Web3消費者アプリケーションのパラダイムと投資理論の考察

過去の一定期間において、Alliance DAOはPump.fun、MoonshotなどのWeb3消費者アプリケーションを成功裏に孵化させたことで大きな影響力を持つようになりました。本稿では、Alliance DAOのWeb3消費者領域における投資理念をまとめ、同領域に対する観察を提示し、現在のWeb3消費者アプリケーションの主流パラダイム、直面している課題と潜在的な機会を概観し、最後にWeb3消費者アプリケーション投資理論に関する考察をまとめます。

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Alliance DAOによるWeb3消費者トラックのインキュベーション

Alliance DAO Acceleratorは、28のWeb3消費者アプリケーションを共に孵化または外部投資し、大きく7つのカテゴリーに分けることができます。

1. ライフスタイルカテゴリ: 3つのプロジェクト、例としてStepN、Sleepagotchiなど。

2. ゲームカテゴリ: 10のプロジェクト、Axie Infinity、Genopetsなど。

3. 暗号投機類: 3つのプロジェクト、例えばPump Fun、Moonshotなど。

4. SocialFiタイプ:6つのプロジェクト、例えばfantasy.top、0xPPLなど。

5. コンテンツクリエイター経済: 2つのプロジェクト、Koop、CreatorDAO。

6. 財務関連: 3つのプロジェクト、例えばHana Network、P2P.meなど。

7. ツール系:1つのプロジェクト、Proto。

投資の好みの発展傾向から見ると、Alliance DAOは2021年からConsumerタイプのプロジェクトへの投資と孵化を開始し、2021年から2023年上半期にかけて、主にGamesおよびクリエイター経済タイプのプロジェクトに焦点を当てて投資と孵化を行いました。2023年下半期から2024年までの間に、その好みはCrypto投機タイプ、SocialFiタイプ、そして財務タイプに切り替わりました。

Alliance DAOのWeb3消費者分野における投資理念は主に次のようなものです:

1. エコシステムの基盤ツールが次第に整備されてきたと考え、エコシステムに本当の価値をもたらすために、より多くのアプリケーション層が必要です。

2. 創業チームはPMFを主にすべきであり、通常、市場検証プロセスでは製品側のリスクと市場側のリスクに直面します。Consumerプロジェクトの市場側リスクはより大きいため、PMF検証結果の歪みを避けるためにTokenを早期に導入しないことを考慮する必要があります。

3. Web3消費者アプリのターゲットユーザーは、Web3の受け入れ度に基づいて区分されます。左側は非Web3の一般ユーザー、右側はWeb3ネイティブユーザーです。左側のユーザー向けのアプリ設計では、Web3要素は主に「広告トークン」を通じて顧客獲得コストを削減し、より多くの市場シェアを獲得します。一方、右側のユーザーは、新たな資産化対象を中心に、追加の投資や投機需要をもたらすか、Web3ネイティブユーザーの独自のニーズを解決する必要があります。現在、彼らの好みは後者により偏っています。

4. SolanaエコシステムとEVMエコシステムのユーザー像が異なることを明確にし、前者はConsumerアプリケーションの成功により有利である理由は4つあります:

• より活気のあるコミュニティ
• より強力で効率的なエコシステムリソースサポート
• より速く、低コストのインフラ
• より高い製品競争の壁

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Web3消費者アプリケーションのパラダイムとその機会と課題

Web3消費者アプリケーションの一般的なパラダイムは3つ存在します:

1. Web3インフラの技術的特徴を利用して、従来の消費者アプリケーションに存在する問題を最適化する:

• 極致のプライバシー保護とデータ主権: 機会点: プライバシー分野は常にWeb3インフラストラクチャの革新の主旋律であり、最初の非対称暗号アルゴリズムによるアイデンティティ確認システムから、徐々にZK、FHE、TEEなどの多くのソフトウェアおよびハードウェア技術を統合してきました。これにより、ユーザーはデータ主権を手に入れ、個人のプライバシー情報はローカルで信頼できるソフトウェアおよびハードウェアデバイスに直接ホスティングでき、プライバシー情報の漏洩を避けることができます。

