原文タイトル：ステーブルコインアップデート 2025年5月
原産地: Artemis
転載:オリバー、マーズファイナンス
暗号市場では、ステーブルコインはもはや単なる「安定」ではなく、静かにお金を稼ぐのを助けています。 米国債の利回りから永久契約の裁定取引まで、利回りを持つステーブルコインは暗号投資家の新たな収入エンジンになりつつあります。 現在、市場価値が2,000万ドルを超え、総額が100億ドルを超える関連プロジェクトが数十件あります。 この記事では、主流の利息を稼ぐステーブルコインの収益源を分析し、市場で最も代表的なプロジェクトを評価して、誰が本当に「お金を稼いでいる」のかを確認します。
生息安定コインとは何ですか？
USDTやUSDCなどの通常のステーブルコインとは異なり、有利子のステーブルコインは、ユーザーが保有中に受動的な収入を得ることができます。 彼らのコアバリューは、ステーブルコインの価格を固定しながら、基礎となる戦略を通じてコイン保有者に追加の収入をもたらすことです。
収益はどのように生まれるのですか？
生息安定コインの収益源は多様で、主に以下のいくつかのカテゴリに分類できます：
· 実世界資産（RWA）投資：プロトコルは資金をアメリカ国債（T-bills）、マネーマーケットファンド、または企業債券などの現実世界の低リスク資産に投資し、これらの投資の収益を保有者に返還します。
· DeFi戦略：プロトコルはステーブルコインを分散型金融（DeFi）流動性プールに預け、流動性マイニング（ファーミング）を行うか、「デルタニュートラル」戦略を採用して、市場の非効率性から収益を引き出します。
· 借り入れ：預金は借り手に貸し出され、借り手が支払う利息は保有者の収益となる。
· 借入支援：契約により、ユーザーは暗号資産を担保としてロックし、ステーブルコインを借りることができます。収益は主に安定性手数料または非ステーブルコイン担保から生じる利息に由来します。
· ハイブリッドソース：トークン化されたRWA、DeFiプロトコル、中央集権型金融（CeFi）プラットフォームなどの多様な組み合わせからの収益により、多様なリターンを実現します。
生息安定コイン市場の状況概要（総供給量約2000万ドル以上のプロジェクト）
以下は、現在の主流の利息生成ステーブルコインプロジェクトのいくつかを挙げ、主要な収益生成戦略に基づいて分類したものです。データは総供給量であり、このリストは主に総供給量が2000万ドル以上の利息生成ステーブルコインをカバーしています。
この種のステーブルコインは、資金を現実世界の低リスクで収益性のある資産に投資することでリターンを生み出します。
· Ethena Labs (USDtb – 130億ドル)：ブラックロックのBUIDLファンドによって支援されています。
· 通常 (USD0 – 6.19 億ドル)：Usual プロトコルの流動性預金トークンで、超短期 RWA（特に集約された米国債トークン）1:1 によってサポートされています。
· BUIDL (5.70 億ドル)：ブラックロックのトークン化ファンドで、米国債および現金同等物を保有しています。
· Ondo Finance (USDY – 5.60億ドル)：アメリカ国債で完全にサポートされています。
· OpenEden (USDO – 2.80 億ドル)：米国債とリポジトリ契約に基づく準備金からの収益。
· Anzen (USDz – 1.228 億ドル)：多様なトークン化されたRWAポートフォリオによって完全にサポートされており、主にプライベートクレジット資産を含みます。
· Noble (USDN – 1.069 億ドル)：103%の米国債によってサポートされ、M0インフラを利用した組み合わせ可能な利息生成ステーブルコイン。
· リフトドル (USDL – 9400万ドル)：Paxosによって発行され、米国債および現金等価物によって全額サポートされ、毎日自動的に複利が付与されます。
· Agora (AUSD – 8900 万ドル)：Agoraの準備金によってサポートされており、ドルや現金同等物、例えばオーバーナイトリバースレポや短期アメリカ国債が含まれています。
· Cygnus (cgUSD – 7090万ドル)：短期国債に裏付けられ、Baseチェーン上でrebase型ERC-20トークンとして動作し、収益を反映するために毎日自動的に残高を調整します。
· Frax (frxUSD – 6290 万ドル)：Frax FinanceのステーブルコインFRAXからアップグレードされたマルチチェーンステーブルコインで、ブラックロックのBUIDLとSuperstateにサポートされています。
この種のステーブルコインは、永久契約の資金コストアービトラージや異なる取引所間のアービトラージなどの市場中立戦略を通じて収益を得ます。
· Ethena Labs (USDe – 60億ドル)：多様な資産プールによって支えられ、現物担保のデルタヘッジを通じてそのペッグを維持します。
· Stables Labs (USDX – 6.71 億ドル)：さまざまな暗号通貨間のデルタニュートラルアービトラージ戦略を通じて利益を生み出します。
