この政策は住宅危機を緩和することを目的としていますが、システムリスクへの懸念も引き起こしており、2008年の金融危機の道を再現する可能性があります。
執筆：オリバー、火星ファイナンス
現地時間の水曜日、あるソーシャルメディアの投稿が、アメリカの不動産金融界に未知の領域への扉を開きました。連邦住宅金融局（FHFA）の長官ウィリアム・プールトが自ら乗り出し、アメリカの住宅ローン市場の二大「安定石」であるファニーメイとフレディマックに対し、暗号通貨を担保として受け入れる準備を整えるよう指示しました。このニュースは、公式のプレスリリースの長い前置きなしに、時代を反映した突撃的な方法で、アメリカを「世界の暗号通貨の首都」にするという壮大なビジョンを前面に押し出しました。
!
これは単なる政策の微調整ではなく、金融のルビコン川を越える大きな賭けのようなものです。激しい変動と高度な投機で知られる資産クラスが、アメリカ経済の最も敏感な基盤に接続されようとしています。13兆ドルを超える巨大な市場の上にです。市場の神経が瞬時に刺激され、2008年の金融津波の痛ましい記憶が再び呼び起こされています。これは住宅危機を解決するための革新的な処方箋なのか、それとも古傷の上に無謀に新たな感染の可能性を引き起こす傷を開くことになるのか？答えを見つけるには、霧を払い、テーブルの上にいるすべてのプレイヤーの手札を見極める必要があります。
プルートの指令は突然に見えるが、実際には慎重に整備された滑走路の上で踏み込まれた最初のアクセルである。それ以前に、ワシントンの規制の風向きはすでに静かに変わっていた。一斉に行われる「凍結解除」アクションが、この大勝負への道を開いている。
変革の核心は、過去の壁を系統的に取り除くことです。2025年初頭に、連邦準備制度、連邦預金保険公社（FDIC）、通貨監理局（OCC）の3つの機関が協力し、銀行の暗号事業への進出に関する以前の多くの制限的な指導意見を撤回しました。これらの文書は、伝統的な銀行が暗号の世界に触れる際の「緊箍呪」でした。公式の言い回しは「革新を支持する」ですが、市場の解釈はより率直です：緑の信号が点灯しました。
その後、アメリカ証券取引委員会（SEC）も別の高い壁を取り壊し、物議を醸した第121号従業員会計公告（SAB 121）を廃止しました。この規定は、銀行に顧客が保有する暗号資産を自身の負債として計上させ、保管サービスを提供する際のコストを大幅に増加させていました。この障害物が取り除かれたことで、銀行が大規模に暗号資産の保管分野に参入するための扉が完全に開かれました。
この一連の独立しているように見える動きは、明確な道筋を繋ぎます：保管を許可することから、参加を促すこと、そして現在では金融システムのコアがそれを担保として受け入れることへと至ります。規制当局は一連の組み合わせの手法を用いて、暗号資産を周縁から中心に移行させるための障害のない「高速道路」を構築しました。
このアクセルの重さを理解するには、ファニーメイとフレディマックという二つの巨大な存在の役割—そして彼らが2008年の危機で経験したあまり光彩のない歴史を理解する必要があります。国会によって設立された政府支援企業として、彼らは抵当貸付を購入し保証することで、市場全体に生命線のような流動性を注入し、その引受基準は業界の「金科玉律」です。
この2つの巨人を監督するFHFAの誕生自体が2008年の危機の産物であり、その核心的な使命は歴史の再演を防ぐことです。これが現在、最もドラマチックな矛盾を構成しています。「リスクを排除する」ために生まれた機関が、今やその監督対象に高リスクで知られる資産を受け入れるよう指示しています。これはまるで、重病から回復したばかりの患者に、成分不明の強力な新薬を試すように強いるようなものです。行動が強硬な新しい局長プールトの推進によって、市場の懸念は無根拠ではありません。
二大巨頭がテーブルに上がる前に、暗号通貨保有者のための「ニッチ」な貸付市場はすでに存在していた。MiloやFigureのようなフィンテック企業は、プレイが非常にシンプルだ：借り手は貸付額を大きく上回る暗号資産を担保として差し出し、住宅資金を得る。このモデルの最大のリスクは「追加入金通知」（Margin Call）にあり、市場が暴落した場合、借り手が追加担保を提供できないと、担保が清算される。リスクは、貸借双方のこの狭い範囲に厳格に制限されている。
しかし、一旦ファニーメイとフレディーマックが登場すると、不安なほどお馴染みのシナリオが始まります。2008年の危機の道筋は、リスクのパッケージ化と拡散から始まりました。当時、銀行は大量の劣悪なサブプライムローンを見かけ上安全な証券（MBS）にパッケージ化し、二大巨頭の保証を通じて世界中に売り出しました。最終的に、リスクの真の所在を誰も知ることはなく、全ての建物が崩壊するまで明らかになりませんでした。
