By ジョエル、カリリ、ワイヤード
コンパイラ:AididiaoJP、Foresight News
トランプはかつてアメリカを世界のビットコインマイニングの中心にすると約束していました。しかし、最近の包括的な関税政策により、この野望はジレンマに陥っています。
アメリカの大統領トランプは少し間を置いて、熱狂的な拍手を楽しんでいます。暗号通貨の会議「ビットコイン2024」の会場では、熱狂的なビットコイン信者たちの歓声に直面し、彼はアメリカをビットコインマイニングのスーパーパワーにする計画を説明しました。
「私はビットコインをアメリカで採掘し、鋳造し、生産したいです」と彼は観客に語った。「あなたたちは私に非常に満足するでしょう - あなたたちはとても喜ぶでしょう。」
ホワイトハウスに復帰して以来、トランプ氏は選挙公約をほぼ実行に移し、国家的なビットコイン準備金の構築に着手し、前政権で仮想通貨企業を取り締まっていた規制当局の長官を解任し、業界に明確なルールを設定するための「仮想通貨皇帝」を任命しました。 しかし、ビットコインマイニングの主要分野では、これまでの米国大統領のアプローチは矛盾しており、地元のマイニング企業を支援しながら、関税を通じて業界の運営コストを増加させています。
4 月 2 日、トランプは、57 の国に対して制裁関税を発表しました。中国からの商品に対する関税（後に 55% に調整）や、インドネシア、タイ、マレーシアからの商品に 24% から 36% の関税を課すことを含んでいます（中国企業がこれらの国で一部のマイニング機器を製造しています）。この政策により、中国のサプライヤーに依存しているアメリカの鉱業企業、特にトランプ家族が新しく設立したマイニング企業「American Bitcoin（アメリカン・ビットコイン）」は、ハードウェアコストの急上昇に直面しています。
しかしながら、これらの関税は一筋の希望をもたらしています：アメリカ製のマイニングマシンは新しい輸入関税の影響を受けないため、アメリカ国内の小規模なマイニングマシンメーカーを支援する可能性があります。
アメリカのハードウェアメーカーがこの機会を本当に利用できるかどうかは、彼らの潜在的な顧客であるアメリカの鉱業企業が関税政策による経済への影響に耐えられるかどうかにかなり依存しています。
供給チェーンの安定性を確保するために、鉱業企業は通常、ハードウェアメーカーと長期的な購買契約を締結しています。これらの企業は今日、未配信の中国製マイニングマシンの注文に高額な関税を支払う必要があるかもしれません。
コスト上昇のプレッシャーに直面し、多くの米国の鉱業企業は既にビジネス方針を調整し、人工知能（AI）や他のデータセンタービジネスにシフトして安定した利益源を求めています。この動向により、「ビットコインのスーパーパワー」というビジョンは、米国企業が米国内で米国製のマイニングマシンを使用して採掘するという初期段階での失敗リスクに直面しています。
「状況がこのまま続くと、マイニング事業は引き続き米国から追い出される可能性があります」と、投資会社CoinSharesのビットコインリサーチディレクターであるクリス・ベンディクセン氏は述べ、「おそらく米国のマイニング業界の頂点を目撃しているかもしれません。」
ホワイトハウス報道官Kush Desaiは、WIRED誌に対する声明で、関税がトランプのビットコインマイニングの雄心を損なう可能性について否定しました。
「2つのことは同時に行うことができます」と彼は言いました。「私たちは関税政策によってハードウェア製造の地元化を推進することもできますし、エネルギー政策を活用してビットコインマイニング企業の運営コストを下げることもできます。」
ビットコインマイニングは本質的にはハードウェアの軍拡競争です。マイニング企業は自らのハッシュパワーが競合他社を打ち負かすのに十分であることを確保するために機器を常にアップグレードしなければならず、それによりトランザクションブロックを処理し、ビットコイン報酬を獲得する権利を獲得します。
この分野では、中国の2つのメーカー、BitmainとMicroBTがほぼ世界市場を独占しています。ケンブリッジ大学の系列機関であるケンブリッジオルタナティブファイナンスセンターCCAによると、これら2社が合わせて炭鉱機市場の97%を占有していると推定されています。