難点:これを市場競争の核心的な売りとして使用しても、明確な優位性は観察されていない。理由の一つは、消費者がプライバシーを重視するのは、大規模なプライバシー漏洩や侵害事件が発生したことに基づいているが、ほとんどの場合、より整備された法律や規制の制定によってこの問題を効果的に緩和できるからである。もしプライバシーの保護が、より複雑な製品体験やより高い使用コストに基づいている場合、その競争力は明らかに不足する。二つ目は、現在ほとんどの消費者アプリケーションのビジネスモデルがビッグデータからの価値抽出に基づいており、プライバシー保護を過度に強調すると、主流のビジネスモデルが揺らぐことになる。もし最終的に「トークノミクス」と呼ばれるものにのみ依存することになれば、製品に不必要な投機的属性を持ち込まざるを得ず、この側面はチームのリソースとエネルギーを分散させ、これに対処するための影響を受けることになる。一方で、PMFを見つけることにも不利である。

• 低コストのグローバルな全天候の信頼できる実行環境: 機会点: 多くのL1およびL2の出現は、アプリケーション開発者にとって新しい、グローバルで、24時間稼働するマルチパーティの信頼できるプログラム実行環境を提供しています。通常、従来のソフトウェアサービスプロバイダーは、自社のプログラムを独立して維持します。たとえば、自社のサーバークラスターやクラウド上で実行することが一般的です。これは、多くの当事者が協力するビジネスにおいて、特に当事者間の実力や規模が均衡している場合、または関与するデータが特に機密性が高く重要な場合に、信頼コストをもたらします。そして、この信頼コストは通常、非常に大きな開発コストやユーザーの使用コストに変換されます。一方、Web3がもたらす実行環境を利用すると、このようなサービスの関連コストを効果的に削減できます。ステーブルコインは、このようなアプリケーションの良い例です。

難点:コスト削減と効率向上の観点から言えば、確かにこれは競争力のある優位性ですが、アプリケーションシナリオの掘り起こしは比較的困難です。あるサービスにおいて、複数の協力が必要で、関連主体がそれぞれ独立しており、規模が均衡していて、扱うデータが特に敏感である場合にのみ、この実行環境を使用することが利益をもたらします。これは比較的厳しい条件です。現時点では、このようなアプリケーションシナリオの大部分は金融サービス分野に集中しています。

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2. 暗号資産を利用して、新しいマーケティング戦略、ユーザーロイヤリティプログラム、またはビジネスモデルを設計する:

• Airdropなどのトークンベースのマーケティング活動を通じて、顧客獲得コストを削減する: 機会点: 大部分の消費者アプリケーションにとって、プロジェクトの初期段階で低コストで顧客を獲得する方法は重要な問題です。そして、Tokenは非常に高い金融属性を持ち、無から創造された資産であるため、初期プロジェクトのリスクを大幅に低減できます。結局のところ、実際のお金でトラフィックを購入し、露出を行うのではなく、ゼロコストで創造されたTokenを使用してユーザーを獲得するのは、コストパフォーマンスが高い選択肢です。ある意味で、この種のTokenは広告Tokenのようなものです。

難点:この顧客獲得手段は主に二つの問題に直面しています。一つ目は、この方法で得られたシードユーザーの転換コストが非常に高いことです。この方案が引き寄せるユーザーの大部分が暗号通貨の投機者であるため、このユーザー群はプロジェクト自体に対する関心がそれほど強くなく、むしろ報酬や潜在的な金融属性に惹かれて参加しています。さらに、現在、多くの職業エアドロップハンターや「利ざや稼ぎ」スタジオが存在しており、これが後の段階で彼らを真の製品使用者に転換することに大きな困難をもたらしています。また、プロジェクトがPMFを誤って判断する可能性もあり、これによって誤った方向への過剰な投資が生じることもあります。二つ目は、このようなモデルの大量適用に伴い、エアドロップによる顧客獲得の限界利益が縮小していることです。つまり、暗号通貨投機者の集団に十分な魅力を築くためには、コストが徐々に増加していくことを意味します。

• X to Earnに基づくユーザー忠誠度プログラム: チャンスのポイント：ユーザーの維持と活性化は、別の消費者アプリが注目する問題です。ユーザーがあなたの製品を継続的に使用することを保証するには、非常に多くの労力とコストを費やす必要があります。マーケティングに似て、Tokenの金融特性を利用して、ユーザーの維持と活性化のコストを削減することが、多くのこのようなプロジェクトの選択肢となっています。代表的なモデルはX to Earnであり、事前に設定された重要なユーザー行動に基づいてTokenの報酬を提供し、これを基にユーザー忠誠度プログラムを構築します。

