著者：ジェフ・ジョン・ロバーツコンパイラ: Deep Tide TechFlow皆さん、金曜日お疲れ様です。私は経済編集者のジェフ・ロバーツ（Jeff Roberts）で、今日はエリーに代わって皆さんに記事をお届けします。南カリフォルニアに引っ越してから2年が経ち、この地域の活気あるベンチャーキャピタルの世界に驚かされています。シリコンバレーやニューヨークに比べて、こちらのベンチャーキャピタルのシーンはメディアにあまり注目されていないようです。最近、私はこの分野のベテランであるアダム・ウィニック（Adam Winnick）にインタビューしました。ウィニックは活気ある人であり、彼はリスク投資家にとって最も重要な特質の一つを持っています：影響力のある人々を集める能力です。私が彼に最後に会ったのは、Medici Networkが主催したディナーで、これは暗号分野に焦点を当てた機関投資家の会議で、スタートアップの創業者から銀行家、アイビーリーグの寄付基金や国家資産基金の代表者など、さまざまな人々が集まりました。ディナーはビバリーヒルズのAvraレストランで開催されました。多くの類似イベントに参加したことのある者として、素晴らしい地中海料理の他に、今回のイベントの雰囲気が非常に「普通」であることに気づきました。かつて、暗号活動に参加する人々は自分たちを外部者だと考えており、ベンチャーキャピタル業界も暗号投資をまったく異なる種と見なし、独自のゲームルールで遊んでいました。しかし、この見解がまだ成立するかどうかはわかりません。現在、暗号投資はリスク投資分野の一部のようになっていますが、収益モデルの面で明らかな違いがいくつか存在します。伝統的なベンチャーキャピタルは、スタートアップから一連の株式を取得し、約7年待ってリターンを得ることが一般的です。一方、暗号ベンチャーキャピタルの世界は、株式ではなくトークンを中心にしたより流動的なものです。初期の頃、暗号とベンチャーキャピタルの結びつきは、一部極端な行動を引き起こしました。たとえば、ベンチャーキャピタルが「半製品」プロジェクトに関連するトークンを蓄積し、それを一般投資家に売却するという行為です。しかし最近、より厳格なロックアップ期間制度が最悪の行動のいくつかを抑制しており、今後施行される明確な規制がこの状況をさらに改善する見込みです。トークンモデルについて、ウィニックは堅固な支持者です。彼は「これはネットワーク効果を起動するための強力なインセンティブメカニズムです。今日誰かがそれを悪用しているからといって、あるいは初期にそれを正しく使用する方法がわからなかったからといって、それが将来より良く利用されないということにはなりません。」と言っています。もしウィニックが予測するように、従来のテクノロジーと暗号の世界が徐々に融合するなら、トークンはリスク投資分野でより一般的な特徴となる可能性があります。ウィニックは、この融合プロセスにおいて、勝者はいわゆるWeb2の成熟した技術アーキテクチャと広範なビジネスネットワークを、Web3の高度な技術性と低資本集約度のダイナミクスと統合できる人々であると述べています。ウィニックはかつて銀行家であり、共同創設者のカマル・モケダム（Kamal Mokeddem）、元オラクルの開発者と共に、暗号投資の秘密を解く方法を見つけたようです。彼らの会社ファイナリティ・キャピタル・パートナーズの最初の4500万ドルのファンドは、昨年末の内部収益率（IRR）が69%であり、EigenLayerやBabylonなどの有望な暗号質権プロジェクトにAラウンド投資を行いました。一方で、まだ初期段階にあるにもかかわらず、このファンドの第二の投資ツールであるLiquid Fundは、今年12％上昇しました。そして、2025年の最初の数ヶ月では、他の多くのファンドのリターンは横ばいまたはマイナスです。ファイナリティ・キャピタルは、a16zやハウン・ベンチャーズなどの暗号ベンチャーキャピタルの巨人と比較することはできませんが、そのパートナーが達成した進展は、彼らが自分たちのポジションを見つけたことを示しています。ウィニックはこの成果を、率直なアドバイスを提供し、ポートフォリオ内の企業と直接連絡を取り合う意欲に帰しています。ベンチャーキャピタルの動向Senra Systems：このカリフォルニア州レドンドビーチにある航空宇宙および防衛産業のハーネス開発者は、2500万ドルのシリーズA資金調達を完了しました。このラウンドはDylan FieldとCIVがリードし、General Catalyst、Sequoia、Founders Fundなどが参加しました。