· フェルコンステーブル (USDf – 5.73 億ドル)：暗号通貨のポートフォリオによって支えられ、フェルコンのマーケットニュートラル戦略（資金コストアービトラージ、クロス取引所取引、ネイティブステーキングおよび流動性提供）を通じて収益を生み出します。
· Resolv Labs (USR – 2.16 億ドル)：完全に ETH 担保プールに支えられ、ETH 価格リスクは永久先物でヘッジされ、資産はオフチェーンで管理されます。
· Elixir (deUSD – 1.72 億ドル)：stETH と sDAI を担保として使用し、ETH を空売りすることでデルタニュートラルポジションを作成し、正の資金調達率を獲得します。
· Aster (USDF – 1.10 億ドル)：暗号資産と AsterDEX 上の相応する空売り先物によってサポートされています。
· Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 6500 万ドル)：中央集権的取引所（CEXs）での市場ニュートラルなアービトラージ（コンタンゴアービトラージや資金コストアービトラージを含む）を通じて利益を得る。
· YieldFi (yUSD – 2300 万米ドル)：USDC とその他のステーブルコインにサポートされており、収益はデルタニュートラル戦略、貸出プラットフォーム、そしてイールドトレーディングプロトコルから得られます。
· Hermetica (USDh – 550 万ドル)：デルタヘッジによるビットコインのサポートを受けており、主要な中央集権型取引所のショート永続先物を利用して資金費用を稼ぐ。
この種のステーブルコインは、預金を貸し出し、利息を受け取るか、担保債務ポジション（CDP）の安定性手数料と清算収益を通じてリターンを生み出します。
· Sky (DAI – 53億ドル)：CDP（担保債務ポジション）に基づいています。@sparkdotfi で ETH（LSTs）、BTC LSTs、および sUSDS を担保にして鋳造します。USDS は DAI のアップグレード版で、Sky Savings Rate と SKY 報酬を通じて利益を得るために使用されます。
· Curve Finance (crvUSD – 84億ドル)：過剰担保されたステーブルコインで、ETHによって支えられ、LLAMMAによって管理され、Curveの流動性プールとDeFi統合を通じてそのペッグを維持します。
· シロップ (syrupUSDC – 6.31 億ドル)：暗号機関に提供された固定金利担保ローンに基づいており、収益は @maplefinance の信用引受と貸出インフラストラクチャによって管理されます。
· MIM_Spell (MIM – 24.1 億米ドル)：過剰担保されたステーブルコインで、利息を生む暗号通貨をCauldronsにロックして鋳造され、収益は利息と清算手数料から得られます。
· Aave (GHO – 2億5,100万ドルの):Aave v3レンディングマーケットプレイスで利用可能な担保を通じて鋳造されます。
· インバース (DOLA – 2 億ドル)：FiRM 上の担保貸出によって発行された債務支持のステーブルコインで、収益は sDOLA にステーキングすることで生まれ、sDOLA は貸出収益から得られます。
· Level (lvlUSD – 1.84 億ドル)：DeFi貸出プロトコル（Aaveなど）に預けたUSDCまたはUSDTによってサポートされ、利益を生む。
· Beraborrow (NECT – 16.9 億ドル)：Berachain のネイティブ CDP ステーブルコインで、iBGT によってサポートされています。収益は流動性安定プール、清算収益、及び PoL インセンティブによるレバレッジ向上によって生み出されます。
· アバロンラボ (USDa – 1.93 億ドル)：全体チェーンスタブルコインで、CeDeFi CDPモデルを通じてBTCなどの資産を使って発行し、固定金利の貸出を提供し、アバロンの金庫にステーキングすることで収益を生み出します。
· Liquityプロトコル (BOLD – 9500万ドル)：過剰担保されたETH（LSTs）によってサポートされ、借り手の利息支払いとその安定性プール（Stability Pools）から得られるETHの清算収益を通じて持続可能な収益を生み出します。
· Lista Dao (lisUSD – 6290 万米ドル)：BNB Chain 上のオーバーコラテラル安定コインであり、BNB、ETH（LSTs）、安定コインを担保として使用して CDP を鋳造します。
· f(x) プロトコル (fxUSD – 6500 万ドル)：stETH または WBTC によってサポートされるレバレッジ xPOSITIONs を鋳造し、収益は stETH ステーキング、ポジション開設手数料、安定性プールのインセンティブから得られます。
· バケットプロトコル (BUCK – 7200万ドル)：@SuiNetwork に基づくオーバーコラテラル CDP がステーブルコインをサポートし、SUI を担保にして鋳造されます。
