1000万はどのようにして10%の年利を得ることができますか？Web3の文脈における「安定した高リターン」のパラドックス

1000万で10%の年利を得ることは可能だが、その前提は正しい構造に投資することであり、ホットなトピックに投資することではない。

執筆者: 0xresearcher

最近、暗号通貨界で熱く議論されている一見シンプルな質問があります：「もし私が 1000 万を持っていたら、どこに投資すべきですか？10%の年利を実現できますか？」

一見すると中産階級の不安の延長のように聞こえるが、その背後には実際の暗号市場の姿がある——インセンティブの利益が徐々に減少し、安定した利益がますます希少になり、資本は「利益構造」そのものを再評価し始めている。

伝統的な金融において、年率10％は何を意味するのでしょうか？それは、信用の低下、レバレッジの増加、または流動性の極端な低さを意味します。そして、Web3がかつて提供していた高いリターンは、主にインセンティブによって駆動されるバブルの利益から来ており、基盤となる構造からの効率的変革によるものではありません。

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「マイニング経済」が退場するにつれて、DeFi のブルーチップの収益は減少し、オンチェーン取引量は引き続き低下し、資金効率が徐々に主旋律となっています——今の市場で、本当に不安な問題は：

「補助金も牛市もない現在、Web3は慎重な資金に持続可能な収益を提供できるのか？」

この記事では、いくつかの重要なプロジェクトを通じて、この問題の可能な解決策を解体しようとしています。

DeFiの配当金は浮き沈みし、資金は「実利用+構造最適化」にシフトし始める

現在、大多数のユーザーは次のことに気づいています：エアドロップだけでは長続きせず、ブロックチェーン上の流動性の構造的問題がますます顕著になっています。

一方では、インセンティブモデルが持続しにくい；もう一方では、DeFiプロトコル間の流動性競争が極限に達しているが、インフラ自体には質的な飛躍がない。ほとんどのRollupはまだEthereumの旧モデルを模倣しており、オンチェーンのマッチング性能は実際の取引ニーズを満たすにはほど遠い。

このような背景の中で、資金は新しい収益構造を再び探し始め、「投機資産」ではなく「投資構造」に核心が移りつつある——実際のチェーン上のキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資する。

市場が注目し始めた2つの方向：

• プロのトレーダー向け、再構築されたマッチングシステムのオンチェーン取引基盤
• 開発者向けの標準化された取引モジュールを提供するコンポーザブルサービスレイヤー

Hyperliquid：プロトレーダー向けに設計されたオンチェーンマッチングシステム

Hyperliquidは、自社開発のL1チェーン上で動作する全チェーンのパーペチュアルプロトコルです。このプロジェクトは現在トークンを持っておらず、インセンティブもありませんが、その取引深度は数ヶ月にわたり全ネットワークでトップ3に入っています。

これは偶然ではありません。Hyperliquidは、"中央集権的な体験 + チェーン上の決済"という設計を用いて、オンチェーンのパーペチュアルのパフォーマンス基準を再定義し、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。独自のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、低スリッページと低ガスコストを実現しており、大規模な資金の頻繁な取引を支えるのに十分です。

重要なのは、Hyperliquid が「エアドロッププラットフォーム」や「個人投資家の入り口」として自らを位置づけていないということです。それは高頻度取引者向けの構造的な製品です。このシステムでは、収益は真の取引深度から生まれ、インセンティブの積み重ねからではありません。

「1000万」のような資金にとって、これは新しいオンチェーン資金戦略です：一時的な短期利益を追求するのではなく、実際のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深みを持つ取引基盤を探すことです。

Orderly：オンチェーンマッチングから取引モジュールの標準化へ

Hyperliquid の垂直統合に対して、Orderly Network が提供するのは「モジュール型取引インフラ」です。それはフロントエンドを作らず、ユーザーを導かず、開発者に対して組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システムを提供します。

簡単に言えば、OrderlyはWeb3取引分野の「アマゾンウェブサービス」になりたいと考えており、小売には参加せず、開発ツールと基盤コンポーネントのみを提供します。

