetherはオープンソースプロジェクトBTC Pay Serverに寄付し、オープンソースの暗号決済処理器の継続的な開発と最適化を支援しています。

文化と教育の面では、Tetherはスイスのルガーノ市と共同でPlan Bサミットを主催し、地元のサッカークラブをスポンサーし、ビットコインのブランドイメージをヨーロッパのスタジアム文化に導入しています。同時に、Tether教育プログラムを通じて、世界の多くの大学と協力関係を築き、ビットコインに関する知識の普及を促進し、次世代の暗号ネイティブを育成しています。Twenty One Capitalも今後、ビットコインに関連する知識の普及に注力し、教育コンテンツやビデオメディアを制作し、ビットコインに関連する金融およびコンサルティングサービスの一連を開発する予定です。

「私にとって最も重要なことは、よりアクセスしやすく、回復力があり、有用なビットコインエコシステムの構築に貢献できることです。 インフラ、テクノロジー、教育に変化をもたらすことができれば、それで十分です。 ビットコインの物語は決して一人の人間についてではなく、たとえそれが理解されていなくても、低い点でも未来を築くという考えに対するグローバルコミュニティの執着についてです。 私が、より多くの人々がエコシステムに参加し、彼らに主権とセキュリティツールを提供する役割を果たすことができれば、それは記憶に残る価値のある使命となるでしょう」アルドイノは少し前にビットコインニュースとのインタビューでこれを述べました。