過去数年間、多くの挑戦者がこの二重独占の構図を打破しようと試みてきましたが、ハードウェアの性能や製造コストで突破できませんでした。「この道には失敗者の死体が転がっている」とBendiksenはコメントしています。
新しい関税政策により、中国のマイニング機に依存している多くのアメリカの鉱山会社が、彼らのサプライチェーン戦略を再考し、代替案を探しています。
アナリストは、サンタクララに本社を置く鉱山機器メーカーであるAuradineが最大の恩恵を受ける可能性があると考えています。 この会社は3年間、ビットメインとMicroBTの市場地位を揺るがすことができませんでした。 しかし、トランプ大統領が新しい関税を発表して以来、Auradineの顧客の問い合わせが急増しています。
「市場に前例のない関心が集まっているのを見ています。」Auradine 共同創設者兼CEOであるRajiv Khemaniは、「鉱夫たちは、どんな政策環境でも関税リスクをヘッジしたいと望んでいます。」と述べています。
この機会に乗じるために、Auradineは最近、新しい世代のビットコインマイニングマシン製品ラインを立ち上げ、Cラウンドで1.53億ドルを調達しました。 Heimaniは、関税政策の後に契約した高い知名度の顧客を発表する予定であることを明らかにしました。
MARAホールディングスの###レイアウト
Auradineの顧客の一人はMARA Holdingsで、このアメリカの上場鉱業企業はAuradineの設立に関与するだけでなく、同社の8540万ドルの株式を保有しています。
MARAのCEOであるFred Thielは、Auradineのマイニングマシンが現在同社の運営装置のわずか一部を占めているものの、2025年の新規注文では、Auradineの製品の割合が約50％に達したと述べています。
「地政治リスクと関税リスクが並存する環境で、アメリカ製のマイニングマシンと中国製のマイニングマシンの価格が同じであれば、どちらを選びますか？ 答えは明らかです。」ティル氏は述べています。「将来、アメリカ政府が突然中国製のマイニングマシンの輸入を禁止した場合、あなたがすでに 3 億米ドルの注文金を支払っていたとしても、あなたの状況は極めて被動的になります。」
しかし、Auradine が関税政策から本当に利益を得られるかどうかは、アメリカの鉱業企業が既存の注文に対する関税の影響をどれだけ耐えられるかにかかっています。
現時点での鉱山企業にとっては雪だるま式の悪化だ。ビットコイン価格の上昇は一定の利益空間をもたらしたが、業界の競争激化、取引コストの下落、ビットコインブロック報酬の減少などの要因により、鉱山企業の利益率は大幅に縮小している。
一方で、鉱業企業はAI企業からの激しい競争に直面しており、後者は十分な資金力を持ってアメリカの限られたエネルギー資源を奪おうとしています。米国エネルギー省の最新予測によると、2028年までにAI産業の電力消費量は全米家庭の22%に達する可能性があります。
アメリカで運営されているビットコインマイニング会社には、Riot Platforms、Bitfarms、MARA、CoreWeave、Core Scientific、Hut 8、Iris Energyなどがあり、多角化を図るためにマイニング市場から撤退し、施設を人工知能トレーニングやハイパフォーマンスコンピューティングに適応させる動きが相次いでいます。CleanSparkのような大手企業は、引き続きビットコインマイニングに注力しています。
「鉱夫は常に賢い電力の購入者であり、彼らはまるで電力網上のハゲワシのようです。」ベンディクセンは説明し、「しかし今、AI企業がより高い電力価格を支払うことを望んでおり、鉱業企業の生存空間はさらに圧迫されています。」
MARAのCEOであるティルは、単に関税を引き上げるだけではビットコインマイナーをアメリカから追い出すのには不十分だと考えています。エネルギーコストと比較して、ハードウェアの輸入関税は鉱業企業の総運営コストに対する影響は比較的小さいと指摘しています。
しかしながら、既に挑戦に満ちた市場環境の中で、関税政策の重ね合わせ効果は間違いなく業界の困難を増幅させています。
通常の場合、この衝撃は産業の統合を引き起こす可能性があります。ワーウィック大学の経済学教授Thiemo Fetzerは分析しています。「機器のコスト上昇やサプライチェーンの不確実性の増加により、小規模な鉱夫が淘汰される可能性が高いため、彼らの生存がますます困難になるでしょう。」