· Felix (feUSD – 7100 万ドル)：@HyperliquidX の Liquity フォーク CDP。feUSD は、HYPE または UBTC を担保として発行されるオーバーコラテライズド CDP ステーブルコインです。
· Superform Labs (superUSDC – 5,100万ドルの):Yearn v3を搭載した、イーサリアムとベースのトップレンディングプロトコル(Aave、Fluid、Morpho、Euler)に自動的に再調整されるUSDCが支援するボールト。
· リザーブ (USD3 – 4900 万ドル)：バスケットによってサポートされるブルーチップ利息トークン（pyUSD、sDAI、および cUSDC）1:1。
· Reservoir (rUSD – 2.305 億ドル)：過剰担保されたステーブルコインで、RWAおよび米ドルベースの資本配分者と貸出金庫の組み合わせによってサポートされています。
· Coinshift (csUSDL – 1.266 億米ドル)：T-Bills と Morpho を通じての DeFi 貸付によってサポートされ、@SteakhouseFi によって企画された金庫を通じて規制された低リスクのリターンを提供します。
· Midas (mEGDE、mTBILL、mMEV、mBASIS、mRe7YIELD – 1億1,000万ドル ):準拠した機関投資家グレードのステーブルコイン戦略。 LYTは、アクティブに運用されている有利子RWAおよびDeFi戦略に対する請求を表しています。
· アップシフト (upUSDC – 3280 万米ドル)：利息を生むことができ、部分的に貸付戦略によってサポートされていますが、収益は LP（流動性提供）やステーキングからも得られます。
· Perena (USD*- 1990 万ドル)：Solana ネイティブの利息生成ステーブルコインであり、Perena AMM のコアであり、スワップ手数料と IBT によって駆動される流動性プールから収益を得ます。
概要
上記のポイントでは、総供給量が2000万ドル前後またはそれ以上の利息を生むステーブルコインについて紹介しましたが、すべての利息を生むステーブルコインにはリスクが伴うことを忘れないでください。利回りは無リスクではなく、スマートコントラクトリスク、プロトコルリスク、市場リスク、または担保リスクなどに直面する可能性があります。
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原文タイトル：ステーブルコインアップデート 2025年5月
原産地: Artemis
転載:オリバー、マーズファイナンス
暗号市場では、ステーブルコインはもはや単なる「安定」ではなく、静かにお金を稼ぐのを助けています。 米国債の利回りから永久契約の裁定取引まで、利回りを持つステーブルコインは暗号投資家の新たな収入エンジンになりつつあります。 現在、市場価値が2,000万ドルを超え、総額が100億ドルを超える関連プロジェクトが数十件あります。 この記事では、主流の利息を稼ぐステーブルコインの収益源を分析し、市場で最も代表的なプロジェクトを評価して、誰が本当に「お金を稼いでいる」のかを確認します。
生息安定コインとは何ですか？
USDTやUSDCなどの通常のステーブルコインとは異なり、有利子のステーブルコインは、ユーザーが保有中に受動的な収入を得ることができます。 彼らのコアバリューは、ステーブルコインの価格を固定しながら、基礎となる戦略を通じてコイン保有者に追加の収入をもたらすことです。
収益はどのように生まれるのですか？
生息安定コインの収益源は多様で、主に以下のいくつかのカテゴリに分類できます：
· 実世界資産（RWA）投資：プロトコルは資金をアメリカ国債（T-bills）、マネーマーケットファンド、または企業債券などの現実世界の低リスク資産に投資し、これらの投資の収益を保有者に返還します。
· DeFi戦略：プロトコルはステーブルコインを分散型金融（DeFi）流動性プールに預け、流動性マイニング（ファーミング）を行うか、「デルタニュートラル」戦略を採用して、市場の非効率性から収益を引き出します。
· 借り入れ：預金は借り手に貸し出され、借り手が支払う利息は保有者の収益となる。
· 借入支援：契約により、ユーザーは暗号資産を担保としてロックし、ステーブルコインを借りることができます。収益は主に安定性手数料または非ステーブルコイン担保から生じる利息に由来します。
· ハイブリッドソース：トークン化されたRWA、DeFiプロトコル、中央集権型金融（CeFi）プラットフォームなどの多様な組み合わせからの収益により、多様なリターンを実現します。
生息安定コイン市場の状況概要（総供給量約2000万ドル以上のプロジェクト）
以下は、現在の主流の利息生成ステーブルコインプロジェクトのいくつかを挙げ、主要な収益生成戦略に基づいて分類したものです。データは総供給量であり、このリストは主に総供給量が2000万ドル以上の利息生成ステーブルコインをカバーしています。
