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ETFの新時代 暗号資産市場は多重な有利な情報を迎え、未来のブル・マーケット戦略を解析します
###概要
最近、ビットコイン現物ETFの承認は暗号資産市場が新しい段階に入ったことを示しています。機関資金の継続的な流入により市場の流動性が著しく強化され、ビットコインや他の暗号資産の価格が新たな高値を更新しました。今後は、潜在的な利下げ、機関投資家の配分比率の向上、およびWeb3インフラの整備に伴い、暗号業界は新たな大規模なブルマーケットを迎える可能性があります。本稿では、暗号ETFが市場に与える影響を深く分析し、市場のさらなる上昇を引き起こす可能性のある核心的な動力について探ります。
I. 仮想通貨ETFの市場への影響
ビットコイン現物ETFの実現は、暗号市場が主流金融へと進出する重要なマイルストーンです。これは機関投資家に対して、コンプライアンスがあり安全な投資チャネルを提供し、市場の流動性、価格発見メカニズム、ボラティリティ、そして市場の信頼に深遠な影響を与えます。本部分では以下のいくつかの側面について深く分析します：
1. ビットコイン現物ETFの実現：機関投資の新時代の幕開け
(1) ETFの背景と承認プロセス
過去十年、機関投資家のビットコインへの関心は徐々に高まってきましたが、規制の制約、保管の課題、市場の透明性の欠如などの問題により、多くの従来の金融機関が暗号資産に直接投資することが難しい状況です。ビットコインETFの導入は、これらの機関に対して低いハードルでコンプライアンスのある投資手段を提供しました。ETFの承認は、ビットコイン市場の規制枠組みの緩和を示すだけでなく、他の暗号資産ETFの道を開くものでもあります。
(2) ETFの取引モデルと機関への魅力
直接ビットコインを購入することと比較して、ETFは以下の利点があり、機関投資家のニーズにより適しています：
コンプライアンス：ETFは規制を受けており、投資家はコンプライアンスリスクを心配する必要はありません。
安全性：機関は自らビットコインを管理する必要がなく、秘密鍵の紛失やハッキングによる損失を回避できます。
流動性：ETFは取引所で自由に売買できるため、資産の流動性が向上します。
税務上の利点：一部の地域では、ETFへの投資がビットコインを直接保有することよりも税務処理において優位性があります。
これらの利点により、ビットコインETFは機関投資家が暗号資産を配置するための最優先ツールとなっています。
2. ETFの流入と市場への影響
ビットコイン現物ETFの導入以来、大量の資金流入を引き続き引き付けており、市場の価格や構造に深遠な影響を与えています。
(1) ETF流入データ
最近の報告によると、機関投資家による現物イーサリアムETFへの関心が大幅に高まり、イーサリアムETFの機関保有比率は4.8%から14.5%に跳ね上がりました。一方、機関投資家が保有する現物ビットコインETFの管理資産(AUM)は25.4%を占め、総額は268億ドルに達し、これらの機関の最近の保有比率は113%増加し、管理資産の総額は69%増の788億ドルに達しました。より多くの主権国家や企業がビットコインを戦略的準備金に組み入れるにつれ、またイーサリアムETFのステーキング期待が高まる中で、これらのETFの市場規模はさらに拡大するでしょう。
(2) ビットコイン価格への影響
ETFの導入後、機関投資家は徐々にビットコインを買い増しし、ビットコインの供給と需要の関係に重大な変化が生じました。最近、ビットコインの価格は一時10万ドルの心理的な壁を突破し、歴史的な最高値を更新し、その後再び10.9万ドルの壁を突破して新たな最高値を記録しました。
より重要なのは、ETFへの資金流入は長期保有資金に属し、個人投資家の短期取引行動とは異なるということです。この資金の流れのパターンは、ビットコインの売り圧力を減少させ、継続的な買い支えを形成します。もしETFへの資金流入のトレンドが続くなら、ビットコインはさらに大幅な上昇を迎える可能性があります。
3. ETFは市場構造をどのように変えるのか？
ビットコインETFの導入は、価格上昇の触媒であるだけでなく、暗号市場全体の構造を深く変えました。
(1) 市場の流動性の向上
ビットコインETFは標準化された投資ツールを提供し、より多くの伝統的な金融機関が迅速に市場に参入できるようになります。ETFの取引量が増加するにつれて、市場の流動性は著しく改善され、これは意味します：
価格操作の減少：流動性が向上すると、大規模な売却や購入による市場への影響が減少し、操作の余地が減ります。