今、私たちは似たような場面を容易に想像できます：銀行が暗号資産に裏付けられたローンを発行し、それをファニーメイとフレディマックに転売します。後者はそれを「暗号担保ローン担保証券」（CMBS）にパッケージ化し、政府の暗黙の保証を得て、世界中の年金基金、保険会社、投資家に流れます。この本来個人に属するリスクが拡大され、金融システム全体に注入されると、FRBが警告していた「負のフィードバックループ」が引き起こされる可能性があります。FHFAの指令は、この小さなサークル内の投機的ゲームを国家の住宅インフラに接続しようとしており、その賭けの大きさは言うまでもありません。
この政策に対して、支持者と反対者は全く異なる未来を描いています。
一方の目には、これはアメリカの住宅危機を解決する「天才的な策」と映る。データは嘘をつかない。アメリカの家庭の四分の三近くが高騰する住宅価格によって門前払いされている。一方で、若者を中心とした膨大な暗号通貨の保有者層が形成されており、彼らは巨額のデジタル富を持ちながらも「乗り遅れ」の困難に直面している。この政策の核心は、「資産は豊かだが現金は乏しい」人々と、彼らの住宅に対する強い需要を結びつける橋を架けることだ。
しかし、別の視点から見ると、これは2008年の幽霊の再現に過ぎない。経済学者ヌリル・ルビニなどの批評家は、暗号通貨を「内在的価値のない投機的バブル」と非難し続けている。住宅都市開発省（HUD）の職員の一人は、率直に言った：「これは、2008年がなかったかのように、別の規制されていない証券を住宅市場に導入することと変わらない」。彼らは、このような行為がブル市場では不動産市場に火をつけるだけであり、ベア市場では強制的な清算が暗号市場と不動産市場の両方を打撃し、致命的なスパイラルダウンを引き起こすと考えている。さらに懸念すべきは、現在の住宅供給がすでに厳しい状況で、大量の新たな購買力が流入すれば、全体的な住宅価格をほぼ必然的に押し上げ、新たな富の格差を生むことになる。
プルトの指示は単に号砲を鳴らしたに過ぎず、本当の挑戦はゴールライン前の無数の詳細にあります。一連の重要な問題が依然として未解決です：どの暗号通貨が担保として適格なのか？この7x24時間の変動する資産をどのようにリアルタイムで評価するのか？リスクヘッジのために設定される「ヘアカット」はどのくらいになるのか？
興味深いことに、すべての喧騒の中で、物語の二人の主人公——ファニーメイとフレディマック——は常に興味深い沈黙を保っている。これは、指令のトップダウンの政治駆動の性質を正確に証明している。彼らは自ら受動的に技術とリスク管理の「軍拡競争」に巻き込まれ、短期間で機敏なフィンテック企業に匹敵するリスク管理システムを開発しなければならない。これは、どんな巨大な官僚機構にとっても、巨大な挑戦である。
FHFAの指令は間違いなく分水嶺です。それは、明確な政治的アジェンダ、最近の緩和された規制環境、そしてアメリカの住宅金融システムの巨大な慣性が交わる瞬間を示しています。アメリカ経済の最も核心的な領域の一つである不動産市場は、デジタル資産と伝統的な世界が融合する次の主要戦場に正式に指定されました。
この動きは、暗号通貨の役割を単なる投機的な商品から、富を築き、アメリカンドリームを実現するための潜在的な礎石へと引き上げることになります。未来が幸福か不幸か、金融包 -updated to be more narrative 性の巨大な飛躍なのか、またはシステミックな不安定性の再演になるのかは、まさにこれから策定される詳細にわたる実行計画に依存します。今回は、全世界が注目する中、アメリカが2008年の歴史から教訓を得るかどうかを見守ります。物語は、まだ始まったばかりです。
25k 人気度
41k 人気度
14k 人気度
29784k 人気度
10717k 人気度
11184k 人気度
10761k 人気度
8688k 人気度
13150k 人気度
「暗号化住宅ローン」登場：ワシントンは何を企てているのか？
執筆：オリバー、火星ファイナンス
現地時間の水曜日、あるソーシャルメディアの投稿が、アメリカの不動産金融界に未知の領域への扉を開きました。連邦住宅金融局（FHFA）の長官ウィリアム・プールトが自ら乗り出し、アメリカの住宅ローン市場の二大「安定石」であるファニーメイとフレディマックに対し、暗号通貨を担保として受け入れる準備を整えるよう指示しました。このニュースは、公式のプレスリリースの長い前置きなしに、時代を反映した突撃的な方法で、アメリカを「世界の暗号通貨の首都」にするという壮大なビジョンを前面に押し出しました。
!
