BTCボラティリティ回顧（6月23日-6月30日）

主要指標:( 6月23日午後4時HKTから>6月30日午後4時HKT ) BTCはUSDに対して5.1%上昇 ( 102千ドル→107.6千ドル)、ETHはUSDに対して6.9%上昇 ( 2,320ドル→2,480ドル)

過去数週間、通貨の価格は狭いフラッグパターンのレンジで取引されてきました（イスラエル-イランの影響で短期間に100,000ドルを突破したことを除いて）。現在、市場は108,500ドルの強い抵抗を突破するための十分なモメンタムを見つけるだけで、上昇に向けて準備が整ったように感じています。しかし、もし成功裏に突破できなければ、私たちはゆっくりとフラッグパターンの底部に戻る可能性がありますが、101,000ドルでトレンドサポートに直面し、98,000ドルでより強力なサポートが待っています。これらのポイントがさらに突破されると、価格が90,000ドルまで大幅に下落するのを見る可能性があります。それでも私たちは楽観的であり、125,000-130,000ドルまでの上昇があり、長期的なトレンドが完了すると信じています。 マーケットテーマ 緊張した地政学的状況が徐々に和らいだ後、私たちは非常に穏やかでリスク感情が全体的に上昇する一週間を過ごしました。市場の関心はアメリカの動向に移りました。トランプは新しい連邦準備制度理事会の議長が発表されることを発表し、市場に「金利を引き下げる」と保証しました。市場はその後、金利引き下げを迅速に織り込みました（7月の利下げ確率は20%、年末までに2-3回の利下げが予想されています）。米国株市場はあまり大きな抵抗に直面せず、S&P 500指数とナスダック指数は歴史的な最高値を更新しました。市場は明らかに夏季休暇に向けて低ボラティリティ/リスクの投資を配置しており、迫り来る貿易関税の締切については心配していないようです。全体的に上昇するリスク感情に対して、暗号通貨市場のパフォーマンスは非常に穏やかでした。ビットコインは最近ナスダックとの強い相関関係に遅れが見られ、市場にはあまりにも多くのロングガンマが積み上がり、108.5-109千ドルの局所的な抵抗レベルの前に売り注文が置かれました。小型コインもこのリスク上昇の波に参加できず、Solanaは今週水曜日のETF発行前に停滞しています。

BTC ATM インプライド・ボラティリティ

先週、実際のボラティリティが急速に減少しました。主な理由は、現物価格が110-112千ドルの快適な範囲に戻り、ビットコインがこの範囲に2か月以上留まっていたためです。同時に、市場は現在、多くのロング・ガンマを持っており、これも価格が範囲内に制限される要因となっています。そのため、インプライド・ボラティリティは大幅に低下し、今年初めて日次ボラティリティが30未満で価格付けされるのを見ました。3月のインプライド・ボラティリティ（9月満期）もほぼ40ポイント以下になっています。満期構造は1か月の満期日内でかなり急で、次の数日の日次ボラティリティは27-28ポイントに設定されていますが、7月末までには40ポイントに設定されています。さらに、満期構造のより遠い部分は著しく平坦化し、市場は実際のボラティリティがより高い範囲に移行することについての考慮を完全に失ったため、非常に魅力的な満期取引の機会が生まれました。 BTCの歪度/尖度

先週、偏差価格は基本的に横ばいを維持しました。現物市場では方向性のモメンタムが見られなかったため、偏差取引はやや淡白でした。短期の満期日は引き続き下方に偏っており、下落時の実際のボラティリティがより激しいことを考慮しています。さらに遠い満期日は上方に偏っており、市場は下方のベガに対する関心を欠いています。尖度は最初は横ばいでしたが、最終的には下落しました。市場に蓄積されるロングポジションが増える中で、多くの売り手が彼らのロングを資金調達するために一方的に売り続けています。しかし、実際のボラティリティがより高い領域に向かう傾向やボラティリティの高い変動性を考慮すると、このような環境下では下落時に尖度を買うべきだと考えます（特に、実際のボラティリティが局所的に常に良好でないことを考慮して）。 今週の皆さんの幸運を祈ります！