価格差の縮小：過去には、暗号市場の取引深度が限られていたため、異なる取引所間でビットコインの価格に大きな差異が存在していました。しかし、ETFの導入は価格の統一を促進することができます。
(2) ビットコインのボラティリティの低下
ビットコインは長期的に高ボラティリティ資産と見なされていますが、ETFの導入は市場の短期的なボラティリティを低下させる可能性があります。
機関投資家のポジションは通常長期投資であり、個人投資家のように頻繁に売買することはなく、市場の激しい変動の可能性を減少させます。
ETFのアービトラージ機構は、ビットコインの価格をより安定させることができます。たとえば、ETFのプレミアムが高い場合、アービトラージトレーダーはETFを売却し、ビットコインを購入することで価格の変動を抑えます。
データによると、ETFの導入以来、ビットコインの30日間の歴史的ボラティリティは65％から約50％に低下し、下降傾向を示しています。
(3) デリバティブ市場への影響
ビットコインETFの成功は、デリバティブ市場のさらなる成熟を促しています。機関投資家がETFを使ってヘッジするにつれて、以下のトレンドが徐々に現れる可能性があります：
ビットコインオプション市場の流動性が増加し、より効率的なリスク管理ツールを提供し、現物市場とデリバティブ市場の連携が強化され、市場の非合理的な変動が減少し、ETFのポジションが市場の感情の重要な指標となり、投資家の期待に影響を与える。
4. ETFの成功は他の暗号資産にコピーされるでしょうか？
ビットコインETFの成功は、市場における他の暗号資産ETFへの高い関心を引き起こしました。
(1) イーサリアム現物ETFのステーキング期待
現在、一部のイーサリアムETF発行者機関が規制当局に対してイーサリアム現物ETFのステーキング可能な申請を提出しており、関連する規制当局はイーサリアムETFのステーキング提案を受領したことを確認しています。市場は一般的に、ステーキング可能なイーサリアムETFが今後承認されると予想しています。
一旦質権化されたイーサリアムETFが承認されると、その市場への影響には以下が含まれる可能性があります：
今後発売される可能性のある(2) ETF商品
もしステーキング可能なイーサリアムETFが順調に実施されれば、将来的に承認される可能性のある暗号資産ETFには次のものが含まれます：
*マルチアセット暗号ETF(BTC+ETH+その他の主流資産)
これらの製品の導入は、機関投資家の資金のカバレッジをさらに拡大し、暗号市場の長期的な発展を促進するでしょう。
次に、将来の暗号市場の主要な成長要因
ビットコイン現物ETFの導入に伴い、機関投資家が大規模に暗号市場に参入し、市場に新たな資金流入と安定性をもたらしています。しかし、今後の暗号市場の成長はETFだけでなく、複数の要因に影響されます。以下は、暗号市場を再び新高値に押し上げる可能性のある重要な成長要因です：
1. マクロ経済環境：流動性の転換点とグローバルな金融政策
(1) 货币政策：利下げ期待がもたらす市場の恩恵
中央銀行の金融政策は、世界の資本市場の流動性に影響を与える重要な変数です。現在、市場は一般的に今後も利下げが続くと予想しています。この政策の転換は、暗号市場に以下の影響を与えるでしょう：
資本コストを引き下げ、リスク資産の上昇を促進する：利下げサイクルでは、伝統的な市場の債券利回りが低下し、機関投資家はテクノロジー株や暗号資産などの高成長資産を配置することにより、より意欲的になります。
ビットコインの「デジタルゴールド」としての特性を強化する：実質金利が低下またはマイナスになると、ビットコインなどのインフレ対策資産の魅力が高まり、より多くのヘッジ資金が市場に流入する可能性があります。
暗号市場のレバレッジ取引活動が増加：金利が低下した後、トレーダーの資金調達コストが低下し、暗号市場のレバレッジ需要が増加する可能性があり、全体の取引量が増加する。
さらに、世界の主要中央銀行も同時に緩和サイクルに入る可能性があり、市場の流動性をさらに解放し、暗号市場に有利な条件を作り出すでしょう。
(2) 地政学とグローバル資本フロー
近年、世界の地政学的状況がますます緊張しており、これらの要因は資金の世界的な再配置を加速させています。このような背景の中で、暗号資産は安全資金や新興市場の資本流入の重要な手段となっています。
新興市場の投資家によるビットコインの需要が増加：いくつかの高インフレ国では、人々は自国通貨の価値下落リスクを回避するためにビットコインなどの暗号資産を保有する傾向がある。