Mercanis：ベルリンに本社を置くエージェントAIベースの調達ソリューションプロバイダーが2040万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。PartechとAVPが主導し、既存の投資家Signals.VC、Capmont Technology、Speedinvest、およびエンジェル投資家が参加しました。Tadaweb：このルクセンブルクに本社を置く公開情報およびオープンソースインテリジェンスオペレーティングシステムプロバイダーは、2000万ドルの資金調達を完了しました。Arsenal GrowthとForgepoint Capitalがリードし、既存の投資家Forgepoint Capital Internationalが追投しました。Swarmia：フィンランドのヘルシンキに本社を置くソフトウェアエンジニアリングインテリジェンスプラットフォーム開発企業が、1000万ユーロ（約1150万ドル）の資金調達を完了しました。DIG VenturesとKarma Venturesがリードし、Romain HuëtとCal Hendersonがフォローオン投資を行いました。Polar：このストックホルムに本社を置くSaaS企業向けの決済インフラプロバイダーは、1000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。Accelが主導し、エンジェル投資家がフォローオンしました。Brandback：ベルリンに本社を置くこのリセールインフラプロバイダーは、740万ドルの資金調達を完了しました。そのうち、Earlybirdが570万ドルのシードラウンドをリードし、9900 Capitalや他の投資家が参加しました；9900 Capitalは、170万ドルのプレシードラウンドでもリードし、エンジェル投資家が参加しました。Embedl:スウェーデンのヨーテボリに拠点を置くAI推論最適化テクノロジー企業は、Chalmers Ventures、Fairpoint Capital、SEB Greentechなどの投資家から550万ユーロ(630万ドル)のプレシリーズA資金調達ラウンドを完了しました。プロジェクトエレブン：ニューヨークに本社を置くこの量子技術会社は、600万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。VariantとQuantonationが主導し、Castle Island Ventures、Nebular、Formationがフォローしています。Swebal：ストックホルムに本社を置くTNT社は、300万ユーロ（約340万ドル）の資金調達を完了しました。投資家には、カール・エンゲルブレクトソン、トーマス・フォン・コッホ、ペール・スヴァルドソンなどが含まれます。SportsVisio:ボストンを拠点とするAI主導のスポーツ分析会社は、Mighty Capital、Sony Innovation Fund、Alumni Ventures、Waterstone Impact Fund、および既存の投資家であるSapphire Sport、Hyperplane、Sovereign'sから320万ドルの資金調達ラウンドを完了しました 資本投資家とエンジェル投資家。プライベートエクイティの動向Bitdefender：Vitruvian Partnersが支援するサイバーセキュリティ会社が、ダブリンに本社を置くメールセキュリティソリューションプロバイダーのMesh Securityを買収しました。具体的な財務条件は公表されていません。HG Insights：Riverwood Capitalが支援する企業が、オースティンに本社を置く顧客レビューおよびバイヤーインテリジェンスソリューション提供者TrustRadiusを買収しました。具体的な財務条項は公開されていません。その他の動的アレス・マネジメント：パリに本社を置くフランスのSailGPチームの少数株式を取得しました。このチームは競技帆船チームであり、具体的な財務条件は公開されていません。大日本印刷：ポルトガルのサンタ・マリア・ダ・フェイラに本社を置く生体認証アイデンティティソリューションプロバイダーのLaxtonの過半数の株式を取得しました。具体的な財務条件は明らかにされていません。Nuveen:ブルックリンに拠点を置く登録投資顧問会社であるBrooklyn Investment Groupと、その親会社である資産運用会社向けのダイレクト・インデックス技術を開発するBrooklyn Artificial Intelligenceを、財務条件を非公開で買収することに合意しました。
フォーブス誌：かつて「異端」とされた暗号化ベンチャーキャピタルが、徐々にテクノロジーエコシステムに溶け込んでいる