これは単なる政策の微調整ではなく、金融のルビコン川を越える大きな賭けのようなものです。激しい変動と高度な投機で知られる資産クラスが、アメリカ経済の最も敏感な基盤に接続されようとしています。13兆ドルを超える巨大な市場の上にです。市場の神経が瞬時に刺激され、2008年の金融津波の痛ましい記憶が再び呼び起こされています。これは住宅危機を解決するための革新的な処方箋なのか、それとも古傷の上に無謀に新たな感染の可能性を引き起こす傷を開くことになるのか？答えを見つけるには、霧を払い、テーブルの上にいるすべてのプレイヤーの手札を見極める必要があります。
飛び石:規制の「暗黙の了解」
プルートの指令は突然に見えるが、実際には慎重に整備された滑走路の上で踏み込まれた最初のアクセルである。それ以前に、ワシントンの規制の風向きはすでに静かに変わっていた。一斉に行われる「凍結解除」アクションが、この大勝負への道を開いている。
変革の核心は、過去の壁を系統的に取り除くことです。2025年初頭に、連邦準備制度、連邦預金保険公社（FDIC）、通貨監理局（OCC）の3つの機関が協力し、銀行の暗号事業への進出に関する以前の多くの制限的な指導意見を撤回しました。これらの文書は、伝統的な銀行が暗号の世界に触れる際の「緊箍呪」でした。公式の言い回しは「革新を支持する」ですが、市場の解釈はより率直です：緑の信号が点灯しました。
その後、アメリカ証券取引委員会（SEC）も別の高い壁を取り壊し、物議を醸した第121号従業員会計公告（SAB 121）を廃止しました。この規定は、銀行に顧客が保有する暗号資産を自身の負債として計上させ、保管サービスを提供する際のコストを大幅に増加させていました。この障害物が取り除かれたことで、銀行が大規模に暗号資産の保管分野に参入するための扉が完全に開かれました。
この一連の独立しているように見える動きは、明確な道筋を繋ぎます：保管を許可することから、参加を促すこと、そして現在では金融システムのコアがそれを担保として受け入れることへと至ります。規制当局は一連の組み合わせの手法を用いて、暗号資産を周縁から中心に移行させるための障害のない「高速道路」を構築しました。
センターステージ:歴史を背負った巨人たち
このアクセルの重さを理解するには、ファニーメイとフレディマックという二つの巨大な存在の役割—そして彼らが2008年の危機で経験したあまり光彩のない歴史を理解する必要があります。国会によって設立された政府支援企業として、彼らは抵当貸付を購入し保証することで、市場全体に生命線のような流動性を注入し、その引受基準は業界の「金科玉律」です。
この2つの巨人を監督するFHFAの誕生自体が2008年の危機の産物であり、その核心的な使命は歴史の再演を防ぐことです。これが現在、最もドラマチックな矛盾を構成しています。「リスクを排除する」ために生まれた機関が、今やその監督対象に高リスクで知られる資産を受け入れるよう指示しています。これはまるで、重病から回復したばかりの患者に、成分不明の強力な新薬を試すように強いるようなものです。行動が強硬な新しい局長プールトの推進によって、市場の懸念は無根拠ではありません。
ドミノ倒し：リスクがどのように個人の賭けからシステム的な暴風へと進化するか
二大巨頭がテーブルに上がる前に、暗号通貨保有者のための「ニッチ」な貸付市場はすでに存在していた。MiloやFigureのようなフィンテック企業は、プレイが非常にシンプルだ：借り手は貸付額を大きく上回る暗号資産を担保として差し出し、住宅資金を得る。このモデルの最大のリスクは「追加入金通知」（Margin Call）にあり、市場が暴落した場合、借り手が追加担保を提供できないと、担保が清算される。リスクは、貸借双方のこの狭い範囲に厳格に制限されている。