機関によるビットコインの非主権資産としての認識が高まっている：主権債務問題が悪化する可能性があり、より多くの機関が伝統的な金融システムのリスクをヘッジするためにビットコインを投資ポートフォリオに組み込む可能性がある。
Web3企業の資金調達と投資需要の増加：世界的に資本が暗号市場に流入する中で、Web3プロジェクトや革新企業は新たな資金調達ブームを迎える可能性があります。
制度的構成の2つの波
最新のビットコインおよびイーサリアムETFに関するデータの開示によると、複数の機関がビットコイン/イーサリアム現物ETFのポジションを保有しており、投資機関、ヘッジファンド、銀行、年金基金などが含まれています。これらの機関の累積ポジションの価値は非常に大きく、一部の機関のポジション規模は数十億ドルに達しています。これは、以前の統計での主流機関の数四半期にわたるビットコイン現物ETFのポジション状況と比較すると、これらの機関の配置の強化が顕著であることを示しています。ポジション戦略に関しては、各機関によって異なる市場予測と資産配置の方向性があり、多くの機関が大規模な買い増しを行い、特に特定のETF商品が資金を集めています。ポジション構造においては、ほとんどの機関がビットコイン現物ETF商品を中心にしているものの、最近では複数の機関がイーサリアムETFへの投資を増加させており、主にいくつかの主要発行者のETH ETF商品が中心となっています。
3 ETFと半減期の二重効果
前回の半減期とは異なり、今回はビットコイン現物ETFの機関資金流入が市場に訪れました。これは供給と需要の関係がより歪むことを意味します。
ETF機関の毎日の買い需要は、マイナーが毎日新たに発行するビットコインを上回っており、これが供給の引き締めを形成し、価格を押し上げる可能性があります。
もしETFが毎日1000枚のビットコインを純買入し、マイナーが毎日450枚しか生産しない場合、この供給と需要の不均衡は市場における流通ビットコインの供給を急激に減少させ、価格の上昇を加速させる可能性があります。
総合的に見ると、将来のビットコインの市場構造は大きな変化を遂げるでしょう。半減期とETF資金の流入が共に価格を歴史的な新高値に押し上げる可能性があります。
4、イーサリアムの重要なアップグレード
イーサリアム財団の最新情報によると、重要なアップグレードが今後実施される予定です。その最も顕著な計画変更には、可変バリデーターの有効なステーキングが含まれ、最大2048 ETHまで可能です。これにより、ステーキングの分布やバリデーターのスケジュールが大きく変わり、小規模なステーキングを統合することで、大規模なステーキングプロバイダーの管理が簡素化され、実行層とコンセンサス層の相互作用が改善され、データ交換が簡素化されます。これにより、預金、アクティベーション、引き出し、退出が大幅に簡素化され、これらのプロセスが加速し、コンセンサス層と実行層のさらなる相互作用の基盤が築かれます。スマートコントラクト内で新しいプリコンパイルを通じて、より安価な署名と検証を直接サポートし、Rollupsがblobトランザクションを採用するよう促し、EOAがプログラム可能なアカウントとして機能し、複数のコール、スポンサーシップ、その他の高度な機能を持つようになります。これらのアップグレードは、ステーキングおよびコンセンサス層、さらに実行層の最終ユーザー体験に重大な影響を与えるでしょう。
5 実世界資産(RWA)トークン化の爆発
RWA（リアルワールドアセット、現実世界の資産）のトークン化は、ブロックチェーン業界の次の成長点となりつつあります。将来的には、以下の資産クラスがオンチェーン化を加速する可能性があります：
国債、株式、不動産のトークン化：いくつかの金融大手がすでにオンチェーンの国債市場に進出し始めており、将来的には株式や不動産にまで拡大する可能性があります。
カーボンクレジット、アート、ラグジュアリーNFT：RWAの応用は金融資産から環境保護、文化、コレクションなどの分野に拡大します。
DeFi + RWAの組み合わせ:RWAはDeFi市場の成長を促進し、分散型金融に現実世界の資産支援を提供します。
第三、未来の牛市戦略------安定と柔軟性を両立させ、新しい周期の利益をつかむ
暗号市場は重要な転換点に立っており、ビットコインETFによる機関投資の流入の長期的な恩恵がある一方で、潜在的な利下げの可能性による世界的な流動性の回復も期待されています。また、イーサリアムエコシステムの拡大、現実世界の資産（RWA）のトークン化、MemeやSocialFiといった分野の革新も市場の成長を促進する重要な要因となるでしょう。このような背景の中で、投資家は