難点:ユーザーが収益を得る動機に依存して活性化することで、ユーザーは製品機能自体から収益率に関心を移すことになります。したがって、潜在的な収益率が低下すれば、ユーザーの関心も迅速に失われることになります。これは消費者アプリケーション、特に大量のUGCに依存する製品にとって、大きな損害です。また、収益率が自ら発行したTokenの価格に基づいている場合、プロジェクト側に時価総額管理のプレッシャーがかかります。特に弱気市場の段階では、高額な維持コストを負担せざるを得ません。

• トークンの金融特性を利用して直接現金化する: 機会点:伝統的な消費者アプリケーションにとって、最も一般的なビジネスモデルは二つあります。一つは無料使用で、大規模な採用後のプラットフォームのトラフィック価値を monetization すること、もう一つは有料使用で、製品の特定のProサービスを利用するには一定の料金を支払う必要があります。しかし前者は周期が長く、後者は難易度が高いです。したがって、Tokenは新しいビジネスモデルをもたらしました。つまり、Tokenの金融的属性を利用して直接 monetization すること、すなわちプロジェクトが直接コインを売って現金化することです。

難点:これは持続不可能なビジネスモデルであり、その理由はプロジェクトが初期の急成長フェーズを過ぎると、増加する資金流入が不足するため、このゼロサムゲームのモデルは不可避的にプロジェクト側の利益がユーザーの利益と対立することを意味し、ユーザーの流出を加速させるからです。もし積極的にキャッシュアウトしなければ、健全なキャッシュフローの収入が不足するため、プロジェクト側は資金を調達してチームやビジネスの拡大を維持するしかなく、これが市場環境への深刻な依存状態に陥ることになります。

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3. Web3ネイティブユーザーに完全にサービスを提供し、このユーザー層の独自の痛点を解決する:

• 新しい物語を構築し、Web3のネイティブユーザーに関する未発掘の価値要素を中心に、マネタイズデザインを行い、新しい資産クラスを創造する: 機会点: Web3ネイティブユーザーに新しい投機対象(を提供することで、例えばSocialFiトラック)のように、その利点は、プロジェクトの初期段階で特定の資産の価格決定権を持つことができるため、独占利益を得ることができることです。これは、伝統的な業界では激しい市場競争を経て、強力な競争壁を構築しなければ達成できないことです。

難点:このパラダイムはチームリソースに大きく依存しており、つまりWeb3のネイティブユーザーの中で、非常に強い影響力を持つ、あるいは暗号資産の「価格決定権」を持つ人や機関の認知と支持を得ることができるかどうかにかかっています。これには二つの側面で困難が伴います。一つは、市場の発展とともに、暗号資産の価格決定権は異なるグループ間で動的に移転していくことです。例えば、最初のCrypto OGから暗号VCへ、次に特定の取引プラットフォーム、さらに暗号KOL、最後には伝統的な政治家、企業家、または有名人へと移行します。この過程で、権力の移行のたびにトレンドを識別し、新興勢力と協力関係を築くことができるかどうかは、チームリソースと市場感度に対して非常に大きな要求を生み出します。二つ目は、「価格決定者」との協力関係を築くためには、通常非常に大きなコストと代償を払う必要があるということです。なぜなら、この市場では、あなたは特定のアプリケーションの競技トラックの中で他の競争相手とより大きな市場シェアを争っているのではなく、他のすべての暗号資産の創造者とともに「価格決定者」の好みを競い合っているからであり、これは非常に激しい競争のゲームです。

• Web3ネイティブユーザーが市場に参加する際に満たされていないニーズに応える新しいツール製品を提供します。また、ユーザーエクスペリエンスの観点から、このグループのユーザーにより良く、便利な製品を提供します: 機会点:暗号通貨の普及が進むにつれて、このユーザーグループの基盤は徐々に拡大し、ユーザーセグメンテーションの可能性が生まれます。また、特定のユーザーグループの真のニーズに焦点を当てるため、このような製品はPMFを達成しやすく、より堅牢なビジネスモデルを構築することができます。例えば、取引関連のデータ分析プラットフォーム、トレーディングボット、情報プラットフォームなどがあります。

難点: 実際のユーザーのニーズに戻るため、製品の発展の道筋はより堅牢ですが、構築サイクルは他のパラダイムプロジェクトよりも長くなります。また、このようなプロジェクトは物語に基づいていないため、具体的なニーズに基づいており、製品のPMFは比較的簡単に検証できます。プロジェクトの初期段階では通常、大規模な資金調達を得ることができません。そのため、複雑な「発行」や高評価の資金調達による富の神話の中で忍耐を保ち、初心を守ることはとても難しいことです。

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