Orderlyの構造は四つのコアモジュールに分かれています：

1. マッチングエンジン

オンチェーンマッチングの性能ボトleneckは、ハイフリー戦略の障害となっています。Orderlyは、オフチェーンマッチングとオンチェーン決済を採用し、効率と透明性を兼ね備え、より複雑な取引指示とより高い資金使用率をサポートします。

2. 資金プールシステム

AMMとは異なり、Orderlyはより伝統的な取引所に近い資金プールモデルを導入し、マーケットメイカーが必要に応じて流動性を注入できるようにし、同時にオーダーブックの安定した深さを確保します。これは、後続の多戦略マーケットメイキングの基盤も提供します。

3. 清算システム

資金決済はLayer1に基づいており、ユーザーの資産は隔離管理されているため、フロントエンドプロジェクトや中間層でシステムリスクが発生しても影響を受けず、資金の安全性が向上しています。

4. リスク管理システム

Orderlyは、オフチェーンのリスク管理モジュールをモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにし、プロジェクトの構築のハードルを下げます。

このモジュール式のソリューションの最大の意義は、開発者がレゴのように、自分自身の取引製品を迅速に構築できることです。マッチング、清算、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから構築する必要はありません。

高性能チェーン上の真の実装

Orderlyの最近のSolanaでのアプリケーションは、非常に典型的なケースを提供しています。

Solanaは基盤となるインフラの性能でEthereumを大きく上回っていますが、最近になるまでその性能に匹敵する「Order Book Infra」が登場しませんでした。OrderlyのSolana上の統合は、次のようなことを実現しました：

• マッチングエンジンはオフチェーンで動作し、スピードとユーザーのコントロール感を両立

• 毎秒千件以上の注文リクエストを処理し、ロボットやプロトレーダーのニーズを満たします

• 決済のブロックチェーン、取引の検証可能性を確保する

これは、ユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、Solanaの高性能を真にユーザーの資金効率に変換することが重要です。

Orderlyは、現在少数のEthereum系とSolanaの両方をサポートするマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。

一般のユーザーに実際の収益能力を開放する

高頻取引ができない、または自分で戦略を開発できないユーザーにとって、構造的なマッチング収益はもはや手の届かないものではありません。OmniVaultはまさにこのトレンドの典型的な代表です。

Kronosによって構築されたオールインワン収益プラットフォームであるOmniVaultは、ユーザーがUSDCを預け入れるだけで、資金が自動的にOrderlyネットワーク上のマーケティング活動に参加し、複数のチェーン市場でKronos戦略を実行することで、実際の検証可能なLP収益を得ることができます。「シミュレーションマッチング」や「内部循環取引」の収益源とは異なり、OmniVaultがキャッチする収益は、チェーン上のマッチング注文の実際の取引行為から生じており、より強い持続可能性と耐周期性を持っています。

最近、Binance Walletは正式にOmniVaultの接続をサポートしました。この世界で最も取引量の多いWeb3ウォレット（2025年の市場取引量の95％以上を占める）によってもたらされるのは、億単位のユーザーエントリーの開放だけでなく、数十億ドルの流動性の可能性の解放でもあります。OmniVaultの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30％に上昇し、「実際のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に変換する数少ない一般的な入口の一つとなっています。

インセンティブ配当から構造的配当へ、オンチェーン収益の新しいパラダイムが現れ始めた

プロのトレーダー向けに設計されたHyperliquid、開発者にモジュール式インフラを提供するOrderly、そしてユーザーに真の収益能力を開放するOmniVaultまで、それらは共通のトレンドを示しています：

オンチェーンの「安定した高収益」の新しいパラダイムは、補助金や投機に依存するのではなく、実際の取引需要と資金効率構造に依存しています。

過去数年間、Web3の資本はエアドロップ、マーケットメイキング、Restakingなどのナarrティブを周回してきましたが、実際にサイクルを越える能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造的最適化能力の上に構築されるべきです。

1000万で10%の年利を得ることは可能ですが、その前提は構造に投資し、ホットなトピックには投資しないことです。