著者：ジェフ・ジョン・ロバーツ
コンパイラ: Deep Tide TechFlow
皆さん、金曜日お疲れ様です。私は経済編集者のジェフ・ロバーツ（Jeff Roberts）で、今日はエリーに代わって皆さんに記事をお届けします。南カリフォルニアに引っ越してから2年が経ち、この地域の活気あるベンチャーキャピタルの世界に驚かされています。シリコンバレーやニューヨークに比べて、こちらのベンチャーキャピタルのシーンはメディアにあまり注目されていないようです。最近、私はこの分野のベテランであるアダム・ウィニック（Adam Winnick）にインタビューしました。
ウィニックは活気ある人であり、彼はリスク投資家にとって最も重要な特質の一つを持っています：影響力のある人々を集める能力です。私が彼に最後に会ったのは、Medici Networkが主催したディナーで、これは暗号分野に焦点を当てた機関投資家の会議で、スタートアップの創業者から銀行家、アイビーリーグの寄付基金や国家資産基金の代表者など、さまざまな人々が集まりました。
ディナーはビバリーヒルズのAvraレストランで開催されました。多くの類似イベントに参加したことのある者として、素晴らしい地中海料理の他に、今回のイベントの雰囲気が非常に「普通」であることに気づきました。かつて、暗号活動に参加する人々は自分たちを外部者だと考えており、ベンチャーキャピタル業界も暗号投資をまったく異なる種と見なし、独自のゲームルールで遊んでいました。
しかし、この見解がまだ成立するかどうかはわかりません。
現在、暗号投資はリスク投資分野の一部のようになっていますが、収益モデルの面で明らかな違いがいくつか存在します。伝統的なベンチャーキャピタルは、スタートアップから一連の株式を取得し、約7年待ってリターンを得ることが一般的です。一方、暗号ベンチャーキャピタルの世界は、株式ではなくトークンを中心にしたより流動的なものです。
初期の頃、暗号とベンチャーキャピタルの結びつきは、一部極端な行動を引き起こしました。たとえば、ベンチャーキャピタルが「半製品」プロジェクトに関連するトークンを蓄積し、それを一般投資家に売却するという行為です。しかし最近、より厳格なロックアップ期間制度が最悪の行動のいくつかを抑制しており、今後施行される明確な規制がこの状況をさらに改善する見込みです。
トークンモデルについて、ウィニックは堅固な支持者です。彼は「これはネットワーク効果を起動するための強力なインセンティブメカニズムです。今日誰かがそれを悪用しているからといって、あるいは初期にそれを正しく使用する方法がわからなかったからといって、それが将来より良く利用されないということにはなりません。」と言っています。
もしウィニックが予測するように、従来のテクノロジーと暗号の世界が徐々に融合するなら、トークンはリスク投資分野でより一般的な特徴となる可能性があります。ウィニックは、この融合プロセスにおいて、勝者はいわゆるWeb2の成熟した技術アーキテクチャと広範なビジネスネットワークを、Web3の高度な技術性と低資本集約度のダイナミクスと統合できる人々であると述べています。
ウィニックはかつて銀行家であり、共同創設者のカマル・モケダム（Kamal Mokeddem）、元オラクルの開発者と共に、暗号投資の秘密を解く方法を見つけたようです。彼らの会社ファイナリティ・キャピタル・パートナーズの最初の4500万ドルのファンドは、昨年末の内部収益率（IRR）が69%であり、EigenLayerやBabylonなどの有望な暗号質権プロジェクトにAラウンド投資を行いました。
一方で、まだ初期段階にあるにもかかわらず、このファンドの第二の投資ツールであるLiquid Fundは、今年12％上昇しました。そして、2025年の最初の数ヶ月では、他の多くのファンドのリターンは横ばいまたはマイナスです。
ファイナリティ・キャピタルは、a16zやハウン・ベンチャーズなどの暗号ベンチャーキャピタルの巨人と比較することはできませんが、そのパートナーが達成した進展は、彼らが自分たちのポジションを見つけたことを示しています。ウィニックはこの成果を、率直なアドバイスを提供し、ポートフォリオ内の企業と直接連絡を取り合う意欲に帰しています。
ベンチャーキャピタルの動向
Senra Systems：このカリフォルニア州レドンドビーチにある航空宇宙および防衛産業のハーネス開発者は、2500万ドルのシリーズA資金調達を完了しました。このラウンドはDylan FieldとCIVがリードし、General Catalyst、Sequoia、Founders Fundなどが参加しました。