この種のステーブルコインは、資金を現実世界の低リスクで収益性のある資産に投資することでリターンを生み出します。
· Ethena Labs (USDtb – 130億ドル)：ブラックロックのBUIDLファンドによって支援されています。
· 通常 (USD0 – 6.19 億ドル)：Usual プロトコルの流動性預金トークンで、超短期 RWA（特に集約された米国債トークン）1:1 によってサポートされています。
· BUIDL (5.70 億ドル)：ブラックロックのトークン化ファンドで、米国債および現金同等物を保有しています。
· Ondo Finance (USDY – 5.60億ドル)：アメリカ国債で完全にサポートされています。
· OpenEden (USDO – 2.80 億ドル)：米国債とリポジトリ契約に基づく準備金からの収益。
· Anzen (USDz – 1.228 億ドル)：多様なトークン化されたRWAポートフォリオによって完全にサポートされており、主にプライベートクレジット資産を含みます。
· Noble (USDN – 1.069 億ドル)：103%の米国債によってサポートされ、M0インフラを利用した組み合わせ可能な利息生成ステーブルコイン。
· リフトドル (USDL – 9400万ドル)：Paxosによって発行され、米国債および現金等価物によって全額サポートされ、毎日自動的に複利が付与されます。
· Agora (AUSD – 8900 万ドル)：Agoraの準備金によってサポートされており、ドルや現金同等物、例えばオーバーナイトリバースレポや短期アメリカ国債が含まれています。
· Cygnus (cgUSD – 7090万ドル)：短期国債に裏付けられ、Baseチェーン上でrebase型ERC-20トークンとして動作し、収益を反映するために毎日自動的に残高を調整します。
· Frax (frxUSD – 6290 万ドル)：Frax FinanceのステーブルコインFRAXからアップグレードされたマルチチェーンステーブルコインで、ブラックロックのBUIDLとSuperstateにサポートされています。
この種のステーブルコインは、永久契約の資金コストアービトラージや異なる取引所間のアービトラージなどの市場中立戦略を通じて収益を得ます。
· Ethena Labs (USDe – 60億ドル)：多様な資産プールによって支えられ、現物担保のデルタヘッジを通じてそのペッグを維持します。
· Stables Labs (USDX – 6.71 億ドル)：さまざまな暗号通貨間のデルタニュートラルアービトラージ戦略を通じて利益を生み出します。
· フェルコンステーブル (USDf – 5.73 億ドル)：暗号通貨のポートフォリオによって支えられ、フェルコンのマーケットニュートラル戦略（資金コストアービトラージ、クロス取引所取引、ネイティブステーキングおよび流動性提供）を通じて収益を生み出します。
· Resolv Labs (USR – 2.16 億ドル)：完全に ETH 担保プールに支えられ、ETH 価格リスクは永久先物でヘッジされ、資産はオフチェーンで管理されます。
· Elixir (deUSD – 1.72 億ドル)：stETH と sDAI を担保として使用し、ETH を空売りすることでデルタニュートラルポジションを作成し、正の資金調達率を獲得します。
· Aster (USDF – 1.10 億ドル)：暗号資産と AsterDEX 上の相応する空売り先物によってサポートされています。
· Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 6500 万ドル)：中央集権的取引所（CEXs）での市場ニュートラルなアービトラージ（コンタンゴアービトラージや資金コストアービトラージを含む）を通じて利益を得る。
· YieldFi (yUSD – 2300 万米ドル)：USDC とその他のステーブルコインにサポートされており、収益はデルタニュートラル戦略、貸出プラットフォーム、そしてイールドトレーディングプロトコルから得られます。
· Hermetica (USDh – 550 万ドル)：デルタヘッジによるビットコインのサポートを受けており、主要な中央集権型取引所のショート永続先物を利用して資金費用を稼ぐ。
この種のステーブルコインは、預金を貸し出し、利息を受け取るか、担保債務ポジション（CDP）の安定性手数料と清算収益を通じてリターンを生み出します。
· Sky (DAI – 53億ドル)：CDP（担保債務ポジション）に基づいています。@sparkdotfi で ETH（LSTs）、BTC LSTs、および sUSDS を担保にして鋳造します。USDS は DAI のアップグレード版で、Sky Savings Rate と SKY 報酬を通じて利益を得るために使用されます。
· Curve Finance (crvUSD – 84億ドル)：過剰担保されたステーブルコインで、ETHによって支えられ、LLAMMAによって管理され、Curveの流動性プールとDeFi統合を通じてそのペッグを維持します。
