アナリストの警告: Strategyは歴史的崩壊の兆しを見せており、FTXよりも大きい

オンチェーンアナリストのOxChainは、大胆かつ憂慮すべき声明で、Michael Saylorが共同設立したビットコインの委任状会社であるStrategy is (trước MicroStrategy)に関連する壊滅的な崩壊の可能性を提起しました。OxChainによると、この潜在的な破綻はFTXの悪名高い破綻を上回る可能性があります。 'Strategyのビットコイン戦略はポンジ・スキームモデルに似ている' X (trước This is Twitter)に関する最近の投稿で、OxChainはStrategyの堅牢なビットコイン蓄積式について懸念を表明し、同社の運営はネズミ講に似ていると主張しました OxChainは、2020年以降、MicroStrategyが伝統的なソフトウェア会社からビットコイン市場の重要な要素に変わったことを指摘しており、現在約582,000 BTCを保有しており、その価値は約610億ドルです。

しかし、OxChainはこの印象的な数字が、真の暗号通貨への信頼ではなく、レバレッジ、負債、株主の希薄化によって支えられていると主張しています。 アナリストは、ストラテジーのアプローチを「循環的な金融ループ」と概説しました:同社は株式や債券を通じて資本を調達し、ビットコインを購入し、これらの購入を発表して株価を押し上げ、さらに資本を調達します アナリストは、このサイクルはビットコインの価格が上昇し続ける限り、依然として有効であると主張しています。しかし、新たに10億ドルの株式を売却する計画を持つOxChainは、Strategyがリスクのレベルを引き上げていると考えています。 アナリストは大規模な清算リスクを予測する OxChainは、ストラテジーのビットコインあたりの平均コストが約70,000ドルであり、不安定な状況を作り出していると警告しています。アナリストは、ビットコインの価格がこのレベルを大幅に下回った場合、現在約250億ドルの価値がある同社の財務省がすぐに損失を出し始める可能性があると付け加えました アナリストによると、セイラーはビットコインを決して売らないと公言していますが、会計とリスク管理の現実は、市場の状況が悪化した場合、会社に行動を起こさせる可能性があります。 2025年の第1四半期に、ストラテジーは59億ドルの未実現ビットコインの損失を明らかにし、資産のボラティリティを示しています。新しい会計基準ASC 350-60では、企業は公正価値を報告することが義務付けられており、帳簿価額の背後に隠れる可能性が排除されています この透明性は、株主がStrategyが積極的に資本を調達しながらビットコインのボラティリティに関連するリスクを隠蔽したとして集団訴訟を起こしたときに法的結果をもたらしました。 OxChainは、一連のソーシャルメディア投稿で、特に機関投資家の資本がBlackRockのiSharesビットコインTrust (IBIT)のような「より透明で高度に規制されたオプション」に流入するにつれて、ビットコインホットスポットとしてのStrategyの役割が減少していると述べています。 運用資産は約700億ドルを蓄積しています アナリストは、戦略とは異なり、希薄化リスクに直面し、制限された保護措置で運用されるとされるが、IBITはビットコインへのエクスポージャーを望む人々に「より安定した投資」を提供すると強調しました。 OxChainは、戦略が成功しなかった場合、結果は非常に深刻であると述べています。同社はビットコインの総供給量の約2.77％を保有しており、大規模な清算は市場に衝撃を与える可能性があります。 アナリストは、ビットコインの価格が平均購入価格に対して22%しか下落しない場合でも、企業の清算状況を引き起こす可能性があり、歴史上最大の清算イベントの一つにつながる可能性があると警告しています。 最後に、OxChainはStrategyが暗号通貨エコシステムにおけるヒーローでも悪役でもないと警告しています。その代わりに、彼はそれが「レバレッジと市場心理に非常に依存するリスクベクター」を表していると述べています。