米国市場への挑戦に直面する中、多くの鉱山企業が海外で事業を拡大し、関税リスクを回避し始めています。###
「なぜ国際ビジネスを展開する必要があるのか？それは単一の政策リスクを低減できるからです。」「ビットコインマイナーとして、柔軟性を保つ必要があります。」
一方、中国のマイニング機器メーカーであるビットメインとMicroBTも、関税の障壁を回避するために、アメリカ国内での生産を加速させています。
「私たちは積極的にアメリカ市場に投資しており、現地生産も含まれています。」Bitmainのマイニング事業部門責任者Irene Gaoは述べています。
現在、ビットコイン鉱山企業は一般的に様子見の状態にあります。トランプの新しい関税の90日の一時停止期間が7月に終了する前に、その最終的な影響はまだ明確ではなく、多くの企業がハードウェアの購入決定を延期しています。
「みんなが見守っており、最終的に関税政策がどのように実現されるかを見ています。」と赫マニは言いました。
トランプ政策の矛盾
見かけによらず、トランプの関税政策は彼の推進するアメリカのビットコインマイニング産業の発展への野心とは真逆です。
「これらの関税は明らかに破壊的である」とBendiksenは率直に述べた。
両方の目標、つまり米国の鉱山機械メーカーを支援し、同時に鉱業企業が米国で生存できることを確保するために、トランプ政権はエネルギーインフラの整備を推進して鉱業企業の電力コストを削減するなど、他の政策手段を活用する必要があるかもしれません。
ホワイトハウスは、最近の一連の行政命令がアメリカのエネルギー価格を下げるのに役立つと主張しています。しかし、現実は多くの鉱山企業が依然として国内事業を縮小し、AIや他の分野に移行しているという状況です。
「トランプ氏の『全米ビットコイン』に関する約束は、現時点では口先だけのようです。」とBendiksenはまとめ、「これはむしろ国粋主義的な感情に迎合しているようであり、実際の産業政策とは異なるようです。」
9k 人気度
43k 人気度
15k 人気度
29612k 人気度
10716k 人気度
11184k 人気度
10760k 人気度
9060k 人気度
13109k 人気度
BTCスーパーパワーへの鍵となる時期に、なぜアメリカの鉱山企業が倒産しなければならなかったのか？
By ジョエル、カリリ、ワイヤード
コンパイラ:AididiaoJP、Foresight News
特朗普のビットコインマイニングの野望
トランプはかつてアメリカを世界のビットコインマイニングの中心にすると約束していました。しかし、最近の包括的な関税政策により、この野望はジレンマに陥っています。
アメリカの大統領トランプは少し間を置いて、熱狂的な拍手を楽しんでいます。暗号通貨の会議「ビットコイン2024」の会場では、熱狂的なビットコイン信者たちの歓声に直面し、彼はアメリカをビットコインマイニングのスーパーパワーにする計画を説明しました。
「私はビットコインをアメリカで採掘し、鋳造し、生産したいです」と彼は観客に語った。「あなたたちは私に非常に満足するでしょう - あなたたちはとても喜ぶでしょう。」
ホワイトハウスに復帰して以来、トランプ氏は選挙公約をほぼ実行に移し、国家的なビットコイン準備金の構築に着手し、前政権で仮想通貨企業を取り締まっていた規制当局の長官を解任し、業界に明確なルールを設定するための「仮想通貨皇帝」を任命しました。 しかし、ビットコインマイニングの主要分野では、これまでの米国大統領のアプローチは矛盾しており、地元のマイニング企業を支援しながら、関税を通じて業界の運営コストを増加させています。
関税政策の両面性
4 月 2 日、トランプは、57 の国に対して制裁関税を発表しました。中国からの商品に対する関税（後に 55% に調整）や、インドネシア、タイ、マレーシアからの商品に 24% から 36% の関税を課すことを含んでいます（中国企業がこれらの国で一部のマイニング機器を製造しています）。この政策により、中国のサプライヤーに依存しているアメリカの鉱業企業、特にトランプ家族が新しく設立したマイニング企業「American Bitcoin（アメリカン・ビットコイン）」は、ハードウェアコストの急上昇に直面しています。
しかしながら、これらの関税は一筋の希望をもたらしています：アメリカ製のマイニングマシンは新しい輸入関税の影響を受けないため、アメリカ国内の小規模なマイニングマシンメーカーを支援する可能性があります。