· シロップ (syrupUSDC – 6.31 億ドル)：暗号機関に提供された固定金利担保ローンに基づいており、収益は @maplefinance の信用引受と貸出インフラストラクチャによって管理されます。
· MIM_Spell (MIM – 24.1 億米ドル)：過剰担保されたステーブルコインで、利息を生む暗号通貨をCauldronsにロックして鋳造され、収益は利息と清算手数料から得られます。
· Aave (GHO – 2億5,100万ドルの):Aave v3レンディングマーケットプレイスで利用可能な担保を通じて鋳造されます。
· インバース (DOLA – 2 億ドル)：FiRM 上の担保貸出によって発行された債務支持のステーブルコインで、収益は sDOLA にステーキングすることで生まれ、sDOLA は貸出収益から得られます。
· Level (lvlUSD – 1.84 億ドル)：DeFi貸出プロトコル（Aaveなど）に預けたUSDCまたはUSDTによってサポートされ、利益を生む。
· Beraborrow (NECT – 16.9 億ドル)：Berachain のネイティブ CDP ステーブルコインで、iBGT によってサポートされています。収益は流動性安定プール、清算収益、及び PoL インセンティブによるレバレッジ向上によって生み出されます。
· アバロンラボ (USDa – 1.93 億ドル)：全体チェーンスタブルコインで、CeDeFi CDPモデルを通じてBTCなどの資産を使って発行し、固定金利の貸出を提供し、アバロンの金庫にステーキングすることで収益を生み出します。
· Liquityプロトコル (BOLD – 9500万ドル)：過剰担保されたETH（LSTs）によってサポートされ、借り手の利息支払いとその安定性プール（Stability Pools）から得られるETHの清算収益を通じて持続可能な収益を生み出します。
· Lista Dao (lisUSD – 6290 万米ドル)：BNB Chain 上のオーバーコラテラル安定コインであり、BNB、ETH（LSTs）、安定コインを担保として使用して CDP を鋳造します。
· f(x) プロトコル (fxUSD – 6500 万ドル)：stETH または WBTC によってサポートされるレバレッジ xPOSITIONs を鋳造し、収益は stETH ステーキング、ポジション開設手数料、安定性プールのインセンティブから得られます。
· バケットプロトコル (BUCK – 7200万ドル)：@SuiNetwork に基づくオーバーコラテラル CDP がステーブルコインをサポートし、SUI を担保にして鋳造されます。
· Felix (feUSD – 7100 万ドル)：@HyperliquidX の Liquity フォーク CDP。feUSD は、HYPE または UBTC を担保として発行されるオーバーコラテライズド CDP ステーブルコインです。
· Superform Labs (superUSDC – 5,100万ドルの):Yearn v3を搭載した、イーサリアムとベースのトップレンディングプロトコル(Aave、Fluid、Morpho、Euler)に自動的に再調整されるUSDCが支援するボールト。
· リザーブ (USD3 – 4900 万ドル)：バスケットによってサポートされるブルーチップ利息トークン（pyUSD、sDAI、および cUSDC）1:1。
· Reservoir (rUSD – 2.305 億ドル)：過剰担保されたステーブルコインで、RWAおよび米ドルベースの資本配分者と貸出金庫の組み合わせによってサポートされています。
· Coinshift (csUSDL – 1.266 億米ドル)：T-Bills と Morpho を通じての DeFi 貸付によってサポートされ、@SteakhouseFi によって企画された金庫を通じて規制された低リスクのリターンを提供します。
· Midas (mEGDE、mTBILL、mMEV、mBASIS、mRe7YIELD – 1億1,000万ドル ):準拠した機関投資家グレードのステーブルコイン戦略。 LYTは、アクティブに運用されている有利子RWAおよびDeFi戦略に対する請求を表しています。
· アップシフト (upUSDC – 3280 万米ドル)：利息を生むことができ、部分的に貸付戦略によってサポートされていますが、収益は LP（流動性提供）やステーキングからも得られます。
· Perena (USD*- 1990 万ドル)：Solana ネイティブの利息生成ステーブルコインであり、Perena AMM のコアであり、スワップ手数料と IBT によって駆動される流動性プールから収益を得ます。
概要
上記のポイントでは、総供給量が2000万ドル前後またはそれ以上の利息を生むステーブルコインについて紹介しましたが、すべての利息を生むステーブルコインにはリスクが伴うことを忘れないでください。利回りは無リスクではなく、スマートコントラクトリスク、プロトコルリスク、市場リスク、または担保リスクなどに直面する可能性があります。