最近、ウォール街の機関による連邦準備制度（FED）の利下げスケジュールに関する予測を整理したところ、市場の意見の相違が拡大しており、3つの明確な陣営が形成されていることがわかりました。

第1陣営は「今年は利下げはない」と主張する機関で、主な代表はモルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカです。 これらの金融大手は、従来のクレジットシステムと密接に結びついており、債務スプレッドの構造と短期債の需要からコアインカムを得ています。 金利を現在の水準に維持することで、キャリートレードと規制アービトラージ業務を継続することができます。

第二陣営は「12月に利下げがある」と予測する穏健なハト派であり、ゴールドマン・サックス、ドイツ銀行、野村証券が含まれます。これらの機関は戦略的な折衷的立場をとり、経済のソフトランディングと政策のバランスに賭けています。彼らはインフレの下落傾向と政治面での利下げ圧力を完全に無視することはできず、また早すぎる流動性緩和に賭けることもできず、市場と乖離することや後続の経済データに顔を叩かれることを懸念しています。

3つ目の陣営は、UBSやウェルズ・ファーゴなど、より積極的な金利引き下げで、「9月から4回の利下げ」を予想しています。 ソフトランディング理論とは異なり、この学派の核となる見方は「落ちなければ倒れる」というものです。 彼らは、米国債の供給の急増、財政赤字の継続的な拡大、地政学的緊張の高まり、企業債務の借り換え圧力の集中がFRBに行動を強いると考えています。 FRBの現在の様子見の姿勢は一時的なリスク回避に過ぎず、いずれ危機は勃発するでしょう。

連邦準備制度（FED）がなかなか行動を起こさず、受動的な対応を取る中で、金利の違いが制御不能になっており、市場は各方面が賭け合い、相互に競い合う段階に入っています。政治的な圧力が高まる中、連邦準備制度（FED）が利下げを余儀なくされるのは時間の問題のようです。

このような状況では、投資家は自分のポジションを再評価し、現在の資産配分の論理が依然として堅固であるかどうかを考えることをお勧めします。市場には基本的な法則があります：システムのアンカーが揺らぎ始めると、市場は本能的に新しい価格設定の参考と価値保存のコンセンサスを探し求めます。

真の大規模な市場の動向は、すべての予測が正しいときには現れず、すべての予測が集団的に無効になる瞬間に現れることが多い。ビットコインは特別な資産クラスとして、この不確実性の環境で最大の恩恵を受ける存在の一つになる可能性がある。