しかし、一旦ファニーメイとフレディーマックが登場すると、不安なほどお馴染みのシナリオが始まります。2008年の危機の道筋は、リスクのパッケージ化と拡散から始まりました。当時、銀行は大量の劣悪なサブプライムローンを見かけ上安全な証券（MBS）にパッケージ化し、二大巨頭の保証を通じて世界中に売り出しました。最終的に、リスクの真の所在を誰も知ることはなく、全ての建物が崩壊するまで明らかになりませんでした。
今、私たちは似たような場面を容易に想像できます：銀行が暗号資産に裏付けられたローンを発行し、それをファニーメイとフレディマックに転売します。後者はそれを「暗号担保ローン担保証券」（CMBS）にパッケージ化し、政府の暗黙の保証を得て、世界中の年金基金、保険会社、投資家に流れます。この本来個人に属するリスクが拡大され、金融システム全体に注入されると、FRBが警告していた「負のフィードバックループ」が引き起こされる可能性があります。FHFAの指令は、この小さなサークル内の投機的ゲームを国家の住宅インフラに接続しようとしており、その賭けの大きさは言うまでもありません。
解毒剤それとも毒薬：二つの未来の衝突
この政策に対して、支持者と反対者は全く異なる未来を描いています。
一方の目には、これはアメリカの住宅危機を解決する「天才的な策」と映る。データは嘘をつかない。アメリカの家庭の四分の三近くが高騰する住宅価格によって門前払いされている。一方で、若者を中心とした膨大な暗号通貨の保有者層が形成されており、彼らは巨額のデジタル富を持ちながらも「乗り遅れ」の困難に直面している。この政策の核心は、「資産は豊かだが現金は乏しい」人々と、彼らの住宅に対する強い需要を結びつける橋を架けることだ。
しかし、別の視点から見ると、これは2008年の幽霊の再現に過ぎない。経済学者ヌリル・ルビニなどの批評家は、暗号通貨を「内在的価値のない投機的バブル」と非難し続けている。住宅都市開発省（HUD）の職員の一人は、率直に言った：「これは、2008年がなかったかのように、別の規制されていない証券を住宅市場に導入することと変わらない」。彼らは、このような行為がブル市場では不動産市場に火をつけるだけであり、ベア市場では強制的な清算が暗号市場と不動産市場の両方を打撃し、致命的なスパイラルダウンを引き起こすと考えている。さらに懸念すべきは、現在の住宅供給がすでに厳しい状況で、大量の新たな購買力が流入すれば、全体的な住宅価格をほぼ必然的に押し上げ、新たな富の格差を生むことになる。
未解決のパズル
プルトの指示は単に号砲を鳴らしたに過ぎず、本当の挑戦はゴールライン前の無数の詳細にあります。一連の重要な問題が依然として未解決です：どの暗号通貨が担保として適格なのか？この7x24時間の変動する資産をどのようにリアルタイムで評価するのか？リスクヘッジのために設定される「ヘアカット」はどのくらいになるのか？
興味深いことに、すべての喧騒の中で、物語の二人の主人公——ファニーメイとフレディマック——は常に興味深い沈黙を保っている。これは、指令のトップダウンの政治駆動の性質を正確に証明している。彼らは自ら受動的に技術とリスク管理の「軍拡競争」に巻き込まれ、短期間で機敏なフィンテック企業に匹敵するリスク管理システムを開発しなければならない。これは、どんな巨大な官僚機構にとっても、巨大な挑戦である。
FHFAの指令は間違いなく分水嶺です。それは、明確な政治的アジェンダ、最近の緩和された規制環境、そしてアメリカの住宅金融システムの巨大な慣性が交わる瞬間を示しています。アメリカ経済の最も核心的な領域の一つである不動産市場は、デジタル資産と伝統的な世界が融合する次の主要戦場に正式に指定されました。
この動きは、暗号通貨の役割を単なる投機的な商品から、富を築き、アメリカンドリームを実現するための潜在的な礎石へと引き上げることになります。未来が幸福か不幸か、金融包 -updated to be more narrative 性の巨大な飛躍なのか、またはシステミックな不安定性の再演になるのかは、まさにこれから策定される詳細にわたる実行計画に依存します。今回は、全世界が注目する中、アメリカが2008年の歴史から教訓を得るかどうかを見守ります。物語は、まだ始まったばかりです。