Mercanis：ベルリンに本社を置くエージェントAIベースの調達ソリューションプロバイダーが2040万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。PartechとAVPが主導し、既存の投資家Signals.VC、Capmont Technology、Speedinvest、およびエンジェル投資家が参加しました。
Tadaweb：このルクセンブルクに本社を置く公開情報およびオープンソースインテリジェンスオペレーティングシステムプロバイダーは、2000万ドルの資金調達を完了しました。Arsenal GrowthとForgepoint Capitalがリードし、既存の投資家Forgepoint Capital Internationalが追投しました。
Swarmia：フィンランドのヘルシンキに本社を置くソフトウェアエンジニアリングインテリジェンスプラットフォーム開発企業が、1000万ユーロ（約1150万ドル）の資金調達を完了しました。DIG VenturesとKarma Venturesがリードし、Romain HuëtとCal Hendersonがフォローオン投資を行いました。
Polar：このストックホルムに本社を置くSaaS企業向けの決済インフラプロバイダーは、1000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。Accelが主導し、エンジェル投資家がフォローオンしました。
Brandback：ベルリンに本社を置くこのリセールインフラプロバイダーは、740万ドルの資金調達を完了しました。そのうち、Earlybirdが570万ドルのシードラウンドをリードし、9900 Capitalや他の投資家が参加しました；9900 Capitalは、170万ドルのプレシードラウンドでもリードし、エンジェル投資家が参加しました。
Embedl:スウェーデンのヨーテボリに拠点を置くAI推論最適化テクノロジー企業は、Chalmers Ventures、Fairpoint Capital、SEB Greentechなどの投資家から550万ユーロ(630万ドル)のプレシリーズA資金調達ラウンドを完了しました。
プロジェクトエレブン：ニューヨークに本社を置くこの量子技術会社は、600万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。VariantとQuantonationが主導し、Castle Island Ventures、Nebular、Formationがフォローしています。
Swebal：ストックホルムに本社を置くTNT社は、300万ユーロ（約340万ドル）の資金調達を完了しました。投資家には、カール・エンゲルブレクトソン、トーマス・フォン・コッホ、ペール・スヴァルドソンなどが含まれます。
SportsVisio:ボストンを拠点とするAI主導のスポーツ分析会社は、Mighty Capital、Sony Innovation Fund、Alumni Ventures、Waterstone Impact Fund、および既存の投資家であるSapphire Sport、Hyperplane、Sovereign'sから320万ドルの資金調達ラウンドを完了しました 資本投資家とエンジェル投資家。
プライベートエクイティの動向
Bitdefender：Vitruvian Partnersが支援するサイバーセキュリティ会社が、ダブリンに本社を置くメールセキュリティソリューションプロバイダーのMesh Securityを買収しました。具体的な財務条件は公表されていません。
HG Insights：Riverwood Capitalが支援する企業が、オースティンに本社を置く顧客レビューおよびバイヤーインテリジェンスソリューション提供者TrustRadiusを買収しました。具体的な財務条項は公開されていません。
その他の動的
アレス・マネジメント：パリに本社を置くフランスのSailGPチームの少数株式を取得しました。このチームは競技帆船チームであり、具体的な財務条件は公開されていません。
大日本印刷：ポルトガルのサンタ・マリア・ダ・フェイラに本社を置く生体認証アイデンティティソリューションプロバイダーのLaxtonの過半数の株式を取得しました。具体的な財務条件は明らかにされていません。
Nuveen:ブルックリンに拠点を置く登録投資顧問会社であるBrooklyn Investment Groupと、その親会社である資産運用会社向けのダイレクト・インデックス技術を開発するBrooklyn Artificial Intelligenceを、財務条件を非公開で買収することに合意しました。