アメリカのハードウェアメーカーがこの機会を本当に利用できるかどうかは、彼らの潜在的な顧客であるアメリカの鉱業企業が関税政策による経済への影響に耐えられるかどうかにかなり依存しています。
供給チェーンの安定性を確保するために、鉱業企業は通常、ハードウェアメーカーと長期的な購買契約を締結しています。これらの企業は今日、未配信の中国製マイニングマシンの注文に高額な関税を支払う必要があるかもしれません。
コスト上昇のプレッシャーに直面し、多くの米国の鉱業企業は既にビジネス方針を調整し、人工知能（AI）や他のデータセンタービジネスにシフトして安定した利益源を求めています。この動向により、「ビットコインのスーパーパワー」というビジョンは、米国企業が米国内で米国製のマイニングマシンを使用して採掘するという初期段階での失敗リスクに直面しています。
「状況がこのまま続くと、マイニング事業は引き続き米国から追い出される可能性があります」と、投資会社CoinSharesのビットコインリサーチディレクターであるクリス・ベンディクセン氏は述べ、「おそらく米国のマイニング業界の頂点を目撃しているかもしれません。」
ホワイトハウス報道官Kush Desaiは、WIRED誌に対する声明で、関税がトランプのビットコインマイニングの雄心を損なう可能性について否定しました。
「2つのことは同時に行うことができます」と彼は言いました。「私たちは関税政策によってハードウェア製造の地元化を推進することもできますし、エネルギー政策を活用してビットコインマイニング企業の運営コストを下げることもできます。」
ビットコインマイニングのハードウェア競争
ビットコインマイニングは本質的にはハードウェアの軍拡競争です。マイニング企業は自らのハッシュパワーが競合他社を打ち負かすのに十分であることを確保するために機器を常にアップグレードしなければならず、それによりトランザクションブロックを処理し、ビットコイン報酬を獲得する権利を獲得します。
この分野では、中国の2つのメーカー、BitmainとMicroBTがほぼ世界市場を独占しています。ケンブリッジ大学の系列機関であるケンブリッジオルタナティブファイナンスセンターCCAによると、これら2社が合わせて炭鉱機市場の97%を占有していると推定されています。
過去数年間、多くの挑戦者がこの二重独占の構図を打破しようと試みてきましたが、ハードウェアの性能や製造コストで突破できませんでした。「この道には失敗者の死体が転がっている」とBendiksenはコメントしています。
新しい関税政策により、中国のマイニング機に依存している多くのアメリカの鉱山会社が、彼らのサプライチェーン戦略を再考し、代替案を探しています。
アナリストは、サンタクララに本社を置く鉱山機器メーカーであるAuradineが最大の恩恵を受ける可能性があると考えています。 この会社は3年間、ビットメインとMicroBTの市場地位を揺るがすことができませんでした。 しかし、トランプ大統領が新しい関税を発表して以来、Auradineの顧客の問い合わせが急増しています。
「市場に前例のない関心が集まっているのを見ています。」Auradine 共同創設者兼CEOであるRajiv Khemaniは、「鉱夫たちは、どんな政策環境でも関税リスクをヘッジしたいと望んでいます。」と述べています。
この機会に乗じるために、Auradineは最近、新しい世代のビットコインマイニングマシン製品ラインを立ち上げ、Cラウンドで1.53億ドルを調達しました。 Heimaniは、関税政策の後に契約した高い知名度の顧客を発表する予定であることを明らかにしました。
MARAホールディングスの###レイアウト
Auradineの顧客の一人はMARA Holdingsで、このアメリカの上場鉱業企業はAuradineの設立に関与するだけでなく、同社の8540万ドルの株式を保有しています。
MARAのCEOであるFred Thielは、Auradineのマイニングマシンが現在同社の運営装置のわずか一部を占めているものの、2025年の新規注文では、Auradineの製品の割合が約50％に達したと述べています。
「地政治リスクと関税リスクが並存する環境で、アメリカ製のマイニングマシンと中国製のマイニングマシンの価格が同じであれば、どちらを選びますか？ 答えは明らかです。」ティル氏は述べています。「将来、アメリカ政府が突然中国製のマイニングマシンの輸入を禁止した場合、あなたがすでに 3 億米ドルの注文金を支払っていたとしても、あなたの状況は極めて被動的になります。」
しかし、Auradine が関税政策から本当に利益を得られるかどうかは、アメリカの鉱業企業が既存の注文に対する関税の影響をどれだけ耐えられるかにかかっています。
現時点での鉱山企業にとっては雪だるま式の悪化だ。ビットコイン価格の上昇は一定の利益空間をもたらしたが、業界の競争激化、取引コストの下落、ビットコインブロック報酬の減少などの要因により、鉱山企業の利益率は大幅に縮小している。
一方で、鉱業企業はAI企業からの激しい競争に直面しており、後者は十分な資金力を持ってアメリカの限られたエネルギー資源を奪おうとしています。米国エネルギー省の最新予測によると、2028年までにAI産業の電力消費量は全米家庭の22%に達する可能性があります。
アメリカで運営されているビットコインマイニング会社には、Riot Platforms、Bitfarms、MARA、CoreWeave、Core Scientific、Hut 8、Iris Energyなどがあり、多角化を図るためにマイニング市場から撤退し、施設を人工知能トレーニングやハイパフォーマンスコンピューティングに適応させる動きが相次いでいます。CleanSparkのような大手企業は、引き続きビットコインマイニングに注力しています。
「鉱夫は常に賢い電力の購入者であり、彼らはまるで電力網上のハゲワシのようです。」ベンディクセンは説明し、「しかし今、AI企業がより高い電力価格を支払うことを望んでおり、鉱業企業の生存空間はさらに圧迫されています。」
MARAのCEOであるティルは、単に関税を引き上げるだけではビットコインマイナーをアメリカから追い出すのには不十分だと考えています。エネルギーコストと比較して、ハードウェアの輸入関税は鉱業企業の総運営コストに対する影響は比較的小さいと指摘しています。
しかしながら、既に挑戦に満ちた市場環境の中で、関税政策の重ね合わせ効果は間違いなく業界の困難を増幅させています。
通常の場合、この衝撃は産業の統合を引き起こす可能性があります。ワーウィック大学の経済学教授Thiemo Fetzerは分析しています。「機器のコスト上昇やサプライチェーンの不確実性の増加により、小規模な鉱夫が淘汰される可能性が高いため、彼らの生存がますます困難になるでしょう。」
石炭企業のグローバル展開
米国市場への挑戦に直面する中、多くの鉱山企業が海外で事業を拡大し、関税リスクを回避し始めています。###
「なぜ国際ビジネスを展開する必要があるのか？それは単一の政策リスクを低減できるからです。」「ビットコインマイナーとして、柔軟性を保つ必要があります。」
一方、中国のマイニング機器メーカーであるビットメインとMicroBTも、関税の障壁を回避するために、アメリカ国内での生産を加速させています。
「私たちは積極的にアメリカ市場に投資しており、現地生産も含まれています。」Bitmainのマイニング事業部門責任者Irene Gaoは述べています。
現在、ビットコイン鉱山企業は一般的に様子見の状態にあります。トランプの新しい関税の90日の一時停止期間が7月に終了する前に、その最終的な影響はまだ明確ではなく、多くの企業がハードウェアの購入決定を延期しています。
「みんなが見守っており、最終的に関税政策がどのように実現されるかを見ています。」と赫マニは言いました。
トランプ政策の矛盾
見かけによらず、トランプの関税政策は彼の推進するアメリカのビットコインマイニング産業の発展への野心とは真逆です。
「これらの関税は明らかに破壊的である」とBendiksenは率直に述べた。
両方の目標、つまり米国の鉱山機械メーカーを支援し、同時に鉱業企業が米国で生存できることを確保するために、トランプ政権はエネルギーインフラの整備を推進して鉱業企業の電力コストを削減するなど、他の政策手段を活用する必要があるかもしれません。
ホワイトハウスは、最近の一連の行政命令がアメリカのエネルギー価格を下げるのに役立つと主張しています。しかし、現実は多くの鉱山企業が依然として国内事業を縮小し、AIや他の分野に移行しているという状況です。
「トランプ氏の『全米ビットコイン』に関する約束は、現時点では口先だけのようです。」とBendiksenはまとめ、「これはむしろ国粋主義的な感情に迎合しているようであり、実際の産業政策とは異なるようです。」